以太坊:Bankless：欢迎来到基本面至关重要的市场阶段，如何抓住机遇？_LANA

原文标题：《Bankless：熊市清洗周期来临，如何能抓住下一个机会周期？》

原文作者：DavidHoffman

原文编译：东寻

Terra生态系统的崩溃给整个行业留下了恐慌的余波。

如此大规模的资本的迅速毁灭，将在未来十年留下明显可见的伤痕。

不要做算法稳定。

当我们评估这次事件造成的损害时，投资者的兴趣已经从高增长资产转向避险资产。

我们可以看到加密货币行业内部的变化，因为人们正沿着市值堆积的方向逃离，也可以看到在传统市场上，债券再次变得有吸引力。

市场的急剧下降，迫使投资者重新评估他们的财务状况，以便为熊市做好准备。随着市场的基础从增长定价转向基本面定价，一度有望带来增长机会的投资已变成了负债。

在美联储加息的打击结束之前，市场将继续转入保守的长期头寸。

欢迎来到基本面至关重要的市场阶段。

LBank蓝贝壳于4月22日16:00上线ZEN:据官方公告，4月22日16:00，LBank蓝贝壳上线Horizen(ZEN)，开放USDT交易，4月21日16:00开放充值，4月23日16:00开放提现。资料显示，Horizen是一个区块链技术(侧链)web3.0平台，用户可以通过Horizen的旗舰应用程序Sphere，安全地进行数字货币交易和进行匿名通信。 Horizen的主网加密货币为代号为ZEN，采用了先进的（“零知识”）密码学技术，旨在将隐私带入生活。[2021/4/19 20:36:03]

ETH与BTC

在上一次牛市期间，以太坊的基本面进行了强有力的改善。

自8月5日EIP1559上线以来，ETH获得了47亿美元的交易费收入。EIP1559是一种捕捉牛市过剩资金的机制，并将其存储在ETH中，以备区块空间收入下降时的不时之需。

在2018-2020年熊市期间，BTC下跌85%，而以太坊下跌95%。

LBank蓝贝壳3月4日18:00上线ELCASH:据官方公告，3月4日18:00，LBank蓝贝壳上线ELCASH（Electric Cash）

，开放USDT交易，3月3日18:00开启充值，3月4日18:00开启提现。

LBank将于 3月4日18:00开启ELCASH充值交易瓜分1000ELCASH奖励活动。更多详情请点击官方公告。[2021/3/3 18:11:38]

在这个周期中，它们下降的幅度大致相同：

ETH相对于BTC的表现改善，可能是由于以太坊的基本面改善。

需要强调的是，基本面很重要。

与此同时，高发行量、低收入的AltL1也出现了严重下滑：

不要让百分比你，跌幅为60%和80%之间的差异是惊人的50%。例如，Fantom的跌幅是Solana从ATH下降的2倍，AVAX与ETH相比下跌了54%。

较新的L1在进入它们首个熊市时会受到更大的打击，这是意料之中的事；ETH和BTC曾经经历过熊市，并且已经建立了多年的投资者抗风险能力。

加密支付处理器Banxa将在加拿大上市:澳大利亚加密货币支付基础设施提供商Banxa将于圣诞节左右在加拿大TSX风险交易所上市。Banxa已获得加拿大监管机构的批准，可公开发行股票。上市有望使该公司的市值达到5000万美元。（Finance Magnates）[2020/12/14 15:10:42]

但是，这些特殊的L1有两点是以前熊市幸存者所没有的：区块空间供应过剩，导致L1资产过度膨胀，以及投资者供应解锁。

此处不包括：投资者解锁。此外，合并后的ETH从-2%翻转到2%。

这些AltL1将不得不在整个熊市期间承担高发行量和投资者解锁的负担。而对于那些适应并熬过熊市清洗周期的人：我将会看好。

安全与规模

市场从风险上升到风险下降的轮换可以被重新定义为「优先考虑规模」到「优先考虑安全」。类似的结构模式在这里发挥作用。

有效的东西是以安全为基础的。

LBank将于12月1日20:00上线BAC交易:据官方消息，LBank将于12月1日20:00上线BAC/USDT交易对，并于12月1日19:00开启充值。

?据了解，BasisCash有两种收益养殖代币。一个是BasisCash——稳定的币，旨在与美元1：1挂钩；另一个是BasisShare，是一个所有权代币，从BasisCash中获得通货膨胀的奖励，在BasisCash的增加采用中获得价值。更多详情请关注LBank官网公告。[2020/12/1 22:45:59]

正在崩溃的东西是以规模为基础的。

一种类型的投资在牛市中表现良好，另一种投资则是在熊市中表现良好。

DAI与UST

Terra由于UST过多而崩溃。当Terra停止时，Anchor不可持续的补贴增长和不可自由支配的UST铸造产生了无法逾越的责任。

事实证明，储存在LUNA中的价值不足以支付这笔账单。

BancorV2引入具有动态权重的新型流动性池:去中心化交易协议Bancor在推特上表示，BancorV2引入了一种具有动态权重（Dynamic Weights）的新型流动性池。权重与市场条件相适应，激励套利者重新平衡池，使其与外部市场价格保持一致。[2020/7/2]

MakerDAO的策略与Terra的设计截然相反。Terra的策略是充斥市场以补贴采用。相比之下，DAI的供应被设计为滞后于市场需求。

只有当市场对稳定币产生长期可持续的需求时，新的DAI才会被铸造出来。这可以防止DAI过度生产，并使MKR不必承担不必要的DAI供应负担。因此，MakerDAO是一个高效的、收益风险最大化的信用机器。

Terra把增长看得比安全更重要，结果倾覆了。而MakerDAO将安全性置于增长之上，因此拥有强大的去中心化稳定币基础。

以太坊与Solana

可扩展性和安全性之间的相同权衡也存在于以太坊与Solana之间。

Solana用区块空间供应充斥市场，给区块链本身带来不稳定。如果不收费，Solana很容易受到垃圾邮件攻击，并且必须诉诸审查制度以防止链的中断。

Solana区块空间供应本质上超过了需求，这就是它的商业模式。结果，它的基础经常变得不稳定，无法支持在它上面发生的活动。

相比之下，以太坊的区块空间供应滞后于市场。以太坊L1的规模非常缓慢，从2015年到2022年，其gas区块的数量从500万个增长至1500万个。

自创世以来的以太坊L1规模增长情况

另外，限制L1区块空间为L2创造了捕捉这种需求的经济机会。L2不会破坏以太坊L1的稳定性，它们能够将区块空间的效率提高几个数量级。

不可持续的设计

这些是AltL1s的设计模式，它们在熊市中的表现并不理想。Altl1以廉价产品过度供应市场，以削弱竞争，推动增长。但当市场看到用户和资本外流时，这种廉价产品就从资产变成了负债。

以0美元的价格销售产品不再具有竞争力。但它曾经是疯狂的。

DAO，也是一样

DAOs需要意识到，牛市中「免费的百万美元国债」并不是一种可持续的范例。

底线很重要，需要为DAO考虑，才能度过加密货币的寒冬。为了做到这一点，DAO需要放弃这种对结构和等级制度的排斥。

DAO这个名字对这个行业造成了损害。它没有准确描述这些组织是什么。你所认为的DAO实际上是DOs：数字化组织。

对于DOs，基本原理很重要。需要建立结构和流程。资源需要被明智地使用。

例如，Gitcoin正倾向于新的领导文化和结构保守主义。

DAO需要诚实地审视他们的资金、盈亏和组织结构图，看看是否有什么不合理的地方。

基本机会

下一个采用周期将比以前的周期更加规避风险，这是正常的。在真正的基本面出现之前，最大的风险承担者就已经进入了加密货币市场。

每一个新的周期都会产生新的基本面和更有力的理由，说明加密货币是一种理性的投资，以越来越高的标准逐渐赢得投资者的青睐。

在下一次「基本面因素无关紧要」的狂热发生之前，我们将需要构建一个「基本面很重要」的市场周期。

这就是加密货币的下一个机会周期：你能识别下一个增长季节中具有高潜力的、被低估的基本面吗?

这是我看涨L2s基本面的原因。

L2链不必为安全性付费，这使它们在经济层面上一开始就很健全。

L2为以太坊的扩容问题提供了基本的答案，同时为企业家和建设者提供了廉价的表面积。

L2s可以用久经考验的DCF估值模型来衡量，为寻找真正的基本面因素作为投资基础的投资者提供保证。

如果你还没有在加密货币领域找到工作......请看L2s和他们的应用程序。

建设的黄金时代

在我们面前有一个建设的黄金时代。随着牛市的喧嚣消失，建设者终于可以集中精力，回归到真正的、长期的可持续发展上来。

牛市的燃料是在熊市期间建立的。

2018年，DeFi活跃起来。MakerDAO、Uniswap、Compound、Aave、Synthetix、OpenSea——这些都是在以太坊的客户基础感觉只有几千人时开发的。

在这个熊市中，我们拥有数百万用户和廉价费用的新范式，直接连接到以太坊经济的核心热点。

还有很多东西需要建立。

而在未来两年内建立的东西将成为产生下一个牛市的基本面。

请确保你坚持下来，去观察所构建的东西，这样你就可以在时机到来时掌握信息不对称。

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