STE:链游新星GMT也是泡沫居多？会陷入AXS同样的困境吗？_INFINITYDOGE价格

自去年以来，金融市场始终都有熊市的担忧，加密领域也不例外。之前是因为俄乌事件，加息事件，各种黑天鹅接踵而至，尤其是最近LUNA的崩盘，更是加剧了市场的担忧。

不少人认为STEPN会成为LUNA之后崩盘的代表性项目，因为它们都是凭借着高额回报突然蹿红，而且产品逻辑都是建立在会有越来越多的人加入的预期之上。

那么STEPN到底有没有持续下去的可能呢，是消除泡沫还是被泡沫打败？与最近没落的AXS相比有什么拿出手的亮点？

AXS的没落

昨天文章《SLP跌了百倍，风光不再的链游市场为什么还能让A16Z大力投资？》详细写了AXS的最近状况，其游戏代币SLP的大幅下跌也实在引人瞩目。

了解AxieInfinity项目的人大概都清楚SLP对于AxieInfinity生态系统的重要性。AxieInfinity的经济活动主要依赖于两个功能——战斗和繁衍，用Axie宠物对战来赚取AXS和SLP代币，同时通过Axie宠物繁殖来消耗AXS和SLP。由此可以看出游戏代币SLP是AxieInfinity的核心代币，一旦SLP归零，Axie宠物也将变得毫无价值。

电竞公司SEMP成立新的链游部门SMPR Guild:3月17日消息，总部位于伦敦的电子竞技公司Semper Fortis Esports PLC（简称SEMP）宣布推出新的区块链游戏部门SMPR Guild。该公司将购买游戏内道具（NFT），即参与游戏所需的角色、虚拟土地和武器，然后在收入分成的基础上向活跃的游戏玩家提供这些道具。这些NFT的初始购买成本从10美元到1000美元不等。（Bdaily）[2022/3/17 14:02:45]

AxieInfinity本就不足的用户信心又一次明显受挫，而作为一款明显依赖于用户的链游，用户数量更是直线下降，尤其是在三月份AxieInfinity所在的侧链RoninNetwork遭受大规模的黑客攻击后，AxieInfinity更是惨遭滑铁卢，各项数据指标纷纷暴跌。不得不让人开始为其担忧。

StepN的增长压力

Solanium成为区块链游戏Vision Game的投资合作伙伴:2月7日消息，区块链游戏Vision Game近日宣布，面向Solana项目和NFT的IDO Launchpad Solanium成为其投资合作伙伴。[2022/2/7 9:36:15]

STEPN的治理代币是STEPN，尽管与4月底的最高点4.11美元相比，已经跌了61.5%，但与3月份上线初的价格相比，已经涨了1470%。

关于STEPN的游戏机制和详细介绍看此前文章《STPEN打开了链游的新市场，还有哪些M2E的项目值得关注？》。今天就看一下GMT的泡沫在哪。

STEPN的玩法是「MovetoEarn」，即购买跑鞋NFT，然后跑步赚取GST代币奖励，GST代币可以用来修复跑鞋和购买/开盲盒来获得宝石。

GST相当于无限产出的游戏币，可以购买同样没有上限的跑鞋和宝石，因此很多普通玩家是打金流，即常规跑步赚GST代币。

金色财经现场报道 HTML5区块链游戏联盟成立，打造10亿元规模发展基金:金色财经现场报道，5月19日下午在北京亚洲大酒店，HTML5区块链游戏联盟宣告成立，该联盟首次向全球展示HTML5区块链游戏完整开发工作成果，打造一个10亿元规模的发展基金，愿景是在合法合规前提下促进区块链游戏应用的落地与健康发展[2018/5/19]

另外还有通过Mint来套利赚钱的用户，方式是通过消耗GST和GMT代币，把两款跑鞋配对，从而获得新跑鞋。

不可否认有真正的玩家，但大量涌入的新用户和打金工作室都是冲着超高的年化而来，这里的年化是每天跑步时激励的代币GST。

逻辑是：购买跑鞋——让更多人Mint——消耗更多GST代币——拉高GST代币价格——吸引更多的人购买跑鞋去赚GST代币……

所以无论是专注于跑步，还是专注于Mint，整个STEPN生态的用户的收益都是来自于更多的人加入。当然，这个过程也会让GMT价格的上涨。

拥有战斗玩法的区块链游戏“量子英雄”开放邀请注册:拥有战斗玩法的区块链游戏“量子英雄”目前开放邀请注册,有限额英雄和大量QTUM赠送。《量子英雄》发起7天创造7个量子富豪。大量量子英雄与QTUM免费赠送，送出百万量子富翁。[2018/4/27]

如果我们以一个纯粹的跑步APP来看的话，那么StepN没有任何增长压力可言，维护好现有用户即可。但STEPN的用户显然是冲着Earn而不是Move来的，因此GST和GMT代币的价格非常重要，它们决定着用户的成本，也就决定着STEPN的生死。

注意，并不是GST价格越高越有吸引力。GST剧烈上涨有利于老用户，但会抬高新用户的成本，从而延长回本周期。

因此，GST需要增长，但不能增长太快，这个难度不亚于走钢丝。

如果STEPN的日收益率是目前比较合理的速度的话，那么明年STEPN的用户需要超过3.7亿，这个数字超过了世界上用户最多的健身APP——Keep。更重要的是，明年STEPN依然要面临增长压力，而且更加难以企及。

暴风区块链游戏THE ROSE上线 数字玫瑰69.9元一朵:暴风播酷云合作应用THE ROSE游戏已上线开放下载。该游戏是基于BFC区块链系统的AR实景种植游戏，玩家可购买玫瑰种子，通过坚持每天浇水、写日记为所爱之人创造出稀有奇特的玫瑰花朵，游戏中的玫瑰不可被交易，仅可作为爱情鉴证被赠予。据官网显示，数字玫瑰礼包的价格为69.9元/朵，其中包含1枚种子、营养水、BFC抽奖积分等。[2018/2/14]

所以当用户量降下来达不到需求的时候，问题就会随之而来

逻辑是：更少人购买跑鞋——更少人Mint——GST代币越来越多——GST代币价格下降——回本周期进一步延长——更少人购买跑鞋……

StepN的潜在价值

但是STEPN与LUNA有着本质的区别——LUNA只有投机属性，STEPN还有游戏和社交属性，只不过现阶段是投机属性主导。

所以即使现阶段的STEPN突然崩盘，对于绝大多数用户来说，就当给健身卡付费了。当时好多人进场就是抱着能赚了更好，赚不了就当办健身卡了，根本就没想那么多。

当然，绝大多数用户占据着绝少部分的资金……亏损是占据了绝大多数入金的超级用户和高级用户才考虑的事——他们愿意为STEPN的游戏价值付费，但肯定不愿意付费这么多。

STEPN的方向是增加外部性价值，实现方式有很多，总之是围绕在游戏性和社交属性上迭代。这看起来似乎是废话，因为每个GameFi项目都是这么描述未来的。但STEPN和普通的链游的区别在于，STEPN不止是虚拟世界的产品，而且支配用户每天一小时在现实世界里运动。

根据STEPN最新的官方发声，“我们为尽量减少GMT和GST的剧烈波动而工作”。比如引入了双倍GST奖励活动来稳定GST的价格。比如提高了Mint成本，但是减少了GST的需求，取而代之的是更多的GMT代币。这会措施都是去抑制GST的价格，并提高GMT的价格。

尽管STEPN官方对动态铸币方案给予厚望，但是考虑到刚发生的LUNA和UST的前车之鉴，当下跌的螺旋启动时，这种动态铸币反而会加速暴雷。

正如我们前面所说，永动机是不存在的，StepN避免崩盘的命运，唯一的方向是增加外部性价值。

STEPN官方在增加外部性价值上做的所有事情可以归为两类。

一类是引导用户把注意力从收益率转移到健康上。从跑步中发现价值，逐渐替代收益率带来的价值。

事实上对于普通用户来说，这确实是有效的。很多人原本每天走路不超过30分钟，因为有了STEPN，现在每天散步或者慢跑1小时，带来了身体乃至生活状态的改变。

但是不要忘了，普通用户只是数量占优，真正主导STEPN的经济价值的是超级用户和高级用户，他们数量很少，并且大多数是经济理性来驱动的，STEPN要做好他们抽身离开的准备。

总结

STEPN具有外部性价值，这就有了一丝翻盘的可能性——外部性价值逐步替代击鼓传花。

STEPN的外部性价值的潜力要高于其它GameFi项目，因为STEPN不止是虚拟世界的产品，而且支配着用户在现实世界里每天运动一小时，这对身体乃至生活状态会有更为深刻的改变。

目前STEPN团队在增加外部性价值上的动作是激励普通用户的体验感，以及建设品牌，这些动作并不能带来即时的效果，但能带来更长远也更有用的价值——崩盘的时候骂的人会少很多。

但无论如何，STEPN是一款有外部性价值的Web3产品，至于能否发掘出外部性价值来替代增长压力，只能让STEPN团队交给时间来回答。

今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿咨询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。

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