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STE:stETH引发大恐慌,以太坊会不会步Luna后尘?_StellarPayGlobal

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这两天stETH又火了,上个月Luna脱锚事件给人们带来的心理阴影看来依旧徘徊在每一个参与者心里,顺道ETH的价格也被这种情绪拉了下来。

这事儿你应该担心么?如果你手里持有ETH,确实有些东西是你该担心的,但同样,你也无需像Luna那样担心流动性榨干或是崩盘之类,毕竟虽然都是Curve池的流动性危机,但stETH跟Luna-UST完全不是一个东西,甚至连放在一起比较都做不到,所以也无需太过担心。

所以这篇主要来说说你该担心哪些,不该担心哪些!

人生需要七次倍投?

stETH是什么

Waabam和CaptainTrippy.eth当选ApeCoin DAO特别委员会成员:6月29日消息,Animoca Brands联合创始人Yat Siu发推表示,Waabam和CaptainTrippy.eth已当选ApeCoin DAO特别委员会成员,并表示自己不再是ApeCoin DAO特别顾问委员会成员。[2023/6/29 22:07:26]

要担心,首先至少你要知道你担心的这个东西是啥?

stETH,其实就是ETH,只不过是通过Lido参与了ETH2.0质押的ETH,stETH相当于一个抵押证明。因为这些质押的ETH在2.0Merge成功之后6个月内无法赎回,所以Curve上有了stETH-ETH的池子,帮助缓解这些“锁”在里面的ETH的流动性问题。

类似的还有各大CEX的bETH,如果你的ETH是通过CEX参与2.0质押的,那CEX会给你一个bETH抵押证明,同样也提供bETH/ETH的交易对来提前释放流动性。

Yuga Labs:Gucci KodaPendants销售已结束:金色财经报道,Yuga Labs在其官推宣布奢侈品巨头Gucci KodaPendants销售已经结束,但元数据更新可能需要一些时间才能显示出来。此外,根据加密社区流出的Etherscan数据截图显示,经过24小时的销售,Gucci以1,358,550 APE的价格售出了Otherside Relics NFT系列中的3,019个KodaPendant,价值约合5,719,000美元。KodaPendant是Gucci系列Otherside Relics中的首个圣人遗物(relic),专供Vessel和Koda NFT持有者使用,旨在将数字世界和实体世界整合在一起,Yuga Labs提醒用户关注垃圾邮件/网络钓鱼链接,除非确定是安全的,否则不要点击链接。[2023/4/9 13:52:23]

stETH量有多大呢,很大,因为目前参与2.0质押的ETH有1200多万个,Lido自己占了32%,差不多有400万个!

硅谷加密基金Draper Dragon将为印度初创公司投资1亿美元:11月30日消息,印度《经济时报》报道,硅谷加密基金、Coinbase的早期投资方Draper Dragon Fund准备进军印度,并为当地的区块链和加密交易初创公司投资7500万至1亿美元。Draper Associates合伙人Andrew Tang谈到监管不确定性时说:长远看,印度的加密行业会发展得很好。该基金在多伦多、上海、香港和新加坡设有办事处。印度总部设在班加罗尔。Draper也希望投资于元宇宙、NFT以及游戏项目。(经济时报)[2021/11/30 12:40:45]

正常情况下stETH或是bETH应该怎么定价呢?

你会发现绝大多数时候基本都集中在跟ETH1:1的状态,或者说0.97-1左右的价格。

人生需要七次倍投?

去中心化VPN Mysterium Network于11月22日主网上线:11月22日消息,去中心化 VPN Mysterium Network 于 11 月 22 日主网上线,已发布 1.0 版本客户端。VPN 能够让用户创建一个网络与另一个网络的安全连接,通常用于访问受限制的网站和内容,屏蔽他们在公共 WiFi 上的浏览活动,并通过隐藏他们的位置提供一定程度的匿名性,但中心化 VPN 依旧能够收集用户的使用数据,而去中心化 VPN 意味着不能记录用户的活动,更加隐私和抗审查。[2021/11/22 7:03:49]

为什么?

因为很简单啊,每一个stETH或是bETH,背后都有一个真实的ETH,2.0合并之后6个月就可以赎回成真的ETH,所以他就像美元背书的USDC差不多,只是多了几个月的赎回期。

动态 | 日本比特币销售代理公司Bitmaster宣布破产 负债总额超1亿美元:据日经新闻消息,从事加密资产(虚拟货币)比特币销售代理业务的的Bitmaster公司(位于日本鹿儿岛市)22日向东京地方法院申请破产,并于当天宣布破产。该公司债权人以会员为中心共有2万2369人,负债总额约109亿日元(约合1.0009亿美元)。该公司表示:“由于比特币价格上升,很难筹集与会员预存相同数量的比特币。”[2019/11/26]

所以stETH相对于ETH本身来讲,优势劣势都很明显。

优势

1-可以拿到4%左右的ETH2.0质押奖励;

2-因为AAVE接受stETH作为抵押(最高73%的LTV-LoantoValue:贷款价值比,贷款价值比是指贷款金额和抵押品价值的比例),所以可以去AAVE循环借代,一个ETH存到Lido拿一个steth,扔去AAVE抵押拿0.7个ETH出来,再把这0.7个ETH存到Lido拿0.7个stETH,扔去AAVE抵押又出来0.49个ETH,循环往复……这样折腾几次差不多一个ETH能变成2-3个stETH,吃10%左右的ETH2.0质押奖励。

人生需要七次倍投?

劣势

1-stETH要到明年2,3月才能开始赎回ETH,相对于ETH有流动性与使用性的劣势;

2-万一TheMerge又延期,甚至失败呢?或是Lido的合约出现黑天鹅事件之类,虽然都是小概率事件,但并不等于完全不可能。

那么其实主要问题在于,优劣相比较之下,0.95-1左右的stETH:ETH比例是不是一个合理的价格。

从GBTC当年高达20%左右的负流动性溢价来看,stETH很有可能被相对“高估”了~

导火索-Celsius爆雷

Celsius是一家美国的CeFi理财平台,比如用户存ETH,给你一个类似银行存款的年化。但它最近爆雷了。

原因是他使用的2.0质押平台StakeHold一年前被盗了几万个ETH,最近才被爆出来,之前都是藏着掖着。加上去年12月他们BadgerDao被盗事件损失了大几千万美金,UST崩盘又损失了5亿美金……很多用户坐不住了,纷纷跑去Celsius提款,有那么点挤兑的Feel~

人生需要七次倍投?

尴尬的就是Celsius的很多ETH都跑去质押2.0了,所以为了满足用户的提款需求,不得不大量出售stETH换成ETH来满足用户的赎回,加上上个月Luna爆雷事件中,原本就有机构抛售了不少stETH试图挽救当时的UST,Curve上的stETH-ETH池在这双重打击下显得摇摇欲坠。

然后这事儿还没完,原本Curve的这个池子就是几个大机构撑起来的,最近几天以Alameda为首的机构也开始了抛售或是撤流动性,一砸就是几万个ETH那种体量,搞得stETH兑换ETH的比例直接掉到了0.95左右。

你应该担心的事儿:stETH的短期脱锚与ETH的快速下跌

虽然形式看起来很严峻,但这跟UST那种无根之木完全不一样,当然,短期有可能发生如下事件:

理论上如果有机构想要针对stETH捡带血的筹码,可以这么操作:

1.在短时间内调集大量的stETH进行快速砸盘,不给人抄底的机会,把stETH:ETH比例直接砸到0.85以下,然后触发AAVE的清算;

2.直接砸盘ETH,因为stETH在AAVE上的借代并不都是存stETH借ETH出来循环贷的,也有相当一部分是传统的风格-抵押stETH借稳定币出来。所以当ETH价格下跌过多时,ETH或是stETH作抵押借稳定币出来的那一部分头寸都会遭受清算,而stETH无法在市面上直接清算成稳定币,只能卖成ETH,也就相当于变相砸了stETH:ETH的交易对。

机构捡8折,7折,甚至更大折扣的ETH。

所以短期内,stETH的严重脱锚以及ETH的快速下跌,都是有可能的。

你不该担心的事儿:stETH的长期脱锚

只要你真的理解stETH背后的运作机制,那么你肯定不会担心stETH的长期严重脱锚。即便考虑到Lido的合约风险以及2.0合并的延期甚至失败的可能性,stETH的长期负溢价也很难超过5%-10%这个区间,毕竟这个市场上几乎所有的聪明钱都在盯着stETH。

相信一旦出现短期严重脱锚的现象,很多人都会像是鲨鱼闻到血一样蜂拥而上抢打折的ETH。我们假设ETH被砸到了1000美金,stETH汇率被砸到0.7,700美金就能买到一个8,9个月后可以兑换的“真”ETH,你敢说你不动心?池子很快又被聪明钱拉回到正常的区间……所以长期来看,真没啥可担心的

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