从2020年开始,整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市,这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅,不乏千倍币甚至万倍币。
LUCIDA是一家Crypto领域的量化对冲基金,随着市场慢慢转熊,我们将对这一整轮牛市做一次完整地复盘,通过对海量数据的挖掘,发现市场规律,从历史中学习。并且,LUCIDA将发布一系列的投研文章,本文是整个系列文章的第一篇:《500万行数据盘点三年大牛市》
数据的获取与预处理
第一步就是获取数据,我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据,共计500余万行。
每个币种有七个Columns:Date、Open、High、Low、Close、Volume、MarketCap。
为了后续分析,我们对数据做了预处理工作:
Lucky Bird经济代币即将上线MEXC交易所:据官方消息,根据Lucky Bird官方消息显示,其经济代币BIRD将于2023年8月22日20:00上线MEXC交易所交易,8月以来,Lucky Bird官方利好消息不断,不仅加快速度上线交易所,而且与海内外KOL联动频繁,其区块链教育产品Wisdom3得到了大量的品牌曝光。[2023/8/18 18:08:19]
修改异常值、填补空值
去除稳定币资产
去除wBTC、renBTC等锚定资产
去除因盘口深度太差而被大幅插针的资产
去除市值过小、流动性过差的币种
未统计NFT资产
最终,符合我们统计条件的币种是952个。
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期,找到了涨幅最高的TOP100币种,具体如下:
元宇宙公司Translucia投入“千万美元”收购电竞社区Infofed主要股份:10月21日消息,元宇宙公司Translucia已收购泰国电竞社区Infofed主要股份,尽管按美元计价的具体收购金额暂未披露,但估计达到“8位数”。
据悉,Infofed成立于2015年,为游戏厂商、游戏爱好者和电竞玩家提供一站式社区服务,拥有线上电竞比赛社区eArena和线下电竞场馆Thailand E-Sport Arena。
Translucia是泰国娱乐巨头T&B Media Global旗下元宇宙开发商,他们将和Infoded建立一个电子竞技训练营,并在旗下元宇宙内开发电子竞技内容。(Techinasia)[2022/10/21 16:34:27]
涨幅最高的是ShibaInu,涨幅为96482030.32%,当前市值排名第19。
牛市并不是随便买都能跑赢大盘
首个“无聊猿”NFT抽奖项目“Bored & Lucky”加入Yuga Labs IP生态:金色财经报道,蓝筹NFT抽奖项目“Bored & Lucky”宣布加入Yuga Labs IP生态,这是目前首个基于“无聊猿” NFT的抽奖平台,除了该系列之外,“Bored & Lucky”也提供其他NFT系列抽奖服务,比如MAYC 和 CryptoPunks。目前该平台已有 3 场公开抽奖活动,整个过程是完全透明的,所有抽奖均基于以太坊智能合约,第一个DeadFellaz #1175 NFT已被赢家抽走。(cryptonews)[2022/9/22 7:14:46]
我们再计算一下最大涨幅的中位数,为2002.23%。
如果我们以BTC作为指数,那么β收益就是1259.27%,对比α收益的中位数2002.23%,β收益并没有跑输α收益太多。
所以,真相也许并非如大家所想,“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看,购买小币种资产时是需要认真选币且择时的,如果选币和择时做不好,收益可能还不如拿着BTC不动。
现场 | BLUCON、中园区块链等企业荣获GFIS新晋区块链企业奖:金色财经现场报道,1月8日,“创新再出发|首届海南GFIS全球金融科技创新峰会”暨“GFIS颁奖典礼”在海口召开,在颁奖典礼上,BLUCON、秒淘、Jaypal、中园区块链、火星区块链 、WDT、Rapidash、抖料科技、德方智链、CIRCA等企业获得了GFIS新晋区块链企业奖。[2019/1/8]
接下来我们来计算,所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题,“什么时候抄底?”、“什么时候逃顶?”。
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”,x轴为时间,y轴为频数,图中的柱表明:币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月,也就是“312”和“519”惨案之后见底。
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”,x轴为时间,y轴为频数,图中的柱表明:币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月,与比特币的见顶时间基本一致。
所以从统计上看,小币种走独立行情是少数,事实上还得看大饼脸色,如果对小币种的走势把握不大,不如看着大饼买小币。
时间才是高收益的朋友
接下来统计时间间隔的频数,时间间隔是用最大涨幅中,“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”,再统计频数。
我们发现,柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右,也就是说,币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类:
1、开盘即高点
2、一年之后出现最高点
如果你想享有牛市的高收益,长期持仓不动可能才是最正确的选择。
算完了收益,我们接下来再来计算风险。
首先是计算最大回撤,这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”,或者说是“牛市过程中的最大回撤”,并不是熊市的最大回撤。
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%,也就是说,哪怕是在大牛市,你也要做好腰斩的心理准备,承受住比较大的浮亏。
并且,最大回撤的中位数为31天,平均值是43天,最长的最大回撤发生了322天,也就是说,在牛市,你平均会被套超过一个月,甚至有可能被套一年。
当比特币高位横盘或高位滞涨时,是小币种低吸高抛或减仓的好机会
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
下图是最大回撤开始时间的频数,图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
2020年8月与2021年2-4月,这两个时间段,比特币的走势表现为高位横盘或者高位滞涨,也就是说,在牛市中,当比特币呈现高位横盘或者高位滞涨的状态,小币种通常会发生比较大的回撤,这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
高位巨振后的新高,或是市场走熊前的回光返照,快跑
最大回撤并不意味着牛市的终结,前文中提到,牛市的第一次终结发生在2021年4月,比起2021年2月集中发生的最大回撤,要晚了2个月。
所以,小币种在高位发生大幅下跌并非偶然,通常是见顶前的征兆,即便价格再创新高,也大多是陷阱,而绝不是机会。
总结
我们通过数据,从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市,从数据中,我们提炼了一些观点,有些符合我们旧的认知,也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解,数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
本文相对比较概括性,除了本文以外,围绕这轮大牛市,我们将从“二级市场投资”和“数据”的角度撰写更多的投研报告,包括但不限于:
不同赛道分析
不同生态分析
小币种策略分析
投资机构业绩分析
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关于LUCIDA
LUCIDA是一家Crypto领域的量化对冲基金,主体位于开曼群岛,在2018年4月进入Crypto市场并进行二级市场投资,主营CTA、统计套利、期权等金融衍生品策略,同时为高净值客户提供资管服务,不定期发布深度投研报告。
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6月18日消息,三箭资本支持的某个DeFi协议称该基金控制其大部分Treasury资金,目前这些资金下落不明.
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