DEF:DeFi，还能回到巅峰状态吗？_sol币前景怎么样

近期大盘的不断下跌，创下过去一年的新低，整个市场都受到了影响，而Defi也是难逃出，数据显示，链上锁仓总量已从5月初的1635亿美元降至目前的818亿美元。

最近场内的金融机构连续暴雷，各大DeFi持续清算还没有结束，很多人，不只是散户投资者，包括很多从业者，都开始怀疑，DeFi到底行不行？

现在在DeFi赛道，应用最开阔的两个方向一个是去中心化借贷，一个则是去中心化交易所。总体来看，MakerDAO、Aave、Compound等龙头项目冷静、守规矩，治理和清算都井井有条；新兴项目如Solend、Maple等新兴项目频频出现情况和问题，暴露了自己的短板，也暴露了自己的定位。领域的弊病。我们也希望这些经验和教训能够为DeFi从业者提供参考，推动DeFi的进步。产出更优质的Defi的项目。

DeFi 概念板块今日平均跌幅为10.84%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为10.84%。47个币种中3个上涨，44个下跌，其中领涨币种为：IDEX(+116.62%)、AST(+15.05%)。领跌币种为：AKRO(-25.67%)、BZRX(-24.71%)、UMA(-21.76%)。[2021/9/8 23:07:55]

首先看一下Defi体系中存在哪些问题？

当市场下跌时，DeFi借贷最先面临清算。一些DeFi协议在近期的清算中也暴露了几个不容忽视的问题，值得关注：

一是预言机故障，导致清算无正常进行。

清算等过程都依赖于链上的预言机来获得准确的报价。在5月12日的LUNA崩盘期间，Chainlink因故障暂停了LUNA价格更新，导致借贷协议Venus未能及时响应清算，造成超过1400万美元的损失。

基于以太坊的去中心化FIL借贷平台DeFIL资产规模超5亿元:据Gasnow网站显示，截止目前2021.5.26 11:20 SGT，以太坊网络Gas费用大幅降低，每笔交易的Gas费用已低于20元。Gwei的降低促使基于以太坊链上的DeFi协议交易活跃，其中基于以太坊的去中心化FIL借贷平台DeFIL存入资产规模超￥500,000,000。

DeFIL是基于Ethereum的Filecoin去中心化借贷协议。用户参与存FIL可获取利息收益以及平台治理通证DFL，DFL可继续进行Staking挖矿.[2021/5/26 22:45:19]

巧合的是，半个月后，同样的预言机报价漏洞再次出现。5月30日，新Terra链上线。Terra链上最大的借贷协议Anchor上的一个预言机，将LUNC的价格误报为5美元；平台用户利用报价漏洞套利成功，所幸团队反应及时，最终只损失了80万美元。

DeFi去中心基准利率今日上升1.61％至20.11%:金色财经报道，据同伴客数据显示，04月14日DeFi去中心化金融基准利率为20.11%，较前一日上升1.61%。同期美国国债抵押回购率（Repo Rate）为0.02%，二者利率差为20.09%。

DeFi基准利率代表了DeFi融资难易程度，利率越高说明融资成本越高，利率越低说明融资成本越低。其与Repo Rate的利率差则便于DeFi与传统市场作进行同类比较。详情见原文链接。[2021/4/14 20:17:59]

无论如何，血淋淋的教训也提醒了DeFi协议：选择多个预言机作为报价来源，可以更有效地避免单点故障。

二是清算程序本身设计存在缺陷，未能及时响应。

同样在Terra崩盘期间，算法稳定币MIM的发行人也产生了1200万美元的坏账。主要原因是MIM稳定币背后的质押资产之一UST被解锚，Abracadabra清算流程没有及时启动，清算速度不够快。

OKEx Research研究员：DeFi概念是比特币此次上涨的主要推动力:区块链行业研究机构OKEx Research首席研究员表示，从加密币市场看，DeFi概念是这次上涨的主要推动力，由以太坊领涨，并带动包括比特币在内的加密币市场整体上涨。从6月份至今，DeFi的锁仓市值由10亿美元涨至目前的30亿美元，增长十分迅速。主打“DeFi生态”概念的以太坊受到市场热捧，随后带动了比特币的上涨。另外，国际经济形势趋紧、避险情绪升温，也加速了比特币价格的上涨。上述首席研究员还表示，但对普通投资者而言，应当正确认识到，比特币是一种高风险资产，而非一种避险资产。他表示，根据数据统计，今年1月份至今，黄金的日波动率仅为1.29%，标普500的日波动率为2.84%，而比特币的波动率高达5.1%，这么高波动率的资产不能称之为避险资产。且二者在市场层面并没有关联性，从近一年来的走势来看，黄金的波动率更小，在年度上呈上涨趋势；比特币的价格波动较大，在年度上呈横向延伸趋势。（证券日报）[2020/7/29]

清算程序是DeFi借贷协议的重要组成部分，需要在早期进行设计。比如清算时，是选择在场外拍卖中处理抵押品，还是直接投入市场？如果你选择一个市场，你应该选择DEX还是CEX，你应该选择哪个或哪些平台？

例如，在MakerDAO早期，部分清算资产会以折扣价拍卖，而目前大多数DeFi借贷协议选择直接通过DEX清算。回顾总结，发现Abracadabra一开始并没有做好预案，因为没有预料到UST大解锚的可能性。

第三，抵押品流动性差且易波动，更容易加剧坏账。

当然，需要注意的是，清算的速度不仅与产品本身的设计有关，还可能直接关系到抵押品的“质量”。比如一些山寨币波动很大，经常下跌20%，流动性不好。在市场单边低迷的情况下，他们的清算更加困难；甚至是前段时间的以太坊的生息资产。面对挤兑，导致严重折价，目前Curve上stETH与ETH的兑换比例目前为1:0.9368。

事实上，各大DeFi借贷龙头项目都制定了一套严格的抵押品筛选标准。以Compound为例，它一共接受了20种抵押品，其中7种是稳定币，前5名的抵押品锁仓中有3种是稳定币。流动性和稳定性都经过时间考验，风险可控。

即使有一定的准备和计划，也不意味着贷款协议可以减少或避免清算。清算是DeFi借贷的常规操作，龙头项目也不例外。

在过去一周的下跌中，MakerDAO金库已清算近100,000ETH；欧客云链上的master数据显示，过去一周，链上清算资产达3.98亿美元，其中Aave清算约1.6亿美元，占比40%。

DeFi，依旧是那个王者

机构带来这一轮踩踏，所验证的恰恰是传统金融体系在加密世界的重蹈覆辙，以及DeFi对于中心化金融危机的高抗性。

假如，在DeFi体系中，最后一层托底的协议并非AAVE、Compound、SNX这些去中心化，严格执行的项目，而是强调性能、速度的中心化DeFi协议，后果是什么？

也许是因为“信用”而超额借款给机构，导致极端行情下出现坏账而资不抵债；又或者是项目方一意孤行像3AC那样拿着基金池的钱跑路、投资失败而破产？

这并非危言耸听，长期资本、雷曼兄弟的作为和结果，3AC的结果，都是真实又大概率存在的事情。

但不可否认的是，杠杆又是一直会存在的，并且是推动市场出现一次次核心推手。

那么在DeFi的发展过程中，也只能保证DeFi乐高组合的底层协议保证足够的安全性、去中心化后，出现一次次新兴的，或中心化、或去中心化的组合玩法，然后出现新的泡沫，新的危机，以及危机过后更加坚固的底层协议。

DeFi，DeFi，要的还是Decentralized啊。

结论：

DeFi赛道已经开始触底反弹了，在layer0、layer1、layer2、NFT、DAO、隐私、跨链，web3.0几个赛道中，matic逆势上涨，整个市场涨幅最大的板块就是以几大DeFi蓝筹带动的DeFi板块。

不过经过这一轮行情，不管是SOL的表现，还是Terra的表现，都可以让我们确认以太坊是作为DeFi结算层不二的选择。

总的来说，成熟的龙头项目在这一轮压力测试下可以交出满意的答卷，而新项目或多或少暴露了一些问题，这将是他们走向成熟的必由之路。

还是那句话，CeFi带来的清算没有停止，7、8月还都要排着队还款，加息利空还会有情绪上的。对此，DeFi协议的给出了答案：既然提倡“代码即法律”，那就按规矩办事，清算就清算；所有治理都按流程进行，即使情况紧急，也有足够的时间进行投票表决。

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