加密货币:专访Mike Novogratz：Galaxy Digital在这轮熊市中犯了哪些错？_Celsius

本文来自|?nymag，原文作者：JenWieczner

Odaily星球日报译者|Moni

MikeNovogratz曾经是一名资深传统对冲基金经理，但他获得真正成功反而是在进入加密行业后，作为区块链投资公司GalaxyDigital首席执行官，MikeNovogratz在这一领域建立了自己的声誉和口碑。当这位亿万富翁被问及最感兴趣的东西时，MikeNovogratz曾直言不讳地说“LUNA”是他最喜欢的Token。2022年1月，当LUNA的价格飙升至100美元时，MikeNovogratz更是掩饰不住内心的激动，在自己胳膊上纹了一个对月嚎叫的狼纹身以表达兴奋之情。

然而，谁又能想到，短短半年时间不到，LUNA就上演了一幕“史诗级归零”，500亿美元市值瞬间蒸发。而作为LUNA曾经的超级粉丝，MikeNovogratz在谈到这次崩盘事件时难掩沮丧之情，更不想提起为LUNA站台的过往。不过，这里也要公平地说一句，在去年加密货币暴涨时，MikeNovogratz的确有提醒过加密新贵们要谨慎行事，并建议他们可以适当地拿出一部分资金来购买房产，而不要在加密市场倾囊而出。

不仅仅是LUNA，事实上，席卷整个加密货币市场的下跌潮让GalaxyDigital损失惨重，当然，MikeNovogratz本人也未能幸免于难。这场崩盘导致大量加密货币基金伤亡惨重，并逐渐波及到整个加密行业，这不禁让人们想起了2008年金融危机对华尔街造成的影响，历史仿佛就在眼前重演。

另外，在这场崩盘潮中，受影响最严重的可能是DeFi，加密借贷平台Celsius就是其中之一，该公司在遭遇严重财务危机后，因担心资金流动性不足而暂停了所有的提款、交易和账户之间的转账服务。

正如开篇所提，MikeNovogratz曾是一名资深的对冲基金经理，在华尔街摸爬滚打了那么久，对于这种局面再熟悉不过了，但他仍然坦言这次的暴跌非常出乎意料，而且在此期间也承担了太多风险。在最近接受的一次采访中，MikeNovogratz深刻反思了这次经历的事件，尽管难掩失落的情绪，但他并没有丧失信心，坦言要吸取经验教训，为下一次牛市做足准备。

问：许多人都会马后炮地说：“我们告诉过你加密货币就是一场局。”但真是这样吗？

答：不得不说，看待事物还得要客观。如果在新冠疫情刚开始流行时你购买了Zoom的股票或是BTC,那么到今天为止你通过BTC赚的钱就已经翻倍了，然而Zoom却会让你一无所获。我想也许这就是人们所难以理解的地方。事实上，对于许多资产类别我们都希望能通过投机来获取利益，但首先要学会分清良莠，不要因噎废食，当我们想要丢掉某些不想要的东西时，切记不要失去了它身上具有价值的那部分。因此我认为，作为一种宏观资产BTC是不会消失的，Web3也不会消失。相反在未来，我们将在元宇宙中花费更多的时间，平台也将会继续出售数字资产，而要想让数字资产具有价值，那么它们必须是独一无二的，而这又必须建立在区块链基础上。

既然这样，那么对加密生态系统的争议还存在吗？答案当然是肯定的，因为这是个非常了不起的机制，一旦你拥有了某个生态系统中的代币，通过同样购买该代币的人你就可以获得收益，而这些处于同一个生态系统的人就相当于组成了一个部落。如今，我深受一些生态系统的喜爱，同时又被某些生态系统所讨厌，原因就是我会对这些生态系统评头论足，一旦我不看好某个生态系统时，他们对我们的敌对情绪就产生了。因此，直到今天，我还是会因为表达出自己的真实想法而遭受到攻击。但我依旧坚定地认为，“站队”是无法影响到长期重大投资决策的。

问：你是如何看待这次加密货币崩盘的，是否与过去有所不同——比如2018年或2014年？您如何理解这一点？

答：就像《美女与野兽》主题曲“Taleasoldastime”，很显然，我们拥有的这些资产都是带泡沫的，但当它崩盘时，你总是会发现人们加上了各种奇奇怪怪且数量不少的杠杆。而即便你知道许多人都加了杠杆，但当崩盘时仍然不愿相信那些人其实就是的事实。

我希望6月份的加密市场崩盘已经是最糟糕的情况，而且，如果我知道接下来两个季度通货膨胀问题可能会更加严重，那么对加密货币肯定会更有信心。但是，如果您有卖单，这意味着很可能会抛售，此前以太坊已经降至890美元，比特币降至17,900美元，我认为加密货币的风险相对并不大，我们很可能会有大萧条，但对于加密货币来说，这并不可怕，反而是宏观经济，比如股票市场不太有利。

问：您现在仍然担心加密货币吗？我们知道，最近加密行业里的一些黑天鹅事件引发了涟漪效应，比如对冲基金三箭头资本，似乎他们已经崩溃并产生了更广泛的级联效应。

答：我认为人们至少了解事情发生的状况，时间会解决这些问题，他们要么破产，要么被卖出。就像08年之后一样，在金融行业里，我们雷曼的索赔、对冲基金及其资产被收购，类似的情况也会在加密行业发生。但是，每个人最大的担心可能是稳定币Tether是否会崩溃，我现在能说的是，大家不必多虑，出于许多不同的原因，Tether还算非常稳定。但是，我希望Tether至少能提供90-100%的流动性保证，虽然这不意味着你会遭遇强制清算，但可能引发市场恐惧，也就是我们在6月份所看到的。

Coinbase公司最近好像也有麻烦了，人们一直担心该公司可能会破产，您认为这对加密行业也是一种威胁吗？

答：Coinbase资产负债表上有很多现金，但他们的支出也很多。因此，我的猜测是Coinbase首席执行官BrianArmstrong将在接下来将在未来一两个季度大幅降低支出，他们有一个很好的品牌。不过，我认为Coinbase现在正面临一个最糟糕的问题：一些传统大财团想要并购他们。在我看来，Coinbase就像是加密行业的“基础资产”，所以我不认为他们有被并购的意愿，而是会继续尝试独立运营，但是，倘若加密寒冬持续时间太长、太残酷，那么会有人介入并收购他们。

BlockFi，但早在一年多前我们就退出了，因为我并不看好这种商业模式。当然，GalaxyDigital有时会扮演大型投资者的角色，比如在Terra上，但其实提前缩减了持有量——这是我们在大多数情况下所做的事情。事后来看，比如Luna，根本不能像Anchor那样为人们提供18%的利息，在他们拓展其他用例之前，他们的生态系统发展得太快了，而这就是问题所在。我认为，这是加密行业的一次教训。此前牛市的时候，印钞机开始运转，一切都在上涨。棒球卡、美酒、手表和科技股的投机热潮也发生在加密领域，我认为现在投机狂热基本上已经结束了。问：DeFi也结束了吗？这次市场崩溃是否会引起人们更多质疑？

答：在某种程度上，监管者会入场，Celsius和BlockFi就像是投资者投入资金的黑匣子，但他们其实并不是区块链去中心化金融系统，投资者不知道杠杆作用是什么，除非你在幕后。你也不知道他们的资产负债不匹配、短期借贷和长期借贷的问题，这就是你在市场上猝死的原因。类似的情况也发生在2008年的欧洲银行、雷曼兄弟、美林这样的金融服务公司身上，他们在牛市中采取了过高的杠杆率，自认为是天才，最后大家都知道是什么结局。

但是，Luna和Terra有点不同，它们是完全透明的。只是当市场暴跌时，稳定币的锚定机制无法承受压力，和传统金融不同，去中心化金融系统DeFi是透明的。大体上，DeFi借贷系统已经开始发挥作用，比如Compound、Aave、MakerDAO和?Uniswap等项目，只是在加密熊市期间，他们的资产会少很多。

问：那么，GalaxyDigital这次经历的Luna事件、以及市场崩溃是否会改变您未来的投资方式？

答：市场会给我评价的，GalaxyDigital其实表现的不错，如果你回顾一下2022年，我们出售了一些私募股权和风险投资，从桌上拿走了很多筹码，但也留下了很多筹码。如果我足够聪明，我会抛售更多，拿走更多筹码，但作为一个交易者，很难对自己不苛刻。如果你在这一行干了30年，肯定不想输。但我认为，GalaxyDigital已经套现了很多，之前我们分析过，美联储将变得咄咄逼人，所以决定从桌上拿走筹码，但回头看，我们其实应该更积极的套现。

问：有没有什么东西会让你完全避免？比如质押ETH或者算法稳定币，比如现在价值基本归零的Terra代币？

答：老实说，GalaxyDigital从未真正参与过算法稳定币，我们围观但没有参与。我们不是在ETH，但我确实认为，质押ETH将是一笔大生意。所以我的感觉是，GalaxyDigital未来将从事这项业务。

你可以把加密货币总市值看做是这个行业的“GDP”，目前该指标数字大约是1万亿美元，我认为这个行业的“GDP”至少为2万亿美元，所以我们应该会反弹到2万亿美元水平，但需要一些时间，然后，随着时间的推移，新高点将远远超过旧高点。

问：那你认为会有多严重，持续多久？

答：我希望自己手上有个预测未来的水晶球，但并没有，我的直觉是衰退期将持续18个月，当然也可能更短一点，因为我觉得美联储在秋季之前不会暂停加息。

问：你认为现在的加密危机是谁造成的？

答：你可以责怪美联储，你可以责怪新冠病，当然，这些都是都是玩笑话，这些因素只是让泡沫更快地散开。实际上，问题的根本是很多人利用了太多的杠杆，他们正在遭受巨大的痛苦。去年，BlockFi以50亿美元的估值筹集资金，Celsius估值超过30亿美元，但现在，那些利用太多杠杆的人已经付出了代价。

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