ETH:以太坊合并前笔记_CoinPOS

一、以太坊合并的常见误解

误解：合并一但完成，便可以取回目前质押在信标链的ETH

实际情况：合并不会启动抵押提款。提款将在合并后的上海升级中启动。

误解：在合并后的上海升级启用提款之前，验证者不会收到任何流动的ETH奖励。

实际情况：合并后的MEV提取/交易费收入，可以直接记入验证者提供的主网账户，并且立即可用。

误解：启用提款后，质押者将立即退出

实际情况：出于安全原因的设计，验证者退出的速率将受到限制。

误解：在合并后，抵押的APY预计会增加3倍

实际情况：合并后除了会有抵押奖励，还有交易手续费奖励。根据近期网络活动水平的估算，预估合并后的APR能达到7%左右。

马斯克发布关于狗狗币的视频:金色财经报道，Ark Invest研究总监Brett Winton发布了一条有关老派人士不了解比特币矿工的推文。作为回应，埃隆·马斯克发布了一段关于狗狗币的视频，称其“解释了一切”。视频中，一只柴犬（DOGE的象征）坐在火箭上，这使得它的市值超过了比特币和其他主要加密货币。

视频还简要展示了用于狗狗币、比特币、莱特币等第一代加密货币及其衍生加密货币的PoW算法的微芯片。狗狗币联合创始人Billy Markus也加入了讨论，称这段视频是“历史上最好的加密货币视频”。（U.Today）[2022/4/2 14:00:51]

误解：合并将降低Gas费

实际情况：合并实际是共识机制的改变，并不会扩大网络容量，也不会大幅度降低Gas费。

误解：合并后交易会明显加快

动态 | 日本虚拟货币商业协会发布关于“ICO新规制的建议”:日本虚拟货币商业协会(JCBA)表示，站在虚拟货币事业相关团体的立场，为了促进日本区块链业务的健全成长，同时根据日本金融厅公布的“虚拟货币交换业研究报告”中的“对ICO应对”的部分，在此基础上提出关于“ICO新规制的建议”。主要分为以下四点：(1)关于日本国内交易所处理虚拟货币扩张的问题，其中包括稳定币等。 (2)关于金融商品交易法的限制对象中代币与结算相关规定，包括控制代币区分和限制级别的调整。(3)关于安全代币的限制，包括安全代币作为有价证券情况的明确化。(4)关于实用代币的限制，需排除对商业法规的某些限制，对虚拟货币交易所施加过度的义务是不妥当的以及会计准则明确化等。[2019/3/8]

实际情况：出快时间变的更稳定，但变化表微小，与现在的交易速度基本没啥太大区别。

关于“比特币已经死了”的文章超过250亿篇:从加密货币诞生之初全球的媒体一直在散播比特币已经死了的言论。关于“比特币已经死了”的文章超过了250亿篇，而且还在不断增加。然而那些末日论者们一次又一次地错了。[2018/3/31]

误解：运行一个节点需要质押32ETH

实际情况：任何人都可以运行一个节点，不抵押32ETH的节点同样可以参与网络同步，只是无法提取区块奖励。

误解：合并过程以太坊会停机

实际情况：合并升级是在不停机状态下完成POS的过渡。

二、合并对ETH供应量的影响

tldr：

合并前每天增发~13,000ETH/天

合并后每天增发~1,600ETH/天

合并后ETH供应量将减少90%

合并后大概率每天燃烧大于1600ETH

合并前ETH发行明细包括：

ETH总供应量：~119,300,000ETH

执行层发行量：

估计每13.3秒2.08ETH：一年发行约4,930,000ETH

目前通胀约4.13%

包括每个规范区块的2ETH，以及来自ommer区块的平均0.08ETH

共识层发行量：

按照13,000,000ETH质押，ETH发行率为1600ETH/天

一年内发行约584,000ETH

目前通胀约为0.49%

合并前总通胀：~4.62%(4.13%+0.49%)

合并后ETH发行明细包括：

执行层发行0

与合并前一样，抵押奖励~1,600ETH/天

年总通胀：~0.49%

ETH通胀率比合并前降低约90%

燃烧：以平均16gwei的gas价格计算，每天至少燃烧1600ETH，这将使ETH发行量处于0的水平或更低。

根据ultrasound.money数据，自2021年1559执行以来，共324天，燃烧掉249万ETH，平均每天燃烧7683个ETH，是每天发行1600ETH的4.8倍。

也就是说，即便熊市经济活动下降80%的水平，依然能保持ETH发行与燃烧平衡，使ETH长期处于通缩状态。

三、合并将带来哪些变化？

1、对经济模型的影响：供应量减少90%，三重减半

详细分析见第一大点。

2、对质押和流通的影响：抵押ETH会持续增加，不会被大量抛售

?在合并后启用提款之前，验证无法提取ETH奖励

?即便开放提款后，依然是线性提款

?合并后预期抵押收益会增加到7%以上，这会让更多的ETH投入到抵押中

?+1559燃烧的ETH，更多的抵押，会大量减少市场上ETH的流通

3、对抵押衍生品的影响：价值回归

目前stETH、rETH等质押衍生品存在折价现象，这与短期信标链无法体现有直接关系。

虽然在合并后，还要等待之后约半年的提款升级才能提现。但合并后的MEV提取/交易费收入，是立即可用的。

抵押协议可使用这部分收入建立提款缓冲池。

4、对借贷市场的影响：超大规模ETH抵押衍生品计息代币

预计在合并后，以太坊抵押衍生品也会成为同ETH、BTC、稳定币等类似的最主要抵押品。

随着ERC4626的普及，预计会有非常多的基于以太坊抵押衍生品设计的可组合计息代币。

基于抵押衍生品的收益策略的普及，会提高DeFi基础收益率。

5、对机构采用的影响：消除高能耗采用障碍

以太坊过度到POS后，能源消耗将减少99.95%，这在叙事逻辑上会有发生本质改变。

对于考虑可持续经济的企业和项目，以太坊变成了更好的选择。不再会因为能源问题而被诟病。

6、对周边生态的影响：加快分片和L2进程

由于目前以太坊核心开发者大多精力在合并，对分片和其他技术组件开发有所延迟。

在合并后，将释放大量核心开发者精力，预期分片和L2等未来提高性能的技术组件将更快的发布。

以太坊转向POS，就像给一架高速飞行的客机更换引擎，难度超高，想想都会让人热血澎湃。

这将是一次会记载到人类文明进程的大事件，期待它能如期完成~

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