8月26日周五，在备受瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话，再度重申“通胀不歇、加息不止”，并称加息至对经济增长具有限制性的水平后不会急着降息。
在本轮货币政策紧缩周期，美联储致力于加息至对经济增长具有限制性的水平，并在这一高位保持一段时间，“历史经验强烈警告我们不要过早放松政策。”
他没有明确点明9月加息的具体规模，但重申“再一次异常大幅度的上调可能适宜”，素来以报道美联储见长的《华尔街日报》称，这为9月连续第三次加息75个基点打开了大门。
鲍威尔：7月通胀数据改善不足为奇，通胀形势仍严峻，不会停止加息至限制性水平
鲍威尔称，9月加息幅度将取决于届时的整体经济数据和不断变化的前景，尽管7月CPI和PCE等多项消费者通胀指标均较6月回落，仍徘徊于40年新高且远高于2%的目标。
美国众议院委员会敦促鲍威尔协助调查硅谷银行倒闭案:金色财经报道，美国国会众议院的最高政府监督委员会要求美联储主席鲍威尔协助调查硅谷银行倒闭案，因部分美联储官员不愿交出一些记录。众议院监督和问责委员会主席、共和党议员James Comer致信鲍威尔，称美联储工作人员掌握了一些非公开的机密监管信息，但对从4月下旬起提出的要求，该委员会尚未“收到任何回应”。“我们期待继续与你和你的员工合作，以便委员会能够收到完全符合要求的文件，”Comer和医疗保健与金融服务小组委员会主席Lisa McClain在给鲍威尔的信中写道。[2023/7/11 10:46:55]
他还指出，7月通胀数据有所改善，但不足以改变美联储坚持加息的政策路径，因为尚未达到FOMC确信“通胀正在下降”之前需要看到的水平。有分析称，这代表美联储还不相信美国通胀已经见顶。鲍威尔明确表示，美联储不会被一两个月的数据所左右，通胀形势仍严峻：
鲍威尔：原则上我们不需要把利率提高到那么高:金色财经报道，美联储主席鲍威尔表示：我不希望大型银行进行大规模收购，难以确定信贷紧缩对利率的影响有多大。原则上，我们不需要把利率提高到那么高，我们正在持续评估利率是否具有足够限制性，无法确定是否已经达到足够限制性的水平。评估是否需要更加严格的政策将是持续进行的，每次会议都会进行。在宣布我们已经采取了足够的紧缩政策之前，我们需要更多的数据。我们试图让利率达到并保持在足够的限制性水平。我们认为这次加息和声明变更是平衡的正确方式。实际利率约为2%，明显高于中性利率。我们可能需要几个月的数据来证明美联储的政策是正确的。我们可能已经达到足够限制性的水平，这可能并不遥远。[2023/5/4 14:41:03]
“美国经济显然正在从2021年的历史高增长率放缓，去年受益于疫情诱发衰退后经济的重新开放。我认为，美国经济继续显示出强劲的潜在动力，劳动力市场特别强劲但显然失衡，对工人的需求远超可用供应。通胀远高于2%，高通胀继续在整个经济中蔓延。”
投顾机构 LPL Financial：股市拒绝接受鲍威尔提到的软着陆的可能性:12月16日消息，美国投顾机构 LPL Financial 首席全球策略师 Quincy Krosby 称，“股市的反应表明，市场将经济衰退纳入定价，并拒绝接受鲍威尔最近在布鲁金斯学会提到的软着陆的可能性。”Krosby 补充道，“美联储和市场之间的拉锯战完全站在市场一边，经济放缓不是暂时的，美联储将被迫在2024年之前采取行动。”(金十)[2022/12/16 21:48:37]
鲍威尔所说的历史是什么？
昨晚全球央行年会鲍师傅的讲话估计各种解读都出来了，在讲话后半部分他提到了三个教训。教训一：央行能够而且应当承担起实现低且稳定的通胀的责任。无条件实现价格稳定。教训二：对未来通胀的预期仍然很重要，通胀预期发挥的“锚”的作用，因为预期会自我实现，工资-物价螺旋
鲍威尔：稳定币UST暂时还没有它需要的监管方案:6月23日消息，美联储主席鲍威尔表示：稳定币UST暂时还没有它需要的监管方案。[2022/6/23 1:25:23]
教训三：即我们必须坚持加息，直至大功告成。历史表明随着时间的推移，降低通胀的就业代价可能会愈发高昂。那么教训三说的历史指什么呢？
就是下面这张图所展示的，72到83年美国通胀、利率、道指走势变化。大概解读下此图：1）整个七十年代美联储主席是伯恩斯，可以看到72年中通胀开始抬头，73年初美联储开始加息同期道指见顶回落，直到75年初道指见顶。
2、但看利率走势73年下半年美联储加息停止有半年时间，74年二季度小幅加息但很快就又开始降息。而通胀75年初才到第一次到顶点。相当于美联储在第一波通胀走高的过程中，受到当时经历压力紧缩停滞并先于通胀达到高点半年前就开始降息，虽然后面通胀确实也有回落。
3、同期75年初道指随着通胀第一个见顶而见底，随着通胀回落和降息开始了大反弹一路走高，持续一年多并在76年初接近前高，并且高位震荡了一年。
4、但是最可怕的就是77年通胀又开始持续走高，一直到80年年中达到15%历史最高通胀记录，77年道指受不了又开始下跌，开始了5年周期的震荡。而且这两次通胀反复走高也都伴随着供给问题，七十年代上半段的石油禁运，下半段第四次中东战争。
5、直到79年沃克尔上台开始史无前例的强力收缩，收缩的力度、持续时间都比伯恩斯时代大很多、长很多。才最终把通胀下来，美股终于在1982年下半年开始反转，此后走出来长牛。
鲍师傅说的就是这段历史，七十年代上半段时任美联储主席伯恩斯在和经济的压力下，通胀还没完全被下来就开始缓和甚至重新宽松降息，带来的是市场一段时间的反弹和好转，但是也带来通胀第二波走高的巨大风险，也使得市场陷入了长大五年的低位震荡期。
使得沃克尔不得不采取更大力度更长时间的紧缩，并以美国两年的深度衰退为代价才最终控制住通胀。陷入滞胀时，先控通胀还是先经济增长，一直都不好选。七十年代，从尼克松、福特再到卡特，这三任一任美联储主席伯恩斯对此都举棋不定，政策反反复复，反而加剧了通胀恶化反复。这可能就是鲍威尔所说的历史了。就像之前聊到的通胀是主因，紧缩是手段，衰退是代价。鲍师傅的讲话估计会把市场目光又拉回到美联储设定的路径上了。
不难看出，鲍威尔此言似乎是在合理化将大幅加息“前置化”的决策，希望借此在通胀的同时实现经济“软着陆”。他还暗示，美联储在1970年代未能采取有力行动，导致高通胀预期持续存在，最终不得不在1980年代初猛烈加息，反而将美国经济拖入衰退。
值得注意的是，他今日依旧提到：“在某个时候，随着货币政策立场进一步收紧，放慢加息步伐可能会变得合适。”这番言论曾让市场以为美联储即将“转向”。奥本海默分析师AlonRosin称，这篇杰克逊霍尔年会的讲稿毫无新意，市场昨日就已经消化了这样的预期。
但鹰派发言还是令周五的金融市场风险情绪迅速降温，道指闻讯在盘初跌超200点，纳指跌幅扩大至1%。随后美股一度跌幅砍半，但随即重新扩大，到讲话结束的一个半小时，道指跌近570点或跌1.7%，标普500指数、纳指和罗素小盘股均跌超2%，纳指跌超320点且跌幅最深。
反应加息预期的两年期美债收益率日内转涨，最高涨近8个基点至3.45%，再创6月中旬以来的两个多月新高，并接近当时所创的多年高位，各期限美债收益率齐涨。
美元指数止跌转涨，重新迈向二十年高位，现货黄金日内最深跌超24美元或跌1.4%，直接跌破1750和1740美元两道整数位。
期货市场对美联储9月加息75个基点的押注从鲍威尔讲话前的越45%，一举升至超过60%。本周前期，对9月加息75个基点和加息50个基点的市场押注原本还势均力敌。
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