ETH:Bankless：合并完成后暴跌，以太坊已被定价？_比特币和BNB什么关系

原文作者：LucasCampbell

原文编译：aididiaojp.eth，ForesightNews

上周，以太坊完成了合并的历史进程。

在整个加密史上，这是一个具有里程碑意义的事件。ETH大幅通缩，网络更加环保，质押者开始获得「真正的」收益。

在合并结束之后，很多人想知道合并潜在利好是否已经体现在了ETH价格上？

如果我们回溯历史，可以看到在加密史上BTC和ETH有过五次主要的供应冲击：

3次比特币减半

以太坊信标链

EIP-1559

当这些事件发生时，没有任何一个的潜在影响直接体现在价格上。显然，合并的影响还未真正起到催化剂的作用。

德国最大资管公司之一Dekabank正考虑投资比特币:7月31日消息，德国最大资管公司之一Dekabank正在考虑在周一新法生效后投资比特币，尽管它说\"还没有做出决定\"。目前Dekabank管理着4030亿美元资产。

此前消息，德国一项新的法律将于周一生效，该法律允许机构基金将持有的20%的资金投资于比特币。根据这项新的立法，Dekabank将成为约4000家有资格购买比特币的德国公司之一。（Bitcoin Magazine）[2021/7/31 1:26:10]

历史镜头

CooperTurley和我曾写过一篇名为《比特币减半：价格效应和历史相关性》的文章，这篇文章详细分析了每一次比特币减半前后对价格的影响：

LBank蓝贝壳将于4月15日新增部分主流代币的BTC、ETH交易对:据官方消息，LBank蓝贝壳将于4月15日14:00 新增部分主流代币的BTC、ETH交易对，具体交易对包含 LTC/BTC、LINK/BTC、XRP/BTC、BNB/BTC、TRX/BTC、ETC/BTC、BCH/BTC、UNI/BTC、LTC/ETH、LINK/ETH、XRP/ETH、BNB/ETH、TRX/ETH、ETC/ETH。详情见官网公告。[2021/4/14 20:19:04]

比特币在减半后12至18个月出现历史最高点

每个周期的持续时间都会延长

每个周期的涨幅在减少

当然我们只有三个减半数据，鉴于样本量很小，所以这也是一个比较主观的推测。

LBank 上线ZEN 1-50倍永续合约交易:据悉，LBank已于11月25日14:00(UTC+8) 上线ZEN 1-50倍永续合约交易。用户可在网页端或移动端“合约交易”参与交易，并可点击“合约介绍”查看更多合约相关信息。

据了解，合约上线是LBank推出的永续合约交易，目前已上线币种BTC、ETH、ZEN、NEO、ZEC、BEL等多个币种，后续将陆续上线更多永续合约交易。更多详情请关注LBank官网公告。[2020/11/25 22:04:15]

现在我们可以填写第三次减半的数据，发现：

比特币在减半后，刚好18个月到达历史最高点

周期在小幅延长

周期涨幅在减少

LBank与Wootrade战略合作:据官方消息，LBank已与Wootrade达成战略合作，Wootrade将为LBank提供更好的代币流动性支持。同时LBank将于10月29日12:00开启Wootrade(WOO)售卖专场，并携手推行项目发展。

Wootrade旨在解决加密货币市场流动性分散的痛点，零手续费为交易所，钱包，交易机构等用户提供足量的交易深度，目前已获得Dragonfly Capital，Three Arrows Capital，分布式资本等多家知名机构投资。

LBank 成立于2016年10月，是一家面向全球用户的创新型数字资产交易平台，以提供专业的资产管理方案为宗旨。[2020/10/28]

所以在比特币减半刚发生时，减半的影响并未直接体现在价格上。在加密市场供应减少的预期下，价格会提前小幅上涨，然后随着矿工每日抛售压力减少，资产价格在几个月后呈抛物线式上涨。

第一次减半：2011年11月28日

第二次减半：2016年7月9日

第三次减半：2020年5月11日

现在我们把目光聚焦到以太坊

比特币减半四年发生一次是加密市场最普遍的共识，每个人都知道它的未来。

尽管每个人都知道市场抛售压力在每四年左右就会减少一半，但在加密市场中定价资产供需是动态变化的。或者说加密市场无法对最简单、最著名的供应冲击进行直接定价。

而当我们把目光聚焦在以太坊时，发现以太坊受供需影响就更加难以预测了。以太坊升级路线并没有在智能合约里直接写出，而是取决于开发人员的实际进展。

无论如何，在过去的两年里，随着以太坊向完全设想的方向发展，我们可以看到影响以太坊供需变化的三个重要因素：信标链的发布、EIP-1559和最近的合并。

信标链

信标链于2020年11月4日被推出。

在信标链存款合约开放时，ETH价格为450美元。随着超过500万以太坊被锁定在新的PoS链中，它的价格在7个月内攀升至超过4000美元。总体而言，在信标链启动到周期峰值的涨幅为760%。

EIP-1559

第二个主要影响因素是EIP-1559，它消耗了支付给矿工约70%的交易费用。该EIP在2021年8月实施，当时ETH从五月份的历史高点开始暴跌。然而随着EIP在6月开始进入实时测试网，七月份启动主网后，ETH价格开始新一轮的攀升。在EIP正式实施之后，ETH的价格在3个多月后再次创历史新高。在这个期间约有100多万个ETH被销毁。

合并

像所有的比特币减半、信标链和EIP-1559一样，合并是影响加密资产供需另一个主要影响因素。

合并在今年六月初开始进入测试网，在Sepolia进行第二次大规模测试后，ETH从6月初的800美元底部大幅反弹，随着主网合并日期在8月确定，ETH价格几乎到达了2000美元。这个过程实际上就是预期炒作阶段。

在这个过程中，ETH从周期低点上涨了50%，而同期BTC仅上涨了9%。

现在我们正面对无法预测的未来，合并已经完成，但前方仍是一个谜团。ETH在本周末跌至1400美元以下，从数据来看，这可能归因于矿工正在抛售他们的ETH，以及本周美联储的另一次潜在加息。

来源

矿工抛售ETH正在发生，而且可能会持续几个月。不过还有一个更大的危机。

宏观环境

宏观环境具有更大的不确定性：

美联储大幅加息

俄乌战争产生的能源危机

中美因问题紧张局势升级

如果宏观环境没有好转，那么供需变动就变得不那么重要。

小结

现在投资者正处于一个艰难的环境当中。

一方面市场对供需变化的定价表现非常糟糕，加密史上所有供需催化剂都将在明年出现历史最高点，合并也并不例外。但如果ETH在未来12到18个月内没有出现抛物线走势，这种情况会更加令人惊讶。

而现在需要额外警惕的是世界正在面临巨大的不确定性，投资者也正在面临考验。不过除非全球危机爆发，否则以太坊的价格将在未来12至18个月再创新高。

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