THE:Curve：最新稳定币草案的唯一受害者将是美国本身_wing币最新价格

原文标题：《Sept.21,2022:EndogenousCollaterization》

原文编译：0x214，BlockBeats

9月20日，据彭博社报道，美国众议院正在起草监管Stablecoin的立法，将对类似UST的算法Stablecoin实施为期两年的禁令。根据最新版本草案副本显示，发行或创建新的「内生抵押Stablecoin」是非法的。众议院委员会最早可能于下周对该立法草案进行投票。对此，Curve发布文章深入解析「内生抵押Stablecoin」这一全新术语，BlockBeats对其整理翻译如下：

9月20日消息一出，一时间，推特上充斥了利空消息。一系列关于美国Stablecoin法案草案的报道被传得人尽皆知，该法案可能彻底击垮Stablecoin。

市场恐慌情绪迅速蔓延，FXS应声暴跌10%。

到底发生了什么事儿？加密研究员EasonWu迅速做出总结：

-该法案将限制美国Stablecoin发行商获批准；

Curve原生稳定币crvUSD铸造数量接近1400万枚:6月8日消息，Curve官网数据显示，Curve原生稳定币crvUSD铸造数量接近1400万枚，其中基于sfrxETH的铸造数量为1000.75万枚，基于wstETH的铸造数量约为382.64万枚。

今日早些时候消息，Curve社区已投票通过“支持wstETH作为抵押品铸造crvUSD”的提案。该提案提议以1.5亿枚crvUSD的债务上限部署wstETH市场，并将PegKeepers的限制提高到2500万枚crvUSD。[2023/6/8 21:23:59]

-?该法案仍处于早期阶段，仍有变化可能；

-?中心化Stablecoin基本不受影响；

-?FRAX将进行小幅调整以符合规定；

-?超额抵押Stablecoin不受影响；

-?该法案扼杀Stablecoin创新，但仍存在生存空间。

离作风迟缓的立法者真正对该法案采取行动还有一段时间，该法案仍处于草案阶段，这意味着它甚至还没有在国会注册登记。这使得它远远落后于其他几个威胁Stablecoin的法案，这些法案还未真正落实。

数字金融科技公司Mercurity Fintech已批准进行股份合并等事项:1月5日消息，数字金融科技上市公司Mercurity Fintech Holding董事会已批准以下事项：进行股份合并并同时调整ADR比率、转让公司股东名册、存款协议的终止。其中董事会批准有关以400:1的比率将股份合并的建议，股份合并后公司的授权股本为25万美元，分为6250万股普通股，每股面值为0.004美元。此外经董事会批准，公司将同时将美国存托凭证（ADR）与普通股的比例从1:360更改为1:1。

此前报道，2022年12月3日，Mercurity Fintech Holding完成500万美元私募股权融资，投资方未披露，所筹资金用于在美国发展加密货币咨询服务，包括获得纽约金融服务部门的运营许可以从事数字货币相关活动。[2023/1/5 9:53:40]

HR7328：Stablecoin透明度法案，TreyHollingsworth，3月31日

S3970:Stablecoin透明度法案，BillHagerty，5月10日

Lossless Protocol 将推出新产品Security Oracle和Token Relaunch工具包:金色财经消息，DeFi黑客识别协议Lossless Protocol将推出两个新产品Security Oracle和Token Relaunch 工具包，其中Security Oracle将允许识别可疑的钱包，并在黑客发生攻击之前阻止他们。[2022/6/8 4:11:18]

HR4741：数字资产市场结构......DonaldS.BeyerJr.，8月13日

S4356：负责任的金融创新法案，Lummis/Gillibrand，9月15日

任何一项草案项要真正成为法律，通常都需要经过漫长繁琐的流程，直到摇摆不定的州政客往里面填充了几百页无关紧要的材料才算结束。

立法日程只剩下9周，美国国会现在花时间把这些碎片草案整合成一个震荡整个金融生态的法案，可能性不大。

虽说如此，但是当这种「草草了事」的法案讨论被列入议事日程时，这足以引起我们的警惕和担忧。而根据目前已泄漏的信息，这些草案文书实在是太潦草了，足以彰显官方意图干预的急迫心态。

Uniswap和Curve过去24小时交易量累计突破50亿美元 创历史新高:10月26日，由于HarvestFinance被攻击事件，不少用户急于将资产撤离，该协议中锁仓量24小时骤降60%。同时攻击者频繁操作和套现行为，导致去中心化交易所Uniswap和Curve的单日交易量创下新高。据Debank数据显示，Curve过去24小时交易量突破28亿美元，创下历史新高，占据所有DEX交易量的83%。而Uniswap官方网站显示，10月26日其交易量突破20亿美元。Uniswap和Curve过去24小时交易量加起来突破50亿美元，这直接导致24小时的DEX交易量增加了1,700％。而这些去中心化交易平台协议的流动性提供者一天在Uniswap和Curve之间收取了超过500万美元的交易费。[2020/10/27]

要明白，随着UST崩盘，华盛顿特区的紧迫感陡增。DoKwon不仅榨干了我们所有人的钱包，他还让一票美国加密用户被扔进了大牢。

当国会在同一个问题上得到两党共识时，遭殃的往往是普通民众。这项草案应该引起人们关注的原因在于，据说它是由PatrickMcHenry共同发起的，PatrickMcHenry之前被誉为「加密货币冠军」。毕竟目前市场上流窜的消息基本上都是谣言，我们也可以听听这位加密货币冠军的意见。但是，对于在PACDAO国会拍卖中竞标他NFT的人来说，这可能是个坏消息。

Curve已开放参与流动性挖矿用户所获CRV数量查询页面:Curve平台现在已允许用户查看在这段时间通过贡献流动性所获得的治理代币CRV数量。但官方提示CRV仍然尚未推出，流动性挖矿提供的代币数量是3.03亿枚中的5%，即1515万枚。

此前消息，今年7月，Curve过渡到DAO治理，并计划通过其治理代币CRV的帮助下完全去中心化。用户可以通过流动性挖矿来获取代币CRV。[2020/8/10]

法案中的提到的「内生抵押」Stablecoin引起了所有人的注意，这个词语让我们梦回高中生物化学课堂。

回想起来，我第一次听说这个词儿还是在LucaProsperi一篇很有意思的推特里看到的。

不过，这个词儿少说一个月前就流行起来了。似乎是JerryBrito开始教会了大家使用如此晦涩的语言表达。

我们推测国会使用这种词汇只是为了让自己听起来比较厉害。现在抱怨华盛顿的无知者没有做好功课是一种时尚，所以他们这样鹦鹉学舌以显得聪明。

一个「内生的」系统被定义为一个由其生态内抵押品支持的系统。LUNA对UST来说是内生的，而美元则存在于USDC生态之外，所以USDC是「外生」的。大约8%的FRAX由销毁FXS来支持，所以FRAX是内生的，只需根据需要相应调整其算法。

如果要用技术术语做解释，我们更倾向于使用热力学中的外能和内能反应，与它可能对一个系统造成的吉布斯自由能的变化有关。

或者也可以把这个概念简化为化学的放热/收热反应，指的是焓的变化——LUNA崩盘的最大原因就是因为它是放热的，而且还核爆了其他市场。

国会可能有以下几个动机。第一个动机可能是为CBDC扫清障碍，这个话题我们已经撰文讨论过，后续还将发布文章深入探讨。

无论如何，假设CBDC会与使用场景完全不同的Stablecoin产生直接竞争的想法是愚蠢的。恰恰相反，一个稳健的Stablecoin生态系统只会增强CBDC的效用。

国会的另一个动机可能更加利他主义，即防止另一次Luna/UST式的崩盘。如果情况确实如此，要指责国会的意图可能有点困难。Terra溃败确实是可怕，很多人受到严重损害，任何人都不希望悲剧重演。

「内生」这一词汇的采用可能只是一次善意的提醒，将类似UST的Stablecoin单列出来，但是用这么令人费解的词汇可能很难达到效果。在崩溃的时候，Terra还在努力使其Stablecoin成为由比特币等外生抵押品支持的过程中，但是在Terra达成目标之前，命运之锤悄然袭来。

管辖权相关问题也引起关注。尽管美国实际行动并不少，但还远不清楚美国是否真的有法律权力来监督其他国家企业。为什么美国拥有这样的权力？美国法律体系中的论据都经不起推敲，这也在SEC主席GaryGensler荒谬的权力攫取中得到了展示。

BlockBeats注：据报道，美SEC主席GaryGensler多次公开表示将持续扩大SEC权力，全面监管加密市场。

如果该法案真正通过成为法律，其主要效果之一将是削弱美国。把Stablecoin创新留在美国境内符合美国的国家利益。保留以美元计价的全部DeFi是一个国家安全问题。美国从美元主导地位中获得了很多好处，所以促进美元Stablecoin的健康生态系统是美国将这种力量扩展到新经济中的最佳选择。吓跑了想要构建美元Stablecoin的创新者，这直接威胁了美国繁荣。

Stablecoin也是最热门的创新领域之一，结合尖端技术和「产品-市场契合」。对Stablecoin创新施加限制，实际上只会让创新者转移到那些对美国的废话不屑一顾的管辖区。Stablecoin的实验创新不会停止，但其总部将会设立在美国执法者管辖范围之外的地区。让FraxFinance创始人SamKazemian在美国build才是重中之重！

除此之外，这一切都有点儿傻。撇开子不谈，试图建立Stablecoin的人都不希望它垮掉。真正的builder们关注Terra，吸取教训以防止类似情况发生。他们不需要立法者来告诉他们UST是一个不健全的庞氏局。他们正忙着研发真正有效的Stablecoin公式，并在此基础上进行扩展。

如果国会真的禁止「有设计缺陷」的Stablecoin，这是一件坏事吗？这可能比制定一个全面的禁令更可取。然而，「内生」和「外生」的定义非常混乱，这中间可能会产生各种难以想象的灰色地带。我们也都知道，监管机构总是急着去试探自己最远可以把手伸到什么地方，所以，在这样的法律下，我们可以预见好的项目会遭受打击。

其实，如果严格按照草案中「内生」定义，美元本身也可以直接被国会禁止了。毕竟美元自己也是个以拙劣Token经济学为基础的算稳。

如果有人出于某种原因想要创建一个极其不稳定的UST克隆，他也很容易钻法律空子。以Terra名义启动UST可能是非法的，但使用一个不同的多签和网站，从技术上来看，也可以算作一个「外生项目」。预计美国政策制定者的全部努力都可以被一个辛普森家族里LionelHutz级别的律师轻易推翻。

不少人担心此事会对尚未启动的crvUSD造成影响，Curve重申，这和以往一样，这一立法的唯一受害者将是美国本身。

这一切的可悲之处在于，本可以制定有效法规来改善整个行业，而把DeFi硬塞进TradFi的框架里恰恰是背道而驰……

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