ETH:合并后 ETH 的供应变化以及是否会出现通缩_STA

尽管ETH的发行已经大幅放缓，但它仍然是一种通胀资产。

以太坊的合并在改变ETH的发行动态方面做了很多工作，实现了分析师和以太坊基金会在过渡前的大部分估计。

然而，关于ETH是否以及何时会出现通缩，以及其供应将停止扩张，仍有一些细微差别需要澄清。

让我们潜入水中。

以太坊：不是很通缩

根据Ultrasonic.money的说法，自9月15日合并以来，在撰写本文时，流通中的ETH数量已经增加了3,700多ETH。按照目前的价格，这大约是价值500万美元的ETH，已在5天内流通。

Raoul Pal：Layer1代币的表现可能会优于合并后的ETH:9月16日消息，前高盛高管、宏观经济专家Raoul Pal表示，以太坊向PoS共识机制过渡的影响将是积极的，但其Layer1竞争对手的表现将优于ETH，因为它们在可扩展性和交易成本方面更有优势。周四进行的合并将引发DeFi的看涨周期，并推动加密领域其他金融产品的增长。

根据Chainalysis的数据，目前热门Layer1区块链包括Solana（SOL）、Cardano（ADA）、Polkadot（DOT）、Avalanche（AVAX）、Cosmos（ATOM）和Binance Chain（BNB）。（The Daily Hodl）[2022/9/16 7:01:25]

然而，这并不是说合并没有改变。发行量仍远低于持续工作量证明模型的预期：到9月20日，ETH将增加69,000多枚。

FTX发布以太坊合并后ETH处理方式的说明：将评估是否分发分叉通证:8月15日消息，FTX发布以太坊合并后ETH处理方式的说明，具体内容如下：

1. 在预计于2022年第三季度/第四季度的合并发生后，以太坊可能会出现一个或多个分叉；

2. FTX将评估是否分发分叉通证。若FTX决定分发分叉通证，FTX将根据ETH现货借方于分叉快照时的ETH现货余额，收取分叉通证；

3. 若FTX计划分发分叉通证，将会在项目完成分叉通证的发放后进行；

4. FTX后续将评估分叉通证的上币情况；

5. 在合并后，ETH PoS将使用通证代码“ETH”。[2022/8/15 12:26:55]

它也远低于比特币目前每10分钟6.25BTC的发行率。这总计超过4500BTC-价值63,380ETH-超过5天。

V神：ETH合并后Gas费可能低至0.002美元:金色财经报道，以太坊创建者Vitalik Buterin称，ETH合并后，Gas费可能低至0.002美元。要说明的是，合并后的Gas费下降包括汇总，可能在0.002美元至0.05美元之间。

此前消息，以太坊Goerli测试网已完成合并，Goerli是三个公共测试网中最后一个以太坊测试网，在此之后，主网合并预计将在9月底的某个时间发生。[2022/8/11 12:18:37]

ETH发行如何运作

最终，ETH的发行归结为两个变量：区块补贴和销毁率。

区块补贴代表每个区块中所有新生成的ETH，在合并后大约每12秒产生一次。补贴的大小取决于在网络上质押的ETH数量。按照目前的质押率——大约1400万ETH——每天大约有1700ETH奖励给质押者。

火币计划上线符合其安全要求的以太坊合并后的分叉链:金色财经报道，加密货币交易所火币表示，只要满足五个要求，它将在网络计划切换到股权证明 (PoS) 共识后列出以太坊的任何硬分叉。火币周五在一篇博文中写道，只要分叉的资产符合我们的安全要求，我们将率先支持用户持有资产并获得奖励，在我们全面了解用户意见后，将根据我们的规则尽快提供这些交易服务。（the block）[2022/8/7 12:07:04]

燃烧率是指通过汽油费燃烧的ETH数量。自然，燃烧率随着费用的增加而上升，当以太坊交易量大时，费用也会上升。

燃烧机制是在去年伦敦硬分叉期间引入的，已经导致以太坊出现一些净通缩时期。与此同时，本月的合并将ETH的每日发行量从14,600ETH减少到仅1600ETH——下降了近90%。

为了使ETH具有通缩性，通过区块补贴产生的代币数量必须少于网络燃烧的代币数量。换句话说，ETH的通货紧缩越少，参与的人越少，交易的人越多。在当前的质押水平上，基本交易费用必须至少为15Gwei才能使ETH通缩。

截至9月20日，情况并非如此。平均交易费用。平均交易费用仅为11Gwei，这一数额将导致每年412,000ETH被烧毁。同时，当前的质押水平将导致每年产生603,000ETH。这是每年191,000ETH的净年通胀率，即0.16%。

ETH会不会出现通缩？

随着时间的推移，这个数字将如何变化还有待观察。

一方面，随着越来越多的人进入Staking领域，预计通货膨胀率将会上升。以太坊网络目前为质押者提供大约4.5%的年利率，以ETH计价。与此同时，像Binance.US这样的质押服务目前提供高达6%的质押奖励。

鉴于staking与其他形式的收益相比的相对风险回报状况，这可能证明对未来的ETH多头非常有吸引力。

质押似乎也是以太坊上一个相对未开发的市场。其他顶级加密网络大约有50%的代币供应被质押，而以太坊只有14%。

另一方面，那些期望以太坊发展成为去中心化商业的大容量网络的人可能会期望交易费用会上涨——增加燃烧率并将ETH的发行推向通货紧缩的领域。BitMEX前首席执行官ArthurHayes认为，这可能会为资产创造一个看涨的反馈循环，反射性地激励ETH的购买、使用和通货紧缩。

然而，正如海耶斯在本月的一次采访中指出的那样，在用户厌倦之前，交易费用的上涨幅度可能是有限的。

“假设通货紧缩变得如此严重以至于它变得如此昂贵以至于没有人使用它......好吧，猜猜会发生什么？他们将改变通货膨胀率，”他说。

出于这个原因，海耶斯不相信以太坊可以作为货币网络与比特币竞争。在他看来，ETH作为气体的额外作用干扰了它成为货币的能力，而比特币的价值“不能与其他东西的实际效用混为一谈”。

来自Bitfinex的PauloArduino在合并之前提出了类似的论点。他声称以太坊的叙述“不断变化”，并且有太多其他优先事项可以与比特币竞争。

以太坊的“超音速货币”叙述是比特币“稳健货币”模因的衍生品，因为它绝对固定的供应量和对货币贬值的免疫力。

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