Chainalysis Web3报告：交易所迎来了它们的清算时刻

来源：老雅痞

散户通过NFT和游戏加入

将加密货币捧上神坛的往往是普通用户。但技术不会从0直接跳到100。从某种意义上说，它不会在一夜之间从秘密的军事技术变得普及大众。它渗透到社会的各个结构中，坚持利基市场。这在报告中体现得非常明显。第一个引起我注意的是下面的图表。

早在2021年第一季度，跨网络的交易量就开始下降，但转让数量并没有下降。直到今年第一季度，它才有所增长。造成这种情况的一个原因是，token价格在2022年第二季度一直处于历史最高水平——因此当你乘以基价时，它会显示出更高的交易量。交易量下降，但转让数量与历史最高点相差不到10%，这种情况有几个原因。

下图显示了交易量和转让数量之间的关系。

这里有两个以散户为主的服务让我眼前一亮。一个是游戏，另一个是NFT。与游戏相比，NFT在交易量（超过1000亿美元）和转让数量（超过1000万美元）方面似乎更加突出，而游戏的转让数量似乎只有800万美元左右。当然，部分原因可能是与游戏内资产相比，Bored Apes等NFT的价格上涨（峰值时价值50万美元以上）。我的观点是，这两个行业似乎已经抓住了公众的心理，现在大家对它有足够的兴趣（与2019年相比）。

重要之处在于它扩大了市场。下面的图表显示了每个产品部门中钱包的平均年龄。Dex钱包在约300天时或多或少地趋于平缓。这推测出DeFi用户平均已经活跃了约1年。平均而言，游戏和NFT钱包的活跃时间不到50天。

与游戏相关的钱包的折线更高。我认为这与过去几个月中还处于探索中的play-to-earn模式有关，只有旧的钱包仍在其中。对于NFT而言，这个数字一直持平。这意味着越来越多较新的活跃账户已进入生态系统。（或者这可能意味着用户尝试NFT后立即离开，从而使平均活跃钱包的年龄保持在较低水平..）

上交所：对天下秀及时任董事长李檬、时任董事会秘书于悦予以监管警示:11月19日消息，上交所发布声明：天下秀实际并未参与ARVR、 MR及相关硬件技术研发，亦无相关硬件技术储备或专利，公司主营业务也未发生重大变化。在公司当前业务及产品技术发展阶段下，李檬在公开信中提到以材料科学、分布式科学、AI算法、量子计算以及相关硬件科学共同推动，借助MR等内容，可能对投资者产生误导。同时，在“元宇宙”受到高度关注的热点时期，公司相关产品的布局、具体应用场景、技术条件等信息，可能对公司股票价格产生重大影响，公司应当真实、准确、客观地在符合中国证监会法定条件的媒体上进行披露。

公司通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营业务未来发展的重要信息，且相关发布信息可能对投资者形成误导，其行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》。对天下秀数字科技(集团)股份有限公司及时任董事长李檬时任董事会秘书于悦予以监管警示。[2021/11/19 22:04:07]

新的钱包在支付费用前意义不大，这就是下面的图表所揭示的一些问题。直到2021年7月，NFT占支付的费用的5%以下。现在约为20-25%。我觉得这很有趣，因为在Chainalysis的所有类别的数据中，NFT是增长最快的。所以也许我们应该改变对他们如此负面的印象..

长话短说：平均交易金额呈下降趋势，更多的交易正在发生，而NFT正在成为登上“散户舞台”的重要组成部分。

交易所迎来了它们清算的时刻

去中心化交易所正处于一个激动人心的时刻。他们的链上交易量现在与中心化交易所的交易量相当。在鼎盛时期，与DEX相关的交易量约为CEX的2.5倍，但这很可能与流动性挖矿有很大关系。在没有激励措施的情况下，鉴于速度和成本效益的考虑，用户可能会回到中心化交易所。

更多的链上交易量流向去中心化交易所而不是中心化交易所。现在，大约55%的交易量流向了去中心化交易所。我认为随着以第二层为中心的交易所在DeFi中的成熟，这个数字将继续呈上升趋势。有以下几个原因支撑我的判断：

NFT碎片化工具NIFTEX被收购，收购方未披露:10月8日消息，NFT 碎片化工具 NIFTEX 宣布已被收购，但表示无法披露收购方身份。NIFTEX 表示，当前的 .org 和 .com 域名后续将不再使用，改为通过 IPFS 继续提供服务。此外，NIFTEX 表示协议的智能合约不受影响，用户可正常使用，且项目不会发行代币。[2021/10/8 20:12:40]

DeFi是以鲸鱼主导的——因此，DEX的平均交易量远远超过使用中心化交易所的普通人所做的交易。

一旦你存入资金，CEX就不会在链上记录交易。他们的交易对链上交易量没有贡献。

有趣的是，Chainalysis共享的数据也观察到了DeFi中残酷的幂律。例如，前5名去中心化交易所占据了约85%的交易量。在他们的中心化同行中，这个数字更高，约为45%。因此，如果你在DeFi的交易所类别中不在前5位，那么你就要争夺大约15%的交易量。

贷款方面呢？Aave和Compound目前控制着借贷平台的交易量的90%。这里的“其他”类别是所有其他参与竞争的借贷平台。他们获得了剩余借贷量的10%以下。

人们可以查看这些数据并说，‘DeFi借贷是如此集中’。市场遵循风险投资领域中典型的幂律模式。如果有什么不同的话，考虑到过去几个月的波动性和清算频率，这些平台运行得异常良好。我选择这些数据集是为了展示DeFi在更多次要协议之间的竞争程度。我想，成为DeFi创始人并不容易。

这些数据有趣地显示了大多数人使用DeFi贷款的目的。大约38%的用户将贷款中收到的资产发送给DEX。这通常是为了用它换取另一种资产，该资产的升值速度可能快于为贷款支付的利息。大约13%的交易量流向了典型的交易所。总体而言，在DeFi中获得的所有贷款中有一半以某种形式回到了交易所。

YFII突破7000美元 日内涨超56%:火币全球站数据显示，YFII持续拉升，再度刷新前高；现报7081美元，日内涨幅56.38%。行情波动较大，请做好风险控制。[2020/9/1]

我发现有趣的是，只有3.6%的贷款资金流向了与矿工挂钩的钱包。我推测这可能是因为矿工之间的杠杆来自于更集中的来源，如Nexo或银行。因此，目前可以肯定地说，与DeFi挂钩的贷款（大部分）是用于交易。

由DeFi 主导的 DAO

如今，几乎所有事物都有一个DAO。它们的有效性和相关性仍然受到质疑，但越来越清楚的是，与DeFi相关的DAO将在可预见的未来占据主导地位。与DeFi相关的企业在DAO中持有约83%的资本。与DeFi相关的DAO平均管理着约1亿美元的资金。这是有原因的。DeFi相关企业的现金流和典型的op-ex完全在链上。当DAO与链下世界交互的时候，就很难验证发生了什么。

不过，有一点需要注意。在Chainalysis审查的DAO中，约85%的DAO将其全部资金存储在单一资产中。我认为这通常是企业发行的token。chainalysis覆盖的DAO中，只有约23%使用稳定币。其中，约有130个DAO的AUM不到10%，而约有40个DAO的AUM达到了75%。这个数据有点问题，因为它只检查了DAO的数量和分配给稳定币的资本比例。了解货币价值会更好地说明问题。

该数据集还包含有关谁使用DAO的信息。今天，每流向DAO的5美元中，只有1美元来自中心化服务。相反，DAO管理的大部分资金来自其他智能合约、借贷平台或去中心化交易所。

NFT是新的DeFi

认为熊市冻结了NFT？不。与2021年总支付额400亿美元相比，2022年已经有大约370亿美元用于NFT。这些数据中有一些更有趣的发现。

报告发布时，约有75万NFT买家和卖家活跃在链上。这个数字的峰值出现在今年第一季度，当时这个数字几乎达到了100万用户。这是迄今为止NFT市场的总规模。我发现耐人寻味的是，与2021年第一季度相比，这一数字增长了约20倍。对于NFT来说，这不是一个糟糕的年份。

机构所做的与NFT有关的交易数量很少。就交易频率而言，似乎90%以上的交易资产价值低于1万美元。这是否意味着机构和交易者并不重要？不是的。处理价值1万至10万美元资产的交易者和机构（交易额超过10万美元的交易者）约占交易量的 90%。

我认为此时我们将看到市场一分为二。

低端、价格合理的NFT可能主要在第二层或像Solana这样的低成本网络上进行。这将专注于相对较低的交易费用并增加用户体验，而不是成为投机工具。

与艺术不相上下的昂贵NFT。为此考虑token化音乐权利或无聊猿之类的东西。他们可能会在早期采用者的“旧”资金已经存在的层面上。只要交易最终确定，他们就不会在乎花费几百美元的费用。

创始人将不得不选择为这两者中的任何一个提供服务。对于大多数与NFTFi相关的创始人来说，关注后者可能对扩大规模至关重要。Metastreet.xyz是一个很好的例子，下面的图表解释了原因:

价值超过10万美元的NFT相关交易数量目前正处于峰值。截至2022年4月末，每月有超过4000笔价值10万美元以上的交易。对于企业来说，抓住这一交易量的一小部分，并在此基础上收取哪怕是0.2%的费用都是非常有利可图的。该报告还深入探讨了元宇宙房地产的持有行为。

“在我们研究的11个项目中，有10个项目中用户持有VRE NFT的时间不到NFT集合上线时间的25%。在11个项目中，有6个项目的用户持有的时间不到15%。换句话说，上述大多数项目中的VRE购买更适合被描述为投机。”

它显示了元宇宙房地产类似于token工具的趋势。人们目前购买它的目的是为了以更高的价格出售它。我很想在这里看到的一件事是，几天内每个世界的房地产地块达到历史最高水平的平均时间，以及从那以后持续了多长时间。我推测目前房地产资产的ATH是在推出后的几天内，而且它们不会随着时间的推移而保值。我可以访问一些metaverse数据集，所以我们稍后会深入研究。

报告的其余部分涵盖了有关UST脱钩的信息。我暂时避免讨论这个问题，但会对我见过的最活跃的wash trader进行总结。该报告提到了一个根据交易量奖励token的“平台”。我推测这是looksrare。他们在今年早些时候曾推出过一个token。

Wash trading通常是指人们在自己之间进行交易，以制造交易量的错觉。在加密货币的情况下，一个人可以启动数千个钱包来申请空投。这些wash trader明目张胆得令人印象深刻。他们做了大约65万个ETH的交易量，彼此之间卖出和买入3个相同的NFT。

他们从未与任何其他卖家或买家有过互动。有关钱包设法花费了1.14亿美元的汽油费，以获得价值约1.855亿美元的token。

我只是对该团队没有费心叫停这些奖励感到困惑，因为在链上很容易看到这些垃圾交易。

总结

去中心化交易所的交易量已超过1万亿美元。

他们还有约55%的资产流向交易所。

NFT是散户加入的关键部分。与 NFT互动的钱包平均使用期限为10天，而DeFi为300天。

NFT也是增长最快的链上付费细分市场。在以太坊上从每年约5%增长到现在的25%

去中心化交易所有着可怕的权力法则。排名前5位的DEX占据了约85%的交易量。

借贷平台的趋势相同。Aave和DeFi共同控制通过借贷平台转移的约90%的资金。

从借贷平台获取的所有资产中，有50%流向了交易所

与DeFi相关的DAO平均拥有约1亿的AUM。（60个DAO总计处理60亿美元）。

Chainalysis跟踪的85%的DAO都将其资金存放在单一资产中。对于处理稳定币的 DAO来说，USDC比DAI更受欢迎。

低于1万美元的交易占NFT交易频率的90%以上。上一季度NFT的活跃买家和卖家约为75万。

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