NCE:对话DeFiance合伙人：FTX暴雷对加密VC有何影响？_FTX

原文作者：ReveloIntel?

原文编译：深潮TechFlow

在本期的Empire播客中，DeFianceCapital首席执行官Arthur与主持人?Blockwork的Jason和Santi一起讨论了FTX的衰落及其对行业的影响。

下面是关于播客的重点总结：

3AC)事件让DeFiance在危机和风险管理方面做好了准备。

DeFiance主要使用Binance和FTX，相对不受FTX事件的影响。

由于最近的市场状况，DeFiance的所有资金都从CEX转移到了钱包。

DeFiance还与Galaxy等进行OTC交易。

FTX如何在新加坡占据主导地位？

Arthur：当地的加密货币交易所只提供现货交易服务。

FTX有丝滑的UI，更好的流动性，并提供永续期货交易。

Binance在2021年停止为新加坡服务。MAS将Binance列入投资者警告名单。

尽管FTX提供与Binance相同的服务，而且总部设在境外，但却没有被列入投资者警告名单。

新加坡主权财富基金淡马锡主导了最近的一轮融资。政府似乎暗中支持FTX，因为FTX不在投资者警示名单上，而且淡马锡也参与其中。

由于Binance无法进入，FTX自然成为第二选择。

Jason：是否知道Alameda的剔除交易，但由于点差小，用户继续使用FTX。

Arthur：并不是，因为Alameda在第一年之后就不是FTX最大的做市商，还有其他做市商，例如Wintermute。FTX最大的创新之一是交叉保证金。

牛市中的尽职调查

Arthur：我们受到市场变化速度的影响。

在2021年第四季度和2022年第二季度之间，DeFiance每月做了5到7笔交易，这已经超过了预期。

随着大量的生态系统和垂直行业充满乐观情绪，自然而然会更加积极地进行投资。

花在尽职调查上的时间和资源更少。

DeFiance仍然会进行彻底的尽职调查，但在某些情况下没有给予足够的时间。

一般来说，在牛市中做的调查工作较少。

FTX的蔓延

Arthur：这将导致流动性大幅下降，可能会导致一些项目失去大量资金。

根据最近的更新，DeFiance的投资组合中只有不到5家项目受到FTX崩溃的打击。其中2家公司有相当数量的资金在FTX。可能有更多公司受到影响，但还没有更新。

DeFiance投资组合中的一半以上的公司应该没有问题。

如果包括风险基金，受FTX影响的基金比例并不高。在过去的12至24个月里，大多数新基金都是风险基金，他们应该不会受到FTX的严重影响。

流动资金，尤其是那些运行主动套利和delta中性策略的资金，最有可能受到FTX的影响，因为它们需要将资金留在交易所。

Arthur看到危险信号了吗？

Arthur：Alameda在BitMEXP&L排行榜上有两个账户，这让他们获得了合法性。

人们认为Alameda是优秀的交易员。

我们对FTX/SBF在Solana上创建具有高完全稀释价值(FDV)且归属期长的新代币持谨慎态度。认为这是掠夺性和不良商业行为，但不是欺诈。

没想到他们会混合使用用户资金，因为据说FTX的利润非常高。

SBF是否一直都这么坏？

Arthur：我认为SBF可能以有效利他主义原则为借口为自己的行为辩护。SBF在2021年初积极追求低浮动高FDV的代币，并认为这没有任何问题。

在政界受到崇拜和欢迎使他相信自己不会做错事。我认为这与3?AC和Celsius等其他公司规模扩大过快的情况类似。

Jason：我认为这种情况已经持续了多年。SBF希望人们认为Alameda是一家中立的公司，而不是一个定向基金，但他们的投资组合管理不善。

CZ为什么要等？

Arthur：我认为CZ也不知道FTX混合用户资金的事，CZ只是感觉到Alameda的资产负债表如此脆弱。

BinanceLabs通常是一个长期投资者，很少出售任何投资，但却注销了他们对Luna的投资。

Binance赚了很多钱，以至于他们懒得退出大多数投资。

Binance的投资给Binance一些杠杆来对抗FTX和SBF，一旦出售，杠杆就会丧失。

对Solana生态系统的破坏

Arthur?：社区正试图分叉Serum，因为私钥由FTX的一名员工持有。FTX向投资者推销他们的Solana项目，是为了尽快获得资金。

我认为Solana生态系统需要很长时间才能从中恢复过来，Solana生态系统应该能够生存，但不确定它是否可以让用户活动和市值重回巅峰。

Santi：同意Arthur的观点，Solana上有优秀的建设者。

Arthur?：FTX拥有6-8%的Solana代币。由于破产财产将如何处理它的不确定性，未来12个月内Solana将面临巨大的抛售压力。

清算过程

Arthur：我认为这将是历史上最复杂的清算过程，因为大量债权人分布在不同的司法管辖区。至少需要5-10个主要国家的法院承认清算，然后才能执行。

由于FTX没有申请破产保护且尚未宣布破产，因此他们重组、偿还债权人并继续运营的可能性很小。

这个品牌已被玷污，不可能再继续经营了。

当FTXTrading是安提瓜实体公司，且FTXDigitalMarket的总部在巴哈马时，他质疑为什么包括FTXInternational在内的FTX要申请破产保护。此操作跳过了安提瓜和巴哈马的管辖范围。

公募与私募市场

Arthur：DeFiance的新基金将是流动性风险基金。

公募市场上有很多机会值得投入时间。

流动性基金可以比风险基金更好地管理市场风险。

Santi：加密风险基金需要积极管理，否则将有巨大的机会来进行不良交易。公募市场很有吸引力，但目前风险回报率还不够。

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