PAP:详解NFT借贷平台paprMEME：原生Token驱动，持有者即为贷方_PRM

原文作者：Cookie，律动BlockBeats

NFTfi赛道的项目正受到越来越多的关注。本次要介绍的?paprMEME?由4位Coinbase前员工打造，获得了来自CoinbaseVentures的300万美元投资。其实，他们在去年8月就宣布过获得了来自CoinbaseVentures的投资，彼时的项目名还叫Backed。去年11月，他们基于Backed的经验与成果做出了新的NFT借贷模型papr，并改名为paprMEME。

paprMEME在今年的2月11日正式上线。目前，该平台已向43位借款人发放了超过10万美元的贷款，其原生Token$paprMEME在Uniswap上的成交量超过22万美元。

在paprMEME「基于原生Token驱动」的新机制中，$paprMEME的持有者即为贷方，整个NFT借贷的过程被简化为了「对原生Token的交易」。

Blur平台gas费用消耗超越Uniswap暂列第一:金色财经报道，据NFT市场Blur在社交媒体上展示的最新交易gas费用数据显示，其平台gas费用消耗已超过了Uniswap和Seaport 1.1，位列第一。另据Dune Analytics数据，当前Blur交易额已达到1,059,954 ETH，按照当前价格计算约合18亿美元，交易总量达到2,059,812笔。[2023/2/19 12:15:59]

机制概述：$paprMEME=APR

借款人的借款与还款行为，分别对应了$paprMEME的铸造与销毁。当借款人将抵押物NFT打入paprMEME控制的智能合约下，paprMEME即铸造出了相应数量的$paprMEME并转移给借款人，借款人可以在Uniswap上将$paprMEME兑换成任何他们想要的资产。当借款人决定还款以取回抵押物NFT时，则需要偿还同等数量的$paprMEME，这些作为还款的$paprMEME将被销毁。

DCG在Genesis部门陷入困境的情况下暂停派发股息:金色财经报道，加密货币集团Digital Currency Group在周二发给股东的信中表示，为了应对当前的市场环境，DCG一直专注于通过减少运营费用和保持流动性来加强我们的资产负债表。因此，暂停DCG的季度股息分配，直到进一步通知。[2023/1/18 11:17:56]

借贷利率与$paprMEME的价格处于不断的反馈循环中。$paprMEME在Uniswap上的交易价格越低，借贷利率越高，借款方越接近清算，此时，借款方将买入$paprMEME来还清贷款，使$paprMEME的价格回升。反过来，$paprMEME在Uniswap上的交易价格越高，借款利率越低，刺激更多的借贷发生以铸造出更多的$paprMEME。这些$paprMEME将被借款方卖出，抑制$paprMEME的价格。

DeFi激励协议Fluidity上线以太坊主网:12月22日消息，DeFi激励协议Fluidity宣布正式上线以太坊主网，目前该平台支持的资产包括USDC、USDT、DAI、FRAX和TUSD，首批支持fToken资产的平台包括Uniswap、Sushiswap、DODO、1inch、Balancer和Multichain/Anyswap。

据悉，用户可使用Fluidity将其USDC（或其他Stablecoin）封装为fUSDC，每次使用fUSDC进行交易时都将有资格获得奖励。[2022/12/22 22:01:20]

$paprMEME的持有者即为贷方，$paprMEME价格的上涨即为贷方利息。可以说，paprMEME根据其原生Token$paprMEME的价格变化调整借贷利率，平衡借款方与贷款方的需求。借贷利率也会影响$paprMEME的价格变化，对$paprMEME的价格形成调控作用。

欧洲央行管委：9月加息“需要相当大的幅度”:7月25日消息，欧洲央行管委Kazaks表示，9月加息“需要相当大的幅度”，大幅加息可能还没有结束。应该对加大加息幅度的讨论持开放态度。（金十）[2022/7/25 2:36:03]

LTV与利率计算

$paprMEME有「Mark」与「Target」两种价格，「Target」由paprMEME设定好的公式自动调控，「Mark」为$paprMEME在Uniswap上的交易价格。

paprMEME限定的最大LTV为50%?，借款人可以在这个最大限制下自由选择借入金额。LTV的计算公式为「oracle(collateral)*maxLTV/Target」。其中，「oracle(collateral)」是预言机跟踪抵押物NFT系列在OpenSea上过去30天的地板价喂出的抵押物价值，「maxLTV」为50%?，「Target」为paprMEME根据设定好的公式自动调控的「目标价格」。

Coinbase首席政策官：美国对加密货币的监管不确定性会伤害处在下一个大事件风口的新兴项目和创始人:金色财经报道，Coinbase首席政策官Faryar Shirzad在社交媒体上称，Coinbase在向美国商务部的评论信中发送了关于制定一个关于数字资产技术竞争力的框架。即：引领加密货币是美国全球科技领先和竞争力的核心。Shirzad表示，加密货币不再是简单的购买和出售比特币，用例正在迅速发展。不幸的是，美国目前在这方面以及其他一些全球领先指标上都落后了。

加密货币提出了新的问题和需求，世界各国政府欧盟、英国、澳大利亚、巴西、新加坡等正在推进制定可行的监管框架。 那么美国能做什么呢？建立监管明确性。监管的不确定性不仅会阻碍像Coinbase这样的中心化交易所提供许多资产、服务和产品，还会伤害处于下一个大事件风口浪尖的新兴项目和创始人。美国还可以通过支持针对非法活动的解决方案、在国内培养人才以及保护通向Web3的入口来保持竞争力。[2022/7/6 1:55:41]

由于「Target」与「Mark」间几乎总是存在差异，所以能实现的最大LTV实际上取决于「Mark」。假定预言机对某NFT系列的喂价结果为1000USDC，「Target」为1.1USDC，那么理论上借款人最多可以借出1000*0.5/1.1=454$paprMEME。从$paprMEME本位看，这个结果达到了50%LTV，但是如果以USDC本位看，如果此时在Uniswap上1$paprMEME=1.08USDC?，实际上借款人只实现了454*1.08/1000=49.032%的LTV。

从「oracle(collateral)*maxLTV/Target」这个公式中也能得到，「Target」越大，新借款人能借出的$paprMEME越少，同时现有借贷人将越接近清算。因此，「Target」的变化实际上就是对借贷利率的调整。

在最开始，「Mark」=「Target」=1?。通过调控「Target」，对$paprMEME买卖行为形成不同的激励。这个调控过程使「Mark」与「Target」始终接近，实际上相当于借贷利率调控。

当「Target」<「Mark」，借贷利率为负，贷款方的需求不足，此时「Target」将根据公式做提高调整，达到为借款方提供更少的$paprMEME并缩短还贷期限的效果，刺激$paprMEME价格上涨。反过来，当「Target」>「Mark」，借贷利率为正，借款方的需求不足，此时「Target」将根据公式做降低调整，达到为借款方提供更多的$paprMEME并延长还贷期限的效果，刺激更多的借贷发生。

利率计算公式如下：

利率公式表明，paprMEME的借贷利率是根据「自上次利率变化以来经过的时间/设定好的时间周期」这一系数进行动态调整的

清算机制

当借款人的LTV>50%?，其抵押物将被清算，竞拍者需要使用$paprMEME参与拍卖。清算拍卖的方式为指数衰减型荷兰拍，拍卖起始价为抵押物NFT系列时间加权平均地板价的3倍，每天最多下降50%?。

当借款人有多个抵押物时，每个抵押物将单独清算，并且在开始不同的清算拍卖间有时间间隔，保证每次拍卖有足够的时间进行，也有可能只需通过单次拍卖使借款人的LTV降低到清算线下。

若拍卖所得的$paprMEME数额能够使借贷方低于最大LTV，则paprMEME会收取一小部分清算费并将剩余部分用于进一步减少借贷方的债务。但如果拍卖所得已经足够抵消借贷方的总债务，则剩余的所有$paprMEME都会转交给借贷方。

为激励竞拍者参与清算，第一个竞拍者会得到起拍价10%的折扣。

使用$paprMEME清算的好处是能在一定程度上减轻坏账冲击。如果借款人被清算并且拍卖所得不足以偿还借款人所欠债务，所导致的结果是该笔债务开始时铸造的$paprMEME未能被全数销毁，将有多余的、无担保的$paprMEME继续流通造成$paprMEME贬值，也就是「目标价格Mark」降低，借贷利率升高。在陷入死亡螺旋前，尚有重新回到平衡的余地。

结语

paprMEME的机制十分新颖，但稳定性还有待在更大的资金量进入时检验。

目前，paprMEME有一个「社区NFT」可Mint，这个NFT不可转移，会根据积累的XP发生相应的变化。官方声称「社区NFT」只是为了纪念大家对paprMEME的贡献，并未承诺任何可能的福利。如果还是想「防身」，请点这里。

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