AMM:次世代Perp DEX之战拉开帷幕_ADE

GMX去年提出X4计划，其中重要一环便是全新的交易模式PVPAMM，由于GMX转向合成资产的开发，X4便暂时搁置了。近期又冒出LionDEX，声称已实现了PVPAMM，战火突然就在眼前。本文将为你带来详尽的PVPAMM解读，提前一窥下一代PerpDEX风采。

PVPAMM的核心奥义就在于：

Trader把筹码即保证金放在一个池子里

“相对”赚的更多的分到更多的筹码，“相对”赚的少的就亏钱

所谓PVP，核心就在于“相对”而字，如果说GMX原本是GLP和Trader对，那么PVP就是Trader之间对

Animoca Brands本季度将为其Web3投资基金募资10亿美元:1月5日消息，Animoca Brands CEO Yat Siu 在接受彭博社采访时表示，Animoca Capital希望在本季度为其Web3和元宇宙投资基金募资约10亿美元，目前，正在与潜在投资者进行谈判，并将使用这笔资金支持区块链和元宇宙初创公司。此外，Yat Siu还表示，“加密市场是一个充满挑战的市场。但Animoca Brands仍对其保持相当大的兴趣”。

此前报道，去年11月30日，Animoca Brands联合创始人兼首席执行官Yat Siu表示，该公司计划推出规模最高达20亿美元的基金Animoca Capital，以投资元宇宙业务，并将这支计划中的基金描述为是“Web3业务的良好切入点”。（彭博社）[2023/1/5 10:23:04]

GMX的X4文档举了一个例子，我们以此为起点展开分析：

Nexo相关地址将100万枚NEXO转至Bitfinex热钱包:12月14日消息，派盾监测数据显示，Nexo相关地址将超过100万枚NEXO转移至Bitfinex热钱包。[2022/12/14 21:44:50]

Alice以1?kUSDC作为保证金，铸造了1000个GD并开了价值$?10?k的多头单

Bob以2?kUSDC作为保证金，铸造了2000个GD并开了价值$?20?k的空头单

现在LPPool中有3?kUSDC/3?kGD，其中1GD=$?1?

如果ETH上涨5%?，两者都平仓，那么Alice将拥有1.5?kGD，而Bob则拥有1?kGD

Binance和红杉资本仍支持马斯克收购Twitter:金色财经报道，Binance和红杉资本仍在支持特斯拉首席执行官埃隆·马斯克以440亿美元收购社交媒体平台Twitter。Binance表示将会继续提供5亿美元的支持，该交易平台一位代表称：“我们仍然承诺支持马斯克收购Twitter，但目前没有什么新内容可以分享”。此外，红杉资本也一直支持马斯克，因为红杉资本是马斯克创立的PayPal早期投资者。（cointelgraph）[2022/10/11 10:30:57]

现在LPPool中有3?kUSDC/2.5?kGD，其中1GD=$?1.2?

我们分析下其中计算的逻辑，可知是把盈亏体现在GD数量上，即为：

GMX：监测到AVAX/USD价格被故意操纵:9月19日消息，Arbitrum 生态衍生品协议GMX表示，系统监控到了有人对AVAX/USD进行价格操纵。

在GMX审查该事件时，AVAX的未平仓头寸被限制在200万美元多头/100万美元空头，GLP和GMX交易市场继续正常运行。GMX的价格因此受到打击。该加密货币在过去24小时内下跌了20%。[2022/9/19 7:05:30]

Alice:1000$?10000*?5%?/$?1?=?1500GD

Bob:2000-$?20000*?5%?/$?1?=?1000GD

NewGDSupply=AliceBob=2500GD

NewGDPrice=3?kUSDC/2500=$?1.2?

可以总结得出其核心公式如下：

NewGDSupply=GDSupplyTraderPnL/GDprice

NewGDPrice=TVL/NewGDSupply

表述即为：

池子总筹码不变

Trader总盈亏反映在GD供给量上

GD价格跟供给成反比

就是说PVP交易者为一个整体，整体赚钱即TraderPnL为正，会带动GD供给上涨价格下降，你需要赚的相对比整体更多才能真的U本位赚到钱。

PVPAMM的优势在于：

纯Alpha交易，不需要太考虑大盘行情，比市场强就行

可以不需要额外的LP，交易者们自己玩就行

解决所谓单边行情问题，全部开一个方向的话反正都不赚钱

对于单边行情，GMX虽然在牛市如此推文所述问题不大，但是在熊市的话由于GLP价格下跌，心理压力还是会大一些的：

PVPAMM又将所面临什么样的挑战：

冷启动：需要有足够的trader，交易体验才会好，鸡生蛋蛋生鸡问题

使用门槛：机制复杂导致用户理解困难，你开多ETH然后ETH价格上涨，结果你反而亏钱，这里需要教育好用户才能避免误会

而LionDEX这个声称已实现PVPAMM的项目看上去主要做了4件事：

实现了GMXX4计划中的PVPAMM

LP叠加GLP来做，赚两份收益

做了一个保险模块，减少爆仓风险，提升高杠杆用户体验

做了一套促进交易的经济模型，解决鸡生蛋蛋生鸡问题

PVPAMM中两个挑战有一个已经照顾到了，还需要看看其如何降低使用门槛，教育好用户。

目前GMX转向合成资产开发，还未开始X4的开发，这块有较长的真空期，便有了新项目的机会。不过是骡子是马还得拉出来溜溜，其马上要发布公测，我们观察其公测效果如何即可。

这还体现了一点，由于GMX创始人X是一个非常喜欢分享设计思路的开发者,抢先实现X的设计也成为了DEXPerp赛道的一条路，未来这一块的竞争将会进一步提升该赛道竞争烈度。

总而言之，如果说GMX现在的模式是存在一个“庄家”GLP，交易者依靠正确的判断从庄家手里赚钱；那么PVPAMM则没有庄家的存在，或者说人人都是庄家，交易者依赖从场内其他交易者手里赚钱。这种交易模式已经和CEXPERP在本质上有了重大区别，是一种真正的DeFi原生模式，预计在不远的将来这类情况会越来越多。

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