机构投资者趋于谨慎
根据CoinShares7月12日的数字资产基金流动周报,机构投资者对加密货币的投资金额降至2020年10月以来的最低水平,显然,他们对加密市场的信心尚未恢复。
上周,Coinshares加密投资产品有价值15.8亿美元的数字资产产品完成了换手,资金整体净流出400万美元,其中大约690万美元撤出了比特币跟踪产品,以太坊产品则出现80万美元的小幅流入。本月,比特币累计流出190万美元,以太坊净流入210万美元,而多资产产品、BNB、XRP、DOT、ADA均有资金流入。从这份报告来看,机构投资者趋于谨慎,且有分散其加密资产配置的倾向。
美内华达州监管机构请愿对Prime Trust进行破产管理:金色财经报道,美国内华达州金融机构部门已向内华达州第八司法地区法院申请任命加密货币托管机构Prime Trust的破产管理人,称该公司没有资金来支付客户存款,也无法获得加密货币托管服务。该监管机构表示,“Prime的运营方式不安全、不健全,并且按照2023年6月21日发布的停止令的规定,已无力偿债,因此采取了这一行动。”
请愿书寻求接管人接管Prime Trust的日常运营,并“彻底检查其所有财务状况,以确定保护Prime客户的最佳选择,要么恢复公司并将其交由私人管理,要么清算公司”。[2023/6/28 22:04:28]
衍生品市场的清算风险
机构分析:在美国通胀数据前,黄金料在1834美元/盎司处面临阻力:11月10日消息,机构分析:黄金价格几次失败测试9月高点1834美元/盎司水平后开始下跌,因在至关重要的美国通胀数据公布前,多头将暂避片刻。投资者预计,美国CPI数据将为美联储加息时机提供新的线索。预计美国10月未季调CPI年率将从之前的5.4%降至5.3%。与此同时,在持续通胀担忧的影响下,美元走强,削弱了投资者对风险资产的偏好。从技术上讲,金价需要等待日收盘价高于1834美元/盎司才有额外的上行空间。(金十)[2021/11/10 6:43:42]
机构分析:比特币是有风险的数字\"铜\",而不是数字黄金:高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie认为不应该在通胀对冲作用上对比黄金和比特币,并称比特币更类似于铜这样的“风险”资产。由于铜和比特币的波动性,它们都是用于对冲的“风险资产”,而黄金则是一种更为稳定的“风险规避”对冲工具。Currie补充称,“好的通货膨胀和坏的通货膨胀。好的通胀是由需求拉动的,比特币、铜和石油可以对冲这种类型的通胀。”[2021/6/2 23:04:46]
过去三周,比特币一直无法突破36500美元的阻力位,市场处于持续恐慌状态。市场的萎靡让“10亿美元规模清算”再度成为讨论的话题。
尽管此规模的清算对比特币而言已经不再是新鲜事,但是衍生品交易者对价格暴跌引发的清算依旧格外敏感。这种负面偏见意味着,同样的波动幅度,下跌带来的冲击对交易者的心理状态影响尤为显著。
富达报告:2020年购买加密期货的美国机构数量翻倍:金色财经报道,资产管理巨头富达旗下富达数字资产(Fidelity Digital Assets)在最近的报告中指出,机构对加密货币的态度正在改善,购买加密货币衍生品的美国机构投资者数量在2020年大幅增加。在接受调查的投资者中,有近80%的人认为这种资产有吸引力。这项调查在去年11月至今年3月之间进行,涉及美国和欧洲的774家机构,其中393家来自美国。报告指出,今年约有86家美国机构交易加密货币期货,而在2019年的调查中只有40家。报告还认为,“最近市场上提供现金和实物结算期货合同的服务提供商数量的增长”有助于解释机构加密期货敞口为何大幅增加。[2020/6/10]
例如,有多项研究表明,通过彩票赢得500美元的“冲击力”比从输掉相同金额的“冲击”要小两到三倍。
比特币期货清算情况,红色代表多头
2021年以来,10亿美元以上的多头合约清算共发生了7次,算不上特别频繁,但往往发生在交易者使用过度杠杆的时候。
相比之下,今年2月8日,即便比特币单日上涨19.4%,也没有发生10亿美元规模的空头清算。因此,这恰恰表明多头杠杆往往要鲁莽得多,散户交易者习惯使用高杠杆但经常沦为清算的受害者,因为他们过度追求利润,在衍生品交易所的保证金往往严重不足。
那么,最近市场发生10亿美元规模清算的概率高吗?
“现金和套利交易”清算风险较低
季度期货合约的交易价格通常与现货价格不同。通常,当市场处于中性或看涨状态时会出现溢价,约为5%至15%之间。此利率通常与稳定币借贷利率相当,因为推迟结算意味着卖家要求更高的价格,这会导致价格差异。
这种情况为套利者和巨鲸创造了机会,他们可以在现货交易所买入比特币,同时做空期货以获得期货合约溢价。因此,尽管押注价格下跌的交易者通过对冲进行“现金和套利”交易,
表面上被定位为“空头”,但实际上是中性的,清算风险较低。
多头远未过度杠杆化
当比特币价格上涨至65000美元高位时,交易者普遍看涨,但5月11日至5月23日,比特币从58500美元暴跌至31000美元之后,市场经历了残酷的多头合约清算,情绪迅速转为看跌。
衡量投资者情绪的一个有效方法是比特币永续合约融资利率。每当多头需要更多杠杆时,指标就会变为正值。
比特币永续期货融资利率
如上图所示,自5月20日以来,8小时融资率没有一次是高于0.05%的。这一现象表明,多头整体上不愿使用高杠杆,因此短期内即使价格再次下跌,也难以出现10亿美元规模以上的清算。
未平仓合约随价格暴跌大幅减少
每份期货合约都需要一个大小完全相同的买方和卖方,未平仓合约以美元为单位来衡量价值。这就意味着若比特币价格下跌,该指标也会随之下跌。
比特币季度和永续期货未平仓合约
如上图所示,今年3月中旬,期货未平仓合约价值超过了200亿美元。也就是说,在此期间,10亿美元规模的清算仅占总额的5%。目前未平仓合约规模约118亿美元,10亿美元将占总额的8.5%,发生这种规模清算的概率显然比3月份要低。
综上,由于多头没有过度使用杠杆,而空头中有一部分是对冲套利者,因此再次出现大规模清算的概率较低。除非上述指标发生重大变化,或者出现黑天鹅事件,否则市场将继续保持低位震荡。
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