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Mdex:MDEX风波的思考:价格一蹶不振的三点原因 挖矿「耐药性」显现-ODAILY_cckkchain

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根据银保监会等五部门发布的《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》,请读者遵守所在地区法律法规,本文内容报道不对任何经营与投资活动推广进行背书,请投资者提高风险防范意识。吴说区块链刊载内容未经许可,禁止进行转载、复制等,违者将追究法律责任。

吴说作者|吴卓铖

本期编辑|ColinWu

19日MDEX引发风波,主要是高点入场的投资者因为亏损感到愤怒。早期外界传闻MDEX由黄瀚创立,但19日的风波也披露出原币久网创始人刘晶超、FBG周硕基为投资人。至于火币网、杜均对其是否有投资,目前不得而知。外界更倾向于火币没有控制权,否则不会后期转向BSC。

平心而论,MDX的价格确实不尽如人意,近6个月下跌76%,近30天下跌3%。相较之下,CAKE近6个月上涨18%,近30天上涨84%;UNI近6个月上涨38%,近3个月上涨80%;SUSHI近6个月下跌4%,近30天上涨114%。这说明519之后的大波动后3个月中,DEXTOKEN基本回复了519的水平,但MDEX仍然有76%的跌幅,这也是投资人抱怨的核心原因。

MDEX发布2021年最新路线图:将横向拓展生态版图创造更多价值路径:6月4日消息,MDEX官方公告发布2021年最新路线计划,三季度将横向拓展生态版图,构建更多创新性的产品,将陆续支持超额抵押、流动性凭证LP抵押、董事会MDX抵押等多种方式铸造稳定币MUSD,逐步上线杠杆交易、期权交易、预测市场等一系列创新性衍生品,继续优先推进IMO、生态基金投资(MDEX Foundation)、初创项目加速器(M-Accelerator)扶持计划,为MDEX创造全新的DeFi生态。同时,MDEX将落地DAO计划,向社区归还一切权力,开启长期锁仓计划,让核心支持者收获丰厚回报。路线图详情见官网公告。[2021/6/4 23:13:02]

为什么MDEX价格不振?

第一个原因:总锁仓量持续下滑。

目前MDEX在HECO和BSC加起来总量为18.6亿美元,成交量7.4亿美元。相比于3月17日数据,TVL为22.8亿美元,日交易量22亿美元;以及4月12日数据,TVL为47.7亿美元,日交易量22.4亿美元来看,均大幅萎缩。

MDEX数据播报:总锁仓量22.8亿美元:据MDEX.COM官网4月6日数据显示,TVL:22.8亿美元,日交易量: 23.4亿美元,交易挖矿补贴:4.8亿美元,LP奖励: 3.2亿美元,MDX回购销毁数量: 1966万MDX,总回购金额:7423万USDT ,董事会每周奖励952万USDT,实时通缩率11.11%。[2021/4/6 19:50:17]

虽然519后,DeFi总锁仓量大幅缩水,但是MDEX的下降程度是远超过其他主流DEX的,尤其7月份以来,大部分主流DEX的TVL均大幅上升,截止8.20总锁仓量已接近前高1500亿,但MDEX未见反弹。

其中,UNI前高为93.3亿,目前为51.1亿;SUSHI前高为54.2亿,目前为45.2亿;PANCKE前高为78亿,目前为58.3亿。除了UNI,其余主流DEX的TVL均已恢复至最高点的75%以上。考虑到UNI生态繁荣,其中不乏大量山寨币,熊市期间泡沫破裂导致TVL大幅下滑是可以理解的。

Ripple CTO:XRP账本在审查阻力方面优于比特币:金色财经报道,Ripple 首席技术官 David Schwartz 最近在 Twitter上表示,围绕 Ripple 加密货币构建的区块链 XRP Ledger 在审查阻力方面比比特币更强。在 Schwartz 看来,任何公共区块链的控制因素都是用户愿意接受什么。Ripple CTO 说,有了比特币,你所需要的只是钱。

Schwartz 继续指出中央银行数字货币 (CBDC) 如何依赖可逆支付,他认为这是加密货币永远不会完全过时的原因之一。[2023/1/11 11:06:16]

DeFi类项目从专业性上来说并没有很高的门槛,最关键的数据就是TVL。如果TVL下降了,那么深度就会下降,交易量也随之下降,接着手续费就会下跌。而mdex的挖矿方式是流动性挖矿与交易挖矿的结合,因此手续费返佣是矿工重要的收入来源,这一收入下降会导致矿工出逃,于是TVL进一步下降,进一步造成交易量下降和手续费下降,最终进入一轮恶性循环,币价一跌再跌。

Messari创始人:DCG市值或已减半:金色财经报道,区块链分析公司Messari创始人Ryan Selkis再次针对数字货币集团DCG和Genesis的问题发文。Ryan表示,此前分析认为灰度比特币信托基金GBTC有可能被其母公司DCG持有。然而似乎同样合理的是,大部分抵押品其实也有可能被Genesis持有,且影响会更糟。根据其分析,DCG大约有6~8亿美元的加密货币抵押品,其中大部分是2021年和2022年初购买的GBTC和ETHE股票;如果这些资产确属Genesis抵押品,那么意味着DCG的市值已减少50%。这还表明,Genesis在未来2年半内将被迫每月抛售数百万GBTC股票,以偿还其债权人。而DCG也将不会继续寻求推出ETF。

Ryan补充道,事件仍在继续发展,真实数据披露可能仍需一段时间。[2022/12/4 21:22:06]

第二个原因:无法降低通胀率。每个Heco链区块产出80枚MDX奖励,每半年减半一次。理论上2022年下半年完成第三次减半,后面增加的速度就已经非常慢了,与比特币类似,3次减半后增发将趋于稳定,因此虽然MDX规划是共发行10亿枚,但实际上短期内的上限大约为7亿。

Maker降低MATIC、LINK、YFI、RENBTC、MANA币种最大债务上限:11月16日消息,MakerDAO宣布,为了应对当前的市场状况,Maker Governance对多个Vault参数进行更改。

将MATIC-A最大债务上限降至1000万DAI。LINK-A最大债务上限降至500万DAI。YFI-A最大债务上限降至500万DAI。将RENBTC-A最大债务上限降至0。MANA-A最大债务上限降至300万DAI。MANA-A稳定费增加到50%。MANA-A清算惩罚费增加到30%。[2022/11/17 13:14:28]

与其他DEX相比,MDEX的挖卖提最为严重,巨鲸FTX的创始人SBF也携巨额资金入场挖矿,这也是由MDEX的模式所决定的。

6月5日减半后,每个区块产生的MDX理应减少40个,但是实现跨链后,BSC链每个区块也能产生40个MDX,因此减半效果无法体现。或许正是出于这一考虑,MDEX决定提前第二次减半,大约在9月初开启。但这样随意提前开启减半也让更多人诟病MDEX不够去中心化。

持仓地址数量240675个,新用户数量增长率约20%,虽有稳步上升,但与相同锁仓量级别的SUSHI和PANCAKE相比有些差距。持仓超过100万个的地址占总量的97%。这个持仓比例,如果大户想拉盘实际上很容易,现在还没有动静,或许需要等再次减半后才能有所行动。

第三个原因:生态与共识。无可否认的是,虽然跨链到BSC,但MDEX依然核心是HECO生态,在OEC瓜分流量以及火币自我限制的情况下,HECO自然情景不佳。与UNI、SUSHI代表的以太坊生态与PANCAKE的BSC生态相比,MDEX与HECO的真实需求与用户范围不足,过于集中在中文世界,生态处于弱势。

关于外界有争议的手续费问题,UNI的激励模型中有手续费分红,即0.3%的交易手续费,这些手续费会全额分配给流动性提供者。SUSHI做了一些修改,其交易手续费同样为0.3%,但这部分费用拆分成了两项激励,其中0.25%直接分配给流动性提供者,剩余的0.05%则兑换成SUSHI,分给SUSHI的质押者。这意味着SushiSwap会拿出手续费收入的一部分回购SUSHI,这就为SUSHI提供了购买力。

MDEX同样有手续费分红,交易手续费同样为0.3%,0.14%用于奖励给挖矿用户,0.06%用于回购销毁MDX,这与SUSHI类似提供了买盘支撑。但是,另有0.1%号称用于推动生态项目发展,这一点无法直接在经济模型上提现。社区称MDEX开发团队每天净收入超过1000万美元,这或许有夸大的成分,但假使手续费的0.1%全部归为团队收入,那么在链上日交易量超过20亿美元的高峰期,团队每日的收入也至少有200万美元。

总结:早先我们在四月份的文章中就已经指出:

“MDEX的经济模型存在强‘正反馈’效应,在项目发展的初期阶段,MDEX在HECO生态的支持下,MDX价格上升,导致流动性挖矿的收益上升,吸引了大量LP提供流动性,交易挖矿的机制也吸引了套利者参与交易,高TVL和高手续费储备又进一步抬高价格。

但是,随着流通的Token数量不断增多,交易挖矿的手续费分配到单位的比例越来越低,这将会导致MDX的价格逐渐下降,MDX的价格下降又会引发TVL和交易挖矿交易量的下降,从而导致MDX价格进一步下降。

另外,在当前的经济模型中,MDEX的手续费100%反哺生态,MDEX可以主动选择优质的项目方,为其代币提供流动性激励,但从长期来看这种手续费的分配方式可能会存在问题。

一是对于LP来说,提供流动性无法获得手续费,尤其是为新项目二池提供流动性的LP,二池在发展初期交易比较频繁,手续费收入往往较高,无法获得手续费收入会导致LP提供流动性的积极性下降。二是MDX发行数量会随时间不断下降,来自于MDX代币的激励将会下降,要想让LP持续在上面提供流动性,最终可能还是要依赖手续费,猜测MDEX在后期可能会逐渐修改手续费的分配方式。

从FCoin等流动性挖矿经验来看,如果无法完成生态构建,那么早期的流动性挖矿将出现‘耐药性’、甚至性。”

从这个角度来看,MDX的价格是有着必然下跌的一定规律的,盲目接盘与“忽悠接盘”的人士,确实都缺乏基本的判断。

参考:中文区第一DEX?罕见横跨火币币安MDEX还有哪些隐患

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