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INE:JZL量化机构研究:Jump Trading – “踩坑”加密世界的传统量化巨头-ODAILY_nexus币最新进展

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概览:Crypto头部量化机构分布

概览:Crypto头部量化机构梳理

上期分享复盘

Wintermute–“跌落神坛”的Defi头部做市巨头

1.背景:Defi起家,致力于解决阻碍crypto成为“主流金融”存在的流动性不足、资金使用效率低2大核心问题;

2.业务模式:参与项目投资+借贷+提供做市服务,为DEX、项目代币提供流动性支持的同时,参与去中心化借贷平台的无抵押借贷,为其在CEX、DEX乃至Ventures业务提供前有力的资金保障;

3.投资组合:集中在Layer2扩容、去中心化交易、去中心化借贷3个方向

4.技术栈:WeareaLinuxbasedcompanyandthesolutionwillbebuiltinPythonandshould"talkto"C++stack;

5.融资历程:累计完成4轮融资,披露融资金额超2,300万美元,包括LightspeedVentures、PanteraCapital、Fidelity、Blockchain.com、CoinbaseVentures在内的10余位投资人参与;

6.核心团队:“交易员+软件工程师”组成,拥有浓厚的Optiver背景;

7.危机:2022下半年接连遭遇2次较为严重的黑客事件,以及由此造成的连锁反应,导致Wintermute可能面临较为严峻的流动性危机

JumpTrading简介与概览

1999年,两位前芝加哥商品交易所场内交易员BillDiSomma和PaulGurinas成立JumpTrading,一家以研究为主导的全球最顶级量化交易机构之一;

2位创始人并非数学、物理或计算机背景,而是成功的CME场内交易员(pittrader)出身,他们敏锐地察觉到自动化交易才是未来的大势所趋。"WhileJumpgotitsstartonthetradingfloorintheopen-outcryenvironment,wearenowfullycommittedtotakingadvantageoftheopportunitiesofferedbyelectronictrading"–FromJumpTradingWebsite.

业务及规划

JumpTrading不只是一家SEC注册的经纪自营商,其在风险投资、去中心化金融和链上治理方面加大部署:

1.JumpTrading

专注量化交易,拥有SEC注册经纪自营商牌照,是包括纽交所、纳斯达克、芝加哥期权交易所在内的18家SROs的注册会员;

业务覆盖交易品种覆盖股票、期权、期货、ETF、固定收益证券、Cryptocurrencies等。例如:根据SEC文件,JumpTrading支付给Robinhood的订单流金额占Robinhood2021年度收入的17%,以及JumpTrading的加密业务一直是Robinhoodcrypto的支柱,为其加密货币交易提供流动性;

2.JumpCapital

2012年,Bill、Paul与SachChitnis、MichaelMcMahon合作成立VC投资机构JumpCapital,专注投资金融科技、IT和数据基础设施、B2BSaaS和媒体领域的数据驱动科技公司;

根据FINRA披露数据,JumpTrading对于其描述为“JumpCapital,LLCisanexemptreportingadviserandsharescommonbeneficialownershipwithjumptrading,LLC.”;

2021年8月,JumpCapital完成第七期3.5亿美元投资基金募集,其中40%资金将投资DeFi,financialapplications,blockchaininfrastructure和Web3.0等领域;"Alotofcorporateventurefunds,theirnumberonegoalisnottomakemoney.Itistoservetheircorporateparent,whileweareheretomakemoney.Ifwedidnotmakemoney,wefailed."–fromPeterJohnson,partnerandfintechinvestmentslead;

从其基金披露数据看,JumpTrading2位创始人、JumpTradingGeneralCounsel在历次基金管理团队中占据重要位置,而CareyHarrold亦曾在JumpTrading工作17年,离职前的职务为JumpTradingCFO;

2022年2月,JumpCapital合伙人SachChitnis和MichaelMcMahon发布文章,从5个方向介绍2022年投资思路,在此之前JumpCapital已分别参与了金融信息服务平台Tradingview、机构级数字资产金融服务提供商Bitgo和加密货币监管技术服务商TRMLabs;

3.JumpCrypto

2021年,DeFi的崛起为JumpTrading进入加密领域铺平了道路,加之2015年JumpTrading与UIUCResearchPark共同发起的,为自身量化团队挖掘、培养后备力量的实习项目发展成熟,JumpCrypto应运而生;

JumpCrypto自带JumpTrading在20余年积累的的交易经验、技术优势,专注在区块链基础设施和工具领域深耕,投资区块链生态初创项目,从如下图所示,2022年是JumpCrypto投资爆发的一年,截至发稿日已参与投资了40个项目;

4.配合模式

内部分工清晰明确,相互配合,全面参与与项目相关的投资、开发、借贷、流动性提供及代币做市业务。

团队构成及运营模式

人员来自:Jump内部汇聚了来自世界顶尖大学的数据研究专家、经验丰富的技术开发人员以及国际C++标准委员会成员等,85%以上员工拥有数学/物理学/计算机背景,50%以上拥有博士学位;

校园合作:根据UIUCNews披露,JumpTrading早在2010年便与TheDepartmentofComputerScience建立合作关系,发起JumpTradingScholars计划,以奖励在学术上表现出色,且在算法交易这一新兴领域具有创新思考的优秀人才,除提供第4年、第5年全额奖学金外,提供在JumpTrading实习交流的机会。遗憾的是,第一批获得该奖项的2位学生分均未入职JumpTrading;

运营模式:内部划分几十个交易小组,各自负责研究、开发、运行和维护自己的策略,共享公司的技术平台和硬件基础设施;

岗位安排:岗位主要分4种,即算法交易员、研发工程师、软件工程师和数据工程师。其中算法交易员较为全面,既懂产品也能做数据挖掘/机器学习,能开发策略,能写代码;研发工程师以系统架构师为主,专注于研究低延迟系统;软件工程师负责常规软件系统开发;数据工程师负责处理不同来源的数据,以供交易组使用。

核心人员

KanavKariya-从Intern成长为JumpCrypto负责人

得益于JumpTrading与UIUCResearchPark的实习生项目,ComputerEngineering背景的KanavKariya于2017年以实习生身份加入JumpTrading团队,毕业后便以QuantitativeResearcher身份加入JumpTrading;

2021年9月,KanavKariya被JumpTrading任命为JumpCrypto负责人,带领JumpCrypto参与加密领域项目投资及做市活动,为去中心化生态建设提供数据及技术支持以外,借助合作伙伴的力量,建构以毫秒速度更新价格的加密货币平台。

机构评级

2022年3月11日,Moody更新了对于JumpTrading母公司JumpFinancialLLC存续债务的评级,Ba1的企业家族评级(CFR)和Ba2存续债项评级,属于Non-InvestmentGrade,整体展望稳定。与JaneStreet相似,JumpFinancialLLC曾被S&P在发行人、债项层面均给予“BB-”评级;

截至目前,JumpFinancialLLC存续贷款1笔,累计金额5亿美元,借款人包括BainCapitalCredit、CarlyleGlobal、CreditSuisse、ManulifeFinancial等机构。相比存续债务30.5亿美元的JaneStreet,JumpFinancialLLC在资本市场表现相对克制;

根据Moody评级披露,JumpFinancialLLC本次借款用于增加交易资本金和一般公司用途2个方向;

Moody对JumpFinancialLLC的担忧体现在:

向新的地区和/或资产类别(如加密货币)的扩张,维持其高质量的员工基础和企业文化,以及在控制、监督方面可能面临更大的挑战;

扩展更复杂、更长期交易策略的情况下,可能导致收益波动加大、投资组合整体流动性减少等风险,给债权人带来潜在资产损失;

Moody对JumpFinancialLLC评级调整条件:

Upgrade:拓展低风险辅助业务,持续提高其盈利能力、优化并丰富现金流质量等;

Downgrade:盈利能力大幅下降,经历重大交易损失或风控失败事件,资产流动性降低或杠杆率上升,以及企业文化或管理品质发生任何不利变化等。

评级参考及权重

重点项目

众所周知,Jump是Terra生态、Solana生态的主要贡献者,也是Terra、Wormhole事件的最大受害者之一;

主要合作项目–Terra

JumpCrypto与3AC、Hashed、DelphiDigital,被成为Terra的“四大护法”,砸重金在Terra生态项目投资和Terra死亡螺旋的拯救;

JumpCrypto和3AC领投了LFG10亿美元融资,用于帮助UST建立以BTC计价的外汇储备,根据LFG公告,JumpCrypt通过本轮投资持有的LUNA代币拥有4年的锁定期;

此外,JumpCrypto亦在UST锚定保卫战中,通过Terra套利机制,将Curve上提取的6.4亿枚UST兑换成2.21亿枚LUNA助力UST锚定,并将2.21亿枚LUNA分配给包括Hashed在内的5个验证者。

主要合作项目–Pyth

Pyth是基于Solana搭建的预言机项目,由AlamedaResearch,JumpCapital共同投资。GitHub显示,JumpTrading是该项目主要代码贡献者,同时与GenesisGlobalTrading、FTX等机构一起,作为Pyth的数据提供者为Pyth提供加密资产及传统金融领域的高保真数据;

i.JeffSchroeder:JumpTrading技术主管,Linux顶级极客,主要负责Pyth的核心代码;

ii.SamirIslam:JumpTrading技术主管,高频交易系统开发,牛津大学计算机硕士,参与Pyth代码开发;

iii.EvanGray:JumpTrading工程副总裁,参与Pyth代码开发;

iv.AlexDavies:JumpTrading产品开发主管(HeadofProductionEngineering),JumpTrading欧洲分部前10名员工之一,参与Pyth代码开发;

主要合作项目–Wormhole

2021年8月,JumpTrading收购跨链协议Wormhole开发团队CertusOne;

2022年2月,跨链协议Wormhole遭到黑客攻击,损失12万枚wETH,JumpCrypto及时介入“救场”,“自掏腰包为受损客户补足受损的12万枚ETH,一天后Wormhole重新上线;

就本次黑客事件,CertiK给Wormhole开发者提出如下几点建议:

i.开发者在使用外部依赖的函数时,需要对这个函数有足够的了解;

ii.随时关注外部依赖代码库的重要更新,在有重大版本变动时及时对自己的代码库做出相应的调整;

iii.当代码版本更新时,也需及时进行全面审计,并将审计后的代码及时更新到已部署上链的代码中。

岗位设置

以JumpCrypto岗位设置为例,目前更专注于技术开发团队的搭建,包括区块链工程师、区块链安全专家、加密技术专家和前端工程师岗位;

技术栈要求更为全面,Python、C++、Java、JavaScript、Rust、Solidity、Go等开发语言均有需求。

关于我们

JZLCapital是一家注册于海外,专注区块链生态研究与投资的专业机构。创始人从业经验丰富,曾经担任过多家海外上市公司CEO和执行董事,并主导参与过eToro的全球投资。

团队成员分别来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、华盛顿大学、卡耐基梅隆大学、伊利诺伊大学香槟分校和南洋理工大学等顶尖院校,并曾服务于摩根士丹利、巴克莱银行、安永、毕马威、海航集团、美国银行等国际知名企业。

Websitewww.jzlcapital.xyz

Twitter@jzlcapital

与我们联系

我们一直在寻找有创意的想法、业务与合作机会,我们同样也期待您的阅读反馈,欢迎联系hello@jzlcapital.xyz。

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