LINK:解析DeFi中金融投机与资本配置的对立与统一-ODAILY_IOEchain

原文来源：ThePrimediaDAO

原文作者：Jerry，BeeGee

ThePrimediaDAO以成就传奇为使命，基于一个向上pitch的价值判断——我们身处一个必将被载入加密史册的时代，加密世界英雄辈出。但以此为时间点回望过去，我们会失望的发现，这件事情并没有发生，加密世界并没有英雄辈出。

我们认为，是投机与信仰的隔离制约了加密世界建构的进程。具体而言，最核心的部分是DeFi的金融投机属性与Web3应用对资本需求之间没有打通，Web3应用的原生Token发展停滞。这也导致迄今为止加密资产市场总量有限以及众多山寨币与BTC、ETH涨跌的跟随趋势性，对DeFi玩家也是制约。不考虑公链等基础设施的因素，现阶段DeFi本身的机制与规则已经进化到了极致，但它只是最聪明的巨鲸和懂算法的天才之间的博弈乃至搏杀的游戏。金融本质是个零和游戏的观念充斥在DeFi生态。

金融的本质是优化资本配置，把资本配置到更高效益的领域/地域。但物理世界有很多局限性，比如牌照的原因全球金融市场没办法彼此连接，DeFi通过智能合约的形式连接了全世界，使得全球资本范围内获取资本成本会变得均值化。这是一件堪称伟大的事情，却并没有发挥在DeFi赋能Web3/区块链产业中来，但这值得期待——我们甚至可以告别以BTC涨跌为基础的牛熊周期进入一个有基本面支撑的加密经济市场。

放在文明演进的宏大视野看，农耕文明时代是区域内的资源配置，工商文明时代对应的是跨区域的资本/资源优化配置，而在信息/数字文明时代与之匹配的应该是跨时空的更为高效的资本/资源/算力的配置。本文将以DeFund的实践为例，尝试解析DeFi在跨时空配置资本/资源/算力的可能性以及在此过程中赋能Web3的价值机会。这是一个DeFi与Web3双赢的局面，会在第三部分详细讨论。

安全团队：Reaper Farm项目遭到攻击事件解析，项目方损失约170万美元:据成都链安“链必应-区块链安全态势感知平台”安全舆情监控数据显示，Reaper Farm项目遭到黑客攻击，成都链安安全团队发现由于_withdraw中owner地址可控且未作任何访问控制，导致调用withdraw或redeem函数可提取任意用户资产。攻击者(0x5636e55e4a72299a0f194c001841e2ce75bb527a)利用攻击合约(0x8162a5e187128565ace634e76fdd083cb04d0145)通过漏洞合约(0xcda5dea176f2df95082f4dadb96255bdb2bc7c7d)提取用户资金，累计获利62ETH，160万 DAI，约价值170万美元，目前攻击者(0x2c177d20B1b1d68Cc85D3215904A7BB6629Ca954)已通过跨链将所有获利资金转入Tornado.Cash，成都链安链必追平台将对被盗资金进行实时监控和追踪。[2022/8/2 2:54:19]

全文分为三部分：破圈「巨鲸与天才」的投机游戏；全链资产管理与全球资本配置；投机者与信仰者的对立与统一，即DeFi玩家与Web3Builder的对立与统一。

一、破圈「巨鲸与天才」的投机游戏

对于这个话题具有反思与批判性意味，最具典型的还是币圈话题人物孙宇晨的故事。根据链上数据，试图玩弄AAVE和Compound时，孙宇晨钱包净资产高达48亿美元，总资产超过70亿美元，其中30亿美元来自从Compound和Liquity的借贷。据GFXLabs报告，疑似孙宇晨地址从AAVE借入大量$MKR然后在社区提议创建DAI-TUSD交易对；此后又从Compound借入大量$COMP充入了币安并用这些$COMP发起提案，提议在Compound上添加TUSD作为抵押资产。

奇虎360公开“基于联盟区块链的标识解析方法”专利:8月30日消息，北京奇虎科技有限公司、中国信息通信研究院日前联合公开一种“基于联盟区块链的标识解析方法、装置、存储介质及服务器”专利，申请日期为2021年4月29日，申请公布号：CN113315811A。天眼查App显示，该专利属于计算机技术领域。方法包括在第一对外节点接收到标识解析请求的情况下，从第一对外节点对应的本地数据库中查询是否存在与标识解析请求中的标识符对应的IPFS哈希值。

若未查询到IPFS哈希值，则基于标识解析请求向联盟区块链中除第一对外节点之外的其他节点发送第一查询请求；接收由联盟区块链中响应于第一查询请求的节点发送的IPFS哈希值，并基于IPFS哈希值通过第一对外节点访问IPFS服务，以获取IPFS哈希值对应的标识解析信息由此可有效提高对标识解析过程的安全性，保证通过标识解析得到的数据不易被篡改。（邮箱网）[2021/8/30 22:45:51]

这两次操作都被抵制并以失败告终，但这暴露了DeFi被聪明的巨鲸玩弄的可能性，我们大都清醒的认知到巨鲸的能量——SBF的把戏对整个行业是多大的伤害。

相比聪明有手段的巨鲸的破坏力，懂算法的天才在DeFi世界更是如鱼得水——MochiProtocol使用其治理代币$MOCHIINU对USDM稳定币在Curve中的流动性进行激励，利用持有的大量$MOCHIINU凭空铸造大量USDM；MochiProtocol随后将USDM换成DAI并用DAI大量买入$CVX（掌握了大量CRV投票权的ConvexProtocol的治理通证)，以进一步争夺流动性；并继续利用这些流动性将USDM换成DAI，然后再购买$CVX，循环往复。当USDM的流动性达到1亿美元时，MochiProtocol开始套现，耗尽池中的流动性，使得USDM挂钩失效，完成收割。

BitDNS入选火种源计划，将为BitCherry生态应用提供域名解析服务:据官方消息，2021年4月14日，BitDNS成为首批加入BitCherry分布式商业生态的合作伙伴。BitDNS将为BitCherry链上应用提供分布式域名解析服务，实现一键去中心化，帮助企业和个人用户更加便捷、安全的参与数字资产交易，管理链上价值数据信息。BitCherry将携手BitDNS打造去中心化的网络生态系统，建立安全便捷的链上分布式商业生态体系。[2021/4/14 20:18:34]

整体而言，现阶段的DeFi很大程度上可以说是最聪明的巨鲸和懂算法的天才之间的存量市场搏杀游戏。

DefundV1版本定位于去中心化资产增值管理平台，旨在解决资本增量市场的问题，把现阶段DeFi局限于「巨鲸与天才」的内圈游戏扩展到整个加密生态，以开拓增量市场。

1.散户投资者

散户投资者可以像购买Token一样购买基金，通过筛选DeFund列表，找到自己心仪的基金，进入详情页面，点击”注资“即可购买。根据当时行情不同，可以选择购买不同基准资产的基金来实现收益最大化。

2.专业投资者

专业投资者相较于普通散户来说，通常具有更多DeFi相关知识，更能从众多基金中找到优秀的基金，赚取更高收益，同时，专业投资者自己也可以成为操盘基金经理，为其他用户提供基金服务来赚取收益。

3.做市商和UniswapV3LP

足够流动性对于所有的DeFi应用来说都是必须的，DeFund也不例外。更多的做市商或者UniswapV3LP通过在DeFund平台提供流动性不仅仅可以获得Uniswap的收益，同时还可以获得作为GP的额外收益。

分析 | USDT听证会解析:瑞海君看币观点：一、预计听证会围绕的主题有如下两个：

1.Bitfinex和Tether不顾美国法律和监管，为纽约州居民提供了相关服务。

2.Bitfinex和Tether之前在美国的业务，触犯了美国的反法（这个才是对USDT具有巨大杀伤力的议题）。

二、?今晚可能达成的几种结果：

1.BFX和Tether违规为美国居民提供服务罪名成立，会导致两家共识会继续被调查，且会被美国要求提供更多的运营资料，的事情没结果，但是也要提交更多资料自正清白，这是利空！会导致USDT这个雷持续悬在整个币圈的头上，然后美国来一条新闻，币圈震动一次，简直就是噩梦。（概率中性）

行情影响：短暂反弹，然后继续震荡阴跌。

2.两项罪名都没结果，短暂利好，BFX继续和美国扯皮，大家松一口气暂时?，价格可能出现反弹。（可能性较大）

行情影响：短暂反弹，后市宽幅震荡为主。

3.两项罪名都成立，不可想像（可能性较小）！

行情影响：区块链局。

罪名直接成立可能性也较小，调查没那么快，所以请大家系好安全带，等待靴子落地，两只靴子到底如何落地，落地几支，只有静候今晚的听证会了。[2019/7/29]

4.机构

机构可能需要对冲其投资组合敞口，以降低整体投资组合风险。他们可以通过购买稳定币或者ETH，WBTC或者USDC，DAI来看涨或者看空进行风险对冲。

5.DAO组织

一般DAO组织的国库资金通常流动性较差，没有办法实现价值的增值，通过DeFund，DAO可以投资相对安全的资产，同时也可以开设DAO基金，实现DAO国库的额外收益。

摩根士丹利分析师深度报告全解析：比特币“见底”规律及六大必读趋势:摩根士丹利分析师Sheena Shah 19日发表最新研报。主要观点包括：今天正在经历的比特币熊市早就在2000年的纳斯达克市场上演过，只不过是以15倍速度在“快进”；熊市看到唯一交易量增加的数字货币可能就是USDT，尽管USDT的可靠性遭遇广泛质疑，因为交易员们面对各种币的大跌只能暂时先买回USDT；日元升值可能促使日本散户增加对比特币的投资；千币齐跌，但区块链行业依旧火热，对于传统VC来说，参与ICO也有三大好处；比特币与其它币之间的相关性随价格下跌而上升，市场上涨时，它们的相关性反而下降；比特币在不同交易所的价差显示，价格触底反弹的日子，价差会有规律的突然拉大。[2018/3/20]

Defund希望可以以蓝筹资产的稳健增值服务商的角色入场，对蓝筹资产或经过严格审计后的资产，经过严格选择的基金管理人，严格的准入和退出机制。

二、全链资产管理与全球资本配置

梦想很丰满，现实很骨感。我们首先必须正视DeFi给我们带来的全球资本配置的可能性与现阶段多数借贷协议都是在不同链/L2部署不同的版本的矛盾。用户在不同链/L2的借贷不可互操作，流动性是割裂的。因此，要实现全球资本配置必须首先实现全链资产管理，实现资本在不同链/L2上的流动性。

DeFundV2设计之初就在考虑针对更多DEX&DeFi协议的支持，来帮助基金丰富收益来源，包括不限于借贷，staking，杠杆，甚至是NFT等。通过XXX&DeFund的方式让DeFund释放出更大、更多的可能性。总之V2版本会给用户带来更多玩法，帮助用户赚取更多收益。

V1仅支持Ethereum，V2将尝试支持跨链资产，目前的跨链有两种实现方式：

1.多链支持，在多条链上部署DeFund合约，不同链上维护不同的DeFi协议，初期接入已经在多链部署的DeFi合约。

2.跨链资产，像Wormhole和LayerZero这样的跨链桥设施的不断完善，DeFi应用可以跨链进行资产的管理投资操作，AAVEV3的跨链资产功能就是一个很好的尝试。

DeFund会通过LayerZero的Omnichain技术来构建其全链的互操作性。具体V2支持哪种跨链方式，还需要具体调研，根据生态的发展情况及未来趋势，选择一种适合的实现方式，以解决不同链/L2之间流动性割裂的问题，从而构建出一个全链资本市场。

在此基础上，V1GP主要操作形式是以interface界面为主，V2会给予GP、OP&LP更大的基金管理可能性，将增加基金策略，GP&OP可以设定自己的交易策略，让基金按照设定的策略自动运行，例如：TokenSwap

基金已有的token，可以设定该token的买入，卖出策略，例如：

a.当该token价格涨到某一指标时候卖出一定数量(比例)的token

b.当该token价格跌到某一指标的时候再次购买一定数量的token，或者卖出一定数量的token

基金没有的token，可以设定监控到该token到达监控价格后买入该token

基金已有的token，在达到某种价格兑换比的时候互相转换

LP操作：针对池子的盈利(损失)超过某一指标的时候，移除一部分流动性，并转为某一种token

一键资产转换：当基金净值快速下跌时，一键将资产快速转为本币，躲避损失；当某种token价值快速上涨时，一键将资产转为该token，获得更高回报

同时，可以根据多方数据分析，组合上述三种单一策略为组合策略，获得更大收益。这也会是V2不断迭代的目标之一，通过更优的策略，让GP&LP都能获得更高收益。

更强大的投资统计功能：V2中，首先会增加更强大的数据统计功能，不仅仅是为了公开，透明化基金相关信息，更是要帮助GP管理好基金，给GP赋能，会添加以下功能：

当前投资盈利分析数据

基金预警信息

uniswappool收益统计信息

三、投机者与信仰者的对立与统一

投机者与信仰者的对立与统一，在上一个周期表现为币圈和链圈之争。但是随着Web3与元宇宙的叙事的展开，币、链之争逐渐消匿，Web3应用Token机制以及以加密经济生态为基础构建元宇宙世界经济系统的共识逐渐形成；至此，投机者与信仰者的对立与统一也逐渐演变为DeFi玩家与Web3Builder的对立与统一。

投机者与信仰者天然的是有矛盾的——投机者至今仍认为金融就是零和游戏，他们以获利为第一目标，并不在意去中心化与否，更不在乎区块链/Web3将用户权益归还用户实现价值互联网的迭代，更不用说在可组合和无许可的代码之上以去中心化、Token机制、DAO的组织治理等要素在元宇宙重构经济关系乃至社会关系进而向数字文明进化的宏大叙事。但这一切，是信仰者的价值基础，与投机者把DeFi视为追逐投机利益的完全对立。

因此，迄今为止这两者的对立让加密生态的发展大受掣肘，完全没能发挥DeFi可以进行全链资产管理与全球资本配置以赋能Web3发展的功效。

在现实物理世界也存在着金融投机和资本配置的矛盾性。但是不可否认，于物理世界不同主权的政策移速导致地域性资本流通障碍中大量资本游走在灰色边界寻找资本效益更高的所在。比如，美国的金融地位和科技地位是相互促进的，更为高效的金融资本匹配能力铸就了美国科技产业的强盛，共同形成美国强大的经济体系，进而再度衍生出发达的金融业。因此，在物理世界的局部区域实现了金融投机和资本配置最终以资本有效流通、追逐更高效益的统一。

信息/数字文明客观上创造了超越资本地域配置的先决性条件，引导人类进入跨时空的资本/资源/算力的配置。如果有好的实践样本，我们可以期待在这个过程中，DeFi玩家与Web3Builder各得其所，迭代当今物理世界文明体系中以美国为主导的金融、科技、经济体系，甚至超额实现中本聪在比特币白皮书点对点金融对抗主权的初衷。

据SafeTreasury创始人Watashi介绍，?站式的资产管理和协作平台SafeTreasury将会内置DeFund，发挥DeFund的DeFi全链资产管理与全球资本配置的功用，与致力于为DAO/Web3应用提供以Builder用户的贡献为核心完成用户的资产/权益与声誉/信誉等DID要素建设，并提供用户链上资产管理工具、推动用户在DAO/Web3应用的分工协作与生态共建SafeTreasury协同发展。

尝试将DeFi全链资产管理与全球资本配置的功用赋能Web3是一个双赢的局面。

对于DeFi玩家而言，有一个巨大的制约性因素是当前加密资产市场总量有限以及众多山寨币与BTC、ETH涨跌的跟随趋势性，有一些试图把物理世界的资产TOKEN、NFT化进入DeFi协议的尝试，但是这在很大程度上要取决于主权的主动性拥抱，否则会有政策监管风险。

相对而言，在这一轮牛熊期间，DeFi赋能eb3的实践有机会为加密世界的原生资产带来增量市场，甚至我们可以期待未来一个有基本面支撑的加密经济市场的到来。因此回应开篇的叙述，我们可以看到加密世界英雄辈出！

当然，发挥DeFi全链资产管理与全球资本配置的功用赋能Web3非一两个项目朝夕可就，甚至有很多困难需要面对。但这毕竟是一个令人期待的实践与探索，ThePrimediaDAO会持续关注这一赛道，以期更多的DeFi协议与Web3应用实现投机与信仰的对立与统一，极大发挥DeFi在跨时空配置资本/资源/算力的功效，赋能Web3与元宇宙宏大叙事的展开。

备注1、本文由TheprimediaDAO共研共创协作共创完成，主要协作者有TheprimediaDAO发起人Jerry和TheprimediaDAOBuilder、TigerVCDAOInvestmentHeadBeeGee。

备注2、本文隶属于「寻找下一轮牛市·融合」主题系列的第三站「DeFi赋能web3」，前两站分别为『Web3技术赋能产业』、「主权金融与加密经济的融合」。

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