COI:2019区块链将走向何方？硅谷知名投资大咖如是说_CoinFi

本文作者是硅谷知名投资公司联合广场风投联合创始人FredWilson，他也是投资界最具影响力的人物之一。UnionSquareVentures在区块链领域的投资布局赫赫有名，他们是Coinbase的重要投资人，同时也是明星公链AIgorand的投资人。2019年1月1日，FredWilson在自己博客上发表了对2019年的预测文章，涉及美国的、经济、科技企业的发展和加密领域。他认为，2019年可能会看到一些“下一代”智能合约平台的出现，并且挑战以太坊在加密领域——这个超级重要的行业的领导地位。同时，加密货币整个价格触底过程会在2019年的某个时刻结束。以下为全文：嗨，大家好，首先祝大家2019年快乐。今天，按照我在每个新年第一天的惯例，想给大家分享一下对未来一年可能发生哪些事情的预测。我觉得，思考我们想要追求什么是非常有用的一件事，因为在这个过程中，我自己也能了解如何在接下来的一年中更好地进行投资，并给那些我已经投资的初创公司提供建议。投资本身有一定风险，有些能够获得成功，有些却会以失败结束。但是，在一个充满不确定的世界里坚持自己的投资理念，拥有正确的投资观点仍是非常重要的。我周围的人一直告诉我，2019年可能会是有些“异乎寻常”。我觉得，新的一年我们会看到美国领导层发生重大“错位”、股票市场也会遭遇熊市、全球经济可能持续疲软、以及其他一系列问题——所有这一切，都会导致投资人在尝试投资的时候采取更加谨慎的立场，虽然2019年加密市场可能出现复苏的迹象，但我需要提醒的是，加密市场并不会成为你所认为的“投资避风港”。好了，现在让我们按顺序详细谈谈上面提到的每一个问题。我相信到2019年底，美国会诞生一位新总统，为什么要这么说呢？谈这个问题就必须要提及一个人，他就是美国前联邦调查局局长、调查“通俄门”的特别检察官罗伯特·穆勒。罗伯特·穆勒发布了一系列“毁灭性”的报告，其中概述了美国总统唐纳德·特朗普在过去几十年里所做的各种非法活动，包括他的总统竞选活动。美国众议院将对罗伯特·穆勒的报告做出反应，并通过投票弹劾特朗普总统，并且会在参议院对其进行审判。对于特朗普总统而言，这次审判将会使其身陷囹圄，以至于会让他像前任总统尼克松那样引咎辞职，虽然他和他身边的人所做的所有事情都会被赦免。那么，谁会在2019年成为美国总统呢？我认为是迈克·彭斯。我相信美国总统换人这场大戏将占据了2019年全年的大部分时间，也希望罗伯特·穆勒的报告会在冬末/初春的某个时候正式发布，并预计夏天之前众议院将启动总统弹劾投票，参议院则会在今年下半年启动审判流程。华盛顿的这场闹剧将会严重影响美国经济，而资本市场首当其冲。进入2019年之后，首先受到冲击的将会是美国股票资本市场，虽然2018年最后一周美国股市给投资人带来了一次缓解反弹，但整个市场仍然处于不稳定的状态，而且还要应对更高的利率。一些早期迹象已经表明2019年美国经济会持续走弱，当然我们在上文提及的华盛顿闹剧也有一定影响。以下是过去五年时间的标准普尔500指数变化趋势图：

我预计标准普尔500指数会在2019年间的某个时点跌到2,000点，然而在一整年中的大部分时间里都会围绕2,000点底部反复涨跌，这意味着标准普尔的动态市盈率倍数会下降大约15倍，考虑道美国股票市场的近期历史表现，对我来说这基本上已经算得上是触底了：

在过去的三年时间里，美国利率一直在逐步上升，三年前美联储的联邦基金利率基本为零，而现在已经增长到了接近2.5%。

利率上升对消费者和企业影响很大，我预计2019年美联储仍然会继续提高利率。以下是美国最受欢迎的三种抵押贷款产品的利率变化趋势图：

当借贷成本增加时，边际项目就无法获得资金。边际项目是如果将所有可供选择的投资方案根据其经济可盈利率自高而低顺序排列，并将可利用资金分配完毕，则所作的最后一个单位的投资方案即为边际项目，更确切地说，就是指获得最后一元投资的项目。这里包含着一个项目的优选过程，在一定时期内，一国可用于建设的资金是很有限的，要想选择最佳的投资方案，获得最佳投资效果，必须使边际项目的可盈利率达到最低，此时总的投资效益达到了最大化。实际上，这种状况对经济的影响比大多数人想象的更为严重，难怪总统想要解雇美联储主席。我预计，美联储持续提高利率、以及华盛顿政局的不确定性和全球风暴，这一系列问题将导致美国企业领导者们对投资变得更加谨慎，同时也不会像过去那样大张旗鼓地招募更多员工。消费者同样面临各种压力，支出也会变得更加小心翼翼，所有这些都会导致2019年美国经济疲软。放眼全球，整体情况其实也没有太多好转。由于英国决定脱离欧盟，欧元区将会迎来最近几十年以来最重大的变化。目前尚不清楚英国会以什么方式脱欧，但无论怎样，这件事本身会给欧洲大陆造成很大不确定性，但我认为2019年欧洲的大多数企业会因为英国脱欧而变得更加保守，毕竟除此之外，他们也无能为力。值得一提的是，全球经济最大的未知数可能就是中美之间持续的贸易紧张局势，中国似乎不可避免底会对美国做出一些让步来解决这种贸易紧张的局势。但是，华盛顿的决策可能会影响所有事态走势。与此同时，贸易和出口的不确定性也会给中国经济带来一定影响，随着最近几年与美国和欧元区的贸易相对平等，中国的国内生产总值一直在放缓：

来自中国的任何贸易让步都可能影响其2019年、以及之后的增长前景，这其实非常值得关注，因为中国毕竟是全球最强大的增长引擎。所有这些都是我对2019年更广泛宏观环境的一些悲观看法，但是这些趋势又会如何影响创业/科技经济呢？事实上，在某种程度上，创业/科技经济并不受宏观趋势的影响。在2008年和2009年发生的上一次金融危机时，许多初创公司和大型科技公司的业务都得到了进一步发展，甚至有些非常重要的科技公司就是在那几年开始腾飞的。科技/创业经济首先是技术性和创造性创新，这些都不会受到宏观环境的影响。所以，我希望USV风投在2019年继续关注一些对大型科技项目的投资，并帮助他们发展业务、做得更好。此外，我还希望看到Uber/Lyft/Slack这些知名科技公司能够成功完成首次公开募股——尽管这些公司的交易定价可能会远低于他们的期望值。之所以会出现这种问题，一部分原因是因为现在美国股市相对疲软，当然2018年大多数首次公开募股的上市公司定价也低于公司创始人、经理人、董事会和银行家们的预期。长期以来，公开市场对价值的看法其实总会比后期阶段私人市场更为乐观一些。然而，我确实认为美国正处在一个非常困难的宏观商业和环境中，也因此导致投资者们不得不在2019年采取更加谨慎的投资立场。所以，如果2019年的风险投资总额相比于2018年有所下降，我并不会感到意外和惊讶。另外，我想创业者们可能会需要更长时间才能获得融资，融资难度也会有所增加，即使是一些极有前途和投资前景的初创公司，估值也可能会受到压力。不过，我觉得2019年对于科技/创业板块来说可能还会是一个相对稳定的一年，因为我们正处于从工业经济到信息经济的转型期，而这个转型期所持续的时间可能长达一个世纪，科技/创业公司虽然会遭受一些经济下行的逆风，但他们仍然能够生存并表现强劲。接下来，我想谈谈加密行业。如果不发表一些关于加密行业的想法，那么对于一个投资人来说，对2019年的任何预测都是不完整的。所以在此，我也分享一些关于加密主题的看法。我认为我们正在探索一些规模较大的、流动性较强的、以及能够持续持有的加密货币价格底部。但我觉得，这个过程可能需要耗费2019年大部分时间才能完成。所以我预计，2019年我们可能会看到一些价格看涨的趋势，然后在一些抛售压力下会让我们重新测试新的价格低点。我觉得整个价格触底过程会在2019年的某个时刻结束，之后将慢慢进入一个全新的价格看涨阶段。我想，加密货币行业下一个看涨阶段的“催化剂”将来自于2017年的许多承诺，这些“承诺”将会在2019年一个个实现。特别地，我们会看到一些大型项目愿景开始逐步落实，比如USV风投旗下的一些投资组合，包括ProtocolLabs公司的Filecoin项目，以及Algorand公司的Algorand项目。我认为，2019年可能会看到一些“下一代”智能合约平台的出现，并且挑战以太坊在加密领域——这个超级重要的行业的领导地位。我还希望以太坊开源社区能够在2019年对其系统进行一些改进，并捍卫他们在智能合约领域里的领导地位。2019年，我希望看到加密货币行业得到更有意义的发展，而消费者可能会在2019年开始接受稳定币、非同质化代币/加密资产/加密游戏，并探索更多赚钱/消费机遇。另一方面，2019年的加密行业同样也会面临一些压力。我最担心的是监管机构可能会“误入歧途”，采取一些不可理的监管行动，并把目标瞄准一些高质量的加密项目，对其造成伤害。同时，我们还会看到各种各样的加密项目遭遇失败，也会看到欺诈和黑客攻击事件出现，失败投资和不靠谱的加密项目都会拖累整个行业。但是，每种新技术出现的时候都会面临类似的问题，随着时间的推移，“无权”创新会带来无可比拟的回报，但也不可避免地伴随着一些非法活动。好了，这就是我对2019年的全部想法。现在回过头看，我对2019年的预测是不是过于悲观？我也怀疑自己太过悲观，但其实并非如此——我本人其实是非常乐观的一个人，就像我的搭档阿尔伯特一样，而且迫不及待地想要在新的一年里继续前进，但也不得不面对这个“异乎寻常”的2019年。

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