BOO:项目方白皮书虚假陈述，投资人如何维护权益_ACE

从概念的发展过程来看，“皮书”最早源于政府部门对某个专门问题的特定报告，通常这种报告在印刷时不作任何装饰，封面也是白纸黑字，所以称为白皮书。后来，某些社会组织将其对现实或未来某一方面理解和认知的报告也称为白皮书，区块链行业的白皮书通常也属于此范畴，例如腾讯、京东、百度等公司发布的《区块链白皮书》，此类白皮书往往只关注技术及其应用，不涉及募资。除了上述类型的白皮书外，区块链行业中还存在另一类以募资为目的的白皮书，这一类白皮书除了阐述技术及其应用还会涉及募资细节，这一点与证券发行中的招股书十分类似。但募资类白皮书与招股书也存在明显的不同：一方面，传统企业的招股书通常出现在公司做出一定业绩之后的募资过程中，而区块链行业的白皮书更多用于项目规划、筹备过程中的募资；另一方面，根据相关证券法规的要求，招股书的发布方通常负有如实陈述的义务，例如《股票发行与交易管理暂行条例》第十七条规定：全体发起人或者董事以及主承销商应当在招股说明书上签字，保证招股说明书没有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏，并保证对其承担连带责任，而就区块链行业白皮书而言，尚无此方面的规定。由于上述差异的存在，在白皮书发布时，很多事实处于预想状态、未落实状态、无法核验真伪，而法律尚未明确规定白皮书发布者虚假陈述的法律责任，因此募资类白皮书容易出现虚假陈述并引发纠纷，对于这些纠纷中涉及的法律问题，我们在此进行简要分析。o1首先，我们认为在法律性质上白皮书通常属于合同法上的要约邀请。《合同法》第十五条第一款规定：“要约邀请是希望他人向自己发出要约的意思表示。寄送的价目表、拍卖公告、招标公告、招股说明书、商业广告等为要约邀请。”全国人大的立法解释称：“要约邀请处于合同的准备阶段，没有法律约束力”，同时，该解释又称“招股说明书是要约邀请，但并非一般的要约邀请，是具有法律意义的文件”。可见，“要约邀请没有法律约束力”的观点并不绝对，通常情况下，要约邀请发出后会产生新的要约和承诺，要约邀请中所含的意思表示被覆盖，此时认为要约邀请没有法律约束力有其合理性。链法团队庞理鹏认为，某些情况下，要约邀请发出后，当事人在「不签订书面合同的情形下」直接开始履行相关给付义务，此时，要约邀请是了解和解释当事人之间真实意思表示的重要参考，不应当否认其法律约束力。因此，有学者认为：“提出交易条件或提出交易条件保障的要约邀请，可以构成法律行为”o2其次，白皮书中的虚假陈述可能构成缔约过失和民事欺诈。链法团队刘浪认为，虽然投资人与发布白皮书的募资方之间可能不存在书面上的合同，但投资人支付投资款后，其与募资方之间「成立实际上的投资合同关系」。同时，《合同法》第四十二条规定，当事人在订立合同过程中故意隐瞒与订立合同有关的重要事实或者提供虚假情况或有其他违背诚实信用原则的行为，给对方造成损失的，应当承担损害赔偿责任，此种损害赔偿责任被称为「缔约过失责任」。另一方面，基于民法的诚实信用原则，任何人都有不通过欺诈侵害他人合法权益的义务，违反此义务者，构成民事侵权，应当承担侵权责任。实践中一般认为缔约过失责任和侵权责任相互独立，两者之间存在差别。例如，从现有判例来看，裁判者一般认为缔约过失责任只保护信赖利益，不保护固有利益，而侵权责任即保护固有利益，也保护信赖利益。因此，在涉及白皮书欺诈的诉讼中，具体选择何种请求权基础需要根据实际情况来判断。o3最后，通过白皮书虚构事实、隐瞒真相，取他人钱财的，还可能构成罪。如前所述，白皮书中的虚假陈述可能构成民事欺诈，而“罪与民事欺诈的界限，实际上只能是罪与不构成罪的民事欺诈之间的界限”》），第896页）。在符合构成要件的情况下，民事欺诈会构成刑事犯罪。例如，此前的英雄链项目，在白皮书中声称要开发以业为噱头的区块链虚拟数字货币项目，发行虚拟数字货币英雄币HEC，引诱大量数字货币持有人投资，该案被衡阳市局以罪为由立案调查，据报道，该案有21名涉案嫌疑人被采取刑事拘留措施，已到案15人，其中9人被检察院批准逮捕。见链法此前文章：ICO警世录｜“英雄链”末路。除了可能构成一般的罪外，通过白皮书取钱财的行为还可能构成其他类犯罪，例如集资罪和组织、领导活动罪。之所以把组织、领导活动罪归入类犯罪，是因为有学者认为，因为组织、领导活动只是手段，其行为本身还是，所以组织领导活动罪较为合理的罪名应该是罪。链法团队郭亚涛认为，即使白皮书中并无虚假陈述，通过发布白皮书募资仍可能涉嫌犯罪，因为代币发行融资行为涉嫌破坏国家金融秩序。正如人民银行、证监会等机构联合发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》所称：代币发行融资“本质上是一种未经批准非法公开融资的行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融、等违法犯罪活动。见链法此前文章：链法研究｜我们为什么说“什么O都不行”！需要强调的是，针对项目方违反白皮书陈述的情况，投资人如何维护自己的权益，要从白皮书中涉及的具体内容来具体分析，因为有些白皮书中会涉及到募资、发币、支付对价的具体细节，而有些则不涉及。投资人如何应对，应从个案具体分析，从而确定具体的法律方案。另外，由于项目方违反白皮书陈述不仅可能涉及到民事责任，还有可能涉及刑事责任，从这种情况来看，投资人可以采取的措施也是多样的。

余烬：BALD项目方用1160ETH回购BALD途中撤回逾1万枚ETH和2.24亿BALD流动性:7月31日消息，据余烬梳理，3小时前，BALD项目方开始使用1,160ETH（约合217万美元)回购2978万枚BALD，BALD价格从0.055上涨至最高0.09美元。回购途中，项目方从池子撤回10,704ETH（约合200万美元）和2.24亿枚BALD流动性，导致池子深度骤降和市场恐慌，BALD价格从0.09美元下跌至0.02美元。当前，BALD总量的50.9%(5.09亿枚，价值1100万美元)处于在项目方地址。

早些时间报道，Bald发推表示，未出售过任何代币，仅进行添加、移除流动性和购买代币。[2023/7/31 16:09:37]

外媒：韩国加密交易所Gopax向项目方收取上币费用:2月13日消息，韩国5大加密交易所之一的Gopax被爆一直在向加密项目收取上币费用。该媒体称其获得的Gopax上市询价邮件显示，Gopax向项目方收取上市费，作为项目方的代币在交易所上市的条件。邮件发件人为Gopax普通员工，抄送Gopax总监级高管。经证实，他们负责该交易所的营销和业务。根据项目的不同，Gopax要求收取的金额从数万韩元到数亿韩元不等，并要求以美元或等值的比特币支付金额。

Gopax并没有否认收取上市费用的事实。Gopax的相关人士解释说:“这是以运营费的名义收取的。如果在上币审查过程中项目被取消上币，就全额返还费用，上币时还会发放税务发票。”

此前2月3日消息，币安已通过“行业复苏计划”收购韩国加密交易所Gopax的多数股权。（IT Chosun）[2023/2/13 12:03:48]

神鱼：USDM项目方发动Rug Pull卷走3500万美元，USDM已接近归零:11月11日晚间，鱼池F2Pool创始人神鱼在微博上表示，USDM矿工一共被项目方割走了3500万美元。此前他发出风险提醒称，在挖USDM CRV池的撤退下，CRV已经取消奖励，项目方可以操控mochi无成本增发USDM砸盘。随后，他又表示，USDM已经差不多归零了。[2021/11/11 6:47:03]

分析 | ICO项目方在过去一月抛售ETH的数量 不如2018年12月一天的多:据Santiment 统计显示，最近一个月以来，ICO项目方累计消耗以太坊数量仅为28500ETH，约合3800万美元，这个数字已经是开始记录以来的最低水准。转移超过8500ETH的项目方只有Bancor等零星数个项目放，大多数项目方还是倾向于继续持有以太坊。对此，Singularity Financial表示，ICO项目方停止抛盘ETH的可能性有如下几个方面：一、套现的法币已足够项目运营；二、币价趋于稳定，看好后市币价；三、采用抵押ETH获得法币等方法维持项目运营。[2019/2/25]

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