稳定币:稳定币 DAI 的数据可视化_稳定币局

编者按：本文来自以太坊爱好者，作者：ChristianSeberino&DanningSui，翻译&校对:安仔Clint&阿剑，Odaily星球日报经授权转载。本文利用统计学手段，从供应增长、资产流动性、借贷需求以及价格波动的角度全面分析了稳定币DAI。借助数据和图表，我们观察到了Defi用户由系统激励而自发形成的行为模式。DAI的供应量增长情况

下图表明，自2017年10月发布以来，DAI的代币供应量不断增长，现已直逼1亿大关。在2019年3月19日，DAI流通量达到最大，触及最高点95,451,247。目前DAI的流通量在8400万上下浮动

-Fig.DAI供应量随时间变化-目前DAI的最大持有人为Compound合约，约占总供应量17.11%。第二大持有人为dYdX合约，约占总供应量的3.74%。Maker自己的Eth2Dai合约排在榜单的第十位。

摩根大通分析师：PayPal稳定币可能会让以太坊受益:金色财经报道，摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou表示，PayPal 稳定币可能会增加以太坊的锁仓总价值（TVL），从而使以太坊受益。他说：“这可能会促进以太坊活动，并增强以太坊作为稳定币 / DeFi 平台的网络效用。换句话来说，未来将鼓励更多的公司为他们的稳定币或去中心化项目选择以太坊区块链（或其第二层平台）。”

Panigirtzoglou 表示，以太坊可能会进一步受益于 PYUSD，因为该稳定币可以填补BUSD缩水 200 亿美元留下的空白，该稳定币今年早些时候被美国监管机构强制关闭。如果 PYUSD 填补这一空白，DeFi TVL 将从币安智能链转移到以太坊区块链（或其第 2 层平台）。[2023/8/9 21:32:48]

-Fig.所有DAI持有者的饼图-下表显示了排名前十的DAI巨鲸及他们持有的DAI总量：

疑似Bitkeep黑客地址目前超过400万枚稳定币和2930枚BNB:12月26日消息，Bitrace根据部分BitKeep被盗用户的反馈，找到疑似未知攻击者的某个资金囤积地0x36225a2721DCb124F3E185d3c177049813b279ba。

该地址目前持有超过4,087,532.26枚BSC-USD、0.5368枚Binance-Peg Dai Token、2930.14枚BNB，目前仍有资金持续进入。[2022/12/26 22:08:21]

-表——排名前十的DAI持有人-DAI在各DeFi产品中的利用

下图显示了过去6个月以来DAI在不同出借平台的日借入量：

-Fig.出借平台间DAI的日借入量-注意，上图明确用颜色区别了不同应用，并没有将量都叠加在一起。我们可以看到MakerDAO作为蓝色区域，自始至终处于主导地位，在六月底和九月中旬触及最高点，达到了约430万DAI的日出借量。五月初Compound将自己的协议迁移到了新版本，在这里我们只引用了Compoundv2版协议的数据。可以从分区图看到，橙色区域一直在和粉色区域交替占据第二名的位置，各自都在最高峰达到约300万的日借入量。我们同样可以看到NUONetwork和bZx在市场中占据了重要地位。在表中前1/4的区域，NUONetwork发布了他们的新平台并迅速获取了一大批流量。bZx的借入量则从六月开始迅速增长。下图对比了上面提到的DeFi项目之间的月度出借行为活跃度。其中dYdX六个月以来DAI出借量的发展令人瞩目：我们通过所收集的数据发现，自八月份以来dYdX的DAI出借量在10月17号首次超过了MakerDAO。在十月，dYdX上用户的DAI借出量几乎占到了所有主流出借平台的一半。

稳定币市值占比近2个月从9.35%上升至近14%:6月13日消息，大约两个月前的4月11日，稳定币市值为1900亿美元，即将超过2000亿美元，加密货币总体市值为2.03亿美元，当时稳定币市值占比为9.35%。

目前加密货币市值约为1.15万亿美元，稳定币市值为1590亿美元，占比上升至13.8%，其中USDT占6%以上，USDC占比超4%，BUSD占比为1.58%。（Bitcoin.com）[2022/6/13 4:20:48]

-Fig.主流出借平台的DAI借出量市场份额占比-DAI在各DEX上的流动性

下面的图表展示了多个主流去中心化交易所的日交易活动量。可以看到OasisDEX处于遥遥领先的主导地位，该交易所是从MakerDAO系统中衍生出来的。根据月度交易量排名，位于第二名的是Uniswap，第三名是Kyber，紧接着是RadarRelay。

Terra提案寻求将UST稳定币扩展到5种不同的Defi协议:金色财经报道，Terra Research宣布了一项在Polygon、Ethereum和Solana的一些不同协议中扩大网络稳定币资产terrausd（UST）的提议。Terra的治理博客讨论了利用 1.39 亿美元 UST 的提议如何支持去中心化金融 (defi) 世界中的“很棒的用例”。[2022/1/11 8:41:27]

-Fig.主流DEX的DAI交易量市场份额占比-注意，在这里我们没有列出0x协议，因为0x协议是很多中继类DEX的底层协议，在图中加入会导致交易量的重复。0x协议大部分的交易量都已经体现在了RadarRelay中，二者的形状十分接近。对于dYdX我们采用了一样的做法，因为它直接使用了OasisDex的Eth2Dai作为兑换市场，为了避免总交易量的比例超过100%，我们将dYdX的交易量纳入了OasisDex下。dYdX上实际的DAI交易量大小位于Uniswap和Kyber之间，在六月份达到月度交易量的最高点，约为1790万。总的来说，根据上面提到的DEX交易数据可以看到，自今年年初以来DAI的交易量不断攀升，在七月达到9000万DAI的月交易量最高点，随后腰斩了50%。通过梳理上述统计数据，我们可以发现DAI金融生态系统的自治生命周期。下面时间序列图中各数据的变化趋势和相关性则展示了DAI如何通过用户的激励驱使行为来维持稳定：“Dai通过经济激励来调节供需关系。当Dai的价格高于1美金时，任何人都能创造Dai然后以超过它原本价值的价格出售。这样一来，市场上Dai的供应增加，使得它的价格最终回落到1美金。同样的，当Dai的价格低于1美金时，用户能以更便宜的费率偿还系统中的账务，他们以低于1美金的价格购入Dai，然后按1Dai1美金的固定费率偿还债务。用于偿还债务的Dai最终会被销毁，使得Dai的供应量降低，价格升高。

算法稳定币今日平均跌幅为1.29%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为1.29%。8个币种中5个上涨，3个下跌，其中领涨币种为：BAGS(+4.88%)、LUNA(+1.90%)、ONS(+1.06%)。领跌币种为：AMPL(-8.98%)、BAC(-4.52%)、MITH(-3.27%)。[2021/5/8 21:38:43]

-Fig.2019年DAI价格对照供应量、交易量、借出量-在2月初，Dai的价格开始略有波动，潜在解释了随后几天借入/出借量的增长——在2月24号，DeFi用户在一天之内借入了433万DAI，导致当天供应表折线翻蓝，；那天累计生成了8801万的DAI。像这样供应量的迅速增长随后导致了四月初Dai的贬值，我们能从表中读到-6.54%的价格下降，潜在解释了后续交易量和借入量的上升——当DAI贬值时，借款人和交易者能以更低的成本持有DAI。很难推断出这些变量变化的因果关系，它们之间总是相互影响，并且在整个经济系统中交叉干预。不过可以肯定，它们之间有着同相的共振关系并且关联紧密。DAI的价格波动—稳定币真的稳定吗？

上面我们可以看到DAI价格很大程度上受用户行为的影响，因此大家可能很自然的提出一个问题：DAI真的稳定吗？我们接下来会进行beta分析，将DAI和其他的稳定币对比，评估其风险。回归定义，DAI这样的稳定币是试图将价值与其它资产关联的数字货币。将价和1.00美金锚定的稳定币包括DAI、TrueUSD、USDCoin、Tether以及GeminiDollar。下图展示了过去12个月以来多个稳定币的价格变化：

-Fig.价格表&过去12个月以来各稳定币的价格比例波动表现-从下表可以看到，这些稳定币价格的均值都在1.00美金附近，其中DAI的均值最接近1.00美金。它们的方差都并不大，其中USDC的方差最小：

-表——价格的均值和方差-在上表中我们也加入了ETH和BTC的统计数据作为主流数字货币的对照。其中方差通过N-1进行了归一化。和数字货币市场中的其它货币相比，稳定币不应该有巨大的价格波动。衡量稳定币价格波动性的又一手段为β分析，建立它和主流数字货币市场的β价值关系，并相互对比。下表展示了几个主流稳定币与比特币、以太币建立的β值：

-表——稳定币对照ETH/BTC的β系数-代币对于自身的β系数值为1。在股票市场的实践分析中，这个1是评估风险的临界值：当β>1时，意味着这支股票波动性大于市场基准。这个系数同样可以解释为对市场的变化较为敏感。比方说，当市场升温时，这支股票可能受到巨大的影响，为投资者带来更高的回报，当然也隐含着更大的风险。当β=1时，二者具有一样的波动性。当0<β<1时，这支股票不易受市场的趋势变化影响。通常来说股票和市场具有正向的关联性，即β系数通常是正数。然而这个值也有可能为负数，此时，股票的价格会随着市场的下跌而上涨。对于上述5个稳定币，我们能看到它们β系数的绝对值都小于0.1，意味着它们都要比ETH和BTC更为稳定，受数字货币市场的趋势影响更小。在附录中，我们也附加了一张表来对比其它主流货币的β系数。在这些稳定币中，USDC和TUSD有着最小的β系数，并且与以太坊和比特币有着负的关联性，这表示当市场不稳定时，这些代币充当了“价值存储”的角色：当ETH/BTC价格上涨时，用户倾向于出售TUSD/USDC进入市场；当市场行情转熊，用户则会将持有的数字货币换做TUSD/USDC，从而保护自己的财产不贬值。附录

主流币在2017年基于60天时间窗口的β系数：

-表——其它主流币对照BTC的β系数-

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