EFI:dYdX日交易额超千万美元，链上杠杆交易市场能有多大？_TOKE

编者按：本文来自：得岸观点，作者:XUY，Odaily星球日报经授权转载。

随着数字货币交易市场进入存量博弈，交易所纷纷推出相关的衍生品交易品种。最近币安上线了期货合约交易，OKEx也即将上线比特币期权。以太坊上的衍生品市场也在不断发展创新，比如链上的杠杆交易。dYdX上线后交易额稳步提升

抵押借贷是以太坊上典型的DeFi应用，用户可以抵押ETH或其它ERC20代币借出美元稳定币。其中规模最大的是MakerDAO，抵押的ETH市值近2亿美元。以下是各应用的详细数据。

报告：到2026年，区块链和Crypto公司的体育赞助将达到50亿美元以上:金色财经报道，数据统计和市场计量公司Nielsen预测，到2026年，区块链和Crypto公司的体育赞助将达到50亿美元以上。Nielsen的体育行业报告分为四部分：消费者和行为转变、对赞助模式的影响、对体育媒体和内容分配的影响、以及对品牌和体育权利持有者的重大影响。

Nielsen指出，可见的赞助信息与购买行为之间存在着明显的关联，现在Crypto公司正迅速的进入这一领域。从过去两年“Crypto/区块链/NFT”类别经历了巨大的增长，Nielsen预测其体育赞助支出将继续保持强劲的表现。[2022/3/4 13:36:27]

其中dYdX比较特别，它不仅提供抵押借贷的功能，还能让用户方便地加杠杆。

杜均：2021年底排名前30的币种将有60%是DeFi项目:金色财经报道，火币联合创始人，节点资本创始合伙人杜均在朋友圈表示，2021年底，排名前30的币种，将有60%是DeFi项目。[2021/1/29 14:17:45]

因为不少用户抵押借贷是为了加杠杆做多ETH，在没有dYdX之前，用户需要先在借贷应用抵押ETH借出稳定币，然后到交易所将稳定币买成ETH，最后再抵押到借贷应用，如此循环完成加杠杆，体验比较差。dYdX在借贷的基础上增加了交易功能，用户可以一次操作完成加杠杆的需求。自从今年4月份推出之后，交易量节节攀升，平均日交易额达到300万美元。

印度交易所WazirX 2020年交易量增长逾1000%:印度加密交易所WazirX的创始人兼首席执行官Nischal Shetty表示：“当大流行封锁开始时，我们看到更多的用户加入。”他称，对于那些因为封锁而坐在家里，想学习新东西和了解外面有什么新机会的人来说，加密货币是首选之一。

Shetty表示：“我们的交易量去年增长了逾1000%。用户注册增长了4到5倍。每两到三个月，新注册用户的数量几乎翻了一番。”目前，WazirX声称在印度拥有超过100万用户，而6月份的用户数量为55万。该交易所表示，这些用户中有70%年龄在34岁以下。同期，在印度运营的另外两家加密货币交易所Zebpay和Unocoin的账户开户数量也出现了类似的激增。（The Economic Times）[2021/1/14 16:09:21]

值得一提的是，在11月22日以太坊大跌行情中，日交易额首次突破1000万美元。由于加杠杆做多的用户比较多，当天被爆仓清算的仓位超过了900万美元，这个数字哪怕在中心化交易所也是不小的，可见链上杠杆交易的活跃度。发挥了DeFi开放可组合的优势

杠杆交易产品设计一般包括三大模块：借贷资金池、现货交易和爆仓清算。由于DeFi应用之间可以通过智能合约相互调用，完全可以基于第三方应用搭建出一个新的杠杆交易产品，比如资金池用Compound、现货交易用Uniswap或eth2dai。这就大幅降低了项目方在链上实现杠杆交易的成本。由于DeFi的开放性，链上资金流动效率高，这就给杠杆用户提供了低利率的借贷资金。目前DeFi借贷年化利率平均低于10%，OKEx杠杆借贷是22%，火币更是高达35%，链上资金成本远远低于中心化交易所。除了低利率之外，链上杠杆借贷还有透明安全、免KYC的优点。相比于中心化交易所的不足

首先是交易深度不足导致交易滑点偏大。头部交易所的交易滑点一般在0.1%以内，而链上的去中心化交易所可能会超过0.5%，相差至少几倍。由于链上流动性比中心化交易所要差不少，为了减少穿仓的发生，会要求较高的维持保证金率，导致用户更容易爆仓。除了杠杆交易的自身手续费之外，在链上还要支付gas费，交易打包时间也比较长，这就导致链上的杠杆交易不适合高频操作，相反更适合长线交易的大户。总结

链上的杠杆交易在借贷资金成本上有明显的优势，但是受限于DeFi在大众市场的普及程度，要实现日交易额千万美元到亿的跨越，还有很长的路要走。

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