LEX:贝宝年报解读：是谁贷走了4.3亿美元？_ODA

文|黄雪姣编辑|郝方舟

出品|Odaily星球日报

加密借贷诞生于2018年底，踩准矿工熊市惜售的需求入场，随后在2019年年初的小牛市中消纳了借币炒币的需求，规模与日俱增。

曾有数位借贷商向Odaily星球日报估算，国内的加密借贷现在应有4-5亿美元的在贷规模。其中，加密资金借贷商贝宝金融的市场份额最大。

3月5日上午，贝宝发布了2019年度报告，公布了一系列数据。这些数据在一定程度上也反映出加密借贷的发展态势。

总体来说，贝宝上的矿工借贷量在2019年稳步增长。相较而言，踏着币价上涨、借币做多的借贷需求爆发更快，在第二至第三季度起以1-4倍的速率上涨。

新加坡法院将贝宝金融的债权人保护期限延长至7月21日:金色财经报道，Babel Finance 联合创始人 Flex 表示，新加坡法院已对 Babel Finance 的债权人保护期限延长了大约三个月，将持续到 7 月 21 日。[2023/4/18 14:10:40]

但到了币价下挫横盘的第四季度，市场似乎重归静寂，借贷需求陷入滞涨。至2020年Q1，各平台间不断扩大的期现价差又助长了借币套利的需求。

这也体现出，无论牛熊，这门生意皆有市场。

在贷3亿美元，较年初增长超37倍

数据显示，截至2019年12月31日，贝宝整体加密资产在贷余额2.89亿美元，相较年初增长了37.8倍。与此同时，比特币价格同比上涨了91.7%。

贝宝金融：正面临流动性压力，暂停资金赎回和提现:6月17日消息，加密金融服务商贝宝金融（BabelFinance）发布公告称，近期市场剧烈波动，行业部分机构发生了具有传导性的风险事件，受此影响BabelFinance面临较大流动性压力。为避免情况进一步恶化，最大程度保护客户避免损失，公司正在与各关联方密切沟通解决方案，在此期间暂停BabelFinance产品赎回和提币功能，恢复时间另行通知。据此前消息，BabelFinance曾于5月份宣布以20亿美元估值完成8000万美元B轮融资。[2022/6/17 4:35:31]

总体而言，贝宝2019年累计贷出资金4.3亿美元，具有一定规模优势。

贝宝金融任命Edmond Lau担任CFO，加速全球扩展步伐:加密金融企业贝宝金融宣布任命Edmond Lau担任CFO，加速其全球扩展步伐。根据官方消息，Edmond Lau出身传统金融背景，曾在花旗银行、Foxconn Mobile、顺丰等企业任职。这是贝宝金融5月完成A轮4000万美元融次之后首次重要人事任命，Edmond Lau将负责未来融资、投资并购等事务，并加强贝宝在全球合规方面的投入。另据新加坡联合早报之前报道，贝宝金融目前正在新加坡申请相关牌照，以开展面向传统机构投资者的加密资产管理业务。（coindesk）[2021/7/31 1:25:46]

2月初，另一头部借贷商Matrixport的CEO葛越晟披露，平台的在贷余额达1亿美元；同期，数字资管商Amber宣布在借贷款总额6000万美元，发行贷款总额超1亿美元。

贝宝金融 CEO 杨舟： 普通投资者在没做好风险把控的情况下，不建议参与衍生品操作:今天下午 15:00 币格常驻栏目《ONE 如初见》进行了“币格地摊节”为主题的线上直播，第一个环节的讨论主题是《币圈故事汇～“地摊”故事》，

在谈到目前数字货币衍生品市场时，贝宝金融 CEO 杨舟认为，市场上的合约、期权等衍生品都是带有杠杆性质的，但杠杆是中性的，人性是贪婪的。这些产品更适合专业的机构去做对冲，普通投资者在没有做好风险把控的情况下，不建议进行衍生品操作。[2020/6/8]

据Odaily星球日报了解，贝宝当前的贷款利率在8-15%。以行业普遍利率12%计，保守估算，在扣除资金成本后，如贝宝能从中赚取2个点利差的话，则贝宝2019年约能实现1500万美元的放贷收入。

而在BNNBloomberg3月4日的报道中，Matrixport近几周正向投资者寻求最新一轮融资，据给投资人的介绍资料披露，其2019年收入在700-800万美元。

Q4增速放缓，非矿工借贷占比近8成

细分到各季度，贝宝在业务发展前期增速最快，环比增速达6倍和1.5倍；相较而言，贝宝Q4的贷款业务近乎滞涨，在贷余额环比增长不足10%。

对此，贝宝首席执行官FlexYang表示，这是由于当季加密资产价格下挫，以及年末投资者的止盈策略所致。

从借贷人群画像而言，贝宝的用户主要有两类：在币价大幅下跌时，其需求主要来源于因惜售而进行融资的矿工群体；而当币价脱离低价区间时，专业机构和高净值个人的融资、借币炒币需求被激发，转而成为市场主力。

据Odaily星球日报了解，这两者也是国内借贷的典型群体。在不同的币价和波幅下，两类群体会呈现出不同程度的需求。

如图所示，贝宝上的矿工借贷量在一年中缓步爬升，Q4相较Q1实现涨幅47%；在Q2-Q3季度，我们能看到，非矿工群体的借贷需求急剧增长。

据FlexYang介绍，这主要得益于当时市场处于上升区间，用户看涨情绪高涨，于是抵押自己的比特币来借更多的币，待币价上涨后卖掉，赚取双份差额。

整体而言，2019年贝宝的矿工在贷余额累计占比仅22%，余下的融资、投机需求占比近8成，至Q4季度已达83%。

币价高波动率是借贷增长的动力

除了市场需求，贝宝的业务量还和比特币的短期价格走势呈明显的正相关。

来自贝宝2019年报

换言之，无论牛熊，借贷生意就像交易所一样，只要有一定的波动性，服务商就不愁没有资金进账。

FlexYang还分享了一个数据。2019年底至今，各大交易所上的BTC的期现价差不断扩大，甚至领先了币价的波动率，最高价差达年化50%以上，已接近2019年BTC价格最高点时期。

“我们认为目前已经是部分的无效市场。若把控好对手方风险，这里有相当好的套利机会。事实上，我们已经看到用户借币套利的强劲需求。就在刚过去的2月份，我们的在贷余额上升到3.8亿美元的历史新高，主要增量就来自于此。”

在回顾去年业绩的同时，贝宝也在加速融资进程。

据Flex介绍，此前，贝宝金融已完成pre-A轮融资，投后估值在5000万-1亿美元之间，投资方包括Dragonfly、ParallelVentures。目前，贝宝金融也正在启动新一轮融资，计划融资金额1000-2000万美元，估值1-2亿美元。

此前，贝宝曾于2018年9月初完成由真格基金、光速中国基金等参与的天使轮投资，并于11月获得NGC的百万美元级投资。

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