多项数据显示，短期内市场将持续处于低迷状态。期权市场不确定性巨大，期货市场多数投资者被迫平仓。市场恐慌情绪蔓延，流动性仍未恢复至正常水平，合理的风控机制是生存必要条件。
近期比特币价格大跌引发市场恐慌，买盘流动性急剧紧缩。比特币价格从7000美元一路跌至5000美元仍未止跌，下探4000美元后迅速反弹至6000美元。在这一巨大起伏的走势中，市场价值蒸发超过9000万美元。过去一周我们同时见证了股票市场和数字资产市场大幅下跌，本文撰写时比特币价格正在5000美元处震荡徘徊。
期权市场数据：市场不确定性巨大
隐含波动率（IV）作为期权市场最重要的指标之一，可用于衡量比特币价格未来波动幅度。同时隐含波动率也反映了期权价格的高低，波动率越高，看跌/看涨期权价格越高。
以Deribit交易所 2020年3月11日和13日的期权数据，做出不同到期期限期权隐含波动率曲线图。不同曲线代表不同到期期限的期权，每条曲线由不同执行价格的期权隐含波动率组成。
如下图所示隐含波动率总体呈现出反向倾斜（波动率假笑）。以多条曲线聚拢处为分界点，执行价格较低一端（左端）期权的隐含波动率远高于执行价格较高一端的期权隐含波动率，表明实值看涨期权和虚值看跌期权价格远高于虚值看涨期权和实值看跌期权。
这一现象的存在是由于在市场稳定情况下，市场投资者希望比特币价格不要下跌，但又恐惧比特币价格下跌，因此大量投资者购买虚值看跌期权对冲风险。需求的增加抬高了虚值看跌期权的价格，也同时抬高了虚值看跌期权的隐含波动率。
A股开盘：深证区块链50指数上涨0.46%:金色财经消息，A股开盘，上证指数报3533.13点，开盘下跌0.03%，深证成指报14745.45点，开盘上涨0.18%，深证区块链50指数报3696.98点，开盘上涨0.46%。区块链板块开盘下跌0.05%，数字货币板块开盘下跌0.31%。[2021/7/6 0:29:44]
2020年3月11日3月份到期期权（BTC）隐含波动率曲线
来源：Deribit、TokenInsight
3月11日的数据中，于4月份、6月份和9月份到期的期权隐含波动率曲线显示三个到期日的期权呈现出一致的向下趋势，与3月份到期期权隐含波动率曲线图不同。
2020年3月11日4、6、9月份到期期权（BTC）隐含波动率曲线
3月11日数字资产市场大恐慌前夕，期权市场隐含波动率存在较为合理的反向倾斜现象。3月13日，数字资产期权隐含波动率曲线发生剧烈变化。到期日为3月14日和20日的期权在此次大恐慌中，期权隐含波动率急剧跳涨，分布在250%至500%区间。3月20日到期的期权呈现出的随机、高隐含波动率显示数字资产市场正处于不稳定期。
2020年3月13日3月份到期期权（BTC）隐含波动率曲线
3月13日，4、6、9月份到期期权隐含波动率呈现出与3月份到期期权不同的趋势。4月份到期的期权呈现出一个正向倾斜的隐含波动率曲线。6月份和9月份到期的期权隐含波动率曲线为不规则走势。
2020年3月13日4、6、9月份期权（BTC）隐含波动率曲线
短期市场将处于持续低迷的状态
市场预测，3月份内比特币价格恢复到大跌之前（7500美元）的概率仅有13%，长期来看，2020年9月份比特币价格超过1万美元的概率只有12%。在短期内市场将处于持续低迷的状态。
BTC价格概率分布，March 14th 2020, 8:30PM (GMT+8) 来源：Skew
市场情绪仍然处于恐慌之中?
市场抛售开始发生时，由于交易量暴增导致平值期权隐含波动率跳涨。一小时后，突然反转并且持续下降趋势达6小时，此后才又慢慢上涨。平值期权隐含波动率的剧烈变化反映出大恐慌期市场的急剧波动。
BTC平值期权隐含波动率期限结构，March 14th 2020, 8:30PM (GMT+8)
来源：Skew
期货市场数据表明多数投资者被迫平仓
BTC永续合约资金率，March 14th 2020, 8:30PM (GMT+8) 来源：Skew
图中显示市场发生抛售时，多家交易所的BTC永续互换合约资金率低于0，鼓励空头平仓。尽管当前市场BTC永续互换合约资金率慢慢回到0基准线，但大多仍为负数。
BTC期货未平仓量，March 14th 2020, 8:30PM (GMT+8) 来源：Skew
BTC期货未平仓价格，March 14th 2020, 8:30PM (GMT+8) 来源：Skew
BitMEX XBTUSD平仓数据，March 14th 2020, 8:30PM (GMT+8) 来源：Skew
合理的风控机制是生存必要条件
TokenInsight分析认为通过分析衍生品市场数据，当前数字资产市场正处于风险释放、低信心和高波动阶段。市场依然处于恐慌之中，市场流动性仍未恢复至正常水平。
这次的大恐慌显示在极端市场环境下，合理的风控机制是生存必要条件。
关于作者：
Johnson Xu ：TokenInsight 首席分析师，毕业于墨尔本大学金融专业，莫纳什大学计算机专业。曾在区块链行业内某头部交易所从事行业研究，项目分析，此前曾供职于世界200强企业。TokenInsight是?家以数据和技术驱动的区块链金融机构，TokenInsight Research为市场持续提供专业化的评级和研究服务。
如此极端的行情已导致BitMEX的保险基金触及36493个BTC的历史高点。与此同时,由Deribit维护的保险基金被削减了近一半。 这两家加密货币衍生品交易所都有保险基金,当清算方无法完全覆盖交易中获胜方的收益时,保险基金就会支付给交易方。
1.加密市场月爆仓200亿背后：谁离开了？ 比特币会涨到2万美金吗？我相信会。但不是所有人都能熬到那一天的。一个真正的多头,一个理智的囤币党,应该保留一些现金以应对不时之需,这样才不会在落魄的时候被迫以低价交出筹码。我想,这是所有看好比特币的人应该了解到的。
昨日,币安交易平台LINK/USDT交易对出现价格闪崩 ,一度跌至底部 0.0001 USD。价格闪崩出一个针,在这个过程里,一定是有了交易才能出现这样的价线显示。 赵长鹏对此事进行了回复：刚刚检查过,购买订单是 2019 年 1 月 16 日的,这是添加 LINK / USDT 交易对的第一天。那时我们没有价格区间限制。我们不会取消用户订单。
当地时间3月11日晚间,世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦召开的新闻发布会上宣布,新冠肺炎（Covid-19）疫情已经构成“全球性大流行”。 截至发布会召开时,按照世卫组织收到的各国通报,全球已确诊11.8万例新冠肺炎,波及110多个国家,导致近4300人失去生命。 疫情的加速蔓延也进一步挫伤了全球股市。
2020年,可谓是加密货币行业的减产年。减产币种中,包括位列市值TOP 30（根据CMC3月15日排名）的BTC、BCH、BSV、ETC、DASH。在加密货币行业,减产即区块奖励减少。相对于减产可以促进区块链网络稳定的意义,大众对减产的最大期待莫过于其是否会带来牛市。 根据历史数据,BTC的前两次减半后确实出现了币价大幅上涨的情况。
金色财经 区块链3月12日讯 根据一项针对PlusToken庞氏局的最新研究报告显示,虽然加密货币交易所设置了严格的“KYC”（了解你的客户）合规验证规则,但PlusToken局中所得加密货币仍在一些受监管的交易所中被抛售。
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