DEF:为什么DeFi需要利率掉期_Bitcapital coin

编者按：本文来自以太坊爱好者，作者：AndreyBelyakov，翻译：闵敏，Odaily星球日报经授权转载。

本文解释了利率掉期的重要性，尤其是对于目前的DeFi领域。我们将阐述以下两点：第一，利率掉期是对未来的浮动利率的“平均”预期，可通过掉期利率来判断市场情况；第二，中心化掉期市场的规模和重要性。我们还举例说明了如何使用掉期利率来套利。本文最精彩的部分是流动性。利率掉期的供需都来自市场参与者。最后，本文介绍了基于Opium协议的SwapRate以及SwapRateAPI/SDK。通过SwapRate，你可以更轻松地通过掉期交易来对冲或投资。掉期利率是市场对浮动利率的预期

先简单介绍一下，什么是“掉期利率”？这是市场提供的一种固定利率，用来交换尚未到期的可变利率。不同的合约锁定期对应不同的掉期利率。因此，市场上可能有1月期、4月期和254天掉期利率。在SwapRate，我们为接下来的12个月提供了12个利率。

中币（ZB）市场研究报告：如果SUSHI能够突破阻力未来将出现涨势:据中币（ZB）市场研究报告显示，目前SUSHI正试图突破每日阻力位，在9日移动平均线上方交易，表明多头仍在控制市场。如果多头能突破1.9174美元的阻力力，并将阻力转变为支撑，那么SUSHI价格在未来数天可能会出现涨势；如果未能突破阻力，将导致寿司价格在未来几日跌至倒头肩型市场结构价格水平的颈线。此外，该报告还对LTC和ADA做出了日内技术分析。更多详情请查阅中币（ZB）官方发布的研究报告。[2020/12/2 22:51:55]

-https:swaprate.finance-掉期利率会根据市场预期、流动性等因素忽上忽下。因此，我们的订单簿是运行在元交易上的，每秒可提供数百个报价。我们先来谈一谈掉期利率是如何反映市场预期的。掉期率是如何反映市场预期的

行情 | BCH涨势回落:根据huobi数据显示，BCH最高价位660.22美元，最低价位601.00美元，目前在650美元附近横盘，现在报价648.10美元。请密切关注行情走势，短线注意风险控制。[2018/9/2]

上图的曲线显示了市场目前提供的用于交换可变利率的12个掉期利率。假设我用可变利率来交换的话，市场会给我提供3%的年化掉期利率。到了10月1日，我们就会知道浮动利率是多少，然后进行结算。JoeLubin在推特上宣布要在9月开始将大量Dai投入DeFi。这一消息会造成什么影响呢？从9月开始的掉期利率将大幅降低。做市商和用户会撤销SwapRate上的订单，重新放上新的吸引力较低的订单。的确，在知道存款利率会在9月下降之后，假如我是买入可变利率的一方，我愿意提供的固定利率肯定会变得更低，从现在开始我就会有所反应，只不过9月之后的掉期利率会变得特别低。因此，掉期利率反映了特定时间段内市场对于实际年化掉期利率的平均预期。如果我不认同这些预期的话，我可以利用这点来赚钱。实际上，如果我的预期是对的话，就可以赚到10倍收益。DeFivsCeFi

Coinness分析：中继形态预示BTC将重回涨势 短期注意小幅回踩:据Coinness作者分析，BTC的震荡区间开始收敛为三角震荡，一般来讲，三角形态属于中继形态，突破后将按原趋势即上升趋势运行。目前三角震荡的上沿约在$9300附近，突破则预示着买入信号，后期大概率会创反弹新高并接近1万美元大关。短期从小时线上看，RSI指标回撤的位置较低，不排除BTC再次跌破200小时均线，然后回踩下沿（约$8900）的可能，而下沿支撑有效将是多头反攻的第一步。[2018/5/3]

中心化市场

本文不会讨论利率掉期对传统金融系统的重要性，我们只提供图表。结论由你自己得出。

-市场规模-利率掉期是世界上最大的市场。DeFi的市场预期

过去24小时GMX链上手续费收入降至25万美元:金色财经报道，Cryptofees.info数据显示，最近24小时，以太坊链上手续费收入为5441941.16美元，Uniswap链上手续费收入为1685816.61美元，BSC链上手续费收入为587339.16美元，Bitcoin链上手续费收入为480518.81美元，SushiSwap链上手续费收入为425726.94美元，GMX链上手续费收入为258434.93美元。[2023/2/19 12:15:50]

掉期利率会反映市场预期并相应进行调整，还能很好地反映市场对特定利率的看法。对冲DeFi的利率

掉期最明显的用例是锁定存款利率和贷款利率。的确，当我不想承担风险，想要获得有保障的存款利率时，正好有人想要获得锁定贷款利率，我们之间就可以考虑存款利率和贷款利率之前的差异，然后达成掉期协议。在下文的“流动性”一节中，我们会详细解释这个例子。套利

Gnosis Safe：以太坊合并后将仅支持PoS链:9月2日消息，数字资产管理平台 Safe（原 Gnosis Safe）发布公告表示，以太坊合并后将仅支持 PoS 链，即用户无法再通过官方接口与 PoW 链进行交互。Safe 用户无需因合并执行任何操作，用户资产仍是安全的。但仍建议用户不要将任何重要的交易安排在合并时点前后，以防出现问题。

在合并之后，可能会有 2 个以太坊链：即 PoW 和 PoS，已创建的 Safe 账户将存在于这两条链上。在合并后，如果用户自行决定与 PoW 链进行交互，请确保知道自己在做什么。[2022/9/2 13:05:07]

为什么掉期可以用来套利？因为通过掉期，你可以轻而易举地对冲到期日不同的固定收益工具之间的现金流。假设你看到收益率为10%的1年期债券。你可以马上投资100美元，1年以后获得110美元。假设这是1年期的掉期利率是6%。你可以进行套利：借入100美元，利用掉期将贷款利率固定在6%，然后买入这个债券。1年之后债券到期，你会获得110美元，将106美元还给贷方之后，你就赚了4美元！用这个方法套利的人越来越多，债券价格就会上涨，收益率就会下降。为什么供需端都需要流动性

流动性是关键。接下来，我们将解释为什么供需端都需要流动性。存款和贷款是互为对冲的

正如我们在上文解释的那样，借贷双方都不喜欢风险和不确定性。

-对掉期的天然需求-在这个模式下，利率掉期不仅能让DeFi生态系统变得更加完善可靠，还能让人们利用可预测的稳定现金流来构建新的产品。Alice使用可变利率交换3%的固定利率，Bob则支付5%的固定贷款利率。他们都在SwapRate上进行了掉期交易。由于SwapRate是一个非托管型平台，有做市商担任他们的对手方。从上图可以看出，做市商收取了5%，支付了3%，赚了2%的利率！不过，做市商也要负担AAVE借贷利率之间的利率差。幸好这个利率差非常稳定，保持在1.8%左右，因此做市商净赚0.2%的利率。这是一个三赢局面：Alice获得了固定的存款利率。Bob获得了固定的贷款利率。做市商也赚到了钱。如果做市商扩大了利率差，向Alice提供2.5%的存款利率，向Bob收取5.5%的贷款利率，就能净赚1.2%的利率差！做市商也可以向Alice提供3%的存款利率，向Bob收取6%的贷款利率，然后赚取同样的利率差。

做市商的预期收益=5%-3%+浮动存款率-浮动贷款率=0.2%-做市商收益计算-事实上，做市商的收益根据市场情况在0.2%至5%之间徘徊。根据统计情况来看，存款利率和贷款利率之间的利率差很稳定：

-统计套利是可能的-SwapRateAPI/SDK

为什么元交易独具优势！

SwapRate为所有可变利率提供12个订单簿。订单簿里是包含了特定订单的元交易。一旦两个订单匹配成功，就会立即在以太坊区块链上结算。SwapRate允许用户免费存储和取消订单。用户能够根据市场情况每秒发送数十个报价，或者在市场预期发生变化时取消订单。在享有区块链带来的安全性的同时，我们在交易速度上也可以媲美中心化市场。订单簿按月区分，簿内v订单的参数可能有所区别，但到期的月份都相同。每个成交的掉期交易都以成交日作为起始日，并以到期月份的第一天作为到期日。例如，我今天挂了个6月1日到期的掉期交易订单，希望获得5%的固定利率。我签署过的订单会立即存储到“6月”订单簿上，等待匹配的订单出现。如果第二天出现了匹配订单，两边就成交，这一天就是掉期交易的起始日期。从起始日开始到6月1日为止，根据可变利率获得的收益会累积起来。到期日那天，这笔累积收益会按照协议与固定利率所获得的收益交换。

-高速订单簿-利用SwapRate来套利

假设你发现某个资产可以通过掉期交易来套利。为了真正实现套利，你需要在达成掉期交易的同时买入或卖出该资产——在同一个以太坊交易中完成。swaprate.finance已经上线了，欢迎来套利。下一篇文章中，我们会为做市商和DeFi对冲基金详细介绍API、SDK，并给出一些例子。可以联系我们，抢先阅读。请关注Opium的推特并加入Telegram团队。

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