比特币:究竟谁是GBTC的持有者？_GBTC

关键要点灰度比特币信托宣称，截至2020年第一季度，88%的投资者为机构投资者，但没有透露相关细节。纳斯达克备案文件显示，仅有1%的GBTC股份为机构所有。我们探讨一下这种不一致性背后的可能原因。GBTC已经储备了102,178枚比特币，约占2020年新开采比特币数量的39%，无可争议地成为加密货币市场最重要的边际买家。GBTC资产管理规模的快速增长，不禁让人产生疑问，究竟谁是GBTC的神秘所有者？灰度的2020年第一季度报告按类型和地域列出了详细的投资者概况。从下图可以看出，灰度的投资者中约有90%为机构投资者，尤其是对冲基金。

IMF：我们需要在加密监管方面做更多工作:金色财经报道，国际货币基金组织（IMF）的两位最高领导人在上周发布的外交政策直播播客中讨论了加密货币监管。IMF总裁Kristalina Georgieva和副总裁Gita Gopinath被问及政府应如何应对全球经济面临的越来越多的挑战，包括加密货币。

Georgieva 解释说，国际货币基金组织将数字资产分为三种类型：比特币等加密资产、稳定币和央行数字货币（CBDC）。关于加密资产，Georgieva 表示：时间已经过去，监管框架在世界范围内尽可能地协调一致。Gopinath补充称：我确实希望我们现在看到的可能对该主题的更多关注转化为适当的政策行动。至于有 \"资产支持 \"的稳定币，IMF总裁表示，如果它们得到适当的监管，它们可以发挥非常积极的作用。

Gopinath进一步指出，国际货币基金组织的一个关键作用是建立连接这些不同 CBDC 的链接渠道，使这种分裂对世界经济的破坏性降低，甚至使其最小化。（news.bitcoin）[2022/3/31 14:28:16]

声音 | Stripe创始人：加密货币目前并不是我们商业模式的一部分:Stripe首席执行官Patrick Collison在旧金山举行的WIRED25会议上表示，虽然加密货币有很大的潜力，但这些资产目前并不是他们商业模式的一部分。他对那些坚信加密货币有用的人表示怀疑，认为大多数涉足加密货币的公司仍处于尝试这项技术的阶段。Patrick Collison的观点与他的兄弟、联合创始人John Collison不同。去年在纽约举行的Code Commerce会议上，John声称公司对加密支付的长期前景感到兴奋，并补充说加密货币在那些支付方式还没有完全建立起来的国家可以提供很多帮助。（Beincrypto）[2019/11/11]

图1：按类型列出的灰度投资者概况

声音 | BB：针对网络欺诈我们会继续寻找更有力的方式对抗:据 IMEOS 报道，EOS 官方群有成员问 Brendan Blumer Block.one 是否有做任何措施防止那些黑客和网络钓鱼行为。Brendan 在群里答复到，“我们已经发布警告并且会持续寻找更有力的方法去对抗，很遗憾的是目前这是我们抑制第三方攻击社区所能做的。”[2019/1/31]

图2：按地域列出的灰度投资者概况资料来源：灰度然而，来自纳斯达克的数据却透露出了不同的信息。灰度的加密投资产品GrayscaleBitcoinTrust和GrayscaleETHTrust都在纳斯达克OTCQX上市。根据13F持仓报告中报备的披露信息，截至2020年3月31日，包括ARKInvest在内的21家机构投资者持有3,639,926股GBTC，占总流通股的0.97%。谁是最大的显名机构投资者？

ARK成立于2013年，以大量投资比特币和特斯拉等颠覆性技术和创新产品而闻名。ARK对GBTC的投资始于2015年，当时比特币的价格还在500美元以下徘徊。一度，ARK旗下两只基金——ARKInnovationETF和ARKNextGenerationInternetETF在比特币上的仓位达到了6-10%的可观水平。该笔投资在比特币的历史高位贡献了超过80%的丰厚回报，这也是这两只基金在2017年迅速崛起的原因。不过，ARK最新披露的信息显示，ARKK在投资组合中不再持有任何GBTC股票，而ARKW仅维持2.39%的GBTC仓位，约折合2,450万美元。显名机构投资者还有谁？

我们在GBTC年报中还发现，截至2020年3月13日，其关联方数字货币集团直接和间接持有GBTC4.05%的流通股。

资料来源：Grayscale10K，截至2020年3月这些数字加起来略高于5%。根据现有的公开信息，GBTC的显名股东仅持有5%左右的总流通股。至于剩下的95%，我们无法确定其合法持有者。5％与90％，数字明显不一致，这表明纳斯达克针对13F持仓报告的披露要求似乎有所放松。一个可能的解释是，机构投资者被豁免报告其在纳斯达克OTCQX的某些证券的持仓信息。GBTC并没有被美国证券交易委员会列入13F条证券的正式名单。第13(f)条证券包括在交易所交易的权益性证券、某些普通股期权和认股权证、封闭式投资公司的股票，以及某些可转换债务证券。因此，包括ARKInvest在内的21家机构投资者是自愿披露GBTC持股信息的，而其他机构则选择不披露。另一方面，考虑到二级市场的溢价，我们推测大部分来自机构投资者的资金是采用《美国证券法》D条例中的私募方式募集的，这些资金属于限制性证券发行的范畴，同时获得了监管报告豁免。纳斯达克报告和灰度报告的不一致性可以归因为部分自愿披露。然而，GBTC的大多数股权归属于何方，仍然笼罩在神秘之中。

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