STR:即将实施的Compound治理提案会让Dai脱锚吗？_PIRATE价格

编者按：本文来自链闻ChainNews，撰文：LeftOfCenter，星球日报经授权发布。最近因流动性挖矿大火的借贷平台Compound让DeFi再一次成为焦点，Compound自身市值突破5.9亿美金，一跃成为DeFi第一大平台的同时，开放透明且无需允许的开放金融机制也给其他以太坊上的其他DeFi项目带来了活力和生机。所谓牵一发动全身，作为一个互相影响的生态系统，DeFi中一个平台的政策变更也会对其他平台产生影响，而在Compound迅速成长壮大为DeFi第一大平台后，其近期即将变更的激励政策也会影响其他平台，甚至是整个开放金融。Compound已于北京时间7月1日凌晨2:37通过了新的治理提案#11，该提案将于本周五正式生效。可以预见到的是，该政策的推行并不仅会对Compound平台本身的矿工行为产生影响。Maker基金会风险主管CyrusYounessi对此评论称，新治理提案甚至会导致稳定币Dai的脱锚，建议Maker社区制定防御策略进行应对。CyrusYounessi在Maker社区发起的讨论引发了热烈回应，其中DappHub软件开发者LevLivnev回复称，Compound激励政策的变更至少短期内不会导致Dai脱锚，而是会激励矿工尽可能向同一市场进行供应/借贷，且在当前COMP代币的高回报收益率情况下，借入本身赚取/支付的利息无足轻重。即将实施的治理提案#11

G20或于9月领导人峰会前制定全球加密法规:金色财经报道，在印度担任G20轮值主席国期间，在金融稳定委员会和国际货币基金组织的支持下，该组织或将在9月份的领导人峰会之前制定首个全球加密货币法规。

据悉，在G20会议期间的一次圆桌讨论中，主要经济官员推动加强全球加密监管协调。印度在主席国报告中宣布，国际货币基金组织和金融稳定委员会（FSB）预计将在8月底之前共同编写一份预期的“综合文件”，该文件将重点关注加密货币的全球宏观影响，预计将包括印度总理说明中的建议以及其他标准制定机构的建议。

知情人士称，印度希望在9月初的领导人峰会上庆祝其为推动全球可接受的加密货币规则框架所做的努力，一份现成的综合文件将证明这一努力。[2023/8/16 21:26:00]

因流动性挖矿而大火的借贷平台Compound已于北京时间7月1日凌晨2:37通过了新的治理提案#11，该提案将于本周五正式生效。此提案将解决目前存在的两大问题：流动性矿工会使用闪电贷暂时改变借贷市场的资金规模，从而最大化自己的收益，获得更多COMP代币以产生的利息作为分配COMP代币的标准，会激励矿工蜂拥至利率最高的货币市场，最终让Compound上吸纳了BAT总供应量的80％。这是一个非常危险的信号，意味着该代币价格一旦下跌，有可能没有充足的资产进行补给。那么，Compound新的治理提案是如何解决这两个问题的呢？为了解决第一个问题，该提案要求至少需要一个外部帐户才能调用refreshCompRates函数，这意味着不再允许智能合约执行此功能。refreshCompRates函数的作用是分析Compound平台上各个借贷市场然后自动算出各市场利率的函数，为了获得更高的COMP代币收益，挖矿者会先通过闪电贷贷出高达数百万美元的无抵押贷款，暂时改变市场的借贷状态，然后调用该函数算出当时的市场利率，进行杠杆化操作获得更大收益。此次废除智能合约执行此功能，意味着只有来自外部钱包的交互才能获得COMP奖励，任何智能合约都不会获得任何奖励，其中包括闪电贷合约。第二个问题的解决方案是，将原先基于应计利息进行COMP代币分配的标准改为基于从协议中产生的借款，也就是说，未来Compound协议将根据各个市场中产生的借款总金额来分配COMP。根据新规定，用户每从Compound中进行一次加密资产借款，COMP将进行一次分配，对于借方和贷方按照50/50的比例分配。

Metahood完成300万美元种子轮融资，1confirmation领投:1月18日消息，Metahood完成300万美元种子轮融资，1confirmation领投，Volt Capital、Flamingo DAO和Neon DAO、The Sandbox联合创始人Sébastien Borget、SuperRare联合创始人John Crain、Sorare成长负责人Brian O’Hagan以及风投和博客/播客主持人Packy McCormick等参投。

Metahood的平台旨在为元宇宙土地买家提供比通用NFT市场更多的环境。（Decrypt）[2023/1/19 11:19:49]

之前的分配机制VS新的治理提案#11新政策可能会让Dai脱锚？

CyrusYounessi认为，此次COMP代币分配机制的变更可有效解决目前Compound平台上存在的BAT等借贷市场高风险清算问题，这是因为分配代币的标准从市场中产生的利息到产生的借款的变更，会导致的挖矿行为从最高利率市场向最低利率市场迁移。作为一个理性经济人，为了获得更多COMP代币，矿工将会在一定的资金成本下，尝试借入尽可能多的钱，并寻求支付最少的利息，以最大化资金利用率。根据CyrusYounessi的说法，可以预见未来将会有两种加密资产会受到矿工的青睐，那就是USDC和Dai。

比特币集团据称考虑收购拥有268年历史的德国银行:金色财经报道，比特币集团（Bitcoin Group）正在考虑竞标拥有268年历史的德国银行Bankhaus von der Heydt。后者因进军加密货币和数字资产领域陷入困境。总部位于慕尼黑的Bankhaus von der Heydt成立于1754年。消息人士称，在将自己出售给加密货币衍生品交易所BitMEX的交易失败后，该行一直在与潜在买家商谈。知情人士称，出售交易对该行的估值可能约为2000万欧元。(金十)[2022/10/21 16:33:45]

根据这两种代币的利率曲线可看出，虽然USDC的流动性挖矿更容易且更安全，但利率更低的Dai可最大化资金利用率可以达到98％，这意味着，与USDC相比，利用同等价值的Dai在Compound进行挖矿可获得更多收益。为了使用资金利用率最高的Dai进行流动性挖矿，将会有以下两种挖矿行为产生：Dai持有人：Dai持有人目前总共持有约1.3亿Dai。对于这类人来说，最佳策略是将Dai存入Compound，借出Dai，重新存入以此进行递归循环，最终可获取高达4倍的杠杆。换句话说，100万个Dai可以创造400万个cDai。此外，稳定币的流动性/清算风险会很小，只需支付利息，基本上就不会承担价格风险。ETH持有人：ETH持有人则会首先存入ETH，借出Dai，然后买入ETH并循环此操作。但该操作的风险会比前一种操作风险大，需要承担以太坊暴跌或者Dai价格迅速飙升的风险，如果进行了多次循环导致杠杆过高，还可能面临流动性风险。但只进行一次ETH抵押借出Dai的矿工由于钱包仍然持有Dai，可有效清偿债务，这种操作仍旧有利可图的。无论如何，这都会导致对Dai的空前需求，从而让Dai产生溢价。可以肯定的是，Dai产生溢价的幅度不如从该平台借出Dai挖掘COMP代币的利润高，因此，与其出售赚取溢价，将Dai锁定在Compound上挖矿显然更划算，这会导致大部分Dai供应被锁定在Compound平台中。最终可能会破坏Dai的锚定汇率，甚至激励矿工通过Maker铸造更多Dai，创建新的供应，然后将其用于挖矿COMP代币，从而让Maker债务上限突破新高。CyrusYounessi认为，一旦出现这种状况，有可能会导致紧急关停，CyrusYounessi建议探索其他的方法进行防御，比如为ETH或USDC设置诸如较低的LR这样的特殊风险参数，甚至主动参与到Compound的治理流程中去。短期Dai并不会脱锚

V神：以太坊合并测试已完成90%:7月21日消息，V神在巴黎的EthCC会议上透露，以太坊的开发人员正在开展五个长期阶段，旨在提高网络的整体能力。议程上的第一个项目是“合并”（The Merge），该项目已完成90%，只需要在Ropsten上进行测试。一旦“合并”成功发生，验证者就能提取他们锁定在ETH 2.0存款合约中的ETH。（Cryptopotato）[2022/7/21 2:29:39]

但DappHub软件开发者LevLivnev认为，Compound激励政策的变更并不会导致Dai脱锚。根据他的说法，新的挖矿政策不再与赚取/支付的利率有关，对于特定货币市场的货币供应者来说，其获得的收益与「(特定货币市场中总的借款量/该特定货币市场总的货币供应量)×市场上总的借款量」成正比；对于特定货币市场的借款人来说，其获得的收益与「1/市场上总的借款量」成正比。在当前COMP收益率的情况下，根据供应/借贷循环机制，这纯粹是一个协调/谢林点的游戏，目标是让每个人都尽可能向同一市场进行供应/借贷，并且由于COMP代币的收益较高，导致借入本身赚取/支付的利息变得无关紧要了。谢林点是博弈论中人们在没有沟通的情况下的选择倾向，做出这一选择可能因为它看起来自然、特别、或者与选择者有关。这一概念是由美国诺贝尔奖获得者托马斯·谢林于1960年在《冲突的策略》一书中提出的。在该书中，谢林描述「每个人期望的聚焦点是他人期望他本人期望被期望做出的选择。」在上述情况下，短期内可能出现的变化是借贷供应最多的资产，即最容易借款的资产，符合这个条件的资产将是ETH，USDC或USDT。对于流动性矿工来说，更有可能的是直接将ETH供应到Compound中，而非抵押ETH铸造DAI然后注入Compound，因为后者有超额抵押率这会减少收益，同时会引入流动性风险。虽然从市场上购买DAI来为DAI提供贷款的资本利用效率更高，但是很快就遇到了流动性问题，该市场的规模有上限，与之相反，ETH、USDC和USDT都没有规模上限的限制。就像基于产生的利息来分配奖励COMP代币会让用户聚集在BAT市场一样，在新的激励政策中，COMP代币的收益与借款市场的份额成正比，因此理论上和实践上的平衡都会让挖矿大军挤入同一资产。但是，除非证明DAI会是市场行为主体自发选择的倾向，否则将不会受到影响。从长远来看，如果COMP代币的收益率下降，那么矿工的利润就会受到挤压，到那时Compound的利率才开始在计算中再次变得重要。的确，在这种情况下，DAI的利率曲线会让其成为平台上最具吸引力的资产，但是正如LevLivnev所述，由于缺乏流动性，Dai仍将落后于那时已经拥有数亿美元未偿还借款的流动性更高的资产。

数据：BTC NVT比率创近4年新低:6月16日消息，据Glassnode数据显示，当前BTC NVT比率为209.845，创近4年新低。

Odaily星球日报注：NVT为网络价值/交易量的比率，数值越高，表明该加密货币网络价值越被高估，反之亦然。[2022/6/16 4:31:39]

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