DEFI:星球前线 | DeFi危机中的恶性通胀、获利回吐和成长之痛_Valuedefi vSWAP

Odaily星球日报译者|念银思唐注：本文基于DeribitInsights上的一篇帖子。

去中心化金融在2020年夏季出现了突破性的季度。DeFi协议的锁定资金总价值从7月份的20亿美元增长到10月份的110亿美元，整个夏天，一些DeFi代币升值了5-10倍。然而，自9月以来，尽管TVL持续增长，但DeFi代币价格和协议指标已出现显著背离，代币回调幅度超过50%。这种背离可能是因为投资者转向了避险环境，因为他们决定锁定利润，并开始对仍处于早期阶段代币的高供应通胀持谨慎态度。

来源：IntoTheBlock的DeFiInsights总的来说，就在上个月，以太坊上的DeFi治理代币市值从75亿美元下降到50.7亿美元，下降了约三分之一。与此同时，稳定币和比特币锚定币的市值却在持续增长。

“网易星球”日活用户已达百万量级，“黑钻”竞拍活动遭玩家质疑:自“网易星球”2月初上线以来，因网易品牌加持，获得极大关注，上线不到24小时，已有数万人注册成为“星球居民”。据“网易星球”产品负责人顾费勇透露，目前“网易星球”日活用户已达百万量级。然而网易星球本次黑钻竞拍活动引发诸多争议，有网友质疑星球官方团队有后台操纵拍卖和数据造假的嫌疑。“网易星球”产品负责人对此表示了否认。[2018/3/28]

来源：IntoTheBlock的DeFiInsights这种对比表明，随着交易员从治理代币转向波动性较小、可产生收益率的资产，市场转向了规避风险的环境。此外，似乎DeFi最初大涨的催化剂也可能是其崩溃背后的原因。尽管流动性挖矿并不是一个新现象，但Compound在6月中旬推出的COMP挖矿在很大程度上被认为是触发第三季度DeFi爆炸式增长的转折点。从那时起，数百个协议和分支推出了自己的收益耕作计划，成为同时吸引流动性和分配治理代币的主要途径。最初，各大协议的代币价格和流动性供应都在增长，但随着9月份市场开始崩溃，情况很快发生了变化。治理代币，特别是那些通过流动性挖矿而产生的高通胀率的代币，自那以来已经大幅回落。

网易星球微信公众号上线 注册公司为杭州网易增盈科技有限公司:目前，网易星球微信公众号已经上线，注册公司为杭州网易增盈科技有限公司，信息显示公众号在2月6日注册，3月2日完成名称认证为“网易星球”。公众号界面分为星球下载和常见问题两个板块。[2018/3/7]

截至2020年10月19日，提供目前收益耕作计划的非详尽DeFi代币清单。来源：IntoTheBlock从上表可以看出，自9月1日以来，1年期通胀率超过100%的DeFi代币已经下跌了至少75%。同样，在流通中占总供应比例较低的代币，比流通中供应比例较高的代币下跌得更多。虽然这是一个相对较小的样本量，但自9月1日以来，1年期通胀与价格变动之间的相关性为-0.73，表明二者之间存在较强的逆相关关系。总的来说，这表明，虽然流动性挖矿可以刺激供给侧需求，但也可能导致代币遭受类似于恶性通胀所导致贬值的困境。DeFi协议似乎已经意识到了这一点，比如Compound和Pickle等项目有效地减少了它们的供应释放。与此同时，Synthetix等协议最近选择只为特定synths提供流动性挖矿奖励，在整个四周内仅向为iBTC提供流动性的用户提供SNX供应总量的0.00008%。Aave也采取了不同的流动性挖挖矿方法：用户将Aave代币质押于其安全模块中，这些代币将充当储备机制，以防出现流动性冲击。这些通胀回报也要小得多，每年大约5-10%。最终，收益耕作正在从以不可持续的高回报来吸引任何提供流动性的人，转变为一种更有条理的方法来奖励那些真正为DeFi协议创造价值的人。由于通胀率居高不下，价格上涨10-20倍的代币随后往往会修正60-80+%，这可能并不奇怪。这是由于自然市场力量和获利回吐。通过比较在一定价格水平上获利的地址数量，我们可以估计DeFi代币持有人已经平仓。通过使用IntoTheBlock的历史资金流入/流出数据，可以明显看出，在市场崩盘前，以相同价格水平获利的持有人明显减少。

微信封禁网易区块链产品“星球”推广链接:据搜狐新闻消息，目前网易区块链产品“星球”的推广链接已被微信封禁，封禁理由为：页面包含诱导分享、诱导关注内容，被多人投诉。[2018/2/11]

来源：IntoTheBlock的YFI财务指标上图显示，“inthemoney”指标中的YFI持有者数量从5970下降到仅1630。这表明，显示获利的地址可能决定在价格上涨时实现收益。其他治理代币，如SNX、LEND和UMA显示了相同的模式。最终，这突显出投资者在DeFi代币出现抛物线式反弹后，是如何选择获利了结头寸的。像DeFi这样的新兴市场经历这种价格波动是正常的，尤其是在加密领域。整体来看，以太坊上的DeFi代币仍然微不足道：它们目前仅占总加密市值的1.39%。就持有人数量而言，DeFi代币占据的市场份额甚至更小。

“网易星球”涉嫌以伪区块链游戏收集用户重要隐私，疑为金融业务铺路: 据雷锋网报道，网易此番再度试探区块链领域，选择的是网易金融的名义伸出触角，目前开通任务只有“芝麻分授权”，该产品很有可能先从分析用户行为提供网贷等服务入手，后期再引入其他合作伙伴，不过目前芝麻信用认证功能已经关闭。除了对数据隐私的敏感，网友的批评主要集中在以下几点：既是声称“区块链”项目，链在何处？目前仍无法从网易官方渠道获得代码和区块浏览器等相关重要信息；黑钻每天的产量固定，总量是否意味着无上限？[2018/2/9]

来源：IntoTheBlock的DeFiInsights截至发稿时，尽管经历了代币迁移过程，持有Aave的ETH地址百分比仍是最高的。目前尚且没有一个DeFi代币能够达到以太坊地址的0.5%。这表明以太坊内还有相当数量的持有者并未入手DeFi代币，说明该空间仍处于早期阶段。尽管代币价格暴跌，DeFi仍在继续前进。随着协议测试Layer2解决方案以获得更大的可扩展性，该行业朝着大规模采用的方向迈出了关键一步。除此之外，以太坊2.0的进展表明，一个更加健壮的去中心化应用基础设施已经准备就绪。此外，像USDC的“元交易”这样的解决方案将致力于减少现有以太坊社区之外的用户进入该空间障碍。尽管与1.5万亿美元的金融服务行业相比，DeFi目前可能微不足道，但随着这些系统的可扩展性和采用性增加，DeFi仍有很大的增长空间。不可否认的是，7月和8月代币价格的上涨超出了投资者的预期。由于投资者对高通胀持谨慎态度，并决定在更大范围的避险环境下实现盈利，因此DeFi代币出现了回落。归根结底，这些价格波动也是一个具备巨大潜力的新兴空间的特征。随着市场稳定下来，价格和炒作可能会消退，但去中心化金融体系的基石仍在继续建立。

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