比特币:观点：只有灰度的牛市，不是健康的牛市_COI

编者按：本文来自Bingbang，Odaily星球日报经授权转载。昨天市场暴跌，有人说是美国版94来了，有人说是OKEx开放提币，有人说是涨太多了～～这～～就是盲人摸象，我们都是瞎子～～大象还是大象。当然，写文章的我也是“瞎子”，在我看来，最主要的原因就是Coinbase面临监管。这轮上涨的最大共识，就是灰度的买买买，而熟悉灰度的人都清楚，灰度买买买的BTC其实不是灰度自己的，而是客户的。同时，灰度“代购”之后的BTC，是放在Coinbase。在Coinbase面临监管之后，灰度的大玩家，就无法通过Coinbase的杠杆来借贷反复通过灰度套利，也就是灰度的资金会产生阻力。在这样一个背景之下，灰度不买买买的话，比特币的上涨动力直接减弱，市场的预期降低，获利盘集体出逃，促发一波小瀑布。大格局、小瀑布

现场 | 观点：未来会有很多机构涌入Defi:金色财经现场报道，10月21日，CyberX举办了Prime主经济商交易平台产品发布会，发布会圆桌讨论环节各嘉宾观点如下：

Cobo CEO 神鱼：Defi流动性挖矿引导用户开始关注链上的长尾交易场景，例如Cex、Dex的融合套利，甚至用户不使用机器人都有收益机会，未来会有很多机构涌入这个领域。

Kronos&Wootrade COO Ran：原来在机构交易领域每个交易所API不同，变化频率高，如今变化频率减少，成熟了很多，都在迎合大户针对习惯来做接口。

贝宝 投资与交易ED：目前的金融市场载体发生了变化，从法币信用变成了算法信用，从发展角度是可以尝试的，但风险问题无法预测。传统金融可以迅速的在defi领域再做一遍，但要解决defi的基础设施问题。此外，衍生品决定于资产的波动性，合约类衍生品几乎是很难操作，小波动就会爆，期权是一个更好的选择。

黑翼资产 CEO 邹倚天：在黑天鹅事件时，要不要斩仓，是一个重要抉择，如果杠杆不高，扛是最好的方法。目前限制于地缘，近期还会有不确定因素。[2020/10/21]

“瀑布”有多大？看图：7天走势图

观点：加密货币基金需求强烈 机构将比特币视为另类对冲基金:6月1日消息，最近几个月，灰度投资一直在大量购买比特币。且根据灰度的数据，90%以上的新资金流入来自机构投资者。而吸引机构注意的可能不仅仅是灰度。加密领域的资产管理公司Blockforce Capital首席执行官Eric Ervin表示，越来越多的机构正感兴趣，无论是比特币减半还是政府进行量化宽松，考虑到前所未有的财政和货币全球刺激，感兴趣都是正确的。Stack Funds的研究主管Lennard Neo表示，机构投资者一直在寻找替代解决方案，不仅可以提供回报，还可以保护其现有投资组合免受进一步的下行风险。Galaxy Fund Management的投资组合经理Paul Cappelli也表示同意该观点，称多个层次的投资者兴趣有所增加。

而针对灰度大量购买比特币，灰度拒绝透露最近BTC购买狂潮的具体细节，也不愿透露其他机构投资者可能会抢购BTC的原因。灰度投资的董事总经理Michael Sonnenshein告诉Cointelegraph，投资者通常会在遭受市场冲击或者在法币、政府债券和黄金的不确定时期，试图保护自己的投资组合。他称，比特币已成为一种另类对冲工具，独立于央行制定的货币政策而运作。（Cointelegraph）[2020/6/1]

观点：若比特币网络继续拥堵，用户将会转向其他山寨币:BitInfoCharts的数据显示，比特币的平均费用从5月20日的6.65美元降至5月25日的3.07美元，降幅近54%。中位数(最常见的费用)最高曾达到3.91美元，但现在已降至1.65美元。BCH支持者Hayden Otto表示，如果网络继续拥堵，用户将会转向其他山寨币。他认为这已经在2017年发生了。Hayden Otto认为比特币拥堵导致的费用上涨与用户转向其竞争对手之间存在直接关联。按照他的说法，这导致比特币的市场主导地位下降，而与之竞争的加密技术则出现爆炸式增长。有相当多的猜测认为，比特币的区块奖励减半可能会破坏其区块链的稳定性。Hayden Otto认为，减半确实确实对比特币的功能动态产生了这种不稳定的影响，尽管这种情况已经开始逐渐消除。他说，在达到今年的最高水平80,000之后，最近在比特币内存池中进行的未经确认的交易数量稳定在20,000以上。Hayden Otto表示，这是一个迹象，表明比特币网络在最近几次减半后的经济变化后正在恢复稳定。（Cointelegraph）[2020/5/27]

365天走势图

观点：正在靠近三角形上沿 注意主力成交情况:过去6天，比特币在8400~9400美元间做三角型震荡，当前价格非常接近三角形上沿线，请密切留意上碰该线时主力成交情况。

AICoin PRO版K线主力成交数据显示：过去48小时，BitMEX XBT永续合约主力买成交2.12亿张，买均价8910.6美元；卖成交1.82亿张，卖均价8906美元。成交差2996.26万张。[2020/5/6]

全部走势图：

瀑布很大吗？越短期看，越大；越长期看，越小。如果你不是做专业交易员，真的无需大惊小怪～～反而，我看到的大部分人都是在等比特币的5万、10万美元，而如果你连这点跌幅都承受不起，那你未免也格局太小，又如何等到10万刀？我之前有一集视频痛批过一些人：即不愿意承受比特币的下跌，还有享受比特币的上涨～～关于灰度买买买，现在市场上面的说法几乎是一面倒：灰度买买买之后，由于GBTC是无法赎回的！那么，相当于间接的“销毁”了市场的流动BTC，从而减少供应量，导致比特币价格上涨。11月25日消息，灰度又募资了3亿刀，总计持有7亿现金流！

那，灰度为什么买？灰度背后是普通的“合格投资者”，是这批人给钱，灰度就买！灰度作为中间商，成交量越大越开心啊。而投资者的资金从何而来，灰度不会关心？前面提到的，是否会有人通过GBTC/BTC的溢价，不断的从Coinbase借贷加杠杆，我们不清楚，但是有这样一个可能性出现！这次监管消息出来之后，可以间接的理解为Coinbase为BTC做了去杠杆，长期来看一定是有利于市场的！如果说，的确存在这种加杠杆套利的现象，那么，有多少人会在股市接盘GBTC呢？而且，我认为：只有灰度的牛市，一定不是健康的牛市。就像市场不可能一直涨一样，灰度也不可能一直买买买。“健康”的牛市

什么是牛市？从巴菲特的价投理念来讲，健康的牛市就是“价值回归”，比特币达到其真实的估值水平。比较可惜的是，比特币作为另类资产，到目前为止并没有一个合理的估值方式，反而还有大把的“泡沫论”、“庞氏局”等等说法。从投机者的角度来讲，健康的牛市就是“类似2017年的疯牛”。虽然2017年，大部分人没有赚钱，但是，大部分人就是想要再次经历一次。在币圈的所谓“健康牛市”：散发疯狂打钱；比特币10-30万美元；山寨百倍；这样的现象，其实就是泡沫～～泡沫健康吗？我不知道～～有句话叫做“撇去泡沫就是啤酒”，币圈大部分人都不需要啤酒，而是泡沫。所以，币圈的健康牛市，就是泡沫，更大的泡沫！说回机构，如果机构都是“长期投资者“，那么比特币的价格更像是“价值回归”。“价值回归”的同时，还能带来投机性泡沫，这是多头们这轮周期特别兴奋的地方。如果说，2017年大牛市单纯是“投机性”泡沫，而这一次，就是价值和投机的双重推动力，大概率可以获得一个不错的结果。如果把“机构的长期投资”看作是比特币的价值回归，比如纳入401K计划等等，我们需要留意的是：比特币这轮牛市“可能”并没有我们想象的，那么高的“价值回归”成分。因为我们目前看到的“机构”，其背后都是散户投资者。Paypal、Square、灰度都是～～“机构”赋予比特币更多的东西是“监管”接纳，而关于比特币的“明文监管接纳”，并没有比2017年增加太多。但，话说回来，相比2017年的单纯炒作，这轮牛市的确要“健康”一些。再说，如果是2017年的单纯炒作，又能带来多少增量资金呢？最后，比特币唯一的“健康”，就是增强“全民共识”！比较可惜的是，我国的用户可能会在未来比较吃亏～～

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