比特币:比特币冲击1万8，“避险资产”为什么比黄金更好？_Sharpe Capital

北京时间11月17日晚间，比特币价格突破1万7千美金，再次登上了微博热搜。如前所说，特朗普对选举的不满与抗争，可能会增加投资者对比特币避险属性的需求。比特币究竟有没有避险属性，这一说法众说纷纭，我们从不同角度进行分析。避险资产的定义

定义的不清楚必然会影响人的思考。“避险”的定义是什么，“避险资产”的定义是什么，这是我们首先要搞清楚的问题。其次是避什么险，避险的效果如何。传统定义中：“避险：一种防卫性的投资策略，通常指利用金融工具，特别是衍生品工具来对冲现货标的资产的波动。英文为hedge，也被翻译为对冲或套期保值。”“避险资产指的是随着市场变化，价格不会波动太大的一类较为稳定的资产，譬如黄金、美元等等。及经常会被忽略的瑞士法郎、日元等。”如果按照传统“避险资产”的定义，即波动比较小，比特币肯定不符合。但是，购买比特币升值，避开美元贬值的风险，事实上成为了避险资产，近两年黄金从1100最高涨到了2000，这么大的波动，其实也不能算传统意义的“避险资产”。作者认为，“避险资产”的定义应该是：帮助人类躲避某个风险的资产，与波动无关，避疫情屯口罩和比特币都是购入避险资产。避险能力，究竟是比较波动大小还是抗风险能力，如果避“贬值”险，肯定是增值幅度大的资产是好的“避险资产”。美元、日元、瑞郎、黄金是避险之王，人民币以后才是。可按照波动指标，人民币波动介于美元和黄金之间，现在就应该是“避险资产”。传统金融“避险资产”用波动区分不出“避险货币”的差别。用抗风险能力，即增值幅度来区分结论就很清楚了。黄金升值最多，人民币也升值，美元好像在贬值。避险能力一目了然，黄金是避险之王，人民币是避险资产，但共识度略差。避险资产需要共识

观点：以太坊上的DeFi或正蚕食CeFi大量份额:CoinDesk发文称，Glassnode数据表明，就以太坊而言，去中心化金融（DeFi）可能正蚕食中心化金融（CeFi）的大量份额。数据显示，截至2020年12月9日，以太坊上中心化交易所ETH存款的费用已从2017年10月底的约26%降至不足1%。在过去的几个月里，几乎所有涉及中心化交易所的交易费用都用于ETH取款。[2020/12/12 14:58:06]

疫情的投资风险用什么规避，疫苗是最好的“避险资产”。用美国疫苗的复兴医药直接涨停，用中国疫苗的科兴却在横盘。原因很大程度是因为没有共识。某种程度来说，舆论认为中国疫苗有风险，美国疫苗更好，图为谷歌搜索对比。

观点：DeFi行业需要自我监管:COMEX前董事长、纽约天使基金会的董事会成员Donna Redel和芝加哥肯特法学院兼职教授Olta Andoni今日在CoinDesk刊文称：“我们认为，DeFi行业需要自我监管，否则将面临严格的监管审查和声誉风险。DeFi热潮和2017年最初的ICO泡沫有相似之处，即疯狂交易，出现了很少或根本没有经过测试和审计的项目；目前尚无明确的监管指南，且以太坊gas费用上涨。从证券法和商品法的角度来看，许多问题都应该重新研究，以了解它们如何适用于去中介化、去中心化的金融模型以及如何对其进行重新构想。 我们认为，DeFi需要创建一套新的行业规则，包括审计，适当的风险披露以及计划在实际发生问题之前预测可能出了什么问题。DeFi的自我监管应规范抵押品充足性审查、审核标准、持续和危机基础上的治理、以及代币以发行为中心的所有权。”[2020/8/25]

声音 | Demirors：比特币ETF不会获得美国证券交易委员会的批准:据AMBCrypto消息，CoinShares首席运营官Meltem Demirors在接受CNB采访时表示，该交易所的交易产品“绝对不会”获得委员会的批准。她说，这主要是由于美国目前的气候，她补充说，委员会在批准比特币ETF方面没有上升空间，但只有下行空间。市场稳定和市场监管存在根本问题，这些机构中没有一个人想要去国会面前解释美国消费者投资比特币赔钱的原因。[2019/1/12]

为何大家希望乱世买黄金，因为黄金全球共识度最高。中国的玉石到国外，如果没共识，只会认为是石头，同理黑耀石换馒头也难。有共识才是资产。

罗素投资集团首席投资官策略师：比特币大涨并不足以对整体美股走势造成重大影响:罗素投资集团（Russell Investments）首席投资官策略师Erik Ristuben表示，市场上人们对比特币压倒性的需求是导致比特币价格飙升的原因，其实比特币只占市场份额的很小一部分，所以并不足以对整体美股的走势造成很大影响。[2017/12/12]

要弄清黄金能避什么险，得了解黄金价格和什么相关。显然是和成本没有关系的。真正相关的就是美元货币供应量。乱世货币会大量超发，金圆券就是乱世发行的。疫情就是乱世。农业社会乱世就需要开仓放粮，工业社会粮就是货币。

比特币设计的目的就是避“通胀险”。比特币创世区块的2009年立旗。当年，美国放水一万亿美元，中国放水四万亿人民币。

比特币的设计的是2100万枚。没有人可以超发掠夺，没有中介银行可以同时破产，没有中心可以被打掉禁用，招招都是打造“避险资产”。但是，黄金数千年的价值教育，共识度接近100%，人人接受不管穷富。比特币现在才4千万地址，全球人口70多亿，无论从共识的广度和深度来说，还远远不够。不过笔者看来，比特币比黄金更优良毋庸置疑。但在很多地方无法使用，在巴菲特眼中还是老鼠屎，在很多国家也还是非法的，我们可以等他完美。比特币历史11年，我们也比较十一年，以美元为计价单位，看看”避险资产“美元、黄金、比特币的抗风险能力。

从新避险资产的角度来说，黄金的抗风险能力比美元强，比特币的抗风险能力比黄金强，无一例外。就算是黄金涨幅比较大的2020年，比特币也比黄金强。

总结来看，比特币就是避险资产，距离完美避险资产，还差一些时间形成更大的共识。但比特币不是传统金融系统以波动性定义的避险资产。当战争混乱放水预期风险出现时，比特币会和黄金共振。当大面积金融管制无法提款时，比特币会张，黄金不会涨。

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