COMP:比升资本：Compound Finance投资分析报告_UND

一、基本情况

1.1项目简介

Compound是一个基于算法的抵押借贷协议，给用户提供了活期的浮动利率存款和借贷服务。用户在平台中所借代币的利率由该通证在平台中的借款量和存款量通过算法来决定，平台会将借款利息中的10%留作平台收益，并将剩下的利息平分给该通证的存款人。1.2基本信息

二、项目分析

2.1团队

Bloomberg Intelligence：按现金流贴现估值模式ETH真实价值应在6,998美元区间:金色财经报道，据彭博旗下 Bloomberg Intelligence 最新报告，彭博分析师通过用三种现金流贴现估值模式（不包括质押奖励）分析ETH真实价值，第一种给出的ETH价值应该在6100美元（意味着有大约110%的上涨空间），第二种给出的ETH价值是5539美元（意味着有90%的上涨空间），第三种采用了价格/收益 (P/E)评估得出的ETH估值为9,328 美元（意味着有大约 219%的上涨空间）。最后，综合三种 DCF 方法，彭博给出的ETH平均估值约为6,998 美元，比当前价格水平高出 140%。[2022/4/6 14:07:29]

Compound的CEORobertLeshner：资深金融人士，毕业于美国名校宾夕法尼亚大学经济系，有Discover等知名企业工作和成功创业退出经验，并且持有注册金融分析师执照。

SEC专员抨击监管机构针对Telegram的处罚:美国SEC专员Hester Pierce对其同事处罚Telegram ICO行为提出批评，并强调了该监管机构对加密的开放态度。Pierce称，Telegram根据“未来代币简单协议”出售Grams的行为本应保护该项目不受证券违规的影响。（Coindesk）[2020/7/22]

CompoundCTO：GeoffreyHayes毕业于宾夕法尼亚大学的计算机专业，曾就职于AppliedPredictiveTechnologies，之前和Robert有过共同创业经历。从官网列出的信息来看，主要团队成员数量为14名。团队涉及的领域较为平均，主要包括经济学家、ETH技术维护者、律师、开发工程师等。2.2募资情况

声音 | Stellar合伙人：未来稳定币可以存在于后端，消费者可能并不完全理解:Stellar合伙人Lisa Nestor近日表示，从消费者的角度来看，电子货币和稳定币已经成为可比较的产品，具有可用于交易的财务价值，并便于向其他实体付款。我们只是刚刚开始看到标价化货币和稳定币将为世界带来什么，未来稳定币可以存在于后端，消费者可能并不完全理解。但是他们的金融资产将在后端进行标记化，经营交易的支付处理机构和金融机构将在结算和处理汇款方面获得重大优势。[2019/8/28]

Compound团队募集到了820万美金的种子轮投资。该轮由贝恩资本、A16z、PolychainCaptical领投，跟投方包括TransmediaCapital,CompoundVentures,AbstractVentures,丹华资本和Coinbase。2.3项目亮点

动态 | 比特币兑法币交易美元占比升至77.30%:Coinhills数据显示，当前比特币兑法币交易占比美元占比持续上升，目前为77.30%，排名第一；排名第二为日元，占比为13.00%；韩元排名第三，占比为5.33%；排名四五位的分别为欧元（2.59%）、英镑（0.45%）。[2019/6/28]

Compound是首个利用流动性挖矿来分发原生代币的方法，它推出COMP的理念是将其平台的治理完全去中心化。1、通过算法计算得出利率，从而赚取或支付浮动利率。试图通过货币市场系统解决流动性问题2、通过双边借贷行为，都能提高代币分发效率，提高产品使用频次。Compound协议像现有的金融委托机构一样具有自己的流动资金池，不同的是个人可以管理其在流动池中的资产。Compound协议的用户可以通过Etherscan查询他们的余额，并且用户可以通过其私钥和公链地址来管理协议中的资产。三、通证模型

3.1通证分配

Compound一共有1000万个token，分配比例如下－2,396,307给compound项目方的投资人－2,226,037给项目团队，4年vest－372,707留给后面新加入的团队成员－4,229,949给到协议用户，每天通过挖矿释放2880个token－775,000给治理社区预留在每个币种的借贷市场中，50%的COMP会分配给存款人，50%的COMP分配给借款人，用户可以根据自己资产在所在市场内的占比获得相应比例的COMP。3.2通证价值

COMP可用来进行Compound的社区治理，持有者可以对Compound协议提出变更提案，或对提案进行投票。Compound选择从「管理员治理模式」切换为「社区治理模式」，COMP是其中重要的组成部分。Compound强调，COMP不是一种融资方式或者投资机会。四、赛道

4.1赛道概述

投资者、投机者、套保者在成千上万的加密资产市场中产生交易，但是参与者几乎没有能力交易资产的时间价值。利率填补了拥有闲置资产的人与没有资产的人之间的差距。交易资产的时间价值对双方都有利，并且能创造出非零和的财富。从需求角度来说大多数加密货币闲置在交易所与钱包中，没有利息，COMP也是为解决此问题而生。从宏观角度来看去中心化借贷是DeFi的底层协议资产之一，DeFi乐高模型也均基于稳定币、借贷、交易这三大协议。4.2竞争分析

Compound锁仓变化趋势

Aave锁仓变化趋势两者近期的锁仓量均保持在18亿美金左右，其中Compound锁定110WETH，Aave锁定46WETH。

核心指标对比

存款利率对比

借款利率对比五、总结

1、借贷在传统金融领域占据着近一半的业务量，对于DeFi来说，去中心化借贷未来在其发展过程中也是重要领域之一，未来发展空间巨大。2、DeFi领域中的借贷产品不断问世，但该赛道的龙头效应已经显现。3、资金池模式结合流动性挖矿高度契合目前的区块链借贷市场，完美颠覆先前DeFi中的P2P借贷模式。

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