PIT:谷燕西：波卡会是下一个万亿美元资产吗？_稳定币

最近有人在推特上列出了一个不同公司实现万亿美元资产的时间表。这些资产包括谷歌，苹果，微软，亚马逊和比特币。在这几个资产中，比特币只用了12年就实现了万亿美元的资产。而且最奇妙的是，比特币是一个完全自动运行的体系，自然形成的万亿美元的资产规模。那么下面一个非常自然的问题就是，哪个加密数字资产会是下一个首先达到万亿美元资产规模的呢？

如果我们看一下现在的加密数字资产的市值，波卡和Cardano的市值已经进入了前5名。我认为这两个公链项目都非常有希望。但波卡率先达到万亿美元资产的机会更大。波卡有更广泛的社区支持，它的生态的发展迄今为止也遥遥领先。波卡目前的主要发展地区是在欧洲和亚洲，这就能同以美国地区为主的公链项目形成差异化的竞争，有利于波卡迅速发展起来。波卡在市场影响力方面也一直是非常正面积极。从它的币值的最近走势来看，它显然也获得了投机者们的认可。所以总的来看，波卡很有可能是下一个首先达到万亿美元资产规模的加密数字资产。但是，波卡要实现这个目标，它的道路只会比比特币的道路更加曲折，而且很有可能需要不止12年的时间。面临着大量的竞争者

谷燕西：美国SEC在消除监管方面不确定性 有助于加密数字金融更规范发展:12月23日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，SEC对Ripple的起诉是意料之中的。目前市场中的绝大多数的加密数字货币的设计都非常类似于证券型产品。为了规范这个市场，SEC一直在不断地强调证券的定义，也就是通常所称的Howey Test。他在文中表示，由于SEC在此方面的立场以及它不断采取的措施，美国市场中以不合规的方式产生的通证的数量已大幅减少。但是这并没有根除，市场中依然不断地出现不合规的项目。但是现在看来，SEC正在采取系统的方式来解决市场中的不合规的项目。谷燕西在文中指出，SEC采取的措施实际上是在消除在监管方面的不确定性，这有助于加密数字金融在更加规范的范围内发展。由于此前瑞波币这样的加密数字货币的属性一直没有得到监管机构的明确表态，因此市场中此方面的各种创新都有违规的风险。现在SEC明确表明它对瑞波币的立场，这就会有助于市场更加明确监管的态度，市场中此方面的不确定性因此会减小。他最后表示，从加密数字资产的发展趋势来看，此后更多的新的数字资产会是以中心化的方式产生。譬如证券型通证就是此类。而完全像比特币和以太坊这样以分布式的方式产生的通证，出现的几率就比较小。因此，比特币和以太坊就是在分布式方式产生的资产中的最有代表性的数字资产。其独特性会更加突出，其价值因此也就会提升。[2020/12/23 16:11:52]

首先，波卡面临着大量的竞争者。波卡在它的产品种类当中并不是首创者。以太坊是这个产品种类的中的首创者。波卡正在同其它的公链项目一样，都在试图在这个产品领域中改进，成为最好的产品。所以它既要同以太坊进行竞争，也要同众多的竞争者进行竞争。而比特币的发展历程却完全不同。比特币是它的产品种类中的首创者。而且它在问世之后的很多年当中都是作为独一无二的产品存在的，这就给了它充足的时间来建立起它在市场中的影响力。以至于发展到后来，市场中根本不可能出现第二名的同类竞争者。所以市场中只要对有对这类产品的需求，那么它一定是通过比特币来满足的。所以尽管比特币的发展道路曲折，但它却一直享有着独一无二的竞争优势。而波卡却是需要在同类产品中竞争出现。而现在看来，它的最直接的竞争者就是Cardano。是否能尽早引入基于法币的稳定币

谷燕西：美国SEC或因监管及市场影响起诉Uniswap:区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，Uniswap项目方最近发行了代币UNI。鉴于这个代币的性质，发行方式，发行对象，以及UNI的美国持有用户不少于2000人，他认为它很有可能成为SEC起诉的对象。谷燕西在文章中表示，按照美国对证券产品定义的几个维度，如果持有者是未来盈利为预期，并且是通过一个普通企业的努力而达到这个产品的升值，那么这个产品就应该被定义为证券，其运作方式也应该按照证券的监管条例来运行。如果UNI被认为是证券，那么它此后的相关的一系列运作都是不符合证券法的要求的。除了以上按照证券定义来分析UNI属性之外，UNI的其它特点也使得它更像一个证券。另外，UNI已经在在多个中心化撮合交易平台进行交易，其交易方式同股票一样。他在文章中提到，SEC是否起诉一个项目的一个重要考虑是这个项目对美国证券市场的影响。UNI现在已经发行流通到美国市场，已经在中心化的交易平台进行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就会有更多的类似UNI的数字通证在美国市场中流通。另外，由于这样的数字通证的产生和流向市场的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行动，那么它在此方面的监管以后就很难见效。[2020/9/25]

是否能尽早地引入稳定币是决定包括波卡在内的所有公链生态成功的一个重要因素。目前公链上最受到市场欢迎的应用是DeFi。而DeFi的基础是稳定币。现在可以基于加密数字资产，采用抵押的方式生成稳定币。但是以这种方式产生稳定币的数量有限，而且波动性非常大。因为它在根本上取决于所抵押的加密数字资产的价格。所以一旦加密数字货币进入到熊市的时候，以这种方式产生的稳定币的数量就会大量枯竭，DeFi的应用因此也无法开展。所以对任何一个区块链生态来说，尽早地引入一个能够持续稳定供应的，并且规模可扩展的稳定币是决定这个生态发展的最基本的要素。在这个方面，即将推出的Diem生态就有非常强的先发优势。这是因为Diem稳定币是在这个生态开始启动时就拥有的基本产品。而基于稳定币的支付是最受欢迎，最容易实行，并且是触及范围最广的应用。当基于稳定币的支付一旦开展起来之后，它就有助于迅速地实现网络效应。这个生态的基础因此也会很快加强。是否能很快出现杀手级应用

谷燕西：欧洲财长们或应考虑同科技公司合作制定Libra应对策略:9月14日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，欧洲的财长们或许应该换个角度考虑对Libra应对的策略。他表示，欧洲的财长们应该调整其策略，允许像Libra这样的数字稳定币在一个可控的范围内运行。这样就能对数字稳定币对货币市场带来的影响有更准确的认识，也有助于其开发出更能满足市场需求的欧元CBC。从技术应用发展带来的趋势来看，科技公司在一些方面比商业银行更具有实现中央银行货币政策的优越性。因此欧洲的财长们或许应该考虑如何更好的同科技公司合作，而不是将它们作为对立面而排斥了。[2020/9/14]

在基于区块链的生态当中，只有迅速出现受到市场欢迎的杀手级应用，才能帮助这个生态实现迅速的发展。而现在看来，最有可能的杀手级应用是基于稳定币的支付。换句话说，是否能够快速开展支付应用决定这个生态的发展的速度如何。如前所述，支付应用是最简单有效的建立起网络效果的应用，而且它是一个长期有效的机制。我认为目前的DeFi的火热并不能持久。DeFi之所以如此受到欢迎，是因为参与者能够从中获利。而DeFi的主要使用者是投机者。鉴于目前的加密数字货币的牛市，投资者能够利用DeFi获得盈利机会。但是我认为牛市会很快过去，因此基于DeFi的应用也一定会快速减少。这就不会有助于基于区块链生态的发展。所以对于基于波卡的生态来说，尽早地开展基于稳定币的支付业务才会有助于其实现长期的生态的发展。是否能很快被机构接受？

声音 | CBX谷燕西：未来将形成分别以Libra和Telegram为代表的两大阵营:日前，瑞士金融市场监管局首次颁发牌照给两家区块链服务商，并发布反措施。对此，CBX研究院创始人谷燕西表示，瑞士金融监管对其在区块链金融中的反要求的重申非常正常。在全球的各个主要金融监管机构中，它率先颁布一个银行和证券交易商的牌照。这是非常领先的。此前成立的瑞士数字资产交易所也是在全球主要金融监管辖区内非常领先的行动。

谷燕西指出，在未来的数字资产世界中，很可能形成两个阵营。一个是基于许可链的，全球金融机构监管下的机构和资产能在上面运行的阵营。另外一个是不受监管的基于公链的阵营。前者很可能是以Libra为代表，后者可能是以Telegram即将推出的公链为代表。[2019/8/27]

波卡是否真正能实现万亿美元资产规模，一个关键因素是它是否能被机构客户接受。比特币现在之所以能实现万亿美元市值，是因为从2020年第2个季度开始，机构就开始逐渐买入。这样的一个趋势，在2021年初达到高峰。机构客户的买入才把比特币推向万亿美元规模。这个因素对波卡同样适用。但就目前来看，波卡在此方面并没有很好的发展趋势。如果这个问题不解决，波卡肯定无法实现万亿美元的规模。有待明确的波卡代币的合规地位

加密数字货币的合规定位在全球的各个监管地区不同。波卡在不同监管地区的运营面临着合规方面的风险。譬如在美国市场，此前的加密数字货币评级协会CRC在对市场中的一些代币的评级当中，就认为波卡的证券型的属性非常强。CRC的评分从1~5的这个评级机制当中，分数越高越接近于被定义为证券。波卡代币的评级被定义为3.75。现在被SEC起诉的XRP被定级为4.0。所以按照目前美国的证券法，波卡代币被定义为证券的概率非常大。我认为波卡的现在接近400亿美元的市值并不是其价值的真正体现，而是市场投机炒作的结果。这个是与目前加密市场的状态是一样的。在目前的这个阶段，还没有任何一个应用在波卡生态中开始运行。即使有应用在其生态上开始运行，这些应用受到市场的欢迎程度还有待检验。所以目前市场给出的波卡将近400亿美元市值是高度乐观了，或者也可以说就是投机炒作的结果。总的来说，我认为波卡很有可能是下一个率先实现万亿美元资产规模的加密数字资产，但现在只是存在着这种可能，其未来的风险依然还有很多。但是波卡的产品机制以及它的目前的社区的发展确实是非让它有非常强的竞争优势。至少是现在看来，它很有可能是下一个率先实现万亿美元规模的加密数字资产。

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