GLE:历史最大变革，对以太坊经济模型和ETH价值有何影响？_TON

随着7月的临近，我们即将迎来以太坊的重大改变。据此前消息报道，今年3月，EIP-1559正式被纳入以太坊伦敦硬分叉升级，并提案暂定于7月14日部署至以太坊主网。以太坊一直是创新加密技术的领导者，ETH2.0、EIP1559两大升级以及Layer2扩容解决方案备受期待，这些改变显著提升了以太坊的可拓展性，从而缓解了网络拥堵、降低了高额的gas费用。我们知道，比特币的价格一直位列加密资产头部，其中一个原因便是它的数量上限为2100万枚。物以稀为贵，随着时间的推移，当市场需求大于供给时，其稀缺性将会被放大。在EIP-1559和ETH2.0成功升级后，以太坊的基础结构会发生改变，那么其代币经济会随之发生怎样的变化呢？ETH的增发率会不会受其影响？增发率的改变又将如何影响ETH的价格呢？笔者看过的大多数文章只对以太坊单方面的改变进行了分析，此文将ETH2.0、EIP-1559以及Layer2扩容三者之间融会贯通，并对这些基础结构的改变会如何影响ETH代币经济的供需方面做出了详细分析。本文摘自HackerNoon，作者是来自新加坡的分析师GideonTayYeeChuen。律动BlockBeats对本文进行了翻译：以太坊近期将迎来重大的改变，这次改变的规模将超过2015年7月以太坊上线后的大多数升级，其中包括ETH2.0、EIP-1559，以及在协议中越来越多地采用Layer2扩容。这些变化的主要目的是增加以太坊的可扩展性，缓解网络拥堵，降低高额gas费，并提高网络效率。这些备受期待的改变是在对以太坊应用需求激增的背景下出现的，这些需求已经超过了以太坊目前的极限。高需求导致了以太坊费用的飙升和竞争对手的日益成功。在我们对以太坊这次的升级满怀期待的同时，了解升级后其基础结构的改变将会如何影响代币经济(以及价格)也是相当有趣的。在这里，我们概述了这些基础结构的变化、他们的时间线，以及在短期和长期内对ETH代币经济模型的潜在影响。本文希望:整合信息并将所有以太坊的改变融会贯通。大多数文章只涉及一个方面，有些不涉及代币经济，并且没有分析基础结构的改变将如何影响代币经济；探讨Layer2对代币价格的影响，这是不经常被讨论的一点；除了通常讨论的供应方面，还会探讨需求方面可能发生的变化。考虑到文章的长度，可以跳过你熟悉的部分。ETH2.0

Otherside虚拟地块Otherdeed #59906以625 ETH成交，刷新历史最高交易记录:5月8日消息，据NFTGo.io数据显示，Yuga Labs元宇宙项目Otherside虚拟地块Otherdeed#59906以625ETH被买家n0b0dy.eth购得，约合1,647,558.10美元，刷新该系列的历史最高交易记录。目前成交价排名第二第三的分别为Otherdeed#33（333.33ETH）和Otherdeed#24（333ETH）。截止目前，Otherdeed虚拟地块NFT总交易额已达约8.04亿美元，市值突破6亿美元，不过地板价跌至3.42ETH，24小时跌幅3.78%。[2022/5/8 2:58:17]

概述：ETH2.0可以分为两个主要的升级:PoS和分片1.PoS共识机制BeaconChain的设置是ETH2.0升级的第一步，它与以太坊的主网络平行运行，它将PoS共识机制引入以太坊网络，并为脱离当前的PoW共识机制奠定了基础。在PoW下，区块链交易需要由解决密码问题的矿工进行验证，这些矿工需具备高算力。第一个解决问题的矿工创建一个区块，并获得新铸造的ETH奖励。与此同时，在PoS中，用户锁定32个ETH作为质押权益以成为一个验证节点，并像PoW机制下的矿工一样创建和验证区块。然而，他们并不会因为解决问题而存在竞争关系，而是被随机选择创建块区并获得奖励。因此，参与者将根据所投入的ETH数量获得相应的奖励。这降低了网络的能源消耗，通过减少昂贵的硬件需求和鼓励创建更多的节点来保证去中心化，并使得网络更加安全，因为发动攻击需要大量的ETH。这解决了区块链三元悖论的安全性和去中心化两方面的问题。与此同时，ETH2.0的分片技术解决了可扩展性方面的问题。2.分片

美联储隔夜逆回购工具使用量创下历史最大降幅:1月4日消息，周一，美联储隔夜逆回购操作使用量从年末历史高位回落，创纪录最大降幅。76名参与者使用了隔夜逆回购协议工具，总计投入1.58万亿美元，远低于上一交易日创纪录的1.905万亿美元。约3250亿美元的降幅为2013年有记录以来最大。 （金十）[2022/1/4 8:22:27]

分片的图形可视化，来自Quantstamp分片将大型数据库分割成更小部分，称为分片。这增加了可扩展性，因为验证者不需要存储整个网络的数据，只需要为它们分配的分片存储数据。目前，ETH2.0计划有64个分片，通过BeaconChain协调分片之间的交互。对于分片是否应该仅仅提供额外的数据，还是它们也应具有代码执行功能，仍然存在争议。时间线:BeaconChain在2020年末上线。路线图中在2021年将包含分片，并加入BeaconChain，直到2022年最终将其与以太坊主网合并。在那个阶段，现存的旧以太坊链将成为网络中众多分片中的一个。ETH2.0对代币经济的影响(供应方面)

在当前的PoW系统下，奖励为每个区块2个ETH，每个叔块1.75个ETH(当多个块同时被开采时创建，因为只有一个块可以被验证并添加到账本中)。请注意，2019年2月之前的奖励更高。在目前的挖矿难度水平上，平均区块开采时间约为13.15秒，年增发率约为4.5%。在ETH2.0的PoS机制下，增发率要低得多，基于一些合理的假设，增发率预计在0.5%到1%之间。由于增发率取决于若干因素，因此很难给出一个精准的速率:1.质押的ETH数量/验证者的数量：更多的验证者通常会导致更多的ETH质押在网络中。然而，随着验证者质押的回报率下降，他们质押的意愿也随着更多验证者的出现而下降，最终被质押的ETH数量也会受到限制。2.验证者的作恶行为:如果验证者离线或者故意验证错误的交易，他们会受到罚没ETH的惩罚。上述因素可能会导致增发率的下降。总的来说，ETH2.0在与主网合并之前的试验阶段会导致供应率的短期增加，因为PoW和PoS系统都会发行ETH。但是，合并后的ETH2.0将导致供应率大幅下降。EIP-1559

Santiment数据：ETH矿工余额达历史最低水平，可能促使ETH突破2000美元:根据Santiment数据显示，ETH矿工余额正处于历史最低水平。EWN分析师表示，ETH矿工余额下降表明，这意味着矿工的销售减少了，供需关系可能会使ETH达到预期的2000美元。此外如果比特币继续朝着50000美元的方向前进，则总体看涨势头可能会使以太坊获利200美元或更多，成功创出历史新高。[2021/1/9 15:45:02]

概述:EIP-1559改变了以太坊的费用结构，引入了基本费用的销毁

1.根据EIP-1559，交易费目前由两部分组成:基本费用(被销毁)和针对矿工可选的小费。小费激励矿工在交易量较大时优先处理交易。2.每个区块的gaslimit是12.5M到25M，但是随着时间的推移，平均区块大小的目标为50%或12.5M。通过在区块容量超过50%时增加基本费用(网络拥塞时)和在区块容量低于50%时减少基本费用就可以实现此目标。这些变化减少了用户猜测其交易所需的gas价格的需求，相比于之前的『第一竞价模型』这个变化促成了一个更有效的收费系统和更少的费用支付。时间线:将在2021年7月的伦敦硬叉与其他EIP一同被包含在内。EIP-1559对代币经济的影响(供应方面)销毁的基本费用会根据以太坊的活动量相应地减少ETH的供应量，因为当网络拥挤的时候，为了满足50%区块利用率的目标，基本费用会增加。我们很难估计其影响程度，因为它严重依赖于以太坊网络活动量。以目前的交易费用作为衡量标准也并不准确，因为我们不确定基本费用与小费之间的比例。有人认为，EIP-1559的实施将大大减少ETH的净增发量，从而使ETH进入通货紧缩。Layer2/Non-Layer1扩容解决方案

动态 | 报告：美国科技股花了7年到17年时间才恢复历史最高水平，预计比特币将遵循类似趋势:据彭博社此前报道，比特币是十年来表现最好的资产，自2010年7月以来涨幅超过9000000%。Bitcoin Exchange Guide文章称，从短期来看，比特币预计将经历许多痛苦，这些痛苦肯定也会伴随着它自身的收益。从长远来看，根据Quantum Economics创始人Mati Greenspan最近进行的推特民意调查发现，近一半（49.2%）的受访者认为比特币将在未来十年攀升至100万美元。此外，根据CoinShares最近的《2019年加密趋势报告》，虽然2018年的比特币“大爆炸”相对较大，导致一年内价格上涨了20倍，但其创造（和摧毁）的价值与其他资产泡沫相比相形见绌。报告还指出，2000年美国股市崩盘后，科技股花了7年到17年时间才恢复其历史最高水平，其中亚马逊花了7年、微软花了17年，预计比特币也将遵循类似的趋势。但是相比之下，比特币是波动性很大的资产，“但从绝对角度来看，它在可比时间范围内的表现优于其他任何资产类别。”（Bitcoin Exchange Guide）[2020/1/1]

概述:这些解决方案不会改变以太坊的基础结构(Layer1)。相反，他们通过在链下处理交易来减少网络拥塞。除了提高扩展性之外，一些解决方案还为这个所有交易都是公开的区块链世界提供了私密性。

我们将它们称为Non-Layer1扩容解决方案，因为有些解决方案(例如侧链)在技术上不属于Layer2，它们也不直接受到Layer1的保护。下面是一些扩容解决方案的简要概述:1.ZKRollups:只有关于前后状态(比如账户余额)的交易数据会被记录在以太坊主链上，交易状态和执行都会在链下进行。智能合约在Layer2批量处理交易，在Layer1更新最终状态，并通过使用加密证明来确认记录在Layer1的最终状态是准确的。2.OptimisticRollups:与ZKRollups原理基本相同，但OptimisticRollups不需要用SNARK证明每个记录在Layer1的最终状态的准确性，而是假设所有记录的更新都是准确的。只有当有人质疑状态更新有误时才会被验证，欺诈者会受到惩罚，质疑者会因此得到费用补偿。3.状态通道:在各方之间建立通道，形成一个链下网络，在链下网络进行频繁交易，并在以太坊上更新其交易最终状态。4.侧链:在一个独立的区块链中进行交易，并且有自己的共识机制。资产和数据通过智能合约与以太坊进行传输，智能合约会锁定在主链上的资产，并在侧链中重新创建数额一致的资产和数据。5.Plasmachain:类似于侧链，它作为独立的链具有自己的共识机制。子链会周期性的将根哈希提交到主链进行共识，这使得系统具备更高的安全性，但限制了它执行复杂业务操作的能力。Non-Layer1扩容解决方案对代币经济的变化(供应方面)

分析 | 距离BTC历史最高点已过去720天，达到新峰值仍需较长时间:目前，随着投资者情绪的波动，比特币价格在7300美元和7500美元之间徘徊。从长期来看，另一种确定下一个历史高点何时出现的方法是，看一下上一次价格高点已经过去了多长时间。虽然这并不能清楚地表明比特币的价格何时会达到新高，但它是一个很好的指标，可以让人们看到比特币价格的长期走势。还有大约450天的时间来观察历史是否会从2013年高点重演到2017年高点。根据推特网友digitalikNet提供数据，到目前为止，距离上次的历史最高纪录已经过去了720天。尽管如此，从上一个历史高点至今的天数可以看出，市场正处于上涨阶段，随后可能会反弹至新的高点。然而，在即将到来的2020年减半之前，这种反弹可能不会发生。（BeInCrypto）[2019/12/8]

在EIP-1559于2021年7月实施之前，扩容解决方案不会真正的影响ETH增发率。然而，由于这些解决方案与网络活动量以及交易费有着紧密的联系，并且EIP-1559增进了交易费用和ETH供应之间的关系，一些有趣的效应将会随之出现：1.抑制效应:链上活动和应用所产生的单位交易量的减少，会导致EIP-1559下燃烧的基础费用减少，这抑制了EIP-1559带来的通货紧缩效应。2.平衡效应:扩容解决方案提供的较低交易费用吸引了对价格敏感的新用户，增加了用户在应用的参与度。参与度的增长一定程度上可以抵消主链上低活跃度所导致的基础费用销毁量的下降。总体而言，以太坊网络的「真正需求量」可能保持不变。3.新活动效应:可以认为，一些扩容解决方案的本质将使以太坊上的新型经济活动成为可能。例如，通过状态通道进行双方高频交互，若在主网，这是不可能实现的。若将这些新型经济活动引入以太坊后，链下与链上的周期性交互仍能产生基础费用的销毁，那么ETH的供应也将会进一步减少。随着时间推移，我们很难确定可能会变化的最终效应。最终效应取决于:1.扩容解决方案的采用程度；2.那些将会进入以太坊生态系统的新型经济活动的数量；3.扩容解决方案对以太坊链上交易的『真正需求『的净影响。Non-Layer1扩容解决方案对代币经济的变化(需求方面)

这些变化很可能导致ETH需求的上升和法币流入的增加，并且通过以下方式吸引投资者:1.提高ETH作为资产的吸引力:ETH2.0将ETH转化为生产性资产，能够通过质押产生现金流。据7月的EIP-1559实施前的媒体报道和ETH价格上涨来看，EIP-1559对ETH供应的通缩影响似乎吸引了很多投资者。2.通过使用提高认知:ETH2.0的分片和Layer2扩容解决方案提高了以太坊的可扩展性，并降低了每「单位」网络需求的交易费用。这使得以太坊更容易被交易规模较小的用户使用，促使用户进一步使用和认识生态系统中的应用和ETH本身。这增加了有意购买和持有ETH的投资者池。将以上内容结合：

以太坊基础结构变化对ETH供求影响的图表。箭头表示随时间的预期变化，框的大小表示不确定性

上图解释了「ETH2.0」和「扩容解决方案」的发展进程及时间点以下是对图表中3个要素定位的简要概述:ETH2.0

·短期:ETH2.0在测试期将增加ETH的增发率。投资者购买ETH的目的是可以通过质押获得回报，因此导致了需求的增加。·长期:ETH2.0与以太坊主网合并后，增发率显著下降。随着人们对ETH2.0认知的提高，ETH的需求也会随之增加。EIP-1559

·当EIP-1559于7月实施后，由于基础费用会被销毁，将会导致ETH增发率的大幅下降。在需求方面来看，这是ETH价格在2021年4月和5月不断打破历史高点的主要影响因素。·虽然EIP-1559的实施对增发率的影响预计来看是显著的，但是由于未来网络活动量和基础费用与矿工小费之间的比例的不确定性，导致其影响的确切程度是难以确定的。扩容解决方案

·短期:在EIP-1559实施之前，ETH的增发率没有受到影响。随着一些扩容解决方案的实施，逐渐吸引了交易规模较小的用户并增加了他们在以太坊的参与度，这对ETH的需求产生了积极影响。·长期:根据前面讨论的3个效应，我们可以知道，增发率的最终效应是无法准确预测的。我们大胆猜测，它将趋近于零。由于「新活动效应」，随着时间的推移会有更多新型经济活动通过扩容解决方案加入到以太坊中，在长期来看，这会导致增发率略微降低。预计这将对ETH的需求产生重大的积极影响，因为它会增加以太坊潜在用户的参与度，从而增加有意购买ETH的潜在投资者的数量。总结

上述所有的图表和我们的讨论都指向这样一个事实，即以太坊基础结构的变化会对供需双方产生影响，这为ETH价格创造了强大的推动力。然而，随着ETH的价格不断打破历史最高点，许多人开始思考ETH的价格究竟能达到多高，这些利好因素是否已经完全被消化了。我个人的观点是，即使ETH会经历更多牛熊，10到15年后它的价值也将远超现在。下面是我的三步推理:1.加密货币领域的创新将颠覆多个行业，尤其是金融业，并会在此过程中创造和获取大量的价值；2.迄今为止，以太坊一直是创新加密技术的领导者，基础结构的变化正在提高其可扩展性，从而提高其主导市场的能力；3.EIP-1559将以太坊的成功与ETH联系起来。

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