AMM:美国放稳定币监管信号，USDT还能继续保持其垄断地位吗？_SDC

加密资产市场经历了一轮爆发式增长后，稳定币市场规模随之扩大到千亿美元，使得这一特殊的加密资产类别很难不被监管重视。近几个月来，美国监管部门多次提及将针对稳定币制定监管框架，以提高金融稳定性。在这种背景下，USDC的发行方Circle率先做出行动，于8月22日宣布将储备金转化为现金和短期美国国债的组合形式。相比7月份公布的包含现金、美国国债、洋基存款证、商业票据和债券的储备金组合，Circle有意提高USDC储备金的流动性和稳定性。相比之下，稳定币市场龙头USDT虽然提高了储备金透明度，但根据其发行方Tether5月份公布的储备金组合形式，其中仅有3.87%的现金存款，整体资金储备较USDC稍逊一筹。在过去的几年间，USDT的市场垄断地位已经被后来者蚕食。根据非小号8月25日的数据，当前USDT流通量为657.93亿枚，占据57.83%的市场份额，USDC流通量为269.87亿枚，占据23.72%的市场份额。由币安发行的合规稳定币BUSD也以121.73亿的流通量，分走了10.7%的市场份额。而在去年5月，USDT的市场占有率超过80%。定期发布审计报告、强调公开透明的USDC等后来者，抓住了USDT长期储备金不透明的痛点，逐渐扩大市场规模，已经收获了越来越多用户和平台的支持。在稳定币监管时代来临后，稳定币市场的变局也可能随之加剧，在位次的更迭变换下，这块市场有望由无序转变为有序。美国放稳定币监管信号USDC重组储备金

美国劳工部：上周首次申领失业救济人数为21.9万人，超出预期:金色财经报道，据美国劳工部公布数据，美国上周首次申领失业救济人数为21.9万人，预期20.3万人，前值19.3万人。[2022/10/7 18:41:23]

随着加密资产市场的壮大，稳定币的发行规模也越来越庞大。根据非小号8月25日的数据，当前所有稳定币的流通市值超过1100亿美元，排名前两位的USDT和USDC都位列加密资产市值排行榜的前十位。这个超过千亿美元的市场已引起各国监管的重视，尤其是美国监管部门已经多次讨论对稳定币提出监管方案。大约一周前，美联储公布了7月会议纪要，官员们集中讨论了稳定币可能对金融稳定产生的潜在威胁。与会者表示，稳定币似乎具有与主要货币基金相同的脆弱性，且普遍缺乏透明度，密切监测它们尤为重要，需要制定一个适当的监管框架，以解决与此类产品相关的任何金融稳定风险。此前，美联储主席鲍威尔也曾公开表明对稳定币实施监管的紧迫性，「目前银行存款和货币市场基金有非常强有力的监管框架，但稳定币没有。」美联储释放的监管信号，已经引起了稳定币发行方的警觉。8月22日，USDC发行机构Circle宣布将把全部的USDC储备金转化为现金和短期美国国债的形式。此举显然是想向外界传达，USDC背后的储备金有足够的稳定性和流动性，以保证随时向市场进行兑付。相比之下，此前USDC的储备金组合则复杂许多，稳定性也偏弱。在Circle7月份披露的USDC储备金报告中，USDC的220亿美元储备金里除了现金和美国国债，还有洋基存款证、商业票据、公司债券，市政债券和美国机构债券。当时的储备金报告披露后，引发了外界的一些担忧。有人认为，储备金中的商业票据、债券等资产，具有较强的波动性且缺乏流动性，难以应对大规模兑付。如今，USDC储备金形式的转变显露出Circle在监管收紧局势下的谨慎。而稳定币市场的最大龙头USDT，在今年以来也有意提升储备金的透明度，以打消市场长久的质疑。今年第一季度，USDT的发行方Tether与会计师事务所MooreCayman合作，公布了第三方会计核查报告。该报告显示，截至2021年3月31日，USDT储备金合并总资产至少为410.17亿美元，而其当时的合并总负债为408.68亿美元。该报告证明了USDT背后有足够的储备金。

美国财政部官员：加密货币非法融资略有增加，但交易量很小:金色财经报道，自俄罗斯入侵乌克兰以来，美国官员观察到使用数字资产为非法金融提供便利的情况有所增加，但交易量太小，无法在帮助莫斯科逃避全面制裁方面发挥重要作用，美国财政部负责国内金融的副部长 Nellie Liang 表示，目前的数字资产状况不足以支撑经济，而且生态系统过于不发达，个人无法有效地利用此类资产逃避制裁。我们看到的交易规模相当小，当然，我们承认我们可能看不到一切，但存在相当多的监督。在这一点上，我们只是不认为它可以被大规模用于逃避制裁。

Liang表示，财政部多年来一直在研究这个问题，G7和其他国家也对使用数字资产进行非法金融表示担忧，因此有效执法势在必行。（路透社）[2022/3/19 14:05:50]

Circle任命前美国众议院金融科技高级顾问Devron Brown为全球政策总监:金色财经报道，根据战略主管兼全球负责人 Dante Disparte 发布的推文，运营稳定币USDC、子公司加密货币交易所 Poloniex 和股权众筹平台 SeedInvest的支付服务公司Circle已任命 Devron Brown 为其全球政策高级总监。该职位也包含在 Brown 的 LinkedIn 个人简介页面中。（CoinDesk）[2021/10/1 17:19:42]

MooreCayman发布的USDT储备金审计报告5月，Tether又公开了储备金资产分布情况，在该公司所持的资产当中，有76%是现金及现金等价物，其中65.39%为大宗商业票据，另有24.2%信托存款。外界最关心的现金存款则仅占3.87%；其余的24%则是由信用贷款、债券以及包含加密货币在内的其他投资标共同组成。相比USDC将储备金形式转变为现金和美国国债，USDT的储备金的组合复杂了许多，波动性更大且流动性稍逊。在透明度和储备金形式的比拼层面，USDC占据了上风。稳定币市场份额再变USDT渐失垄断地位

美国纽约总检察长办公室就加密货币投资发出警告:3月4日消息，美国纽约总检察长办公室（NYAG）就加密货币投资发出两项警告，提醒纽约投资者警惕投资加密货币的风险。该警告建议在投资虚拟货币时要格外小心，当前市场中的交易使投资者面临极端风险，例如疯狂的价格波动，交易平台运营商之间的利益冲突以及市场操纵的机会增加。

总检察长Letitia James提醒经纪商、交易商、销售人员和投资顾问，如果他们在与纽约州进行业务往来时未履行与纽约州注册有关的义务，则可能面临“民事和刑事责任”。（amsterdamnews）[2021/3/4 18:14:46]

监管部门围绕稳定币制定监管框架，对于市场投资者是一种保护。而对于稳定币发行方来说，监管的介入将提出更高的合规性要求，这很可能成为加剧稳定币市场变局的重要因素。在过去几年，稳定币市场在壮大的过程中，市场份额占比也在悄然发生着变化。在2018年之前，稳定币市场几乎是USDT一家独大，占据了90%以上的市场份额。但由于储备金透明度不足，外界对USDT质疑声一直没有停止过。而后，PAX、TUSD、USDC等透明度更高的合规稳定币面世，稳定币市场开始生变。2018年10月，Circle和Coinbase宣布成立Centre联盟，推出了USDC，并由会计师事务所GrantThorntonLLP每月发布储备金报告。凭借透明度优势以及Coinbase的采用和背书，USDC开始了它的追赶之路。挑战一个领域的王者无疑是艰难的，但USDC一直以来最大的优势就是有审计、更透明，而在2019年，USDT陷入了非法挪用8.5亿美元储备金借给姊妹公司Bitfinex的诉讼案，导致其信誉度持续下滑。USDC抓住机会，开始被多个DeFi借贷协议列为担保资产，同时被FTX、Binance等交易所上架，市场需求量持续增加。尽管USDT仍是当前市场中流通量最大的稳定币，但过去几年间，它的市场份额逐渐被蚕食。根据非小号8月25日的数据，当前USDT流通量为657.93亿枚，占据57.83%的市场份额，USDC流通量为269.87亿枚，占据23.72%的市场份额。由币安发行的合规稳定币BUSD也以121.73亿的流通量，分走了10.7%的市场份额。要知道，在去年5月，USDT的市场份额还超过80%，当时USDC的市场份额仅有7.5%左右。而此时，USDT「一家独大」的地位已经不保，USDC的快速增长正在对其造成威胁。

美国国税局备忘录:通过微任务赚取的加密货币是应税收入:美国国税局(Internal Revenue Service) 28日公布的一份备忘录显示，通过在不同平台上执行微任务（microtask）而获得的加密货币被视为应税收入。备忘录的作者、所得税和会计部门的Ronald Goldstein表示，有多种微任务可以支付薪水，例如员工处理数据或查看图像，公司以比特币或其他加密货币为单位向员工支付薪水。其他的例子包括使用虚拟货币从应用商店下载特定的应用等。为一项微任务支付的可兑换虚拟货币的价值通常很小，可能不到1美元。（TheBlock）[2020/8/30]

当前稳定币流通量占比情况一直以来，USDC都在宣传其透明、合规等优势，它开始被越来越多的加密资产和区块链应用平台采用。去中心化衍生品交易所dYdX的永续合约，就以USDC计价，而非USDT。今年5月，中国监管部门开始打击比特币交易和挖矿时，USDT的场外交易价格也一度下跌，当时就有人提出将USDT换成USDC以规避风险。如今，美国监管部门明确提出将加强对稳定币的监管，这当然对走合规路线的USDC更加有利。作为这个市场的后来者，USDC显然吸取了很多USDT的教训，它始终以公开透明为杀手锏，不断从USDT手中抢走市场份额。站在投资者角度，无论是稳定币监管框架的建立，还是稳定币之间愈发激烈的竞争，最终都有利于该市场从无序转变为有序，从而保护投资者的利益。

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