WEB:解析Uniswap V3如何更好地提高资金利用率_稳定币

导语

本文为QuarkChain创始人兼CEO周期博士为其担任顾问的项目提供的一套提高资金率的原理设计。目的在于分享DeFi设计思想并同更多DeFi爱好者进行交流，周期博士首先从对Uniswap的资金利用公式出发，分析了Uniswap采用的提高单个交易对资金利用率的方法，然后在这个基础上设计了更多个币种构建集合资金池的流动性原始方案，并分析了这种方式能够带来的优点如更高的资金利用率，更低的Gas和更高的LP回报。欢迎就本文的模型设计同周期博士进行交流。UniswapV2的简要回顾

UniswapV2是最受欢迎和最成功的DEX，以交易对形式，通过曲线对成对资产进行定价并进行兑换，其原理如下：

Numen发布微软漏洞解析，黑客可通过该漏洞获取Windows完全控制权:6月9日消息，安全机构 Numen Cyber Labs 发布微软 win32k 提权漏洞解析。Numen 表示，该漏洞系 win32k 提权漏洞，是微软 Windows 系统层面的漏洞。通过该漏洞，黑客可获取 Windows 的完全控制权。

Numen 指出，win32k 漏洞历史众所周知。但在最新的 windows11 预览版中，微软已经在尝试使用 Rust 重构该部分内核代码。未来该类型的漏洞在新系统可能被杜绝。

此前报道，5 月，微软发布的补丁更新解决了 38 个安全漏洞，其中包括一个零日漏洞。[2023/6/9 21:25:55]

其中x和y是池中资产的余额。给定Δx，为了将Δx交换为Δy，UniswapV2将执行以下计算

1inch Network：已向解析器激励计划发放超150万枚INCH:2月12日消息，DEX聚合器1inch Network在社交媒体发布项目数据更新，截止目前已向解析器激励计划发放1,507,992 INCH代币，按照当前价格计算超过80万美元。1inch Network于1月底启动解析器激励计划代币发放，总计为1000万枚INCH。

此外，1inch Network还公布了当前主流链上数据，按交易额排名：以太坊（2406亿美元）、BNB（326亿美元）、Polygon（181亿美元）、Avalanche（33亿美元）、Arbitrum（32亿美元）、Optimism（16亿美元）、Fantom（7.291亿美元）、Gnosis（1.92亿美元）。[2023/2/12 12:02:19]

安全团队：Reaper Farm项目遭到攻击事件解析，项目方损失约170万美元:据成都链安“链必应-区块链安全态势感知平台”安全舆情监控数据显示，Reaper Farm项目遭到黑客攻击，成都链安安全团队发现由于_withdraw中owner地址可控且未作任何访问控制，导致调用withdraw或redeem函数可提取任意用户资产。攻击者(0x5636e55e4a72299a0f194c001841e2ce75bb527a)利用攻击合约(0x8162a5e187128565ace634e76fdd083cb04d0145)通过漏洞合约(0xcda5dea176f2df95082f4dadb96255bdb2bc7c7d)提取用户资金，累计获利62ETH，160万 DAI，约价值170万美元，目前攻击者(0x2c177d20B1b1d68Cc85D3215904A7BB6629Ca954)已通过跨链将所有获利资金转入Tornado.Cash，成都链安链必追平台将对被盗资金进行实时监控和追踪。[2022/8/2 2:54:19]

这样兑换后仍然满足xy=k不变量，价格为

Cobo区块链安全团队公开0xDAO潜在盗币漏洞发现过程及技术细节解析:4月2日消息，0xDAO v2原计划上线前的几个小时，Cobo区块链安全团队启动对该项目的DaaS投前例行安全评估工作，随后在github开源的项目代码中发现了一个严重的安全漏洞。经评估，如果 0xDAO v2此时继续上线，该漏洞预计会造成数亿美金的资产损失。Cobo区块链安全团队立即启动应急预案，快速通过多个渠道联系到0xDAO项目方，提交该漏洞的完整攻击流程，紧急叫停了项目上线，随后协助0xDAO项目方对该漏洞进行了修复。

日前，0xDAO官方发布推文向Cobo区块链安全团队表示了感谢，并且表示会按照严重漏洞级别给予Cobo区块链安全团队漏洞赏金奖励。[2022/4/2 14:00:31]

DeFiBox上线Mdex 合约解析功能:据官方公告，Heco 数据合作平台 DeFiBox 现已上线Heco项目Mdex 的合约解析功能，用户通过 DeFiBox 可以直观查看收益率，并根据相关数据进行策略调整，提高了用户体验。[2021/1/27 13:38:26]

UniswapV2的一个很大的特点是无需授权-任何人都能够通过提供代币创建一个两种资产的交易对。例如，通过在池中提供x=1ETH和y=3000USDT，LP可以创建一个交易对，ETH最初定价为3000USDT/ETH。尽管UniswapV2获得了广泛采用，但UniswapV2的关键问题是其资金效率低，因为流动性分布在价格上。这意味着如果两种资产的价格集中在一个相对较小的范围内，池中沉淀大部分资产并没有参与兑换，从而导致高滑点和LP较低的手续费收益。将流动性集中的UniswapV3

UniswapV3通过一种称为集中流动性的技术改善了低资金效率问题，该技术使用以下曲线：

其中兑换的实际价格在范围，p_a<p_b。如果设置p_a=0和p_b=+∞，V2本质上是V3的特例。在提供流动性时，UniswapV3会向LP询问流动性的价格范围。

这允许LP将流动性集中在目标价格范围内，从而实现更高的资金效率。以稳定币兑换为例，从下图中，95%的流动性集中在价格区间，实现了比UniswapV2约2000倍的资金效率。由于流动性集中，兑换USDC/USDT的滑点远低于V2，因此对于池中提供的相同数量的资产，相比V2LP可以收到更多的手续费奖励。

由于流动性集中，UniswapV3的TVL增长非常顺利，3个月左右达到2.5B。集中多资产的流动性

UniswapV3只为一对资产提供集中流动性。那么一个自然的问题是：「如果在一个资金池中集合多个资产会怎么样？」通过集中更多资产的流动性，我们可以实现更高的资金效率，因为资产可以共享一个池中的流动性而不是各自的流动性。相比之下，在V3中，由于直接兑换的流动性不足，兑换可能会被路由到多个交易对。例如，交换TUSD->BUSD可能会被路由到TUSD->USDT->BUSD，这意味着交易者将支付更多的费用，滑点也随之提高。所以核心问题是「多资产流动性集中的曲线应该是怎样的？」遗憾的是，答案并不简单，而是更为复杂。让我们从从集中流动性能够获益最多的稳定币兑换开始。假设两个稳定币的价格在之间，我们可以将V3曲线简化为

其中=。简化曲线的好处是它有点对称。首先，让我们先添加第三个稳定币交易对，得到以下等式

请注意，三个资产的方程与两个资产方程相比有一些细微变化：●等号右边是L3而不是L2●等号左侧我们使用p的立方根，而不是使用p的平方根。依靠这个等式，我们有一个关键结果：

命题1.给定池中任意数量的资产，{x,y,z}，通过上图曲线交换任意两个代币的价格会在的范围内示例：三个币种均匀分布的情况●3个稳定币，取小数点后6位●x,y,z=，即每个资产在池中各有1M●p=0.999，即价格区间为由于三项相等，我们有：L=x/(1—?0.999)=2998.99977x请注意，与xy=k曲线相比，我们的资金效率约为2000倍。用10,000e6的代币0交换代币1将返回9999.96e6T1，曲线看起来像

●多个价格区间。例如，假设我们有p_0<p_1，LP可以选择其流动性的价格范围之一。因此，该算法将联合求解以下方程以进行兑换。

●不同资产的不同价格范围，其中的等式可能看起来像

结束语

集合资产的流动性是DEX中最热门的话题之一，因为它具有以下好处：●更高的资金效率●降低滑点●更多LP收益UniswapV3是第一个为成对资产提供集中流动性的DEX。对于稳定币兑换，资金效率可以提升至2000倍。我们也设计出了一个可以集中超过三个资产的流动性池：●在多种资产之间共享流动性●非常适合稳定币兑换●可以成为同一资产稳定币互换市场中的竞争性产品●用Solidity编写的智能合约

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