Aptos:深度解析ERC-3525：新协议的契机、现状与未来_TOS

谈到NFT，你的第一印象是什么？一张稀有头像，一份数字藏品？其实人们对其价值的认可，大多来自于NFT的含义本身：Non-fungibleToken，即非同质化，每份都不相同。在文创和数藏领域，每个NFT与众不同且不可分割。这一切可以追溯到2017年的那个冬天，基于ERC-721标准构建的加密猫（CryptoKitty)：一种token标准+一份智能合约，造就了非同质化的通证。同时，ERC-721也打开了魔盒，某种程度上也成就了今天无聊猿等一众NFT资产的成功。而在金融领域，情况正在悄悄地发生变化。一种有别于NFT的新资产形式--SFT（Semi-fungibleToken)，即半同质化通证逐渐浮出水面，越来越多被运用到Web3的金融场景中。针对这类全新的SFT资产所制定的标准协议--ERC-3525也呼之欲出。一种新的token标准+一个新的使用场景，ERC-3525是否也会造就SFT们的成功？在做出回答之前，不妨深入对ERC-3525和SFT进行一次解读。毕竟把握趋势的前提，在于正确理解趋势。金融NFT，冰山下的新蓝海

在深入之前，有必要聊聊为什么需要ERC-3525。当基于ERC-721的数藏NFT热闹非凡时，早已有人悄然开始了NFT在金融领域的探索：去年5月Uniswap上线的V3版本里，新增了LPNFT的功能：一个“做市凭证”，承认用户在某个价格区间内为LP池提供流动性。用户可以凭LPNFT掌握资金的归属权和赎回权；而在致力于将链下资产映射到链上的平台Centrifuge中，现实资产经过确认流程，会在链上形成一份NFT形式的单据，其中包括了编号、资产金额、到期日等信息。而资产所有者可以用NFT单据作为资产抵押，在链上开展融资。

中央财经大学魏鹏举：推动文博行业数字化，深度融合区块链体系:12月22日，由中国人民大学指导、该校应用经济学院和创意产业技术研究院联合主办的第三届中国文化经济学术论坛在京举行。中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举在会上表示，在文博数字化方面，区块链的应用将越来越深入，实现文博资源由物理形态向数字时代的转化，是数字时代永续发展的“金矿”。

魏鹏举认为，要发挥整合文博数字资源的国家优势，文博数字资源总体掌握在公共机构手中，要对其进行整合。同时大力推进“区块链+”在文博文创领域的深度应用。以“十四五”国家文化大数据建设为契机，积极推进行业性文化数据资源的互联互通，推动文博行业数字化工程深度，融合我国自主可控的区块链体系。他介绍，区块链技术激活数字文化遗产研究，数字化是解决文博保护好、传承好和利用好的重要途径。全球高达60%的博物馆馆藏品面临缺乏专业维护、管理不善等问题，存在诸多风险。（封面新闻）[2021/12/23 7:58:55]

图1：UniV3和Centrifuge的金融NFT产品实践上例中，NFT都代表着对某种金融资产独特的所有权。更进一步，当我们以智能合约设定金融规则，以NFT表达规则中所约定的权益时，金融NFT的概念，就会逐渐浮出水面。而水面之下，有着更多探索的可能：NFT表达更多高级金融工具的可能。对于Defi，传统金融中的定期存款、债券、期权和商业票据等同样适用，具备某种确定的金融规则，且都需一种凭证来表明所有权/赎回权，天然适合以金融NFT的形式来承载。比如一张NFT形式的1年期债券，持有人1年后可以凭NFT收回本利。在这种表达里，NFT被提出了新的要求：当它代表着对金融产品的所有权时，我们希望它是独一无二的；而当它具体用于金融产品的转让和计算时，我们又希望它可以被拆分和计算--由完全的非同质化。幸运的是，金融NFT市场尚未像小图片NFT那样拥挤，未来有着巨大的想象空间。但这种想象空间，需要合适的标准协议来承载。正如ERC-721能够承载每只独特的加密猫那样。而新出现的ERC-3525，则有可能成为承载金融NFT蓝海的海床。

Gate.io芝麻开门创始人韩林跨海连线顶尖量化团队，深度解读顶级资金安全解决方案:11月7日，Gate.io芝麻开门联合TokenInsight举办的“扬帆三亚，量化未来”为主题的首届海岛穿越赛，顺利闭幕。据官方消息，Gate.io芝麻开门创始人韩林跨海连线，与现场二十余家顶尖量化团队分享了资金安全的顶级解决方案，并深入解读Gate.io在产品规划、技术优势及品牌理念上的独到之处。[2020/11/7 11:56:09]

图2：NFT应用场景的蓝海与协议支撑ERC-3525，用SFT承载更高级的金融场景

我们可以将上文提到的对金融NFT的要求，做一个更为细致的解读。1、什么是SFT和ERC-3525

在金融场景里，既需要通过ID来标识NFT的唯一性，也需要同类型的NFT具有数量且可以被计算。通俗来说，我需要这张100元的NFT债券只归我所有，也需要100的面值可以被拆分成2个50元便于转让和管理。发现微妙之处了吗？这张债券处于NFT和FT的中间地带：既能保证每张债券的独立性，又能在金额上进行拆分。技术上，这个中间地带叫做“半同质化通证”。但每个token却没有数量属性，也不能分割和相互转账。你很难想象把编号为001的无聊猿拆成左右两半，把右半部分转给编号为002的无聊猿；ERC-1155：每个token都代表一类NFT，token下有数量属性。但相同tokenID下的对象无法被区分。比如链游中编号001的token代表魔法药水，你可以有100个魔法药水，但每个药水一模一样，左手的50个药水和右手的50个药水没有什么区别。此外，ERC-1155中的数量概念更多的指向单体“个数”，不具备金融属性。金融场景下，我们仍需一种专有协议，同时满足半同质化通证中所有权唯一、具有拆分能力、token之间可以互相转移等特质。而ERC-3525正是为此而设计的。下表中基于ERC-3525的债券操作举例，通俗的展示出它在金融场景下，其他协议所不具备的优势：

欧科云链OKLink同数字资产钱包HyperPay达成深度战略合作:据悉，欧科云链OKLink同知名的区块链数字资产钱包HyperPay达成深度战略合作，用户在HyperPay充提币时可以直接使用欧科云链OKLink区块链浏览器查询转账进度，也可通过钱包DAppSTORE中进入浏览器。未来双方将在生态建设及推广等方面展开更深层次的市场合作。HyperPay是四位一体数字资产钱包，致力于为全球数字货币用户和企业提供资产托管、理财增值、消费支付等金融服务。

欧科云链OKLink区块链浏览器是由区块链大数据上市公司打造的信息服务应用，旨在呈现快速、精准、全面的链上数据，为用户提供专业化、个性化的数据分析服务。[2020/4/16]

表1：各类ERC协议在特性、场景和支持资产类型上的对比可以看到，ERC-3525更进一步地支持了半同质化通证（SFT)，更加贴合金融NFT的使用场景。但如果需要更深入了解3525是如何实现上述功能的，势必需要引入一些技术语言。在此我们尽量以更加通俗的举例，帮助大家快速理解ERC-3525的核心设计，以及它是如何支持SFT的。ERC-3525的设计理念与应用

还是以那张1年期的100元债券为例。ERC-3525实际上并不复杂，在技术上采用了一个“id-slot-value”的设计结构，以承载半同质化资产：id：资产编号，唯一地标识了对资产的所有权。比如你持有的那张债券编号为001，而我持有的那张叫002。两张债券在所有权上不同，前者归你，后者归我；slot：创新的分类方式，用以区分资产类型，也使得token之间可以互相转账。比如1年期债券，发行日期21年8月5日，到期日22年8月5日，票面利率1%。只要发行/到期日期一致，票面利率一致，那么你手上的那张100元债券，和我手上的那张200元债券，本质上是同一类型的NFT资产，可以互相拆分/转移/合并。value:资产金额/数量，可用于具体的数额计算。比如你手上的那张100元债券，可以拆成2张50元的债券；而我手上有2张20元和30元的债券，可以合并成1张面值为50元的。

火币公链测试网上线，全面深度支持合规及监管:2月29日，火币全球站发布公链测试网正式上线公告。火币公链是火币集团和Nervos Foundation联合开发的，自主创新的面向金融领域的可监管区块链操作系统，是基于区块链的全球性资产数字化及金融市场的基础设施。火币公链创新性提出了“监管节点”的理念，支持链上合规及监管框架，将在底层集成去中心化数字身份（DID），并设计了将智能合约执行权限、用户的身份特征结合的整体监管解决方案。[2020/2/29]

图3：Id-Slot-Value设计示意通过“id-slot-value”的核心设计，ERC-3525可以用id来保证每个NFT资产都有独特的编号，而slot和value的引入，则让拥有相同业务规则的资产具备了互相转账和计算的可能，尤其适合于金融资产的拆分、合并、叠加和转让等场景；在更广泛的层面上，ERC-3525适合一切以智能合约作为条件、兼具数量属性和计算要求的业务场景。更加值得一提的是，ERC-3525是向后兼容ERC-721的。这也就意味着ERC-3525可以直接使用所有支持NFT的基础设施，基于ERC-3525来设计相关的产品，也无需增加额外的开发成本，对于项目来说十分友好。此外，在ERC-3525协议的支持下，token中的元数据也具备了更好的可视化能力，一些复杂的金融逻辑可以得到更直观、更灵活的呈现。例如ERC-3525协议的提出者--SolvProtocol，在自家设计的金融NFT市场中，就上线了一种基于ERC-3525的债券产品：票据右上角的#4，即这张票据的编号；左上角的3,000USDC，则代表着债券面值；而票据下端的转换价格和到期时间表示业务类型：表明该债券于2023/2/1到期，并且附带到期时1SOLV=3.00USDC看涨期权。

声音 | 中国银行前行长：区块链等技术的深度融合将建立新的数字信任机制:在10月27日北京通州举办的“2019全球财富管理论坛”上，中国银行前行长、中国互联网金融协会区块链工作组组长、第十二届全国人大财经委员李礼辉表示，大数据、区块链等技术将提供分布式、低成本、可认证的技术平台，建立数字信任机制。区块链与人工智能技术的深度融合正在建设新的数字信任机制，提高财富管理金融的效率。（亿欧金融）[2019/10/27]

图4：SolvProtocol的债券产品设计举例这显然是一种Web3世界的金融创新。需要融资的项目可以发行基于ERC-3525的票券，投资人购买该票券，通过智能合约约定通证解锁规则，到达约定时间会释放通证，而无需担心提前持有通证所造成的抛压问题；同时这些票券也可以在额度上进行拆分，从而将其中的部分转让给他人，即上文中提到的SFT特性。只是这种创新以一种十分低调的方式在进行。SolvProtocol早在去年7月就向以太坊官方提交了ERC-3525标准，同年10月通过初步审核。在过去的1年中，SolvProtocol基于自身的发展，不断地开发基于ERC-3525的金融NFT产品，同时也对当初的原始提案做了更多的优化。而直到现在，ERC-3525才正式浮出水面。先产品后生态，再不断增加市场对于金融NFT的认知和理解，最终推出的ERC-3525才不会是一纸抽象和晦涩的技术文档。而协议创建的漫长过程，必然经过了一系列的试错和权衡，同时也为承载其他类型的应用创造了可能。不止金融，ERC-3525与SBT的默契结合

基础协议的作用在于概括共性，并承载符合共性的事物。ERC-3525在金融NFT之外，似乎也能承载新的应用场景，而SBT(Soul-boundToken)就是其中之一。今年5月V神参与撰写的论文《去中心化社会：寻找Web3的灵魂》中，灵魂绑定代币被提出，一时间成为大家竞相关注的新物种。当我们关注如何使用SBT来验证社会身份时，一个更为基础的问题是：SBT应该用什么协议标准来承载？如果简单地认为SBT是一种不可被转移、分割的NFT，那么ERC-721标准就可以用来制作SBT。但实际SBT的类型可能更为复杂。如果存在一种类似于芝麻信用分的SBT，通过信用分的高低来衡量某个钱包地址的声誉情况，那么使用ERC-721协议，由于没有数量属性，如何衡量这个信用分的变化？在数值意义上，一个得0分的用户，和一个没有信用分的用户是两个概念。前者可能劣迹斑斑，而后者可能压根就没有被发放过信用分SBT。

图5：ERC-3525承载不同类型SBT应用的畅想面对数值型、可计算、重管理的SBT，ERC-3525似乎能以一种近乎巧合的方式完美解决问题。ERC-3525由于自带数量的NFT可以做数量上的运算，那么信用分的增减变化也理所当然的得以实现。但SBT的概念尚处于早期阶段，V神所构想的去中心化社会蓝图尚未到来。不过面向未来，当我们发现ERC-3525可以默契承载SBT时，实际上也看到了ERC-3525更大的想象空间：一个产品解决一个问题，而一个协议却能解决一类问题。SBT是新物种，但也恰好落在了3525能够解决问题的区间中。ERC-3525在前，SBT在后，看似先知先觉的巧合，背后是基础协议在应用广度上的必然。着眼未来，Solv市场在Web3世界的角色

基础协议的作用，最终需要体现在应用上。提出ERC-3525的SolvProtocol，也打造了一个支持金融NFT创建、展示和交易的市场--SolvMarket。在这个市场中我们可以看到各类由Defi协议和DAO构建的金融NFT，包括但不限于锁仓票券、可转换债券和看涨期权等。

图6：SolvMarketplace产品示例这些金融NFT都基于ERC-3525创建，SolvMarket在现阶段可以作为一个提供规则和工具的金融NFT基础设施平台，帮助Web3项目更好地融资、进行更多的金融创新。而在未来场景里，考虑SBT和去中心化社会的构建，SolvMarket可以作为一个透明第三方，出于自身业务需要，对市场中的参与者发放SBT，据此展示某个项目或者用户的声誉；同时，该市场也可以从别的第三方发放的SBT中受益，据此来评判潜在的项目/用户的信用风险。这一切都基于SolvProtocol在构建Defi产品时，顺理成章地推出了ERC-3525协议。从微观视角看，产品+协议的组合有利于巩固竞争优势和增加生态连接；而在更加宏观的视角下，将协议开源并推而广之，更像是一个促进行业发展的有力推动者和持续贡献者。万丈高楼平地起，每一个类似ERC-3525的一小步，也终将勾勒出Web3世界的壮丽版图。

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