HAT:详解Coinbase Q4财报：收入结构渐趋多样化，监管介入危及质押业务_coinbase下载链接

近日，Coinbase公布了2022年第四季度财报，本季度收入为6.05亿美元，此前华尔街分析师预计为5.89亿美元。尽管财报数据表现超过市场预期，但在熊市的背景之下，其数据表现相比过去几个季度仍有所下降，交易量较上一季度下降12%。2022年第四季度，Coinbase蒙受5.57亿美元的亏损，2022年全年亏损26亿美元，而2021年则产生36亿美元的利润。这种对比也折射出Coinbase作为合规交易所代表所处的艰难困境。

消息发布后，Coinbase股票价格盘中下跌4.8%，而盘后上涨超过2%。那么，这份财报还反映出哪些信息？26亿美元的亏损又是如何产生的？Odaily星球日报在下文中将进行具体解读。总体收入下滑，服务收入占比大幅提高

SEC将开展投资者教育活动，其中包括加密货币:金色财经报道，在 4 月 3 日的公告中，美国证券交易委员会表示，它将接触包括高中生、军人、老年投资者和美国原住民在内的群体，以努力提高金融知识。然而，金融监管机构建议其在此类事件中的可能包括如何避免成为加密货币欺诈的受害者。

SEC 引用3 月 23 日的警告称，监管机构在其中敦促人们在考虑投资可能符合监管机构职权范围内的证券的加密项目时要“谨慎”，在任何投机性投资中，你唯一应该承担风险的钱是你可以承受完全损失的钱。[2023/4/4 13:43:31]

财报显示，Coinbase在Q4的交易收入为3.2亿美元，同比下降达68%，环比下降10%。

报告：比特币不是作为货币交易，而是作为投机资产:金色财经报道，摩根士丹利在一份研究报告中表示，随着对美国被迫关闭的传统银行的担忧增加，这应该是比特币的闪亮时刻，因为私人钱包中最大的加密货币的持有者应该得到保护，免受对手方的风险。

摩根士丹利指出，比特币被设计为一种让人们在私人数字钱包中持有价值的方式，而不需要中介机构为他们储存价值或促成交易。在实践中，比特币并没有与传统的银行系统隔离，因为它的价格受到美元银行流动性的支持，使得它作为一种投机性资产而不是货币进行交易。[2023/3/15 13:06:23]

同时，Coinbase的交易量也在下降，季度交易量从一年前的5,470亿美元降至1,450亿美元。Q4零售客户交易量环比下降23%，机构客户下降了6%。2021年，Coinbase的交易额从2020年的1930亿美元猛增至1.67万亿美元，2022年则暴跌至8300亿美元。2022全年较2021年总交易量下滑了51%。CryptoCompare数据显示，Coinbase的市场份额近期以来在不断下降，从去年11月的5.9%降至今年2月的4.1%。有研究人员指出，币安的市场份额在此期间有所上升，今年2月份达到近60%。尽管交易量在下滑，但Coinbase收入在Q4不仅并未下滑，反而还在环比增长。作为一家交易平台，收入结构单一长期以来是Coinbase被诟病的主要原因之一。而此季度这一现象有所好转。得益于订阅和服务收入高达34%的增长，该季度总收入仍迎来了增长。与前几季度相较，该笔收入在总收入的占比在上升。

印度财长敦促IMF在加密资产监管全球协调同步方面发挥主导作用:9月8日消息，印度财政部长Nirmala Sitharaman与国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva在新德里讨论了加密资产监管问题，Nirmala Sitharaman敦促国际货币基金组织应该在加密资产监管全球协调同步方面发挥主导作用。同时她还透露，印度“迟早”会推出一项全新的数据隐私法案，已获得该国IT部长Ashwini Vaishnaw的保证。（The Times of India）[2022/9/8 13:16:04]

2022年Q1，订阅和服务收入占全部净收入的12%，Q2、Q3分别为18.3%和36.4%，而在本季度已增长至46%。这一数据的增长对Coinbase来说颇为重要，这意味着许多投资者正在Coinbase进行“消费”行为，可让Coinbase在市场并不明朗的背景下也可赚取收入。2022年中，市场开始逐渐走弱，Coinbase也开始了裁员历程。在两轮裁员之后，Coinbase减少了约35%的员工。Coinbase周二在一封投资者信函中指出，2023年将是“监管关注的一年，我们相信我们强大的基础将使我们成为这一新环境的净受益者。”Coinbase表示，其经营目标是改善调整后的EBITDA，EBITDA衡量的是未扣除部分成本前的盈利能力。Coinbase首席执行官布BrianArmstrong在财报电话会议上表示，该公司已经进化到以“在所有市场条件下”产生经调整的EBITDA为目标，而不是以跨周期大致收支平衡为经营目标。在一次采访中，首席财务官AlesiaHaas没有排除进一步裁员以改善财务业绩的可能性。该公司预计不会大幅增加员工总数，预计员工总数约为3,650人，且不排除进一步裁员以改善财务状况的可能。被监管“盯上”，但质押业务仅占收入3%

印尼央行行长称该国正在积极探索加密资产:7月12日消息，印度尼西亚银行 (BI) 行长Doni Primanto Joewono在巴厘岛巴东举行的G20数字经济会外活动中表示，需要一个监管框架来克服与加密资产相关的稳定性问题。他认为加密货币具有发展包容性和提高金融系统效率的潜力。加密资产已促使许多国家的中央银行探索设计和发行中央银行数字货币（CBDC）。Joewono称，该国正在探索将加密货币纳入其金融体系的可能性。 印度尼西亚银行一直在研究CBDC，旨在发布有关数字印尼盾发展的白皮书。（Finbold）[2022/7/13 2:08:42]

尽管Coinbase重申其质押产品不是证券的信念，但质押收入比上一季度有所下降。本季度区块链奖励收入下降至6200万美元，占净收入的10%。但这项收入中的大部分都被转移给了客户，在根据支出调整后，区块链的奖励约占第四季度净收入的3%。目前，质押量最大的产品为ETH2，截至12月31日约为30亿美元。而更为令投资者担心的的，则是监管方面的调查与潜在的关停风险。Coinbase的质押服务正面临SEC的调查。此前，Kraken曾面临监管压力，最终关停了质押业务，并支付了3000万美元以达成和解，Odaily星球日报对此做出了详细解读。Coinbase目前提供的代币质押服务涉及币种，与Kraken完全重合，共有五个，分别是：ETH、ADA、ATOM、SOL以及XTZ。Coinbase首席法务官PaulGrewal强调，Coinbase的质押计划不受Kraken终止美国质押服务影响。他表示，Kraken本质上是在提供收益产品，而Coinbase的链上质押服务与其有根本上的不同，不是证券。该公司表示，如果监管机构确定其平台上的加密货币是一种证券产品，它可能会考虑采取法律行动。NFT业务受阻，亏损金额不明

DeFi 借贷协议FilDA即将上线REI Network:6月30日消息，FilDA计划7月1日正式上线REI Network，将在REI Network上发行1000万枚FilDA。初期将围绕REI、USDT、USDC、BTC、ETH和BUSD等资产提供借贷服务，并会在上线初期开启流动性激励活动。

FilDA是多链部署的DeFi借贷协议，以为用户提供优质的借贷产品和服务为宗旨，存借款总额高峰值21亿美元。REI Network基于突破性的轻量化代码构建对开发者友好，兼容EVM和以太坊RPC并实现秒级区块确认。[2022/6/30 1:41:22]

在发布新一季财报后，Coinbase在与投资者和分析师的最新财报电话会议上回答了一系列有关公司健康状况的问题，其中包括CoinbaseNFT平台亏损了多少资金、是否有减少亏损的计划、以及CoinbaseNFT市场份额等，此外，加密货币交易所Coinbase表示不会退出其NFT项目。据DuneAnalytics数据显示，过去一周，CoinbaseNFT销售仅为41笔，而交易量不到3枚ETH。Coinbase总裁兼首席运营官EmilieChoi没有透露任何具体项目损失金额数字，仅表示该公司会继续将CoinbaseNFT视为一个有价值的项目并探索中长期机会，不过她承认Coinbase现在投入到NFT项目的资源比过去少，“不会以任何方式认输，CoinbaseNFT团队已经开始重新调整资源。”Coinbase指出，2022年是“加密货币市场充满挑战的一年”，宏观经济事件和加密货币对冲基金三箭资本破产、交易所Voyager和Celsius破产等事件给加密货币市场带来了强大的阻力。市场已迎来回暖？

在财报中，Coinbase将加密总市值与纳斯达克放在了一起对比，并绘制了如下折线图。我们不难看出，加密世界的每一个“爆雷”事件都在冲击着市场，而Coinbase也在向投资者传递着整个市场的寒意。

不过，随着市场的整体回暖，Coinbase的情况似乎已经好了起来。首席财务官AlesiaHaas表示，与2022年第四季度相比，本季度市场已经反弹，并且“市场状况确实发生了变化，即使在一个月内也是如此。Coinbase在1月份产生了1.2亿美元的交易费收入，零售客户已重返市场。我们看到了我们在加密领域一直看到的东西。推动交易活动的是整体波动性和市场状况，这些特殊事件改变了我们所看到的长期动态。”

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