区块链:三链资本杜江南：从两大案例看传统企业如何踏进区块链的世界_TOKEN

上周六，链捕手举办了第四期捕手沙龙，这次沙龙邀请到三位区块链行业专家分享自己的实践或研究心得，本期是沙龙系列分享内容的第一篇，希望能对关注区块链的你有所启发。

本文是三链资本执行总裁杜江南的分享内容。杜江南于2014年在硅谷从事区块链创业，回国后从事股权投资，2017年再度回归区块链，投资的案例包括MDT、DAEX、MyToken等，帮助过多家互联网公司与传统公司实现区块链化，正在服务两家独角兽级别的公司。三链资本得到了火币集团、太一云集团、财猫网络的鼎力支持，为火币超级节点之一。

分享：杜江南

传统互联网企业进行区块链转型的核心要义就是大规模应用，我坚信区块链会成为新一代互联网的基础设施。接下来，我将重点剖析两个区块链转型项目，解读传统公司如何实现区块链化。

PancakeSwap将于4月第一周上线V3:3月4日消息，PancakeSwap 宣布将于 4 月第一周上线 V3，会增加多个新功能和推出包括空投、NFT 等的活动。目前，PancakeSwap 暂未披露具体细节。[2023/3/4 12:42:03]

01、转型案例A

A案例是一家正在向区块链化转型的全球竞技娱乐平台。目前国内体育爱好者主要通过购买体育彩票的方式参与竞彩，但在美国，针对NBA、NCAA等系列赛事的线上体育竞彩已经形成浪潮。那么这家传统企业为什么会选择转型？

第一，存在无法解决的行业痛点。该平台作为行业的头部企业，拥有海量的交易数据，他们的核心诉求就是打破行业里数据不透明的弊端。在区块链智能合约及信任机制下，去中心化能够保证数据真实性并获得用户的充分信任，有效解决行业痛点。

声音 | Mati Greenspan：即将到来的减半事件目前还没有被市场消化:eToro前高级市场分析师Mati Greenspan近期接受采访时表示：“我的感觉是，即将到来的减半事件目前还没有被市场消化。我对2019年下半年看跌行动的最佳猜测是基于加密矿工之间正在进行的战争。在过去的几个月里，出现了一系列的新技术，使得旧的矿机过时了。因此，在牛市中囤积比特币的矿工现在卖掉了一些比特币，以便升级设备。”（AMBCrypto）[2019/12/26]

第二，Token经济体制可实现平台币的双向流通。传统的线上平台普遍使用游戏币，但游戏币不能双向流通，只能单向由法币兑换为游戏币，由此出现了积分兑换机制等其他解决方案。直到区块链的出现，通过交易所可以实现Token的双向流通，这是最透明、最根本的方式，所以他们需要区块链化，有了区块链后他们就可以在自己的体系里运行一套自己的经济逻辑。

声音 | Mati Greenspan：纳斯达克可能很快推出基于比特币(BTC)的期货合约:eToro的高级市场分析师Mati Greenspan近日发推文表示：“考虑过财经媒体上所有优秀的BTC报道并考虑传统市场的精益收益环境后，BTC期货将首次亮相纳斯达克。”被问及时间时，Mati Greenspa回复纳斯达克可能很快推出基于比特币(BTC)的期货合约。[2019/7/19]

但是发行平台币必须保证平台产生足够利润的才能实现回购，使利润cover投资者的投入期望值，因此平台流量尤为重要。该企业用户量少，但客单价极高，盈利情况十分可观。

02、转型案例B

案例B是国内知名的一家众筹网站，他们希望从法币众筹模式转型为Token众筹模式，为什么要这么做呢？我们拿一家咖啡馆举例，从开始众筹行为到咖啡馆盈利大约需要4个月时间，我们使用Token众筹的优势在于，资产证券化或者说预期Token化，我们实际购买的是4个月后我们对于咖啡馆收益的预期。

声音 | Pantera Capital CEO：十年后将会有数十亿人使用比特币:据CCN报道，比特币投资公司Pantera Capital首席执行官Dan Morehead近日表示，颠覆性的技术通常会获得“杀手级别”的称号，就比特币而言，它是一个“连环杀手”。Morehead认为比特币非常适合跨境的货币流动，非常适合存储财富。比特币将使银行，信用卡和汇款公司过时。同时，阻碍比特币采用的问题之一是从交易所获得加密货币缺乏用户友好性，但这些挑战正逐渐被克服。Morehead认为十年后将会有数十亿人使用比特币。[2018/11/17]

在即将进入交易所上币之前，这家众筹企业遇到了一个非常重大的问题，股权变更难以合理分配新老股东权益。股权投资人希望平移股权，将在老公司的35%股权平移到新项目中。这也就意味着，35%的生态激励Token需要全部分配给股权投资人。从法律层面讲，老股东应该享有这样的权益，但从公司发展层面来说，股权平移不可能做到，因此最终这个项目只能搁浅。

所以企业区块链化过程中需要考虑的一个重要层面是法律，区块链世界中公司形式淡薄，大家通过建立社群的方式运营，但现阶段社群必须依附法律主体，因为现在并未出台任何区块链社群相关的法律。

例如你在新加坡注册了一个基金会，募资3万个ETH，其中20%属于基金会，但基金会在产业中将扮演何种角色？所有基金会都对外声称货币锁定，因为这就是基金会存在的意义，基金会拥有的币可以等同于公司资产。但现如今还未出现企业钱包这样的产物，在区块链中，股东就是一个字符数，企业就是一个字符串，归属实际控制人掌控，股东却无法保证企业是否会作恶。

人性都有阴暗面，没有人在绝对的利益能够保证不被诱惑。现在也有在做类似企业钱包的公司，但这不符合区块链逻辑，因为如果有这样的公司来监管企业财务运作，那这就是一个非常中心化的机构，存在被控制的高风险。传统企业资产能够受到银行税务监管，但Token要如何规避？LP无法追溯完整信息，作恶成本很低。

所以，对于希望进行区块链化转型的企业，最重要的问题就是利益的合理分配。区块链项目和传统创业项目最大的差别在于，传统项目在初创阶段是没有利益的；区块链项目在团队还不成熟、产品还没有成型时，就可以进行ICO，融资完成后众多既得利益者开始分配。

假如你是一个传统企业，新老股东的权益分配问题不是一个律师可以解决的，是需要创始团队去进行不断博弈的，而博弈里最重要的地方在于，创始人心态是否足够open，能够把足够的利益分配出来。有一句话我特别赞同：「分赃不均胜过无赃可分」。

03、什么样的企业适合区块链化?

我认为，适合区块链化的公司应当具有以下几个特征：第一，需要使用数据库；第二，需要很多人编辑数据库；第三，数据库中的人彼此存在不信任问题；第四，无中央信任机构。

基于这些特征，我认为区块链更适合大公司运作，这是因为区块链项目需要强大的团队配置。半年前，很多TokenFund是「3+3」的资本运作模式，三个月投资期，3个月退出期。两个月以前，开始出现「6+6」模式。未来，我们能看到越来越多的TokenFund会向传统ＶＣ发展，即投资期和锁定期会更长。我们需要意识到，半年前「先上车，再看项目」的时代已经过去了，现在这个时代很多事情更适合大公司来做。

例如今日头条的MVP模式，很大程度上来自于背景强大的技术团队的支持，而如今区块链项目对于团队配置和员工能力要求更加严苛。其一，需要一个能够对交易所利益纠葛、上币费用谈判都十分了解的资深BD；其二，需要一个二级市场出身的市值管理团队，而这些基础配置都需要极其有效的激励制度。

另外，区块链包含经济学、社会学及学的诸多知识，例如企业进行生态规划时可能会运用到学理论，所以我认为区块链创业需要非常扎实社会经验和知识阅历，我们需要理解系统、理解人性、理解组织，这些东西都不是一个年轻创业者能Cover的。区块链是一片蓝海，我们甚至可以说区块链是一场对于整个社会组织形态的改革，但是这片蓝海是否适合所有人，这是最值得我们深思的问题。

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