STR:一文读懂Strips：将利率市场带入DeFi的创新尝试_STRI

撰文：以太男孩

来源：深潮TechFlow

利率是金融的元规则，在传统金融中，利率交易日交易量达6.5万亿美金。利率交易市场是股票交易市场的26倍。

DeFi的TVL达到2000亿美金，但事实上，利率才是TVL的元驱力。你在AAVE存钱是为了利率，参与流动性挖矿是为了高APY。然而，利率交易一直是DeFi中缺失的一环。

Strips搭建了首个去中心化的利率互换平台，部署在Arbitrum上。其内置了预言机实时提取DeFi协议的浮动利率、以及CEX里的合约费率。在Strips上，用户可以以高达10倍的杠杆交易利率。Strips将提供利率衍生品、结构性产品和固定收益产品的一切利率衍生品。

Strips主网已于2月12日上线，并开启流动性挖矿，和交易挖矿奖励。

简单介绍Strips

什么是利率互换？顾名思义就是固定利率与浮动利率的互换。

Apollo Capital推出专注于NFT、DeFi的加密基金:金色财经报道，据官方公告，管理资产超过5000 亿美元的基金公司Apollo Capital推出 Apollo Capital Frontier Fund，该基金将专注于NFT基础设施、去中心化金融和多链基础设施。[2022/11/2 12:10:37]

在利率互换中，做多=支付固定利率，收取浮动利率。相反，做空=支付浮动利率，收取固定利率。

做多：支付固定利率，获得浮动利率

在strips利率互换时，影响你交易损益的只有两个因素：profit/loss=fundingpnl+tradingpnl。

如何理解fundingpnl+tradingpnl，我们以用strips杠杆挖矿来讲起：

Polygon生态收益平台GOGOcoin在UST脱钩后无法赔付用户本金:6月18日消息，Polygon生态收益平台GOGOcoin在UST脱钩后因没有履行保险义务而无法赔付用户本金。GOGOcoin在今年4月份获得Shima、MEXC等机构投资，提供USDC存款生息服务。根据协议，GOGOcoin通过Orion Money将USDC转换为UST，并储存至Anchor，以此提供13%的年化利息。

官方宣称，若UST发生脱钩将通过保险协议InsurAce进行理赔。对此，InsurAce表示，保险平台并未做KYC认证，因此不清楚GOGOcoin是否购买过保险。目前，协议TVL已从历史最高的1146万美元下降至118万美元。（吴说区块链）[2022/6/18 4:36:38]

何为fundingpnl：做多利率，本质上其实相当于杠杆挖矿。举个例子，假设当前的固定利率为1.91%，浮动利率为11.38%。如果你以10倍杠杆做多利率(LONG)，相当于每30天你可以得到x10=94.7%的收益，相当于每天都可以得到3.1%的收益。

因Poly Network被黑客入侵，O3 Swap跨链功能已暂停:O3 Swap官推宣布，O3 Swap跨链功能目前因Poly Network被黑客入侵而暂停。正在与团队联系，请耐心等待恢复完整功能。非跨链功能可用，可以正常使用。

此前消息，Poly Network官推宣布遭到黑客攻击，币安智能链、以太坊和Polygon上的被盗资产已转移至到黑客的以下地址：ETH：0xC8a65Fadf0e0dDAf421F28FEAb69Bf6E2E589963；BSC：0x0D6e286A7cfD25E0c01fEe9756765D80313B32C77；Polygon：0x5dc3603C9D42Ff184153a8a9094a73d461663214。Poly Network还呼吁受影响区块链和加密交易所的矿工将来自上述地址的代币列入黑名单。[2021/8/10 1:46:57]

随着浮动利率每个小时的变动，这个挖矿的利差也会随之变动。比如浮动利率会变化，如果浮动利率上升，那么每日的收益将会远高于3.1%。而fundingpnl，就是杠杆挖矿时，每小时给到你账户上的利差收益。

多链DeFi平台Rubic部署Matic Bridge的beta版本，支持以太坊-Polygon跨链:据官方消息，多链DeFi平台Rubic宣布已成功部署Matic Bridge的beta版本。用户将能够在Rubic.Exchange将ERC20交换为Polygon网络中的对应版本，反之亦然。用户可将其代币转移到Rubic平台上的Polygon生态系统中，目前只允许交换PoS代币。[2021/4/28 21:07:35]

何为tradingpnl？影响tradingpnl的因素为你开仓和关仓时，市场固定利率之间的利差。假设你杠杆挖矿了一段时间，积攒了一定的fundingpnl打算关仓。

此时市场固定利率为3%，由于你做多了固定利率，此时你还能收获的tradingpnl为/1.91%=57%,由于你开的10倍杠杆，此时你仅仅靠对了利率方向就能获得570%的收益。这部分收益就是tradingpnl。

动态 | Acala Network启动 将为Polkadot构建跨链基础设施:本周，一个由去中心化金融项目组成的联盟Acala Network启动，目标是为Polkadot生态系统创建一个开放的跨链基础设施。据悉，Polkadot致力于支持跨链传输任何类型的数据或资产。来自Acala的第一个实现是能够跨链的去中心化稳定币，该实现基于Substrate，可以转移到Polkadot网络上的所有链。Web3基金会为该稳定币协议提供了一笔开发资金。（CryptoNinjas）[2020/1/23]

你的总收益就等于fundingpnl+tradingpnl。

可以简单理解为，杠杆挖矿，主要是看准了fundingpnl，时间越长，fundingpnl的比重越大。

而利率方向，主要是看准了tradingpnl，时间越短，tradingpnl的影响越大。影响利率收益的主要因素为做多做空利率的市场上的对手方。

fundingpnl看长期，tradingpnl看短期。由此我们可以衍生出套保；两个不同协议之间的利差套利等进阶玩法。

Strips怎么玩？

杠杆挖矿：

正如第一个部分所讲，其实现在市面上的杠杆挖矿工具本质上是借贷挖矿，在羊驼中，你最多开3倍的杠杆，并且借eth的利率高达14%。

我们再来理解杠杆挖矿，其实杠杆挖矿的本质上挖的是利率。在strips中，做多利率就是在杠杆挖矿。

区别是，在strips最大杠杆可以开到10倍，且只要支付市场上的固定利率就可以。

投机者：

单纯的利率涨跌，杠杆高达10倍。

挖矿套保。

在流动性挖矿时，可以在strips里Short。将可能会下跌的高APY转化为固定利率，提前锁定你的挖矿收益。

合约费率套保：

除了DeFi协议之外，Strips还提供Binance和FTX的BTC永续合约费率的利率互换。针对CEX的交易员，在strips可以提前将合约费率锁定为固定费率。这对交易员有非常大的需求。

套利：

图中：

橙色：OMGPerp在FTX上的年化资金费率

绿色：OMGPerp在Binance上的年化资金费率

深蓝色：两种资金费率之间的差异。

FTX的费率远高于Binance上的相同费率，这造成了10.7%的差异。目前，没有简单的方法来做空利率。然而在Strips平台，交易员可以：做多Binance上的利率，做空FTX上的利率。待两者利率相同后，平仓获利。

AMM如何捕获「代币价值」

主网测试版开设了Binance>BTC-PERP；FTX>BTC-PERP；Aave-LENDING以及保险池

Strips的AMM非常值得一提：

在Strips里交易利率的AMM，不是USDC，而是由用户将arbitrum的sushiswap上USDC-STRP的LP质押进去构成的。?这样一举两得，LP既等于sushi上的流动性，又为Strips上的利率交易提供tvl。

举个例子，Strips主网上线将开设Binance>BTC-PERP；FTX>BTC-PERP；AAVEUSDC借贷利率三个AMM以及保险池。假设四个市场TVL分别有20m;20m;15m;15m，那就意味着strips在sushi上USDC-STRP的流动性至少为70m。

这一设计，配合主网上线后交易挖矿奖励、staking挖矿奖励后，更加放大了它的精巧性：

流动性挖矿开启后，sushiswap上USDC-STRP将会有很好深度，在sushi上购买STRP的深度极佳。

迅速为Strips上的AMM吸引来足够的tvl，为在Strips上的利率交易提供流动性。

捕捉代币价值，假设strips里4个市场的总tvl为70m，那也就意味着4个市场里质押了70m美金等值的USDC-STRPLP。也就意味着有35m美金等值的STRP被质押了进去。

经典的滚雪球式的闭环。除了交易挖矿奖励外，tradingfee、滑点部分也直接成为AMM的收益。。

用户看到AMMAPY如此高，会从市场上买入大量STRP，组成lp在AMM中staking。→STRP价格上涨，导致LP价格上涨→AMMTVL增多→滑点降低→AMM收入减少，staking下降，AMM达到动态平衡。

写在最后

Strips有着创新性的可以捕获代币价值的AMM，搭建在Arbitrum上，交易手续费低廉。通过建立起一个高效的利率衍生品交易所，可以为固定利率提供真实的价格发现。在此基础上，Strips可以构建结构化的固定利率产品，例如债券和债务市场等。

如果去中心化金融要成为金融的未来，谁来为DeFi中的利率建立一个透明的市场？掌握了金融「元规律」的利率赛道，又会在DeFi乐高的搭建中碰撞出哪些火花？

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