USD:Liquity：软硬混合机制挂钩美元，由 ETH 支持的去中心化稳定币协议_LUSD

作者：Surf

编译：深潮TechFlow

“银行对以法币支持的稳定币构成风险”，这是否标志着去中心化稳定币叙事的开端？加密分析师Surf在这里对稳定币和LiquityProtocol的$LUSD进行了深入分析。

稳定币简要介绍

稳定币是旨在保持稳定价值的加密货币，通常与像美元这样的法定货币或黄金这样的商品挂钩。这种稳定性使它们在交易和储值方面非常有用。稳定币可以分为四个主要类别：

以法定货币支持的稳定币

以加密货币支持的稳定币

以商品支持的稳定币

算法稳定币

本文将重点介绍以法币和加密货币支持的稳定币。

以法币支持的稳定币通常被认为是中心化稳定币，因为它们由传统资产支持，这些资产由中心化发行者或托管人持有。USDC就是一个例子。

其储备金由BNYMellon托管，并由BlackRock管理。

现金储备金存放在BNYMellon、SVB、SignatureBank和CustomersBank。

Steve Aoki与JGN正式达成NFT深度合作:据官方消息，全球百大DJ音乐明星Steve Aoki与juggernaut(JGN)正式达成NFT深度合作关系，共同推进BSC的NFT生态的拓展。

据悉，Steve Aoki电子音乐家，曾与贾斯汀比伯、BTS、后街男孩等著名音乐唱作人合作。推特粉丝超800万，最近一个NFT系列以超过400万美元的价格售出。推特粉丝超800万，最近一个NFT系列以超过400万美元的价格售出。

JGN是BSC上的NFT + DeFi基础设施项目，当前JGN已经获得高盛集团（加拿大）、澳大利亚SFIP基金、币安 “种子基金”、软银集团（UK）、LD Capital等多家机构战略投资。[2021/9/4 22:59:06]

以加密货币支持的稳定币大多数是去中心化的，因为它们是由在区块链上运行且不受中心化实体控制的去中心化协议发行和维护的。Liquity的LUSD就是这样的一个例子，我将详细介绍它。

简单介绍USDC事件

SVB宣布出售亏损债券，实现了约20亿美元的亏损，并随后宣布努力筹集资金，导致了银行挤兑。

不幸的是，Circle对SVB有33亿美元的风险敞口。

ChainUP全球市场负责人：深度布局IPFS领域 助力Filecoin未来应用场景早日落地:7月25日，“IPFS中国行 第4站·深圳站：拥抱新基建浪潮，解读IPFS价值”活动拉开帷幕。在活动中，ChainUP全球市场负责人Jade Chen向听众介绍了ChainUP在全球提供的技术服务与其开发的“云交易所”等产品的核心优势。她还表示，IPFS 将引领互联网迈向 Web 3.0，在Filecoin项目生态的巨大潜力和风口之下，ChainUP已成立2000万美元的IPFS专项基金，并且联合金色财经推出了算力销售平台“金色云算力”，旨在为用户提供便捷安全的挖矿服务。同时希望能够借此机会，深度布局IPFS领域，助力Filecoin未来的应用场景早日落地。[2020/7/25]

在周末，关于USDC崩溃的FUD迅速传播。但这种情况不太可能发生。

3月12日，尽管FDIC的保险上限为25万美元，但保证了SVB存款人在周一可以访问其所有资金。

尽管USDC在周一恢复了其锚定，但由于赎回，其流通供应量已经下降了30亿美元以上，与上周相比。

USDC的脱钩也影响了其他一些稳定币：

动态 | 阿里巴巴成为杭州亚运会官方合作伙伴 蚂蚁区块链将深度参与:金色财经报道，12月10日，杭州2022年第19届亚运会组委会宣布，阿里巴巴成为杭州亚运会官方合作伙伴。作为创新技术，蚂蚁区块链技术将深度参与杭州亚运会，全程应用在这一国际赛事中，包括交通出行、签约协议、文化版权、票务及纪念品销售等。在现场，杭州亚组委和阿里巴巴还通过蚂蚁金服区块链可信存证技术签约，为大型综合国际赛事首创。[2019/12/10]

USDC的脱钩指出了中央托管方的交易对手风险，以及中央化抵押品对去中心化稳定币的风险。DAI、FRAX、MIM因USDC而脱钩。现在一个新的叙事正在形成——去中心化抵押品的去中心化稳定币。

Liquity介绍

Liquity是一个成立于2020年的去中心化借贷协议，它允许用户免息地以ETH抵押品来借取$LUSD。

Liquity获得了备受信任的投资者和合作伙伴的支持，如PolychainCapital、PanteraCapital、1kx、TomahawkVC、RobotVentures等等。

声音 | 傅明：区块链带来现有制度深度变革，政务、金融等领域有望率先规模化落地:金色财经报道，区块链人才专家智库专家、国际数权经济合作联盟执行主席傅明接受专访表示，任何创新技术实现大规模的应用，应该能够满足社会经济活动的需要，能够创造社会价值和经济价值。在区块链与实际经济深度融合中，我比较看好政务、金融、民生、智慧城市领域。具体来说，区块链在政务服务领域的应用将大规模爆发，目标之一是打破政务数据孤岛，深化“最多跑一次”改革；金融领域还会延续引领区块链应用的广度和深度，监管机制也会逐步完善；在民生领域，大数据、信息化发展具备优势的教育、医疗、食品药品安全、精准扶贫等方面，会结合区块链的应用，打造出创新模式，并带动创新发展；新型智慧城市、信息基础设施、智慧交通、能源电力领域，借力国家大力推动信息化建设，区块链作为数字经济的基础设施，将会发挥重要作用。[2019/11/14]

Liquity是无治理的，以确保协议保持完全去中心化。Liquity的前端通过几乎“外包”给第三方，并创建一个完全分布式的生态系统而完全去中心化。

他们目前有15个以上的前端。

中高会区块链产业联盟与NULS达成深度战略合作:5月7日，中国高科技产业化研究会区块链产业联盟（简称联盟）与NULS项目在北京达成战略合作。联盟理事长朱涛和NULS联合发起人王小莉出席签约仪式，双方将携手共建区块链技术研究院，并且就区块链人才培训、技术普及、应用落地等领域展开以下合作：NULS基金会出任任联盟理事会单位，NULS基金会理事杨霖担任联盟理事；联盟与NULS合作成立区块链技术研究院，为NULS项目提供代码检验服务；NULS入驻联盟打造的海南区块链产业特色小镇，双方将共同利用商务、技术、法律、学术等资源组织区块链培训课程，培训区块链高级人才；朱涛出任NULS项目顾问，为NULS项目在应用落地、专家团队社群组建工作上提供专业咨询与指导；NULS主网正式上线后，联盟将参与NULS全球节点竞选，旗下的“钥匙圈”DAPP将接入NULS主链。[2018/5/8]

前端运营商通过获得其用户生成的$LQTY代币的份额来获得奖励。

“回扣率”是前端运营商选择与使用其前端的稳定池存款人分享的$LQTY奖励的百分比。

Liquity机制

I.Troves

Troves类似于MakerDAO的保险库，允许用户获取和管理他们的贷款。

您的以太坊地址将链接到一个Troves，其中包含两个余额：以ETH计价的资产余额和以LUSD计价的债务余额。

如果ETH价格上涨，你的质押率会降低，因为你的抵押品价值相对于你的欠债价值会减少。相反，如果ETH价格下跌，你的质押率会提高，因为你的抵押品价值相对于你的欠债价值会增加。

如果你的质押率低于系统要求的最低质押率，你的Trove将会被清算。在清算过程中，系统会出售你的ETH以还清你的LUSD欠款，并且会向你收取清算惩罚金。

一些需要注意的细节：

最小抵押率为110%

根据需求，收取0.5%-5%的借款费用

存在一个200美元的清算准备金

II.稳定性池

稳定性池是维持系统在Trove清算时的偿付能力的流动性来源。用户可以通过将LUSD转入池中成为稳定性提供者，从而为池提供资金。

如果Trove被清算，就会从稳定性池的余额中销毁LUSD来偿还债务，并将Trove的抵押品转移到稳定性池中。稳定性提供者会失去存款中的LUSD份额，但会获得清算的抵押品的份额。

稳定性提供者可以从以下方面获得收益：

清算收益

$LQTY奖励

需要注意的风险可能会影响“清算收益”：

预言机故障

闪崩

III.清算和恢复模式

当Trove的最低抵押率低于110％时，会被清算以确保$LUSD得到支持。Trove的债务被取消并吸收到稳定性池中，其抵押品分配给稳定性提供者。

正如之前提到的，在清算时，会将出现低于最低抵押率的Trove清算以确保$LUSD的背书。Troves被清算后，其债务被取消并吸收到稳定性池中，而其抵押品则分配给稳定性提供者。

此外，之前提到的$200清算准备金/存款将会作为奖励，以补偿发起清算过程的用户的Gas费。

当系统的总抵押率下降到150%以下时，就会进入恢复模式。

当抵押率低于150%的Troves会被清算，系统会阻止借款人进行更多操作以进一步降低TCR。

RecoveryMode鼓励借款人将TCR提高到150％以上，并鼓励LUSD持有人重新填充稳定性池。

清算损失限制在110％，剩余的40％可由借款人索取。

因此，完整的借款流程：

挂钩机制

Liquity的LUSD通过硬性和软性的挂钩机制与美元挂钩。硬挂钩机制包括1美元的价格下限和1.10美元的价格上限。抵押率为110%。?

软锚定机制将LUSD=USD当作决定Trove抵押率时，从而将LUSD<>USD的相等锚定在系统中。

一个基本利率公式确定赎回费用，起始为0%，随着每次赎回而增加，如果没有赎回则逐渐减少到0%。

Liquity预计套利者将防止LUSD达到1.10美元，如果它达到了这个上限，它会很快回落。

$LQTY代币

$LQTY是二级代币，用于捕获费用收入以激励早期采用者和前端运营商。它不是治理代币——Liquity没有治理。

其最大供应量为1亿个代币，分配如下：

$LQTY可以通过以下方式获得：

1.在LUSD<>ETHUniswap池中提供流动性(分配了1,330,000$LQTY作为奖励)

2.成为稳定币提供者或前端运营商(分配了32,000,000$LQTY作为奖励)

$LQTY可以质押以赚取相应数量的LUSD和ETH借款和赎回费用，7天平均年化收益率为29.95%。

协议和用户之间资金流动的示意图：

总结

中心化托管解决方案并不是非常安全，没有什么是“大而不到”的。在USDC事件之后，USDC的供应量已经下降了50亿美元，这让我们看到了像LUSD这样的替代稳定币。

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