WEB:Layer2 Rollups 项目接连发币，数十亿美元估值真的合理吗？_TOKE

原文来源：TheDefiant

原文编译：比推BitpushNews，MaryLiu

继Optimism的OP后，Arbitrum推出ARB使这两个最大的以太坊扩容类Token总市值超过20亿美元。一些投资者提出了一个问题：这些Token有什么用？它们的用例是否支撑得起如此高的估值？

目前，ARB和OP的唯一功能是治理，这相当于对项目的发展方向进行投票的能力，但最近围绕Arbitrum基金会AIP-1提案也引发了混乱，因此投票的权利也没有完全得到保证。

治理通常被认为是许多加密Token的关键价值主张。DeFi最有价值的TokenUNI价值47亿美元，尽管它唯一的独特价值是用于对Uniswap交易所的治理决策进行投票。ARB现在已经加入了价值数十亿美元的治理Token行列，以太坊的许多其他扩展解决方案也即将推出，投资者开始怀疑这些Token的估值是否合理。

Interlay推出针对比特币L2的最小可行产品:金色财经报道，去中心化比特币基础设施提供商 Interlay背后的团队今天公布了其 BOB（Build on Bitcoin）解决方案的最小可行产品（MVP）。

据悉，BOB 是在上个月推出 Interlays 的比特币DeFi Hub之后推出的，它被宣传为比特币Layer-2网络，引入了与Lightning和Ordinals等比特币库兼容的 Rust智能合约。除了Rust和EVM智能合约之外，BOB MVP的发布还采用了Interlay的去信任比特币桥和利用比特币主链加密验证的集成比特币轻客户端。[2023/8/30 13:04:41]

将治理作为rollupsToken的主要用例，风投公司MulticoinCapital创始合伙人TusharJain在接受采访时问道：「你到底在治理什么，这种治理是如何运作的，为什么它价值数十亿美元？」

Eigen Layer已在以太坊主网部署Stage-1 Eigen Layer:金色财经报道，以太坊再质押协议Eigen Layer已在主网部署Stage-1 EigenLayer，正式上线以太坊主网。其中在该阶段功能与4月6日以来Goerli测试网上可访问的功能相一致，以太坊质押者可通过利用Eigen Layer合约或创建一个Eigen Pod并将信标链提取凭据配置到其Eigen Pod地址，来管理其流动质押Token并参与Eigen Laye，此外Eigen Layer最初将重新质押的上限设置为9600枚流动性质押Token，价值约170万美元。Eigen Layer的下阶段将引入Operators，负责为基于Eigen Layer协议构建的AVS（主动验证服务）执行验证任务。在第三阶段，将利用Eigen Layer促进多个AVS的启动。[2023/6/15 21:38:28]

200亿美元完全稀释估值

波卡生态NFT项目Moonsama团队计划推出兼容EVM波卡Layer 2网络:9月28日消息，基于Kusama平行链 Moonriver 的 NFT 项目 Moonsama 的团队成员 Donnie 在社交媒体发文表示，该团队计划与 Aventus 合作，在两周内推出兼容 EVM 的波卡 Layer 2 网络，拟采用基于 NFT 的治理机制。[2022/9/28 5:59:19]

ARB和OP是以太坊扩展平台基于OptimisticRollups解决方案发行的数字资产，它们是在第二大区块链网络上实现更快、更便宜的交易的主要工具，以每个平台上存储的价值来衡量。

ARB当前的市值为16亿美元，OP的市值为7亿美元，而它们的完全稀释估值(fullydilutedvaluation,FDV)超过200亿美元。

RollupToken用例

沃尔玛通过推出Walmart Land和Walmart's Universe of Play进军Roblox:9月26日消息，沃尔玛今日宣布在元宇宙平台Roblox中推出两种全新的沉浸式体验。这些空间被称为Walmart Land和Walmart's Universe of Play，为客户提供独特的互动内容和娱乐，将沃尔玛“岛屿”中最好的虚拟世界带入生活。Roblox社区成员可以查看沃尔玛“小岛”以收集verch、捕捉顶级音乐艺术家并解锁独家互动内容。[2022/9/26 22:30:55]

Rollups的Token既不保护扩展解决方案的网络，用户也不支付以它们计价的交易费用。

Jain认为，这是与区块链网络相关的Token的两个最大用例，他的MulticoinCapital去年为其最新基金筹集了4.3亿美元。

Jain说，有了Rollups，以太坊的原生TokenETH就可以扮演这两个角色。投资者补充说，rollupsToken的第三个潜在用途是将它们抵押以换取成为验证者的资格，但这尚未启用。验证者是区块链系统中负责验证交易的参与者。

区块链服务平台PlayDapp与三星合作推出Everland元宇宙:3月24日消息，区块链服务平台PlayDapp宣布与三星物产度假村事业部（SamsungC&TResortDivision）合作推出Everland元宇宙。元宇宙用户可以通过参与元宇宙游戏获得可在线下的Everland中使用的NFT，线下用户在Everland中游玩则可以在Everland元宇宙中兑换物品。三星C&T度假村部门表示，此后计划将元宇宙推广至CaribbeanBay以及高尔夫球场，通过使用TulipArtNFT等基础设施加快数字化转型来提供新的用户体验。[2022/3/24 14:15:21]

潜在的未来空投

ARB是在上个月的一次空投中分发的，并且主流扩展解决方案中，至少有两个项目可能进行两次空投–Starkware和zkSync，它们的母公司都筹集了超过25亿美元的资金。Polygon和Consensus也在开发rollups。

随着Layer2之间竞争加剧的可能性，rollups团队将面临更大的压力来证实其Token的价值。

无需Token

虽然Jain不是全面反对Layer2Token，但对它们目前的估值持怀疑态度，Tezos区块链联合创始人ArthurBrietman认为这些Token根本不应该存在。当NewsBlock主管FrankChapparo在Twitter上提问：「为什么Layer2需要Token」？Breitman说，「它不需要。」

Tezos刚刚在3月29日发布了一个名为Mumbai的升级，它使开发人员能够在未经许可的情况下为区块链部署Rollups。

ArthurBrietman对TheDefiant表示：「Rollups可以免费使用，没有特殊Token，没有限制性许可，不需要验证者批准，它是完全开放的。」

协议能赚钱吗？

可以肯定的是，这并不是说没有对Rollups的链上需求。数据提供商L2BEAT显示，去年第2层交易量明显超过以太坊。

rollups不仅提供实用性，而且它们可能已经盈利。风险投资公司1confirmation前合伙人Kofi开发的仪表板显示，自7月以来，扩展解决方案的利润不断增加。

至关重要的是，Token如何获得潜在利润仍不清楚。

Kofi在接受采访时表示，仪表板不包括未在区块链上捕获的成本。根据这些链下成本，总整体上来看rollups不一定是赚钱的。

开发数据平台CryptoStats的工程师DavidMihal告诉TheDefiant，收入部分来自两个来源，这两个来源目前都被称为「定序器」的软件组件捕获。

定序器负责将用户的交易汇总并提交给以太坊的主网。它的两个收入来源是用户的交易成本，称为「gas成本」，以及最大可提取价值(MEV)，这是区块链空间的一个复杂子领域，验证器或在这种情况下为排序器，重新排序或重新混合等待处理的交易。

Mihal说：「MEV背后有很多资金」。

去中心化定序器

根据白皮书文档，目前，Arbitrum和Optimism的定序器由开发该解决方案的公司控制。简而言之，它们是中心化的。

去中心化定序器可能是RollupsToken捕获利润最有可能的方法。

Rollups仪表板的开发者Kofi表示，如果Rollups能够去中心化其定序器，ARB和OP等Token可以获得额外的效用。

去中心化定序器将使用户能够通过「质押」参与其操作，这反过来会将来自交易费用和MEV的部分收入转嫁给Token持有者。

Arbitrum和Optimism在他们的文档中都表示他们计划去中心化各自的定序器。

Jain表示，这两个rollup在没有去中心化定序器的情况下启动的关键原因是它「在技术上非常困难」。他说：「一旦你试图去中心化它们，你就会遇到与扩展第1层时遇到的相同问题」。

抵御监管风险

Layer2项目发行所谓的"公平"治理Token的另一个原因可能是：加密行业在2023年进入了一个极具挑战性的监管环境，具有盈利目的的Token有可能引起监管机构的注意。

加密领域知名研究员Polynya表示，虽然rollups的Token可能不是必不可少的，但它们至少是有用的。

Polynya称：「他们不一定需要Token，但它使去中心化治理、所有权和升级变得更容易，所以我希望大多数L2都有一个」研究人员补充说，基金会可以使用Token进行赠款和其他激励，并帮助L2去中心化其定序器。

展望未来，Jain认为，rollups将基本上从以太坊中分离出来，以太坊是目前负责保护扩展解决方案的区块链。投资者表示，这将来自项目自己的Token持有者，因为他们试图通过其数字资产获取更多价值。

他说：「我认为这场战斗将在一两年内到来，这是我的猜测，一旦竞争者变得足够多，他们就会开始想要其他东西，比如从以太坊生态剥离出来。」

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