TIC:BCH二次分叉可能引发的后续效应：价格先涨后跌？_ABC

原文标题：《贝宝洞察：BCH二次分叉可能引发的后续效应》

自2018年BCH硬分叉之后，BCH将再次分叉的消息又一次引起市场热议。第二次分叉预计在2020年11月15日开始，未来BCH市场走向如何？

本期贝宝洞察刊发贝宝金融研究员的分析文章指出，除了考虑流动性、基差的变化，分析BCH二次分叉所引发的后续效应，还应参考首次分叉后的链上生态系统变化，以预测这其中所存在的风险。

摘要

-本次分叉原因也是因为社区意见的分歧，主要为算法之争，其背后终究是利益之争。

-囤币效应始于分叉，而分叉一开始相当于是分糖果，所以BCH期货可能会出现一定的溢价，此时会利空基差。分叉完成后，价格可能回落。

-决定BCH单边价格的因素有限，最终依旧是看其母币BTC。从目前的情况来看，迎来BTC牛市的可能性逐渐增加。

BCH在2分钟内跌幅超过1.00%:据火币全球站数据显示，BCH/USDT在2分钟内出现剧烈波动，跌超1.00%，达到-1.08%。当前报价为269.08美元，行情波动较大，请注意风险控制。[2020/5/9]

-流动性会对分叉的两端提供支撑。新币的出现很有可能造成价格先涨后跌，短期内流动性趋好，交易活跃度高。

-面对可能的硬分叉，对交易所来说或许是一个新的挑战。

一、BCH分叉委曲

BCH是BTC于2017年8月1日硬分叉后的分叉链。BitcoinCore作为BTC唯一的开发团队，无法接受对BTC较大的修改，因此催生出了后期的一系列分叉。

BCH第一次分叉发生在2018年。

当时，BCH社区就更新代码未能达成一致，分裂为BCHABC和BCHSV两个阵营。在2018年11月16日，BCH发生硬分叉，两个开发团队进行了一场算力对决。11月23日，BSV方放弃冠名权，BCH分叉为BCH原链和BSV链。此次分叉中BSV社区的领军人物即为引起巨大争议的「澳本聪」。

动态 | BCH网络升级将增加两项新功能:比特币现金（BCH）网络将于11月15日再次升级，将为BCH区块链增加两项新功能。首先，将增加Schnorr对OP_Checkmultisig的支持，这将允许更复杂的机制来处理多签名事务，并且所有签名检查操作都将支持Schnorr签名。此外，升级将通过在脚本中强制执行Minimaldata来最终确定BIP62延展性矢量。此增强功能旨在使BCH网络上的大多数交易（包括所有P2PKH交易）成为不可恶意攻击的。（bitcoin.com）[2019/10/7]

双方治理理念上的分歧也影响到了投资者的持有倾向，在算力争夺后，双方的价格走势一路交错，BCH大部分时间市值高于BSV，但差距已越来越小。

数据来源：CoinMarketCap本次分叉原因也是因为社区意见的分歧，主要为算法之争。

动态 | Bitcoin.com推出P2P的BCH交易平台Local.Bitcoin.com:Bitcoin.com宣布其为BCH社区推出的P2P交易平台Local.Bitcoin.com现已向公众开放，用户现可以使用该服务安全地交易比特币现金（BCH）。[2019/6/4]

不过，这次的角逐方换成了BitcoinABC和BCHN两个团队。目前，推进BCH发展的三个主流团队是、、以及BitcoinUnlimited。其中，ABC团队功不可没。他们创建的挖矿节点吸引了大量的粉丝，通过提供最新的技术支撑，为可能出现的BCH期货价格崩塌，交易所下架，以及失去流动性铺平了道路。

真正引起这次分叉之争的是ABC开发团队发布的一条公告。

公告中，ABC团队要求矿工分享8%的收入给其技术团队。根据其公告，开发者90%的时间都在致力于开发更加安全的代码，在二次分叉前，改变核心共识原则，争取更多的收益回报理所当然。

声音 | Reddit用户：挖BTC比挖BCH的利润高37.9%:据blockmanity消息，Reddit用户u/FluxSeer观察到，挖BTC比挖BCH高出37.9%的利润。如果在BTC开采能多赚40%，那就意味着BCH获得了比其相对价值更多的哈希算力。采矿盈利能力取决三个因素：资产的当前价格、哈希算力和开采难度。如果比特币的盈利能力比比特币现金高出40%，那就意味着比特币现金的哈希算力超过了它的相对价值。[2018/11/15]

BitcoinABC发布的BCH11月升级指南

?部分矿工对ABC团队的做法表示理解和认同，另一部分则对ABC团队获取的更多收益表达了不满，且认为硬分叉可能带来不好的影响。部分有影响力的BCH社区成员则对二次分叉后的BCH生态发展，以及社区对ABC团队的过度依赖表示了担忧。

行情 | BCH已突破500美元:据火币平台数据，BCH已突破500美元，现报502.57美元，最近24小时涨幅为4.84%。[2018/9/22]

社区意见不统一致使算力之争，而其背后终究是利益之争，这是两股势力之间的斗争，继而演变后期的硬分叉。

二、囤币效应后的基差如何解？

硬分叉的好处在于获得奖励币分糖果。与其他加密货币分叉效应相同，之前BTC分叉出BCH，社区似乎不是很高兴，然而，此次BCH分叉，部分人还是给予了希望，因为可以像BTC那样，会带来囤币效应。

囤币效应始于分叉，而分叉一开始相当于是分糖果，所以BCH期货可能会出现一定的溢价，此时会利空基差。分叉完成后，价格可能回落。

BCH基差

目前来讲，大部分人正在选择套期保值，做空单。如上BCH的基差图，用户持有现货致使溢价从10月15日开始为负，到11月15日分叉前或许会持续走低。因为糖果减少，且决定BCH单边价格的因素有限，最终依旧是看其母币BTC。从目前的情况来看，迎来BTC牛市的可能性逐渐增加。

三、价格与算力被稀释

矿工挖矿的本质是利益趋向。

因算法相同，随着BCH挖矿奖励的减半，大批矿工将会转向BTC与BSV。虽然看好BCH的矿工群体仍会通过挖掘BTC转而交易成BCH，但由于18年的分叉没有进行重放保护，分歧仍在，社区达成的共识受到威胁。

来源：BitinfoCharts自BCH减半后，收益随之降低，造成短期算力不足。随后，算力逐渐上涨。如有较强算力切入，BCH原本算力将被稀释，BCH依旧向着弱中心化发展。

来源：CoinDance

许多投资者是在第一次分叉后对BCH失去了信心，他们认为BCH总量上限达到瓶颈，并且社区加深的矛盾导致了分叉，摧毁了原有规则。而市场的波动往往受巨鲸的影响，他们会定期抬高价格，以换取USD或其他货币。也有一部分投资者认为，BCH的分叉不是真正意义上的分叉，社区矛盾并没有被缓释，利益之争将会导致未来下链继续分叉。BCH交易的折价，是因为它已经失去了受众，就像不能兑换的锚定货币一样，感知价值持续下降。

四、流动性与其他风险

流动性会对分叉的两端提供支撑。也就是说，交易者持有BCH在流动性上将获得等量、等价的新币。新币的出现很有可能造成价格先涨后跌，短期内流动性趋好，交易活跃度高。但极端情况下，价格变动会使交易减少，BCH期货价格崩塌以及BCH下架，这会拉平流动性。

面对可能的硬分叉，对交易所来说或许是一个新的挑战。

BitcoinABC的首席开发者AmoriSeshe表示：ABC客户将支持BCH链。Coinbase原则规定挖出BCH的8%将被定向到BitcoinABC为团队开发融资。据Seshe说，融资后将提供新的开发能力，使BCH有能力与比特币和以太坊竞争。

2020年8月，莱特币矿池创始人江卓尔发微博称：「支持善意分叉，给大家发糖果。牛市最重要的，就是争夺眼球，流量，资金，用户。支持搞个大新闻。」

然而，不支持融资计划的一方，可能会从ABC转到BCHN以支持真正的BCH。由于ABC客户端将遵循新的共识规则，遗留的区块支持者可能引发网络分裂。而创建的两个区块，不知哪个链将继承BCH的名字，这可能会威胁到两个币的稳定性，造成用户资产损失。

无论此次BCH预计的分叉是会带来熊市，还是会跟随BTC长期趋势走向牛市，分叉的预期对于二级市场是利好的，同时也会有渴望得到糖果BCHN的人买入。

但难以确定的是，矿工会不会回流？糖果够不够分？价格会不会先涨后跌？无休止的硬分叉会不会继续？让我们拭目以待。

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