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一线与新一线:去中心化衍生品交易所没有护城河

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一线:TOP2

众所周知,去中心化衍生品赛道的TOP1有两个,dYdX和Perpetual在用户量及交易量上难分伯仲。

1.dYdX

dYdX在2017年就成立了,是全球首个去中心化衍生品交易所,投资背景非常豪华,有a16z、Coinbase等机构的深度且长期地参与。

不过dYdX是订单簿模式(2017年似乎也没有别的选择),并且在2020年才推出了第一个永续合约协议。上个月宣布推出治理代币DYDX并决定空投,然后交易量激增。

数据:

每日交易量维持在两三亿美元。交易对23个(均为USD本位),其中ETF和BTC占交易总额超过一半。

dYdX的Twitter关注者是4.4万。

评价:

严格来讲,dYdX并不是纯粹意义的去中心化衍生品,更像是一个在链上的中心化交易所。

作为CEX与DEX的过渡产物,dYdX在产品上的优势并不明显,用户如果是为了更便捷的操作的话,完全可以选择中心化交易所。

现在的优势地位是由上个月的空投刺激的,现在正在退潮中。

ETH盈利地址数量 (7d MA) 创1个月的低点:1月2日消息,ETH盈利地址数量 (7d MA) 降低至61,366,528.286,创1个月的低点。[2022/1/2 8:19:45]

2.Perpetual?Protocol

在dYdX宣布空投之前,Perpetual是交易量最高的去中心化衍生品交易所。

Perpetual从2020年12月份开始运行,然后5月份开始每日交易量稳定在三四亿美元了,最近有所回落,不到一亿美元。

Perpetual独创了vAMM(虚拟自动做市商)模式,即生成了一个虚拟的流动性池来标价,但用户的资金是放在保险库里,最后还是用保险库的资金来结算,这样就保证了既避免无常损失,又永远都有可供平仓的流动性。

Perpetual要推出V2,是给Uniswap V3交易加杠杆,目前还未上线。

每日交易量维持在一亿美元左右。交易对19个(均为USDC本位),交易额的分布比较均衡。

Perpetual的Twitter关注者是2.6万。

Perpetual的V1是在侧链xDai上,在给Perpetual带来接近中心化交易所体验的同时,也把很多在以太坊主网以及BSC等主流侧链隔离在外。

以太坊未确认交易为190,319笔:金色财经消息,据OKLink数据显示,以太坊未确认交易190,319笔,当前全网算力为674.35TH/s,全网难度为9.00P,当前持币地址为63,274,417个,同比增加103,959个,24h链上交易量为2,346,894ETH,当前平均出块时间为13s。[2021/9/21 23:41:08]

还是期待V2的表现。

小结:

TOP2的交易量虽然看起来还不错,但出于真实需求的交易量其实没有这么高。

dYdX的交易量是空投代币刺激出来的,Perpetual的交易量也少不了套利机器人的贡献。

他们共同的特点是,在操作体验上用户友好度很高。然后dYdX有投资人的光环加持,Perpetual则在产品运营上更有优势。

另外还有一点,他们都还没有上线期权产品。

新一线:TOP3

众所周知,去中心化衍生品赛道的TOP1有两个,TOP3有10+……

因为除了dYdX和Perpetual有交易量上的护城河,其他去中心化衍生品交易所之间的差异很容易抹平(即使dYdX和Perpetual的护城河也没有很高)。

港股收盘:欧科云链收涨0.96%,火币科技收涨4.44%:金色财经报道,今日港股收盘,恒生指数收盘上涨20.04点,涨幅0.08%,报25367.38点,欧科集团旗下欧科云链(01499.HK)报0.210港元,收涨0.96%,火币科技(01611.HK)报4.7港元,收涨4.44%,雄岸科技(01647.HK)报0.229港元,收涨1.78%。[2020/8/18]

当然,并不是说他们在产品上就没差异。

由于衍生品的复杂性,所以去中心化衍生品赛道的交易所其实并不是很多,上线产品的更少。

以下列举的是讨论较多的交易所。

1.MCDEX

MCDEX上线了V3版本,设计了一种相对复杂的AMM模式。

除了流动性提供者和交易者,还有运营者(创建和管理永续合约)以及清算者等角色。任何人都可以无需许可地交易和创建永续合约。

任何人都可以使用标的资产的价格反馈创建自己的永续合约市场,并在 MCDEX V3上选择任何ERC20代币作为抵押品。

MCDEX的Twitter关注者是1.3万。

2.leverj

Leverj是一个基于Plasma的去中心化交易所,交易速度快,零Gas。Leverj也是订单簿模式,最大的优势是提供100倍杠杆。

每日交易量维持在10万美元左右。交易对6个。Leverj的Twitter关注者是6.6K。

该项目最近没动态了……黄了?

3.SynFutures

SynFutures的目标是让投资者可以上架任何到期日的任意交易对,所以被认为是「期货合约领域里的Uniswap」。

但是目前SynFutures只有以太坊和Polygon上的抢先体验版,通过申请才能体验这种「30?秒内上架任何资产」。

严格来说,该产品还没正式上线。

4.DerivaDEX

这是一个比较有名的产品,DerivaDEX的热度是靠DAO治理以及流动性挖矿来维持。

但是产品没上线……无从分析。

5.Hegic

前面提及的所有交易所都是关于期货的,而Hegic则是期权交易所。从产品复杂程度上来说,期权比期货更复杂。

Hegic从2020年2月就上线了,提供的期权类型是ETH和WBTC的看涨/看跌期权。

Hegic的优势是操作极为简单,且可以任意选择行权价,对新用户很友好。

Hegic的Twitter关注者是2万。

6.Opyn

Opyn是2019年就推出的去中心化期权协议,2020年底又推出了V2,这是一种用于创建代币化期权产品的协议。

每个独立的期权(执行价格、到期日、抵押品和标的物)都被铸造为ERC20,然后就能在任何DEX上交易。

虽然这种将仓位铸造成FT有些没有必要,因为如果想释放资本效率的话完全可以加大杠杆即可。

并且Opyn还推出一系列包括工具、模板和实用程序的开发者工具套件,方便开发者搭建期权类产品。

Opyn已经不是一个简单的期权协议,而是一个成为一个生态,像Uniswap那样。

7.Deri

Deri是目前唯一上线了永续期权的去中心化衍生品交易所,也是同时拥有期货与期货的DEX。

Deri的流动性池支持多个交易标的,这意味LP可以使用多种代币中的一种进行流动性挖矿或者开合约。对交易者来说,转化摩擦会更小。

值得一提的是,Deri的对冲、投机、套利等操作全都在链上,目前这样的DEX其实不多。当然链上+链下的方案在产品体验上会更友好。

Deri率先上线了加密世界的第一个去中心化的永续期权,这需要解决一系列金融工程问题。

Deri目前在期权赛道的优势是没有人可以比较。

之前Deri的交易量在众多去中心化衍生品交易所中毫不起眼,最近海外的关注越来越多,以及期权的使用群体可能更多是机构,所以在产品上的优势开始显现发力。

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