数字货币:比特币突破2万美元，创历史新高，是谁注入了“强心剂”？_mf币数字货币

据OKEx行情显示，12月16日22:18左右，比特币继短线触及20800?USDT后回落，报20546.1?USDT，24小时涨幅为6.02%。

今晚，比特币突破20000美元，再次创造了历史。

比特币价格一路飞涨，背后究竟是谁注入的“强心针”，其中又隐含哪些风险？

Odaily星球日报认为，今年以来推动BTC长期上涨的主要动力主要包括四个：新冠疫情、央行大量放水、灰度增持、DeFi锁仓。短期来看，BTC突破2万美元后，将引发一轮新的FOMO情绪，比特币难免出现高波动率，市场风险也会陡然上升，交易者应保持警惕。

新冠疫情促使更多人投资比特币

灰度在《财富大转移推动BTC成为主流投资标的》的报告中称：在接受调研的比特币投资受访者中，63%表示做出投资比特币的决定是因为受到新冠病疫情影响，37%?表示没有受到疫情影响。根据受访者的回答，比特币似乎与避险资产有一些共同点，比如：

1、稀缺性；

2、可验证；

3、与传统金融市场没有太多相关性且不受控制。

我们进一步对比黄金和比特币走势图：

摩根溪创始人：比特币是金融市场的顶级掠食者:3月14日消息，摩根溪创始人Anthony Pompliano表示，比特币是金融市场的顶级掠食者，投资者正竞相将其作为一种避险资产。他指出，对于管理大量国债的公司来说，比特币是最有可能产生可观增长的资产。（The Daily Hodl）[2021/3/14 18:42:53]

蜡烛图走势代表的是黄金走势，折线图走势代表的是比特币走势。这里面有一个有趣的现象和时间节点。我们以黄色箭头代表黄金走势，以红色代表比特币走势。我们可以发现，比特币在5月份到9月中旬前，和黄金存在很强相关性，但整体上弱于黄金；从九月到10月中旬前，比特币和黄金走势仍然有很强相关性，但此时比特币走势开始强于黄金；从10月23日开始，比特币和黄金走出了完全相反的走势，比特币持续大涨，而黄金则开始回落。这种巨大差别主要是因为灰度等机构增持造成的，机构对比特币的需求已超过了黄金，后面我们会进一步详细介绍。

大国央行放水，让比特币价值凸显

今年突发的新冠疫情，导致大国央行大量放水。大国央行放水这个其实大家比较容易理解，因为比特币本身是属于稀缺性资源，水涨船高嘛，但是目前看，BTC涨得是有点过高了，是不是偏离自身价值呢？

经济学家David Rosenberg：比特币正处于“巨大泡沫”中:金色财经报道，经济学家David Rosenberg认为，在加密货币持续的牛市中，比特币正处于“巨大泡沫”中。Rosenberg称，每个人似乎都相信，比特币将达到2100万的供应上限。但协议中实际上没有任何内容表明一旦达到该限制，比特币的供应就不会增加。他表示，贵金属有着供应曲线，但比特币无法为持有者提供同样的确定性。[2020/12/22 16:02:44]

在这里面有两个问题：央行大量放水的同时在大力开发央行数字货币，关于两者的竞争讨论很多。我想说的是，在区块链世界，很像互联网，龙头虹吸效应明显。区块链1.0这个技术价值主要汇集在比特币上了。如果有新的创新，也就会再生出新的价值，比如公链以太坊、比如应用Uniswap等都是这样子。?对于金融和货币而言，安全和稳定是最重要的。比特币存活时间越久，价值越高，未来竞争力也越强，这是因为链越长越难篡改，也就会越安全。

第二个很有趣的现象：2009年1月3日，中本聪在比特币创世区块中写下：“The?Times?03/Jan/2009?Chancellor?on?brink?of?second?bailout?for?banks”，当时的比特币还一文不值；而当下，美国新一轮应对疫情的财政刺激措施很有可能将达成。

BTC价格持续走高 比特币期现价今日又创新高达11.27%:金色财经报道，据同伴客数据显示，12月03日比特币年化期现价差为11.27%，较前一日上涨1.1%，市场情绪指数为“牛市”。

指数参考：>20 % 极度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 乐观；2%~5% 谨慎乐观；0~2% 谨慎；-5%~0 谨慎悲观；-10%~-5% 悲观；-20%~-10%熊市；<-20%：极度熊市。[2020/12/3 22:56:46]

灰度增持，直接推升比特币

灰度自身是一家信托公司，其主要赚取信托产品管理费，不专门“炒币”，其背后的主要买家主要是机构投资者。

根据灰度2020?年第三季度披露的数据显示，灰度旗下产品购买用户主要是机构投资者，其次为合格投资者和家族办公室。购买用户有?57%?来自于美国以外地区。

截止2020年11月9日，根据已公开披露的信息，共有23家公司持有灰度比特币信托份额，持仓信托份额数总计5955.32万份，占灰度比特币信托已发行份额的11.55%。23家公司中包括了加密资产借贷公司、对冲基金、共同基金、私人财富公司、咨询顾问公司、家族办公室等。

BB：Block.one在Treasury中持有规模可观的比特币:Block.one CEO?Brendan Blumer（BB）在接受采访时表示：“Block.one在Treasury持有不到10%的EOS，也持有相当大的比特币头寸。作为这个生态系统的忠实大使，我们将价值保留在比特币中。我们已经这么做了很长一段时间了。”（福布斯）[2020/10/20]

图自仟峰资本

之前的牛市投机和炒作比较严重，而机构投资更偏向价值投资，一般持仓周期也会相对比较长，大多都是战略持仓。目前，市场仍处于“灰度牛”的初期，买入量仍然在快速增加，而灰度抛售的可能也比较小。下面介绍详细下这种严重的供需失衡。

灰度信托产品合规化后为越来越多受限制的机构投资者提供了买入BTC的渠道。今年1月，灰度比特币信托获批成为首个符合美国证券交易委员会标准的数字资产工具。10月12日，灰度以太坊信托注册申请正式获得通过。灰度信托产品的合规性是今年吸引机构投资者大举进入的重要诱因之一，未来这种趋势还会加快。机构投资者持续买入灰度比特币信托产品的背后是一场不可逆的财富大转移。

灰度比特币信托的设计使得其不易对BTC形成抛压，其持仓规划更偏向于长期持有。机构投资者购买灰度的比特币后将得到灰度的GBTC，投资者可以用BTC换成GBTC，但不可以用GTBC换回BTC。灰度比特币信托目前没有任何赎回计划，该信托可以寻求监管部门的批准来实施赎回计划。这就是说，无论是灰度还是机构投资者，都不太可能通过手中持有的GBTC对BTC现货市场构成直接抛压。

数据：比特币有效供应达到1年低点:根据glassnode数据显示，在过去5-7年间比特币有效供应达到了1年低点1,090,686.572，而前一年的低点是1,090,702.993。[2020/6/5]

总体来看，机构投资者还在大量进入，而BTC大幅砸盘的可能性相对较低。以庞大的机构资金流向规模有限的币圈，这轮牛市势必会走出长牛、慢牛行情。

机构为什么涌进来？

传统金融体系在解构，市场风险在不断加大，资金在寻找出路。在今年，美国只用了2个月的时间，便扩表了2万多亿美元；美债的规模也迅速扩大至27万亿美元。截至10月月底，美联储的预算赤字已达3.1万亿美元，与去年同期相比，翻了3倍；这一次财政赤字创下了11年来的历史新高。不仅如此，预算赤字占GDP比重，创下56年来历史新高，高达16%。美元作为全球金融系统的霸主，却存在如此高的风险，实在有些积重难返了，这不仅让普通民众担忧而转向数字货币，也使得各国央行加紧开发自家的数字货币，并试图形成一套新的金融支付体系，而数字化金融体系无疑是最好的替代选项。

去中心化金融在建立，而且蓬勃发展，创新不断。今年DeFi兴起，其中以借贷龙头Compound创新性地引入了治理代币拉开这场序幕。实际上，Compound业务本质就是融资融券。Compound应用的活跃让数字资产交易更为活跃。用户可以从Compound类应用中以低息的方式借到数字货币，然后将其应用到能够获得更高收益的数字资产交易当中。数据显示，DEX龙头Uniswap在同期的交易量出现大幅增长。

Uniswap?采用的模型，使用户可以直接在兑换池进行代币兑换，不仅改变了以往的订单簿交易模式，而且降低了做市的门槛，让每一个用户都可以成为某一个交易对的做市商，并分享手续费收益。这对于在Compound中成功融资融币的借贷者而言非常有吸引力。Uniswap的创新机制在一定程度上抢占了一部分传统中心化交易所的用户和流量。

yearn.finance同样具有金融创新性，其作为一个去中心化金融平台，涵盖聚合流动性池、杠杆交易平台、自动做市等复杂功能，可以将投资者借出的代币与dYdX、Aave和Compound之间自动分配划转达到最高收益。

这一系列金融创新共同促成了DeFi热潮，这些创新有其重要价值，其将原本的中心化金融设施成功迁移到了区块链上，传统金融市场上的财富也在随之迁移。

DeFi中锁仓大量BTC，赋予比特币新的价值

BTC在DeFi热潮的过程中充当了类似黄金储备的作用，这也是BTC价格持续上涨的重要推手之一。以1:1锚定方式发行的WBTC已经是以太坊上的第六大代币。根据官方网站的数据，目前有122281个WBTC，并由托管人持有同等数量的比特币，而在9月中旬，才只有8万个比特币被锚定代币化。

DeFi的兴起，使得人们持有比特币不仅可以享受长期增值的目的，还可以享受在流动性挖矿中获得稳定收益，这对于比特币而言是一种全新的赋能，给予了比特币更为广泛的价值，伴随更多应用落地，比特币将不断被赋能，其内在价值将不断增长。下图展示了比特币锁仓量的迅猛增长。值得注意的是，灰度的大量增持也是从这个阶段开始。

数字化的大趋势

上面所说的四个主要推手其实都来源于一个更大的趋势——数字化大趋势，在这个趋势里，人类和其财富在向互联网迁移。传统金融秩序在解构，所以各国央行在抓紧研发数字货币，加紧建立数字化货币体系；机构投资者在将传统资产向数字化资产转移；以区块链为基础的去中心化金融在兴起，而今年新冠疫情加快了这场数字化进程，未来才刚刚开始。?

未来增长空间有多大

灰度在《财富大转移推动BTC成为主流投资标的》的报告中称，虽然比特币在早期阶段只是一种吸引少数投资者的利基型资产，但现在正越来越被主流投资者所接受。调查数据显示：2019?年比特币潜在市场投资人数约为?2100?万，但?2020?年已经增长到了?3200?万。2019?年有?53%?的投资者表示自己“熟悉”比特币，但?2020?年已经增长到了?62%。有超过?50%?的受访者预测，数字货币会在?2030?年之前成为主流。虽然目前大多数比特币投资者手上没有太多收入，但未来?25?年内将会有?68?万亿美元财富转移到倾向于数字货币投资的年轻一代手中。

摩根大通市场量化分析师尼克·潘尼吉尔佐格洛认为，“随着时间的推移，千禧一代将成为投资世界中最重要的组成部分，因此比特币和黄金会展开激烈竞争，这对于比特币长期上行是有利的。从技术上看，比特币市值应该至少会上涨?10?倍，这样才能与基于实物金条和金币的黄金市场相匹配。”

长期来看，比特币上涨空间仍然很大，但短期BTC突破2万美元，必将引发一轮新的FOMO情绪，比特币难免出现高波动率，市场风险也会陡然上升，交易者应注意风险管控。

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