BED:杨凯：2021年 加密市场这六个方向会火？_CHART价格

2020年，加密资产市场拔足狂奔，DeFi?带着我们在夏天里疯狂地躁动了一季；2021年的开场依旧火热，而后是接着奏乐接着舞，还是越过山丘，才发现无人等候。贸然之下，做了个略显延迟的预测，希望能生搬硬套地蒙对一二。

1、Layer2资产总量超过100亿美金

每一次大的行情波动或者新的流动性挖矿项目上线的时候，以太坊网络拥堵程度不亚于行驶在在周五晚高峰的大山子桥，人的五大过不去不是浪得虚名，txstreet.com上一个个奔波的小人想要蜂拥地挤进区块，又如同早高峰在天通苑始发站挤5号线地铁的上班族。

所以说，Layer2的崛起已经不是预测了，是一张明牌。算上DeFi前10名协议有明确L2计划的项目，当前锁仓量大概是100亿美金，保守估计L2的资产量至少会达到这个量级。而Layer2跑应用+Layer1做清结算，才是以太坊区块链最终的愿景，成为所有去中心化金融的资产结算层。这里有趣的点是主流的几大DeFi协议如何“站队”的问题，两大阵营ZK-Rollup和OptimisticRollup划分队伍之后，现有DeFi协议的格局有可能会因此而被打破。

去中心化以太坊质押基础设施SSV.Network发布主网上线计划表:7月4日消息，去中心化以太坊质押基础设施SSV.Network发布主网上线计划表，将分四个阶段推出主网，分别是预启动、有限启动、启动、无需许可的启动四个阶段。团队将于2023年第二季度初开启主网推出的第一阶段，到2023年第四季度准备无需许可启动。

据悉，SSV.Network是基于DVT技术的去中心化验证器基础设施。[2023/7/4 22:17:36]

主要DeFi协议Layer2扩容方案：

此外，值得关注方向还包括Layer2协议在基础设施上的支持，比如ENS和钱包的原生支持；如何高效且低成本地的进出Layer2，以及各种Layer2协议的资产和应用如何互通，将持续成为行业发展的焦点。如果把类似Near，Solana，BSC等公链也看作实际上的Layer2方案，整个的资产规模还要至少翻倍，达到200亿至500亿美金的生态市值也不算难事。

2、DeFi衍生品协议的交易量将超过现货交易量

以Uniswap日交易量在8月31日超过头部交易所Coinbase为标志，以太坊上的DEX交易量从2020年初每天不到300万美金，如今仅一年时间发展到超过18亿美金日交易量的规模，怒涨超过6000倍，DEX的增长速度令人瞠目。

The Damned Pirates Society将分配的部分ARB转入Kraken:4月26日消息，据推特用户余烬监测，Arbitrum 上项目 The Damned Pirates Society 在昨日获得了 Arbitrum 分配的 386,311 枚 ARB 后将 15 万枚 ARB 转入了 Kraken。[2023/4/26 14:28:07]

DeFi衍生品的交易额仍然距离现货有较大差距，头部的Synthetix和Dydx相加的日交易量也不过4100万美金，仅相当于Uniswap的5.2%。而衍生品交易所以其杠杆效应来说，交易量应该超过现货，比如币安的衍生品日交易量为现货交易量的1.8倍。重点关注几个有实际应用场景的方向，一是链上期权，如用期权的方式作为DEX流通性提供者无常损失的对冲；以期权对冲协议合约风险；GasFee的链上期权等等。二是预测市场，2020年的美国大选让预测市场小试牛刀，2021年大概率我们将继续见证历史，不缺热点的世界为预测市场提供了源源不断的素材。三是利率产品，如固定利率，利率互换等方向。

摩根大通CEO：宽松的监管并非导致近期银行业倒闭的原因:金色财经报道，摩根大通CEO戴蒙在接受采访时表示，在特朗普政府期间放松银行业监管并不是导致当前银行业危机的罪魁祸首。他表示，一些美国参议员认为银行业改革是导致硅谷银行和签名银行倒闭的一个因素，这是错误的。他们仍然有更高的流动性和资本要求，他们满足了自己的风险敞口。这不是监管改革的问题。此外他表示，摩根大通向银行提供300亿美元，以支持第一共和国银行遭到的存款挤兑，是“试图给他们时间来解决问题”，但他没有提供更多细节。戴蒙称，总的来说，应该允许银行在不产生系统性风险的情况下倒闭。他认为，美国目前的银行业危机即将结束，但监管规定的潜在变化可能会产生持久影响。[2023/4/7 13:50:40]

3、中间层的总价值将增长10倍以上

中间层的概念其实一直没有准确被定义过，前USV投资人后来自立门户的，在2016年以著名的《胖协议》定义了作为公链的协议层价值，开响了对以太坊为首的公链价值投资背书的第一。而他在发表胖协议之前的2014年，就在一篇《区块链应用栈》的文章中定义了区块链的技术框架，而该框架如今仍然适用。

dynamic.fi的质押合约被黑73.8 BNB:金色财经报道，智能合约漏洞赏金平台Immunefi在社交媒体上称，dynamic.fi由于对存款功能的会计处理不正确，Dynamic的质押合约被黑了 73.8 BNB，价值约 22,634 美元。

对此，Dynamic官方称，我们的质押合约被利用了，我们正在对合约进行升级以包括重入保护，并将很快对其进行审核。为了恢复，我们正在回购 DYNA 并将其分发给受影响的用户。[2023/2/22 12:22:46]

在当时以太坊还未出现的前提下，JoelMonegro定义的最底层设定为比特币区块链。其上为Overlay网络，对应我们现今广泛讨论的Layer2层；再上层为去中心化协议层，如各类DeFi协议等。而在应用和协议层之间的，包括CommcialAPI和OpenSouceAPI的，我认为应该是中间层的概念。中间件龙头Chainlink为代表的预言机，其实就是OpenSourceAPI和CommercialAPI的融合；后浪TheGraph是为应用从DeFi协议中进行数据提取的服务中间件；以及如Keep3r,Parsiq等新形态的中间件，在价值捕获模型逐渐清晰，以及链上数据不断丰富之后，中间件的价值将不低于协议层与应用层。

SBF：加密货币会改变支付和金融结构:7月18日消息，FTX首席执行官Sam Bankman-Fried（SBF）近日在推特分享加密货币的潜在应用场景，包括支付、市场结构（指金融交易市场的结构）、社群媒体。SBF指的是，透过区块链清算和“证券代币化”，改变现在传统经纪商运作方式，让交易过程简单化，而不是架屋迭床。目前散户购买股票的流程也相当复杂。SBF认为目前社群媒体的最大问题就是“没有互操作性”。SBF指出，如果我们将文章/贴文发布在区块链上，假设是区块链推特（Blockchain-Twitter，BT），那么你在BT发文的时候，使用区块链脸书（Blockchain-Facebook，BF）的朋友也可以看到这则消息，因为BF可以自动整合区块链的数据。这还有另外一个好处，就是实现真正的竞争。[2022/7/18 2:20:14]

4、NFT的“我靠时刻”会在2021年底到来

如果从2018年初“加密猫”的爆红来计算，NFT类别的应用涌现的时间甚至要比DeFi早，然而NFT赛道却一直不温不火，整体累积交易量不过1.6亿美金，还比不上DEX一天的交易额，实在太小众。加密艺术家Fewocious早期代表作品《ifeelsolost》

不过，踩在DeFi肩膀上的NFT市场，的确有希望在2021年复制去年夏天DeFi的狂热时刻。第一个因素，NFT的场景逐渐扩大，不仅仅局限在游戏道具这个单一领域，比如通过实体资产NFT化，金融产品NFT化等等，与DeFi应用进行结合。第二个因素，随着Layer2的应用，NFT交易的频次可以显著提升，原来单个NFT的价值平均只有30美金，还不够一次以太坊拥堵时候的gasfee，这点在L2普及之后将得到解决。而在一些相对交易低频的场景，比如加密艺术品，NFT的单价会随着社会认可度的上升而提升一个台阶，数百万美金一件NFT作品的案例也许很快就会出现。

5、去中心化稳定币发行规模超过100亿美金，算法稳定币超过10亿美金

2020年的DeFi热潮让去中心化稳定币Dai的发行量超过了14亿美金，相较年初发行量7000万的发行量，增长了超过20倍(Debank数据）。由此说去中心化的稳定币是DeFi资产的基石毫不为过。

可以预见到的是，随着DeFi产业规模的不断增长，作为DeFi体系的血液的稳定币的规模将会继续增加。

另外一个不可忽视的事实是，针对稳定币的监管在逐步加强，有国会议员提出监管的“稳定法案”《STABLEACT》，要求中心化稳定币的发行方必须取得银行牌照，而未来的稳定币持有者也有可能被要求通过KYC身份认证。总之，除了USDT这颗定时炸弹不知道何时暴雷，目前合规化走向的USDC/BUSD/TUSD等等也将因为监管升级，规模发展必然受到限制。

现在所有稳定币的规模总计232亿美金，Dai占比6%，我们有理由期待2021年稳定币规模持续增长，假如总规模达到1000亿美金，而Dai占比提升到10%，Dai的总发行量将超过100亿美金。

近来兴起的无抵押的算法稳定币，如Ampl,ESD，DSD，BasisCash，MithrilCash，目前价格的波动幅度仍然离1美元的价格偏离过大，无法有效的作为锚定的计价单位使用，动辄50%以上的波幅在稳定性上甚至比不过EOS。

如果我们把锚定精度作为唯一的衡量标准，其实Dai的稳定性仍然和中心化稳定币无法相提并论，效率从来就不是去中心化稳定币的强项。

因此对于锚定程度要求严格程度不高，更重视资金效率的场景，类似ESD/BasisCash的算法稳定币依然存在很大的机会，一个10亿美金发行量的算法稳定币将会在2021年出现。

6、DeFi巨头合并将成为趋势

截止目前10亿美金市值的DeFi协议已经到达5个：

Chainlink,Aave,Synthetix,Uniswap,MakerDao，上双应该只是时间问题，潜力选手包括Yearn,Sushi,Compound,theGraph,UMA等等。10亿美金独角兽协议的下一步发展目标，是从10亿美金跳跃到100亿美金的量级，依靠自身业务的增长对市值的贡献永远是线性的，兼并收购才能贡献指数级的市值增长。

Synthetix协议就将实施兼并收购列入了2021年度计划。

另一个角度来说，这些协议自己的treasury都是几亿美金量级，Uniswap账上的钱超过了5亿美金，“团队在做事”也花不了这么多，不如多投资和兼并几个项目，所谓创而优则投，币圈还是传统金融圈并无二致。

Uniswap创始人向社区征集如何就Treasury投资时，社区最火的一条建议是收购Sushi：

AndreCronje在Yearn奠定行业地位后的一系列动作，比如收购合并Cream,Cover,Pickle等，炒火了一批项目之后，实际的生态价值还尚未显现，但我们已经可以看出端倪：

应用层：YFI的Stablecredit结合CreamV2的无抵押借贷提高资金周转效率；AlphaFinance重点打衍生品交易方向，Sushi主打现货方向

中间层：Kp3r作为协议之间的粘合剂，实现统筹协调；

资产层：Pickle，Cream，Yearn聚合资产和流动性

生态版图轮廓已经初步显现，AC生态内部就形成了一套可组合的DeFi系统，昭示了行业重要的变化：DeFi重心由提升生态外可组合性转向生态内部可组合性。

除此之外，类似波卡生态这样的领域由于社区热度非常高，即便泡沫明显，其中的头部项目长期来看仍然是比较确定性的机会。

个人意见，不代表所在机构，也不构成任何投资建议，挂一漏万，以上。

来源：金色财经

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