金色观察 | 如何参加DeFi融资？

对于散户投资者而言，DeFi融资中充满了各种早期投资机会。

今年围绕DeFi的融资活动很多。

最近a16z和Polychain领投了dYdX的C轮融资，一共筹集了6500万美元。

Balancer Labs通过Blockchain Capital牵头的2450万美元融资实现了资金多元化，后者刚刚也筹得了3亿美元融资。

Set Protocol还在5月底完成了一轮1200万美元投资。

这些都是过去几周发生的许多融资活动，但有一个问题，那就是散户投资者无法参与这些融资。这些融资机会只针对合格投资者、人脉广泛的个人和顶级投资基金开放。

散户也不能怪DeFi协议，因为只是按规则行事，这种情况显然需要改变。

加密货币旨在为任何人提供开放金融服务，其中也应涵盖早期投资机会。那么，对于普通散户，如今有什么投资机会呢?

下文将引用来自Dove Mountain Data的数据，针对各种加密货币投资轮，Dove Mountain Data正在打造一个综合性数据库，为散户提供各种信息，让你了解DeFi融资轮状况。

同时，本文将介绍散户投资者参与早期投资轮的方式，获得与a16z、Paradigm的投资优势。

DeFi融资运作方式、封闭性及参与方式

多年来，加密货币经历了多次牛熊转换，融资市场也不例外。在2017-2018年ICO热潮中成立的许多基金都未能在随后熊市中存活下来，取而代之的是专注于DeFi的小型基金。随着DeFi在过去两年飞速发展，a16z和USV等主流风投基金已经开始参与DeFi融资。

下文将介绍DeFi领域中的融资运行机制，解释为何普通散户难以参与其中，也会提供各种潜在参与方式。

概要：

1. DeFi融资机制如何运行？

2.为何普通散户难以参与其中?

3.参与DeFi投资最佳方式

DeFi融资独特之处

为了理解DeFi融资的不同之处，你要先了解主要融资参与者：基金、投资DAO、天使投资人和实验室。鉴于DeFi起步相对较晚，许多参与融资的投资者与传统投资者不同。

CME迷你比特币期货首周日均未平仓合约超3200份:芝商所（CME）迷你比特币期货在第一周日均未平仓合约超过3200份，成交合约总数达到8万多份。（财联社）[2021/5/11 21:46:42]

对冲基金和风险投资基金之间的区别很模糊。基金可以利用不同投资策略，比如时间范围、风险承受能力、流动性提供和收益分配等变量。有些能称为DeFi原生基金，例如Mechanism Capital、CMS Holdings和Spartan Group, 另外一些基金对DeFi保持好奇态度。

有趣的是，有了像Coinbase这样成功CeFi公司支持后，越来越多管理着巨额资产的一级基金正在逐步考虑进入DeFi领域。

天使投资者在这个领域也扮演着关键角色，他们都能打造成功的DeFi项目，负责DeFi基金管理，担任加密货币公司高管，可以经常给有前景的DeFi协议带来大量资金。这些人能给项目创始人带来明确价值，所以能够参与融资。

在讨论其他类型投资者之前，你要先来了解各国投资者分布情况。从资本角度来看，美国显然占据主导地位，美国有近一半积极投资DeFi的基金。新加坡和中国是两个快速崛起的DeFi融资中心，欧洲紧随其后。

就DeFi核心团队的选址而言，美国所占份额较小，只占30%。有趣的是，DeFi团队似乎非常喜爱欧洲，尽管其资本份额较小。

DAO代表了另一类投资者。MetaCartel Ventures是DeFi行业中最著名的DAO投资机构，但其他DuckDAO和the LAO等机构也非常活跃。即使这些机构可以视为链上组织，成为DAO投资机构的一员也需要关系，不像人们想象的那么容易。这让Syndicate协议有必要上线专门针对投资的DAO，实现投资大众化使命。

最后，实验室和加速器是实践型的投资者，这些投资者给协议提供运营专业建议后，能够获得投资优势，也可以进行直接投资，按照基金方式运作。到目前为止，Zokyo和Ellipti已经投资了一些成功DeFi协议。

波卡生态项目Darwinia Network宣布主网上线:波卡生态项目Darwinia Network宣布主网上线，Darwinia Network的初始版本已经发布。作为验证者或提名人参与质押的用户在本阶段可获得奖励。

此前消息，Darwinia Network表示，主网上线将会以渐进的方式分为几个阶段来逐渐解锁主要的功能模块来完成。可以将以太坊和波场上的RING和KTON跨链转移至主网的“创世跨链”截止时间为，北京时间2020年9月24日16点。在上线第二阶段（“创世跨链”截止后大约1个月），会先开启以太坊-达尔文主网单向桥，可以通过此桥，将以太坊上的RING和KTON转移至达尔文主网。在上线第三阶段（第二阶段开启后大约半个月到1个月），会开启以太坊-达尔文主网双向桥， RING/KTON可以在这两个网络中自由转移。在主网上线第三阶段开启后，用户可以在主网进行RING和KTON的转账。[2020/9/27]

就像大多数资本生态系统一样，投资者声誉是最强大的资产。融资轮竞争非常激烈，创始人在选择投资者方面有很大权力。在决定让投资者参与一轮融资前，创始人通常会考虑投资者人脉和过去投资记录。

“预种子轮”、“种子轮”、“种子扩展轮”、“私募轮”这些都是任何DeFi专业投资者每天都会听到的常见术语。80%公开投资轮属于上述类别之一。即使有dYdX等协议获得了Paradigm领投的6500万美元C轮融资，DeFi领域已经成熟，但只有不到15%的融资轮是A轮或B轮。

DeFi最常见的融资方式是从天使轮开始，然后是预种子轮、种子轮和所谓的私募轮，这些融资轮中的交易条款和估值都不同。早期阶段的融资通常都是以种子轮为重点的DeFi基金。

DeFi融资的另一个不同之处在于其高度依赖市场波动。在牛市的情况下，即便是那些没有任何产品的项目，估值也可能在5000万美元至1亿美元之间。如此高的估值可能会对锁仓期和代币线性释放产生影响。DeFi最近的热度让项目估值飙升，有些潜在天使投资者可能无法通过小额投资进入DeFi领域。

为什么散户投资者无法参与早期融资轮？

下列是散户投资者难以参与早期投资轮的原因：

投资门槛：创始团队通常要求较高最低投资金额，通常在1万至2.5万美元之间，这样就排除了潜在散户投资者。

投资知识：作为一名经验丰富投资者，你可以利用与其他投资者的密切关系和交易分享策略。如果你不是圈子里的人，那么经常在首轮融资宣布的时候才听到消息，或是融资结束后才知道。

参与门槛：你如果要想参与最有前景的项目早期投资，树立品牌和信誉已成为先决条件。Paradigm是知名度很高的加密基金，但普通DeFi市场参与者可能对其并不了解。

附加值：如今项目创始人会更频繁地向投资者寻求运营支持，比如代币设计、业务开发和审计。管理一只基金并拥有现有投资组合公司显然会让这一过程变得容易得多。

普通投资者如何参与融资轮？

虽然早期阶段的融资仍然非常难参与，但有越来越多的方式可以让你参与其中。

IDO

IDO指通过去中心化交易所DEX上线项目代币。在过去一年中，IDOs已经成为DeFi项目最常见的众筹模式。IDO代表了融资方面的进步，与之前基于区块链融资方式相比，DeFi初创公司融资更公平、更透明。

首个IDO由Raven协议于2019年6月完成，该协议开发了一个人工智能和机器学习的去中心化分布式计算节点网络。该IDO持续了24小时，占代币供应量3%。

不幸的是，在很多情况下，散户投资者也无法参与IDO，因为有先进的抢跑机器人。

由于最近出现了这些机器人，IDO launchpads采取了更加复杂的机制，为投资者提供了更多保护。launchpads旨在帮助项目筹资，因此要加入审查管理过程，以确保过滤局，为散户投资者提供更大安全性。

为了有资格参与IDO，用户通常需要质押launchpad代币，参与社区活动。例如，PolkaStarter提供了两个资金池，一个对所有人开放，另一个只对$POLS持有者开放，后者竞争激烈度会相对较小。

这种方式让投资金额较小的散户也能参与其中：

1. 散户不会面对来自风投公司和抢跑机器人的竞争。

2. 散户可以了解链上信息，获得更大透明度。

3. 散户也可以享受到即时流动性。

另一个新兴趋势是在不同生态系统中创建多个launchpad，例如以太坊的TrustSwap和DuckStarter、Avalanche的Avalaunch、Polkadot的Polkastarter，Solana的Solstarter，BSC的BSCPad和KickPad及Polygon的MoonEdge。

最近，打造launchpad的项目对投资者非常有吸引力，比如Impossible Finance、bscaunch、Scaleswap、Launch X和Launchpool，这些项目都宣布已经完成了首轮融资，参与融资的有Hashed、Alameda Research、Lemniscap、Rarestone Capital等一级基金。

最近，一些项目已经决定在多个平台上推出IDO，以吸引更多投资者。平均来看，在过去5个月内，通过IDO筹集资金的DeFi项目使用了4个不同平台，LossLess也通过4个不同平台进行融资，证明该趋势在不断增长。

虽然每个参与者的平均投资额往往相对较低，一般只有几百美元，但可能获得惊人回报。在3月份，Polkastarter IDO的平均回报率达到2700%。

在通过IDO进行公开融资的门类中，Yield Farming和借贷协议是最常见的项目。

流动性挖矿

流动性挖矿经过证明，是一种能够分配代币的机制，参与者向流动性池提供资产，并获得协议原生代币奖励。虽然流动性挖矿并非完美，比如YFI代币分配的失败，但它代表了另一个参与投资的机会。

无论你是否决定通过Uniswap、Balancer、Bancor或其他协议提供流动性进行投资，请确保自己做好充分研究，原因如下：

1. 投资者任何失误都会造成损失。

2. 投资者投资的大部分项目都在beta测试阶段，要承担风险。

DeFi具有可组合性的性质，获得的利润可以直接再投资于yield farming，所以这种投资方法非常具有吸引力。

Balancer流动性引导池

Balancer LBP是在Balancer上发行的代币，团队可以将代币初始价格设置在高点，创建Balancer池，然后随着时间推移慢慢降低价格，类似于荷兰拍卖的机制。

Balancer拥有高度灵活性，所以LBP能够确保价格发现顺利进行，阻止巨鲸使用交易策略，导致高价格波动，误导散户投资者。

Balancer流动性引导池如今成了主流融资平台，原因如下：

1. 滑点低

2. DAI份额较小，初始资本要求较低

3. 能够长期保持价格稳定

越来越多项目从顶级基金融资后，通过LBP上线。例如，Maple首先通过种子轮筹集了130万美元，然后将MPL治理代币分发给1000多个新持有人，并通过LBP筹集了超过1000万美元资金。

同样，Radicle完成了一轮1200万美元融资，然后通过LBP发售筹集了近2500万美元资金。 

总结

如今DeFi项目比以往任何时候都有更多的融资选择。慢慢更多公司开始允许散户投资者参与融资。现在有多种融资选择，例如IDO、launchpad、流动性挖矿计划和Balancer流动性引导池，这些都可以替代传统投资轮。

然而，DeFi项目投资仍然是一个高风险的资产类别，因此建议投资者在做任何决定之前一定要亲自进行研究。

本文内容来自Bankless

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