MAC:点宽专栏-天风证券——商品期货CTA专题报告（三）策略的趋势过滤_Biometric Financial

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前言

品种趋势的强弱是趋势策略盈利的关键因素

品种趋势性越强，回测效果越好。如果我们观察各品种连续主力合约K线，可以发现螺纹钢、焦炭等品种都经历过非常明显的趋势行情。从策略收益的统计来看，趋势性强的品种相比于缺乏趋势的品种其胜率未必有优势，但是盈亏比有明显优势。这一点从侧面映证了趋势策略“亏小钱赚大钱”的理念，而趋势的强弱则是能否赚到“大钱”的关键因素。

控制多品种组合中弱趋势性品种上的亏损

趋势性弱的品种由于难赚“大钱”，所以赚的钱不能填上“小亏”出来的“坑”，一直与趋势策略效果不佳。对于一个多品种的交易系统而言，不可能指望每个品种都盈利。只要弱趋势的品种上的亏损在可控范围内，不要砸出一个填不上的“坑”，那么依靠有行情的品种的大幅盈利，整个系统仍能保持盈利。

更谨慎的建仓来应对品种的弱趋势性

单个策略最终的收益取决于三点：胜率、盈亏比、交易次数。胜率越高、盈亏比越大的同时交易次数越多，策略收益就会越高，但是这三点互相之间或多或少存在冲突。在一个趋势弱的行情中，相对于提高盈亏比，降低交易次数可能是更明智的对策。趋势性很强的品种在增加过滤条件后虽然能降低净值波动性，但是由于交易次数大幅减少使得总体收益下降；趋势性一般的品种在增加过滤条件后可能会对参数更为敏感，交易次数减少，收益波动性有一定程度下降，收益变化不大；趋势性弱的品种在增加过滤条件后不论是回撤还是手一抖有明显的改善。

币安发言人：对其考虑关闭美国分支机构以保护全球公司的报道不予置评:金色财经报道，有外媒称，币安首席执行官赵长鹏差点关闭该加密货币交易平台在美国的分支机构，以保护其全球公司，币安拒绝对此发表评论。

该媒体援引匿名消息人士的话说，币安美国实体Binance.US的董事会发起了清算该公司的投票。然而，他们未能达成一致决定，Binance.US首席执行官Brian Shroder反对这一决定。Shroder担心这家美国交易所的突然关闭将对其用户造成损害，因为他们将被迫迅速转移或清算其资产。币安交易所发言人表示，他们对这一问题不予置评。[2023/8/2 16:13:45]

不过滤趋势

在这篇报告中，我们在螺纹钢、橡胶、沪铜、棉花这四个最具代表性的品种上对最常见的几个策略进行了测试，测算的步骤结果初步验证了趋势类策略“多品种、多周期、多策略”理念的有效性。

首先在一些成交额较大的品种上测试简单均线的效果，设定如下：

收盘价上穿N日均线做多

收盘价下穿N日均线做空

单笔交易亏损b%平仓止损

交易成本以开平仓各2.5滑点计

何一：10亿美元“复苏计划”正在推进两笔比较大的交易，涉及两家交易平台:1月10日消息，Binance联合创始人兼CMO、Binance Labs 负责人何一参与 POW'ER 2023香港Web3创新者峰会在线对谈时表示，10亿美元“复苏计划”不是慈善计划，还要回归商业。她补充说，目前“复苏计划”正在推进两笔比较大的交易，涉及两家交易平台。[2023/1/10 11:04:15]

过滤趋势

从以上的测算我们发现趋势策略能否盈利很大程度依赖于所交易品种行情的趋势性，如果我们的交易系统具有预测品种趋势性的能力，那毫无疑问该系统会获得巨大成功。但遗憾的是似乎没有证据表明仅仅根据量价数据就能预测品种的趋势性。

那么，我们退而求其次，尝试根据市场当前状态来过滤交易信号。

均线排列

本着使用常见指标并且尽可能减少参数的原则，我们采用均线排列的方式对趋势状态进行划分。我们的计算方式如下：

简单来说我们对比相邻两根均线的大小，比如5天均线比6天均线，如果前者大则+1，反之-1。取N对相邻均线取值之和为均线排列值。如果该值大于0我们认定当前处于上涨趋势，反之认定当前处于下跌趋势。

我们根据这一判断对上述均线策略进行调整：

SBF、Caroline Ellison曾认为随着FTX崩盘，比特币会下跌更多:金色财经报道，据美国商品期货交易委员会（CFTC）周三提交的一份FTX内部聊天记录，11月6日晚上，当FTX高管监测到FTT价格的变动以及对数字资产市场产生更广泛的传播的效应时，一位不愿透露姓名的Alameda高管表示，我很惊讶BTC没有下跌更多，前Alameda Research CEO Caroline Ellison回应道，我也是，SBF也同意该看法。

虽然比特币在这些消息发布前后仅下跌了2%，但在FTX申请破产前的一周，比特币本身的市值损失超过1000亿美元，在11月10日最糟糕的时候，从21,300美元跌至16,000美元以下，跌幅高达25%。[2022/12/22 22:01:36]

M日均线排列值大于0，收盘价上穿N日均线，做多

M日均线排列值小于0，收盘价下穿N日均线，做空

收盘价反向穿过N日均线或均线排列值与当前持仓方向相反平仓

不设固定止损线，保持两个参数

我们调整后的策略仍然保持两个参数，一个均线周期N，一多头排列数量M。

NGC Ventures已向Web3行业复苏倡议(IRI)注资1000万美元:11月30日消息，加密风投机构NGC Ventures发推宣布已向币安发起的Web3行业复苏倡议(IRI)项目注资1000万美元（USDC）。并称，许多伟大的项目和建设者都受到了这种情况的影响，我们希望帮助他们度过这个困难时期。NGC Ventures并附上了链上交易记录。[2022/12/1 21:13:37]

我们对以下品种进行回测，并将两种结果进行对比。

1、黑色系

黑色系是近年来趋势性最强的大类商品，其中最具代表性的品种就是螺纹钢、铁矿石、焦炭。

螺纹钢

螺纹钢是趋势性很强的品种，使用简单的均线回测就有很高的收益，如下图。

图1、不过滤趋势

图2、过滤趋势

由图片可以看出，无论是采用过滤或是不过滤趋势策略，螺纹钢的收益均呈现较好的上涨趋势。其中不过滤趋势的曲线较为平滑。

铁矿石

如下图所示，简单的均线策略在铁矿石上能获得较高的收益，但是其效果以及稳定性不如在螺纹钢上使用均线策略。由不过滤趋势与过滤趋势的曲线对比看来，前者的曲线稳定性较好，总体上呈上升趋势。

美联储副主席：需制定新的加密法规，稳定币是风险最大的领域之一:金色财经消息，美联储副主席Lael Brainard表示，，加密货币市场承担着与传统金融类似的风险，但需要针对现有法律未涵盖的情况制定新的法规。此外她也重申了稳定币的风险，并预测未来私营部门将创造更多稳定币，这让人质疑央行是否应该发行自己的央行数字货币（CBDC），如果监管不当，稳定币是我认为风险最大的领域之一，当然，由于稳定币的可运行性，这些风险很容易蔓延到主要的核心金融体系。

据了解，Lael Brainard目前是美联储二号人物，负责领导美联储对数字美元的探索，此前她曾声明加密行业需要满足与传统金融相同的安全标准，以防止其成为对更广泛的金融体系的威胁。（CoinDesk）[2022/9/8 13:15:48]