VDS:“散户暴动”将如何演变？小摩：“散户要撤”，高盛：“散户弹药充足”_Vollar

作者：叶桢

来源：华尔街见闻

美国散户与机构的较量从一场闹剧逐渐升级，甚至引发会否带崩美股的担忧。对于事态下一步将如何发展，高盛和摩根大通各执一词。

Defiance Capital 1小时前锁定1000万DODO:金色财经报道，据Lookonchain监测数据显示，Defiance Capital 1小时前锁定了1000万DODO（价值约162万美元）。[2023/8/8 21:32:14]

高盛认为美国散户还有充足的弹药：

Tornado Cash攻击者发布一项恢复治理的新提案:5月22日消息，Tornado Cash 社区成员 Tornadosaurus-Hex 在论坛中表示，Tornado Cash 攻击者发布了一项恢复治理的新提案，并且很有可能会执行它，他在恶意提案中给自己的 TORN 作为 lockedBalance-s，并将其重置为 0。如果提案通过，攻击者集成到协议中的恶意代码将被删除，代币持有者将重新控制 Tornado Cash 的 DAO 治理权。Tornadosaurus-Hex 表示，他或者其他人需要提出一个提案来更新治理合约。Tornadosaurus-Hex 已经准备好修复逻辑，但需要验证存储布局，以便代理升级不会破坏合约。

鉴于攻击者持有 TORN 治理代币，该提案似乎将在 5 月 26 日投票结束时获得通过，但尚不清楚该行动何时执行。当提案通过时，攻击者集成到协议中的恶意代码（允许他们从他人那里窃取投票权）将被删除，Tornado Cash 的 DAO 的治理权将交还给代币持有者。[2023/5/22 15:17:57]

2000年，美股见顶之前，美国家庭信用卡债务规模上升了5%，同时支票存款规模出现下降。而2020年的趋势则完全相反。去年美国信用卡债务规模下降了10%以上，支票存款规模增长了4万亿美元，储蓄规模增加了5万亿美元。除了这些弹药，高盛经济学家预计，未来几个月将有超过1万亿美元的额外财政支持，包括另一轮直接支票补助。虽然目前净保证金借款规模占美股市值0.9%，与2000年时的1%相当。然而过去12个月35%的保证金债务增幅与1999年150%的增幅相比相形见绌。摩根大通则认为，未来来自散户的资金流将会减少：

Voyager向3AC贷款6.54亿美元期间双方只进行过一次尽职调查:金色财经报道，周二提交的法庭文件显示，就在申请破产几周前，加密对冲基金三箭资本（3AC）向借贷机构Voyager Digital发送了一份一页的净资产价值（NAV）声明。Voyager称向3AC贷款6.54亿美元，占其贷款组合的近58%，期间双方只进行了一次尽职调查。

这份日期为2022年5月13日的文件显示，三箭资本的资产净值略低于24亿美元。Voyager首席商务官Jon Brosnahan表示，根据财务总监Ryan Whooley的说法，这次尽职调查发生在2022年2月28日，持续了30分钟或一个小时。

文件还披露了Voyager Digital对三箭资本的尽职调查水平。Voyager尽职调查团队没有3AC的损益表、现金流量表或资产负债表。它没有对3AC的流动性进行任何压力测试。[2023/3/1 12:36:54]

本周一连串事件带来的最主要的市场启示并非来自某些特定小股票上的空头回补，或者是某些对冲基金的潜在损失，而是未来可能放缓的散户资金流，这是11月以来市场反弹的重要推动力之一。散户抱团股的波动性和保证金要求大幅上升，这可能会让那些从前几周的积极势头中获利的散户投资者蒙受损失。这些损失可能反过来会导致未来整体散户资金流入放缓，削弱股市的一个重要支撑。因此，监测美国散户投资者的整体资金流，对未来市场的走势非常重要。

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