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ETH:DeFi玩家必读:无常损失原理的计算_Spookyswap

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什么是无常损失

你是否有过这样的经历,向某个流动性挖矿池中提供流动性,结果拿回来的时候,发现自己的币变少了?在本文中,我们将了解什么是“无常损失”,“永久损失”,以及它如何影响流动性提供者的利润。

本质上,无常损失是提供流动性时发生的资金暂时损失/非永久性损失。之所以叫做非永久性损失,是因为只要在AMM中的代币相对价格恢复到其初始状态,那么,该损失就消失了。但是,这种情况很少发生。通常,无常损失会变成永久性损失,吞掉你的交易费用收入甚至导致负回报。

当AMM中的代币市场价格在涨或跌时,就会产生无常损失。波动越大,无常损失越大。

无常损失简单案例

充分理解无常损失的最简单方法,就是看一个简单的例子。

数据:以太坊上的DeFi TVL自周日以来已减少35.5亿美元:金色财经报道,IntoTheBlock数据显示,自上周日以来,以太坊上DeFi的锁定总价值(TVL)已下降近8%。这种下降可能是由Curve被攻击后的不确定性引发的,代表着急剧下降。在此背景下,减少的金额为35.5亿美元,而Curve在ETH上的TVL仅占此数字的一小部分。[2023/8/1 16:12:20]

假设你作为流动性的提供者向DAI/ETHUniswap50/50池提供流动性。为了向50/50池提供流动性,流动性提供者必须向池提供两个等值的token。需要相同。

假设此时DAI=1USD,ETH=500USD,你需要提供20个ETH,和10000个DAI。

你提供万流动性后,此时,两个token的价值是相同的。

DeFi可组合型杠杆协议Gearbox Protocol开启代币GEAR委托治理模块:金色财经消息,DeFi可组合型杠杆协议Gearbox Protocol开启代币GEAR委托治理模块,GEAR代币持有者可在Snapshot进行委托投票(尚未开放GEAR代币转账),帮助提高Gearbox DAO的治理效率,并更快地达到法定人数。此外本周晚些时候Gearbox Protocol将发布一些提案供持有者投票,包括TVL限制、DAO贡献者等。[2022/4/5 14:04:44]

假设,ETH的价格在外部的交易所中开始上涨。中心化交易所的ETH价格从500涨到了550美元。于是其他市场参与者就开始工作了。套利者注意到中心化交易所和Uniswap之间的价格差异,并将其视为套利机会。

随着套利者从池中购走更多的ETH,ETH的价格就变得越高。套利者不断在Uniswap上购买更便宜的ETH,直到交易所之间不再存在价格差异为止。

数据:鲸鱼通过DeFi流动性挖矿获利颇丰:数据显示,鲸鱼通过DeFi流动性挖矿获利颇丰。Flipside Crypto的数据显示,yCRV库中的一个鲸鱼账户锁定了价值超过9700万美元的yCRV代币,并最终在三周后获利80万美元。另一个鲸鱼账户在同一个库中投资了4060万美元,并且在同一时期内获得了50万美元的利润。同期,第三个鲸鱼账户的存款超过1090万美元,并赚了大约17.7万美元。(cointelegraph)[2020/9/24]

使用恒定乘积公式,我们可以看到UniswapETH价格将达到550美元的时候,池中的情况会被套利者变为有10488.09个DAI和19.07个ETH。

也就是说套利者花费488.09个DAI买走了0.93ETH,以实现Uniswap和Coinbase的ETH价格之间的平衡。此时,套利者的成本是1ETH=524.83DAI。套利者购买的ETH可以在外部的中心化交易所以DAI或任何其他基于美元的稳定币即时出售,价格为550美元。于是套利者从中赚取了约25美元。

慢雾余弦:哪怕安全审计过的DeFi都可能存在权限过大风险:慢雾科技创始人今日发微博称,哪怕安全审计过的DeFi都可能存在权限过大风险,“权限过大”一直以来是个争议,就看这些权限是什么,比如常见的:铸币、销毁、升级、关键数值调整、关键权限变更、关键风控等等,“权限过大”极端了就可能就成为某种“后门”,这个是需要警惕的。DeFi项目方有责任解释“权限过大”的意图,透明出来;安全审计公司也有义务。[2020/9/2]

让我们看看这如何影响我们的流动资金提供者。

我们可以看到,如果流动性提供者一开始不提供流动性,而是把ETH和DAI放在钱包里面,他们将拥有$23.41的收益。这23.41美元基本上是LP的无常损失。

无常损失被称为非永久性,因为在此时此刻,LP只是在账面上损失了23.41美元。如果LP选择不撤回其流动性,当之哦户后面以太坊的价格回到500美元时再取出来,此时无常损失被抵消为0。

当前DeFi中锁定资产总价值达40.34亿美元:金色财经报道,据DeBank数据显示,DeFi中锁定资产总价值达40.34亿美元,Maker以10.1亿美元排在首位、Compound锁定资产总价值为7.75亿美元、Synthetix锁定资产总价值5.34亿美元。

注:总锁仓量(TVL)是衡量一个DeFi项目使用规模时最重要的指标,通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值(美元)之和而得到。[2020/7/29]

另一方面,如果LP决定在以太坊550美元时决定撤回其流动性,他们将永久性的损失23.41美元。

当然了,上述情况没有包含流动性提供者在提供流动性期间所赚取的手续费,以及流动性挖矿的收益。

也就是说,即使你参加的流动性挖矿,可能展示出来极高的收益,但是如果挖矿的资产价格突然暴跌,并永远回不到你提供流动性时的水平,你的无常损失就会变成永久损失。而且你的永久损失,可能大于你的挖矿收益。

一般情况下,价格暴跌的资产就是你挖矿所得的资产,一旦其价格暴跌,挖矿收益率也会暴跌,同时无常损失会剧增。这会引发其他流动性提供者停止提供流动性,一旦流动性撤走,资产的价格就更容易继续暴跌。这就是所谓的“死亡螺旋”,或者说“矿难”。

无常损失计算器

如果你的数学并不是拿手的学科,或者对恒定乘积公式什么的没有丝毫兴趣,可以使用一些网站提供的计算工具。

比如这个:https://yieldfarmingtools.com/tools

可以看到当资产2相当于资产1变化剧烈,下图显示在419%以上时,无常损失高达26.39%。

想深入了解AMM机制及无常损失计算的,可以继续阅读下方资料:

AMM及无常损失的手动计算

Uniswap的矿池价值比例都为50/50。假设你在UniSwap上代币A/B矿池中按照1A=50B的价格存入了10个A和500个B。而这个池中一共有100个A和5000个B,你的份额占10%。

由AMA的固定乘积公式可知,K=100*5000=500,000

当市场价格波动至1A=100B,而此时Uniswap中的A/B流动性池价格还是1A=50B。这时套利者就会进入,在流动性池中用B换取A,再在其它中心化交易所卖出。这样就会造成A数量下降,B数量升高,从而重新达到一个平衡,使价格稳定在1A=100B。

而AMA的固定乘积公式中,K为定值,保持不变。假设在稳定后池总A总数数量变成X,B的数量变成Y,那么:

X*Y=K=500,000

100X=Y

解出X,Y,得到:

价格波动后,由于你的份额占据池中的10%,你的持有代币价值为7.071A+707.1B=14.14A

而假设如果你没有进行流动性提供,持有的A和B都在个人钱包里放着,那么你现在还是拥有10A+500B=15A

你的无常损失为:

15A-14.14A=0.86A

因此,可以发现,因为你提供了流动性,代币对价格波动后,你的资产价值反而缩水了。当然了,因为的流动性中做市商可以收取手续费,手续费是否能跑赢无常损失就是一个未知数了。

本文素材来源:

《Uniswap上的无常损失计算》-王心玉

https://news.huoxing24.com/20201014121625230356.html

《科普:到底什么才是无常损失!》-宝二爷

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1679406785176472238&wfr=spider&for=pc

逼我学会DeFi的基本数学APY和无常损失计算//DEGO今晚

https://bihu.com/article/1462342870

来源:金色财经

标签:ETHUNIUniswapSWAPEthereal对应的情侣名UnilayerXuniswap币价格预测Spookyswap

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